基金管理人:摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
送出日期:2017年 8月 28日
大摩双利增强债券 2017年半年度报告
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§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二
以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017年 8月 24日复核了本
报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017年 1月 1日起至 6月 30日止。
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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ................................................................................................................................... 2
1.1 重要提示 ...................................................................................................................................... 2
1.2 目录 .............................................................................................................................................. 3
§2 基金简介 ............................................................................................................................................... 6
2.1 基金基本情况 .............................................................................................................................. 6
2.2 基金产品说明 .............................................................................................................................. 6
2.3 基金管理人和基金托管人 .......................................................................................................... 7
2.4 信息披露方式 .............................................................................................................................. 8
2.5 其他相关资料 .............................................................................................................................. 8
§3 主要财务指标和基金净值表现 ........................................................................................................... 9
3.1 主要会计数据和财务指标 .......................................................................................................... 9
3.2 基金净值表现 .............................................................................................................................. 9
§4 管理人报告 ......................................................................................................................................... 13
4.1 基金管理人及基金经理情况 .................................................................................................... 13
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................................................ 14
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ........................................................................ 14
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ........................................................ 15
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ........................................................ 16
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 .................................................................... 16
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ........................................................................ 17
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ................................ 17
§5 托管人报告 ......................................................................................................................................... 18
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ............................................................................ 18
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ........ 18
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ........................ 18
§6 半年度财务会计报告(未经审计) ................................................................................................. 19
6.1 资产负债表 ................................................................................................................................ 19
6.2 利润表 ........................................................................................................................................ 20
6.3 所有者权益(基金净值)变动表 ............................................................................................ 22
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6.4 报表附注 .................................................................................................................................... 24
§7 投资组合报告 ..................................................................................................................................... 46
7.1 期末基金资产组合情况 ............................................................................................................ 46
7.2 期末按行业分类的股票投资组合 ............................................................................................ 46
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ................................ 46
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ........................................................................................ 46
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .................................................................................... 47
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............................ 48
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ................ 48
7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................ 48
7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............................ 48
7.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .................................................................. 48
7.11 投资组合报告附注 .................................................................................................................. 49
§8 基金份额持有人信息 ......................................................................................................................... 51
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................................................................ 51
8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .................................................................... 51
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ................................ 51
§9 开放式基金份额变动 ....................................................................................................................... 53
§10 重大事件揭示 ................................................................................................................................... 54
10.1 基金份额持有人大会决议 ...................................................................................................... 54
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ...................................... 54
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .......................................................... 54
10.4 基金投资策略的改变 .............................................................................................................. 54
10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 .................................................................................. 54
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .................................................. 54
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .............................................................................. 54
10.8 其他重大事件 .......................................................................................................................... 58
§11 影响投资者决策的其他重要信息 ................................................................................................... 60
11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ...................................... 60
§12 备查文件目录 ................................................................................................................................... 62
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12.1 备查文件目录 .......................................................................................................................... 62
12.2 存放地点 .................................................................................................................................. 62
12.3 查阅方式 .................................................................................................................................. 62
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 摩根士丹利华鑫双利增强债券型证券投资基金
基金简称 大摩双利增强债券
基金主代码 000024
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年 3月 26日
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 1,434,273,380.56份
基金合同存续期 不定期
下属分级基金的基金简称: 大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 C
下属分级基金的交易代码: 000024 000025
报告期末下属分级基金的份额总额 1,159,123,745.36份 275,149,635.20份
2.2 基金产品说明
投资目标
本基金投资目标是在严格控制风险的前提下,通过积极主动的投资管理,合理
配置债券等固定收益类金融工具,力争使投资者获得长期稳定的投资回报。
投资策略
本基金将坚持稳健配置策略,在严格控制风险的基础上,力争使投资者获得长
期稳定的投资回报。
在大类资产配置的基础上,本基金采取以下策略,将固定收益类资产在信用债、
可转债和其他资产间进行配置。
首先,本基金分别对影响信用债市场的信贷水平、信用利差水平、信用债市场
供求关系等因素进行分析;然后,对影响可转债市场的转股溢价率、隐含波动
率、对应正股的市场走势、可转债市场供求关系等因素进行分析研究;最后,
本基金根据上述分析结论,预测和比较信用债、可转债两类资产未来的收益率
与风险,并结合二者的相关关系,确定并调整信用债、可转债两类资产的配置
比例,在收益与风险间寻求最佳平衡 。
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本基金将以自上而下的在基准利率曲线分析和信用利差分析基础上相应实施
的投资策略,以及自下而上的个券精选策略,作为本基金的信用债券投资策略。
基于行业分析、企业基本面分析和可转债估值模型分析,本基金在一、二级市
场投资可转债,以达到控制风险,实现基金资产稳健增值的目的。
除信用债与可转债外,本基金还将在综合考虑组合收益、利率风险以及流动性
的前提下,投资于国债、央行票据等利率品种。
业绩比较基准
中债企业债总全价指数收益率×40%+中证可转债指数收益率×40%+中债国债
总全价指数收益率×20%
风险收益特征
本基金为债券型基金,长期预期风险与收益高于货币市场基金,低于混合型基
金和股票型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称
摩根士丹利华鑫基金管理
有限公司
中国建设银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名 李锦 田青
联系电话 (0755) 88318883 (010) 67595096
电子邮箱 xxpl@msfunds.com.cn tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话 400-8888-668 (010) 67595096
传真 (0755) 82990384 (010) 66275853
注册地址
深圳市福田区中心四路 1
号嘉里建设广场第二座第
17层 01-04室
北京市西城区金融大街 25号
办公地址
深圳市福田区中心四路 1
号嘉里建设广场第二座第
17层
北京市西城区闹市口大街 1号
院 1号楼
邮政编码 518048 100033
法定代表人 YU HUA(于华) 王洪章
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2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 中国证券报
登载基金半年度报告正文的管理人互联网
网址
www.msfunds.com.cn
基金半年度报告备置地点 基金管理人、基金托管人处。
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
注册登记机构 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
深圳市福田区中心四路 1号嘉里建
设广场第二座第 17层
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
基金级别 大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 C
3.1.1 期间数据和指标 报告期(2017年 1月 1日 - 2017
年 6月 30日)
报告期(2017年 1月 1日 -
2017年 6月 30日)
本期已实现收益 3,884,180.85 2,068,979.27
本期利润 6,258,985.51 2,815,591.88
加权平均基金份额本期利润 0.0180 0.0114
本期加权平均净值利润率 1.40% 0.88%
本期基金份额净值增长率 0.87% 0.65%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末( 2017年 6月 30日 )
期末可供分配利润 70,454,185.54 14,433,344.02
期末可供分配基金份额利润 0.0608 0.0525
期末基金资产净值 1,232,940,830.20 290,387,878.87
期末基金份额净值 1.064 1.055
3.1.3 累计期末指标 报告期末( 2017年 6月 30日 )
基金份额累计净值增长率 32.85% 31.95%
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;
2.期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为
期末余额,而非当期发生数);
3.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
大摩双利增强债券 A
阶段
份额净值增
长率①
份额净值
增长率标
业绩比较
基准收益
业绩比较基准
收益率标准差
①-③ ②-④
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准差② 率③ ④
过去一个月 0.87% 0.05% 2.38% 0.22% -1.51% -0.17%
过去三个月 0.57% 0.05% -0.77% 0.23% 1.34% -0.18%
过去六个月 0.87% 0.06% -2.41% 0.19% 3.28% -0.13%
过去一年 2.51% 0.08% -4.37% 0.22% 6.88% -0.14%
过去三年 24.86% 0.13% -0.72% 0.77% 25.58% -0.64%
自基金合同
生效起至今
32.85% 0.17% -2.85% 0.66% 35.70% -0.49%
大摩双利增强债券 C
阶段
份额净值增
长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去一个月 0.73% 0.05% 2.38% 0.22% -1.65% -0.17%
过去三个月 0.42% 0.05% -0.77% 0.23% 1.19% -0.18%
过去六个月 0.65% 0.06% -2.41% 0.19% 3.06% -0.13%
过去一年 2.05% 0.08% -4.37% 0.22% 6.42% -0.14%
过去三年 24.60% 0.13% -0.72% 0.77% 25.32% -0.64%
自基金合同
生效起至今
31.95% 0.17% -2.85% 0.66% 34.80% -0.49%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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注:自 2016 年 1 月 1 日起,本基金的业绩基准由原来的“中债企业债总全价指数收益率×40%+
天相可转债指数收益率×40%+中债国债总全价指数收益率×20%”变更为“中债企业债总全价指
数收益率×40%+中证可转债指数收益率×40%+中债国债总全价指数收益率×20%”。上述事项已于
2015年 12月 23日在指定媒体上公告。
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§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司(以下简称“公司”)是一家中外合资基金管理公司,前身
为经中国证监会证监基金字[2003]33号文批准设立并于 2003年 3月 14日成立的巨田基金管理有
限公司。公司的主要股东包括华鑫证券有限责任公司、摩根士丹利国际控股公司、深圳市招融投
资控股有限公司等国内外机构。
截止 2017年 6月 30日,公司旗下共管理二十四只开放式基金,包括摩根士丹利华鑫基础行
业证券投资基金、摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)、摩根士丹利华鑫领先优
势混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫强收益债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫卓越成长
混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫消费领航混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫多因子精
选策略混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫深证 300 指数增强型证券投资基金、摩根士丹利华
鑫主题优选混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫多元收益债券型证券投资基金、摩根士丹利华
鑫量化配置混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫双利增强债券型证券投资基金、摩根士丹利华
鑫纯债稳定增利 18个月定期开放债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫品质生活精选股票型证券
投资基金、摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金、摩根士丹利华鑫纯债稳定添利 18个月
定期开放债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫优质信价纯债债券型证券投资基金、摩根士丹利
华鑫量化多策略股票型证券投资基金、摩根士丹利华鑫新机遇灵活配置混合型证券投资基金、摩
根士丹利华鑫纯债稳定增值 18个月定期开放债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫健康产业混合
型证券投资基金、摩根士丹利华鑫多元兴利 18个月定期开放债券型证券投资基金、摩根士丹利华
鑫睿成中小盘弹性股票型证券投资基金和摩根士丹利华鑫睿成大盘弹性股票型证券投资基金。同
时,公司还管理着多个特定客户资产管理投资组合。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名 职务
任本基金的基金经理(助理)期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
张雪
固定收益投
资部副总
监、基金经
2014年 12月 9
日
- 9
中央财经大学国际金融学
硕士,美国特许金融分析
师(CFA)。曾任职于北京
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理 银行股份有限公司资金交
易部,历任交易员、投资
经理。2014年 11月加入
本公司,2014年 12月起
担任本基金和摩根士丹利
华鑫强收益债券型证券投
资基金基金经理,2015年
2月至 2017年 1月期间任
摩根士丹利华鑫优质信价
纯债债券型证券投资基金
基金经理,2016年 3月起
任摩根士丹利华鑫纯债稳
定增值 18个月定期开放
债券型证券投资基金基金
经理,2016年 9月起任摩
根士丹利华鑫多元兴利
18个月定期开放债券型
证券投资基金基金经理。
注:1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期;
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册;
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法
律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在认真控制风险的前提下,
为基金份额持有人谋求最大利益,没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程,通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求,并通过对投资交易行为的监控和分析,
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期,
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基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益
率差异,连续四个季度期间内、不同时间窗下(如日内、3日内、5日内)不同投资组合同向交易
的交易价差进行分析,未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金管理人所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交
易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 40 次,为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发
生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年,国内经济运行稳中向好,物价保持平稳,实体经济显示出较强的韧性。从经
济运行情况来看,上半年经济表现略超预期,一、二季度实际 GDP增长均为 6.9%,经济在去年下
半年反弹后显示出一定的内生动力,出口和房地产投资是支撑上半年经济的主要力量。固定资产
投资方面,基建保持高增长,但增速明显下滑,地产投资显著超出预期,预计上半年整体同比增
速在 8%以上,受益于出口复苏及 PPI处于高位的影响,企业盈利好转,制造业投资小幅反弹。消
费方面表现基本平稳,虽然受到新能源汽车补贴减少影响,汽车消费小幅下滑,但除汽车之外的
消费领域仍稳中向上,表现出一定的韧性。出口是今年中国经济中表现较为亮眼的一方面,受到
全球经济回暖影响,上半年出口复苏明显,对全年经济明显起上拉作用。物价方面,由于食品价
格下滑明显,上半年 CPI整体处于低位,需要注意的是核心 CPI环比持续上涨。上半年 PPI表现
较为抢眼,由于低基数原因,2月 PPI同比一度达到 7.8%的高点,随后缓慢下滑,上半年整体同
比涨幅在 5.50%以上。总的来讲,名义 GDP 在一季度出现了小周期高点,在国内供给侧改革和全
球经济复苏的带动下,国内经济上半年表现出一定的内生动力。
上半年对国内金融市场影响较大的是政策面因素。继去年年底及今年春节一度出现小规模流
动性趋紧后,上半年各监管机构又连出重锤执行“金融去杠杆”,央行自今年一季度起在金融市场
严格执行 MPA 考核,二季度初证监会开始彻查券商资金池业务及通道业务,银监会连续敦促银行
自查,发文整治“三违反”、“三套利”、“四不当”行为,监管的严格程度远超市场预期,叠
加银行委外资金赎回的影响,引得债券市场出现又一波大幅调整。10年期国债收益率从年初 3.10
附近最高上到 3.70,10 年期国开债收益率最高冲至 4.40,而信用债由于委外资金的抛售更加惨
烈。权益市场也受到波及,出现了较大幅度调整。5 月末管理层逐渐意识到由于政策集中出台可
能引发的金融市场风险,在多个层面安抚市场,6 月份以后资金面开始转暖,配置盘开始涌现,
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叠加二季度末资金面紧张程度低于预期,股债市场都有所回暖。
上半年本基金继续保持了轻杠杆短久期的策略。我们在具体操作中将持仓向高等级信用债调
整,保持高流动性,高配货币市场工具,整体仓位保持防御状态。上半年权益市场大幅震荡,转
债市场起伏较大,个券跟随正股波动,交易难度增加。上半年本基金保持了不超过净资产 8%的转
债仓位,并择机进行波段操作。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至 2017年 6月 30日,本基金 A类份额净值为 1.064元,份额累计净值为 1.328
元,C类份额净值为 1.055元,份额累计净值为 1.319元;报告期内 A类基金份额净值增长率为
0.87%,C类基金份额净值增长率为 0.65%,同期业绩比较基准收益率为-2.41%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望