基金管理人:易方达基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
送出日期:二〇一七年八月二十九日
1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017年8月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年1月1日起至6月30日止。
2 基金简介
2.1基金基本情况
基金简称
易方达高等级信用债债券
基金主代码
000147
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2013年8月23日
基金管理人
易方达基金管理有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
1,563,777,509.64份
基金合同存续期
不定期
下属分级基金的基金简称
易方达高等级信用债债券A
易方达高等级信用债债券C
下属分级基金的交易代码
000147
000148
报告期末下属分级基金的份额总额
1,382,921,001.24份
180,856,508.40份
2.2 基金产品说明
投资目标
本基金主要投资于高等级信用债券,力争获得高于业绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金采取积极管理的投资策略,在分析和判断宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上,确定和动态调整高等级信用债券、中低等级信用债券、利率债券和银行存款等资产类别的配置比例;自上而下地决定债券组合久期及类属配置;同时在严谨深入的信用分析的基础上,自下而上地精选个券,力争获得超越业绩比较基准的投资回报。
业绩比较基准
中债高信用等级债券财富指数
风险收益特征
本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
易方达基金管理有限公司
中国建设银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
张南
田青
联系电话
020-85102688
010-67595096
电子邮箱
service@efunds.com.cn
tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话
400 881 8088
010-67595096
传真
020-85104666
010-66275853
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.efunds.com.cn
基金半年度报告备置地点
广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦43楼
3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1期间数据和指标
报告期(2017年1月1日至2017年6月30日)
易方达高等级信用债债券A
易方达高等级信用债债券C
本期已实现收益
18,979,199.17
-119,582.87
本期利润
21,043,373.05
1,884,775.90
加权平均基金份额本期利润
0.0149
0.0185
本期基金份额净值增长率
1.69%
1.53%
3.1.2期末数据和指标
报告期末(2017年6月30日)
易方达高等级信用债债券A
易方达高等级信用债债券C
期末可供分配基金份额利润
0.1004
0.0804
期末基金资产净值
1,583,711,102.38
203,477,273.78
期末基金份额净值
1.145
1.125
注:1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
易方达高等级信用债债券A
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
1.24%
0.05%
1.51%
0.05%
-0.27%
0.00%
过去三个月
1.42%
0.06%
0.91%
0.07%
0.51%
-0.01%
过去六个月
1.69%
0.06%
1.29%
0.07%
0.40%
-0.01%
过去一年
0.62%
0.09%
1.71%
0.09%
-1.09%
0.00%
过去三年
14.92%
0.12%
17.46%
0.08%
-2.54%
0.04%
自基金合同生效起至今
21.94%
0.11%
23.54%
0.08%
-1.60%
0.03%
易方达高等级信用债债券C
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
1.17%
0.05%
1.51%
0.05%
-0.34%
0.00%
过去三个月
1.35%
0.05%
0.91%
0.07%
0.44%
-0.02%
过去六个月
1.53%
0.06%
1.29%
0.07%
0.24%
-0.01%
过去一年
0.27%
0.09%
1.71%
0.09%
-1.44%
0.00%
过去三年
13.53%
0.11%
17.46%
0.08%
-3.93%
0.03%
自基金合同生效起至今
19.89%
0.11%
23.54%
0.08%
-3.65%
0.03%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达高等级信用债债券型证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2013年8月23日至2017年6月30日)
易方达高等级信用债债券A
/
易方达高等级信用债债券C
/
注:自基金合同生效至报告期末,A类基金份额净值增长率为21.94%,C类基金份额净值增长率为19.89%,同期业绩比较基准收益率为23.54%。
4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
经中国证监会证监基金字[2001]4号文批准,易方达基金管理有限公司(简称“易方达”)成立于2001年4月17日,旗下设有北京、广州、上海、成都、大连等分公司和易方达国际控股有限公司、易方达资产管理有限公司等子公司。易方达秉承“取信于市场,取信于社会”的宗旨,坚持在“诚信规范”的前提下,通过“专业化运作和团队合作实现持续稳健增长”的经营理念,以严格的管理、规范的运作和良好的投资业绩,赢得市场认可。2004年10月,易方达取得全国社会保障基金投资管理人资格。2005年8月,易方达获得企业年金基金投资管理人资格。2007年12月,易方达获得合格境内机构投资者(QDII)资格。2008年2月,易方达获得从事特定客户资产管理业务资格。2012年10月,易方达获得管理保险委托资产业务资格。2016年12月,易方达获得基本养老保险基金证券投资管理机构资格。截至2017年6月30日,易方达的总资产管理规模达到11000亿元,其中公募基金管理规模4842亿元。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
张磊
本基金的基金经理、易方达裕鑫债券型证券投资基金的基金经理、易方达岁丰添利债券型证券投资基金的基金经理、易方达双债增强债券型证券投资基金的基金经理、易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金的基金经理、易方达恒久添利1年定期开放债券型证券投资基金的基金经理、固定收益基金投资部总经理助理
2013-08-23
-
11年
硕士研究生,曾任泰康人寿保险公司资产管理中心固定收益部研究员、投资经理,新华资产管理公司固定收益部高级投资经理,易方达基金管理有限公司固定收益部投资经理。
胡剑
本基金的基金经理、易方达裕景添利6个月定期开放债券型证券投资基金的基金经理、易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金的基金经理、易方达信用债债券型证券投资基金的基金经理、易方达稳健收益债券型证券投资基金的基金经理、易方达瑞智灵活配置混合型证券投资基金的基金经理、易方达瑞兴灵活配置混合型证券投资基金的基金经理、易方达瑞富灵活配置混合型证券投资基金的基金经理、易方达瑞财灵活配置混合型证券投资基金的基金经理、易方达丰惠混合型证券投资基金的基金经理、固定收益研究部总经理
2017-03-07
-
11年
硕士研究生,曾任易方达基金管理有限公司固定收益部债券研究员、基金经理助理兼债券研究员、固定收益研究部负责人、固定收益总部总经理助理、易方达中债新综合债券指数发起式证券投资基金(LOF)基金经理、易方达纯债1年定期开放债券型证券投资基金基金经理、易方达永旭添利定期开放债券型证券投资基金基金经理、易方达纯债债券型证券投资基金基金经理。
张凯頔
本基金的基金经理助理、易方达双债增强债券型证券投资基金的基金经理助理、易方达裕鑫债券型证券投资基金的基金经理助理、易方达岁丰添利债券型证券投资基金的基金经理助理
2016-03-16
-
6年
硕士研究生,曾任工银瑞信基金管理有限公司中央交易室债券交易员,易方达基金管理有限公司集中交易室债券交易员、固定收益交易室交易员。
林森
本基金的基金经理助理、易方达安心回馈混合型证券投资基金的基金经理、易方达新益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理、易方达瑞通灵活配置混合型证券投资基金的基金经理、易方达瑞弘灵活配置混合型证券投资基金的基金经理、易方达瑞程灵活配置混合型证券投资基金的基金经理、易方达裕祥回报债券型证券投资基金的基金经理助理、易方达瑞通灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理(自2016年12月10日至2017年3月6日)、易方达裕景添利6个月定期开放债券型证券投资基金的基金经理助理、易方达瑞选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理、易方达新收益灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理、易方达资产管理(香港)有限公司基金经理
2017-01-26
-
7年
硕士研究生,曾任道富银行风险管理部风险管理经理、外汇利率交易部利率交易员,太平洋资产管理公司基金管理部基金经理、易方达基金管理有限公司投资经理、易方达安心回馈混合型证券投资基金基金经理助理。
注:1.此处的“离任日期”为公告确定的解聘日期,张磊的“任职日期”为基金合同生效之日,胡剑、张凯頔、林森的“任职日期”为公告确定的聘任日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
3.为加强基金流动性管理,本基金安排了相关助理协助基金经理进行现金头寸与流动性管理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程,以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则,通过投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有16次,其中14次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易;2次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易,有关基金经理按规定履行了审批程序。
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年债券市场波动较大。基本面上,1、2月经济数据开局良好,基建投资快速上行,房地产投资相对稳定,制造业投资有所下滑,但是仍然相对稳健。补库存需求带动大宗商品价格进一步回升。货币政策进一步收紧,一方面是为了应对美联储加息带来的汇率贬值压力;另一方面也是为了抑制金融资产泡沫进一步膨胀,一季度中国人民银行连续两次上调公开市场操作利率。4月债券市场出现比较明显的调整。一方面,4月公布的3月各项经济数据大幅超出市场预期,显示经济复苏态势仍然较为稳健。另一方面,金融去杠杆进程推进引发了担忧,市场流动性出现较快的萎缩。同一时间,货币政策保持中性态势,货币市场利率维持高位。银行在负债端的压力也逐步显现,反映银行融资成本的同业存单利率进一步攀升至高位。5月,在无风险利率快速上行后,信用债收益率的调整相对滞后,信用利差逐步扩大。进入6月,监管协调不断加强,货币政策有所缓和,央行在公开市场通过逆回购方式投放流动性。前期对于季末资金面紧张和监管政策加强的担忧得以缓解,银行同业存单的发行利率从高位开始快速回落。同时,5月的经济数据有所回落,市场对于经济复苏的前景出现分歧。在多重因素叠加作用下,无风险利率也跟随回落,信用债收益率的下行速度更快,信用利差有所缩窄。但是整体来看,二季度末的利率水平比一季度末仍然出现了比较明显的调整。
本基金在报告期内继续维持相对合理的久期和组合杠杆,减持部分资质相对较差的品种,以获取持有期收益为主要目标,维持组合流动性,时刻关注信用风险,积极根据市场情况进行利率债波段操作。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金A类基金份额净值为1.145元,本报告期份额净值增长率为1.69%;C类基金份额净值为1.125元,本报告期份额净值增长率为1.53%;同期业绩比较基准收益率为1.29%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
基本面方面,目前对宏观经济影响比较大的是基建和地产投资。随着上半年经济回升,基建投资托底的必要性正在下降。一季度是PPP落地高峰,未来落地速度会逐步放缓。财政部87号文明确堵住地方政府将原BT模式、基础建设委托代建工程、储备土地前期开发做成政府购买的形式,这可能会对基建产生一定的负面影响。不过,考虑到基建仍然是支撑经济的主要力量,十九大前后地方政府做基建的动力仍较强,预计基建投资退出的速度和幅度都会较为温和,不会造成经济的快速衰退。地产投资方面,各地升级限购措施以后,叠加上房贷收紧,利率抬升,地产销售已经开始大幅下滑。但是这一轮地产周期最大的不同在于供给迟迟没有跟上,这导致销售大幅回落下地产库存也在下滑。全国库存水平都处于偏低状态,地产商存在较强的补库存需求,这意味着地产投资的韧性仍然较强。综合来看,下半年宏观经济运行预计会相对平稳。另外一方面,随着监管协调的加强和央行货币政策有望转向偏中性,银行体系的资产增速下滑速度有望放缓,整体资金的供需有望达到均衡。市场利率总体处于震荡格局。下半年市场面临的主要风险是海外货币紧缩可能带来的全球利率上行压力。
我们将继续维持合理的久期和组合杠杆,根据市场情况调整债券持仓结构,选择有利配置时点,以获取持有期回报为主要目标并时刻关注信用风险。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定和基金合同关于估值的约定,对基金所持有的投资品种进行估值。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。
本基金管理人设有估值委员会,公司常务副总裁担任估值委员会主席,主动权益板块、固定收益板块、投资风险管理部、监察部和核算部指定人员担任委员。估值委员会负责组织制定和适时修订基金估值政策和程序,指导和监督整个估值流程。估值委员会成员具有多年的证券、基金从业经验,熟悉相关法律法规,具备行业研究、风险管理、法律合规或基金估值运作等方面的专业胜任能力。基金经理可参与估值原则和方法的讨论,但不参与估值原则和方法的最终决策和日常估值的执行。
本报告期内,参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司及中证指数有限公司签署服务协议,由其按约定分别提供银行间同业市场及交易所交易的债券品种的估值数据。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
易方达高等级信用债债券A:本报告期内未实施利润分配。
易方达高等级信用债债券C:本报告期内未实施利润分配。
5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期,中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中,严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定,不存在损害基金份额持有人利益的行为,完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期,本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定,对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核,对本基金的投资运作方面进行了监督,未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内,本基金未实施利润分配。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
6 半年度财务会计报告(未经审计)
6.1 资产负债表
会计主体:易方达高等级信用债债券型证券投资基金
报告截止日:2017年6月30日
单位:人民币元
资产
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
资产:
银行存款
1,715,630.79
6,734,087.64
结算备付金
5,617,176.31
604,596.47
存出保证金
24,856.57
15,459.49
交易性金融资产
1,983,047,008.10
597,911,605.30
其中:股票投资
-
-
基金投资
-
-
债券投资
1,983,047,008.10
597,911,605.30
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
214,490,881.74
129,311,313.97
应收证券清算款
30,000,000.00
42,155,657.39
应收利息
42,841,396.11
11,332,482.75
应收股利
-
-
应收申购款
3,111,057.31
158,990.60
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
2,280,848,006.93
788,224,193.61
负债和所有者权益
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
负债:
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
461,179,004.87
-
应付证券清算款
30,304,695.03
-
应付赎回款
485,678.35
295,175,870.49
应付管理人报酬
652,964.48
510,091.75
应付托管费
195,889.36
145,740.48
应付销售服务费
32,775.29
78,261.70
应付交易费用
27,670.33
18,273.91
应交税费
-
-
应付利息
592,219.71
-
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
188,733.35
500,924.48
负债合计
493,659,630.77
296,429,162.81
所有者权益:
实收基金
1,563,777,509.64
439,704,940.82
未分配利润
223,410,866.52
52,090,089.98
所有者权益合计
1,787,188,376.16
491,795,030.80
负债和所有者权益总计
2,280,848,006.93
788,224,193.61
注:报告截止日2017年6月30日,A类基金份额净值1.145元,C类基金份额净值1.125元;基金份额总额1,563,777,509.64份,下属分级基金的份额总额分别为:A类基金份额总额1,382,921,001.24份,C类基金份额总额180,856,508.40份。
6.2 利润表
会计主体:易方达高等级信用债债券型证券投资基金
本报告期:2017年1月1日至2017年6月30日
单位:人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
一、收入
35,682,752.18
34,879,160.01
1.利息收入
39,082,569.18
63,892,751.25
其中:存款利息收入
772,722.63
209,005.93
债券利息收入
37,521,815.13
62,930,153.77
资产支持证券利息收入
-
-
买入返售金融资产收入
788,031.42
753,591.55
其他利息收入
-
-
2.投资收益(损失以“-”填列)
-7,736,158.62
10,667,824.24
其中:股票投资收益
-
-
基金投资收益
-
-
债券投资收益
-7,736,158.62
10,667,824.24
资产支持证券投资收益
-
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
-
-
3.公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
4,068,532.65
-41,484,563.23
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
-
5.其他收入(损失以“-”号填列)
267,808.97
1,803,147.75
减:二、费用
12,754,603.23
18,292,275.76
1.管理人报酬
5,234,908.19
9,682,898.61
2.托管费
1,518,402.40
2,766,542.53
3.销售服务费
224,204.38
2,712,406.89
4.交易费用
37,498.97
42,913.20
5.利息支出
5,493,075.42
2,829,210.89
其中:卖出回购金融资产支出
5,493,075.42
2,829,210.89
6.其他费用
246,513.87
258,303.64
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
22,928,148.95
16,586,884.25
减:所得税费用
-
-
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
22,928,148.95
16,586,884.25
6.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:易方达高等级信用债债券型证券投资基金
本报告期:2017年1月1日至2017年6月30日
单位:人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
439,704,940.82
52,090,089.98
491,795,030.80
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
22,928,148.95
22,928,148.95
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
1,124,072,568.82
148,392,627.59
1,272,465,196.41
其中:1.基金申购款
2,177,436,566.12
284,854,484.66
2,462,291,050.78
2.基金赎回款
-1,053,363,997.30
-136,461,857.07
-1,189,825,854.37
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
1,563,777,509.64
223,410,866.52
1,787,188,376.16
项目
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
2,075,904,178.68
248,702,787.33
2,324,606,966.01
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
16,586,884.25
16,586,884.25
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
44,812,142.39
15,071,783.16
59,883,925.55
其中:1.基金申购款
3,723,825,473.57
463,081,968.03
4,186,907,441.60
2.基金赎回款
-3,679,013,331.18
-448,010,184.87
-4,127,023,516.05
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
2,120,716,321.07
280,361,454.74
2,401,077,775.81
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告6.1至6.4,财务报表由下列负责人签署:
基金管理人负责人:刘晓艳,主管会计工作负责人:张优造,会计机构负责人:陈