基金管理人:中加基金管理有限公司
基金托管人:中国光大银行股份有限公司
送出日期:2017年8月29日
§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事会签发。
基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017年08月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年1月1日起至6月30日止。
§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
中加货币
基金主代码
000331
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2013年10月21日
基金管理人
中加基金管理有限公司
基金托管人
中国光大银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
18,342,394,196.26份
基金合同存续期
不定期
下属两级基金的基金简称
中加货币A
中加货币C
下属两级基金的交易代码
000331
000332
报告期末下属两级基金的份额总额
1,378,205,822.12份
16,964,188,374.14份
2.2 基金产品说明
投资目标
在有效控制投资风险和保持较高流动性的前提下,追求超过业绩比较基准的现金收益。
投资策略
本基金投资策略将审慎考虑各类资产的收益性、流动性及风险性特征,力求将各类风险降到最低,在控制投资组合良好流动性的前提下为投资者获取稳定的收益。
业绩比较基准
七天通知存款利率(税后)
风险收益特征
本基金为货币市场基金,平均剩余期限控制在120天以内,属于低风险、高流动性、预期收益稳健的基金产品。本基金的预期风险和预期收益低于股票型基金、混合型基金、债券型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
中加基金管理有限公司
中国光大银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
刘向途
张建春
联系电话
400-00-95526
010-63639180
电子邮箱
service@bobbns.com
zhangjianchun@cebbank.com
客户服务电话
400-00-95526
95595
传真
010-66226080
010-63639132
注册地址
北京市顺义区仁和镇顺泽大街65号317室
北京市西城区太平桥大街25号、甲25号中国光大中心
办公地址
北京市西城区南纬路35号
北京市西城区太平桥大街25号中国光大中心
邮政编码
100050
100033
法定代表人
闫冰竹
唐双宁
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称
《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
www.bobbns.com
基金半年度报告备置地点
基金管理人处、基金托管人处
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2017年1月1日-2017年6月30日)
中加货币A
中加货币C
本期已实现收益
22,750,573.56
363,637,247.99
本期利润
22,750,573.56
363,637,247.99
本期净值收益率
1.7221%
1.8429%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末(2017年6月30日)
期末基金资产净值
1,378,205,822.12
16,964,188,374.14
期末基金份额净值
1.000
1.000
3.1.3 累计期末指标
报告期末(2017年6月30日)
累计净值收益率
15.6151%
16.6407%
注:1.本基金无持有人认购或交易基金的各项费用。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益,由于货币市场基金采用摊余成本法核算,因此,公允价值变动收益为零,本期已实现收益和本期利润的金额相等。
3.本基金收益分配是按月结转份额。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
(1)中加货币A基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段(A级)
份额净值收益率①
份额净值收益率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
0.3217%
0.0010%
0.1126%
0.0000%
0.2091%
0.0010%
过去三个月
0.9197%
0.0009%
0.3418%
0.0000%
0.5779%
0.0009%
过去六个月
1.7221%
0.0015%
0.6810%
0.0000%
1.0411%
0.0015%
过去一年
3.1395%
0.0022%
1.3781%
0.0000%
1.7614%
0.0022%
过去三年
11.1509%
0.0056%
4.1955%
0.0000%
6.9554%
0.0056%
自基金合同生效日起至今(2013年10月21日-2017年06月30日)
15.6151%
0.0075%
5.1888%
0.0000%
10.4263%
0.0075%
(2)中加货币C基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段(B级)
份额净值收益率①
份额净值收益率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
0.3415%
0.0010%
0.1126%
0.0000%
0.2289%
0.0010%
过去三个月
0.9798%
0.0009%
0.3418%
0.0000%
0.6380%
0.0009%
过去六个月
1.8429%
0.0015%
0.6810%
0.0000%
1.1619%
0.0015%
过去一年
3.3863%
0.0022%
1.3781%
0.0000%
2.0082%
0.0022%
过去三年
11.9517%
0.0056%
4.1955%
0.0000%
7.7562%
0.0056%
自基金合同生效日起至今(2013年10月21日-2017年06月30日)
16.6407%
0.0075%
5.1888%
0.0000%
11.4519%
0.0075%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中加货币市场基金
份额累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2013年10月21日-2017年6月30日)
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
本基金的基金管理人为中加基金管理有限公司,成立于2013年3月27日,是第三批银行系试点中首家获批的基金管理公司,注册资本为3亿元人民币,注册地为北京,股东分别为北京银行股份有限公司、加拿大丰业银行、北京有色金属研究总院,持股比例分别为62%、33%、5%。
报告期内,本公司共管理十三只基金,分别是中加货币市场基金(基金代码:A类000331,C类000332)、中加纯债一年定期开放债券型证券投资基金(基金代码:A类000552,C类000553),中加纯债债券型证券投资基金(基金代码:A类000914)、中加改革红利灵活配置混合型证券投资基金(基金代码:001537)、中加心享灵活配置混合型证券投资基金(基金代码 :A类002027,C类002533)、中加心安保本混合型证券投资基金(基金代码:002440)、中加丰润纯债债券型证券投资基金(基金代码:A类002881,C类002882)、中加丰尚纯债债券型证券投资基金(基金代码:003155)、中加丰盈纯债债券型证券投资基金(基金代码:003428)、中加纯债两年定期开放债券型证券投资基金(基金代码:A类003660,C类003661)、中加丰享纯债债券型证券投资基金(基金代码:003445)、中加丰裕纯债债券型证券投资基金(基金代码;003673)、中加丰泽纯债债券型证券投资基金(基金代码:003417)。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
闫沛贤
投资研究部副总监兼固定收益部总监、本基金基金经理
2013年10月21日
-
9
英国帝国理工大学金融学硕士、伯明翰大学计算机硕士学位。2008年至2013年曾任职于平安银行资金交易部、北京银行资金交易部,担任债券交易员。2013年加入中加基金管理有限公司,现任投资研究部副总监兼固定收益部总监、中加货币市场基金基金经理(2013年10月21日至今)、中加纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理(2014年3月24日至今)、中加纯债债券型证券投资基金基金经理(2014年12月17日至今)、中加心享灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2015年12月28日至今)、中加丰泽纯债债券型证券投资基金基金经理(2016年12月19日至今)。
注:1、任职日期说明:闫沛贤的任职日期以本基金基金合同生效公告为准。
2、离任日期说明:无。
3、证券从业年限的计算标准:证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4、本基金无基金经理助理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金交易过程中严格遵守《中加基金管理有限公司公平交易管理办法》,对买卖债券时候的价格和市场价格差距较大,可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期内不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了同日反向交易控制的规则,同时加强对组合间同日反向交易的监控和隔日反向交易的检查。同时,公司利用公平交易分析系统,对各组合间不同时间窗口下的同向交易指标进行持续监控,定期对组合间的同向交易进行分析。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合间不存在同日反向交易。投资组合间虽然存在同向交易行为,但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送金额统计结果表明,投资组合间不存在利益输送的可能性,未出现异常交易的情况。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2017年1-6月份,中债总财富(总值)指数累计下跌0.65%。第一季度经济运行稳中向好。工业企业利润同比大幅改善。1-3月中采PMI数据显示企业订单量回升,采购量加大,生产活动持续扩张。在企业主动补库存推动下,PPI同比2月份上涨7.8%,创过去9年来的新高。企业生产活动扩张也带来进口的上升。2月份进口金额同比上涨38.1%。贷款方面,企业中长期贷款1-2月合计21218亿元,比去年同期多增约5000亿元。固定资产投资1-2月累计同比上涨8.9%,比16年12月份回升0.8%。民间投资同比上涨6.65%,较16年12月回升约3.5%。经济基本面向好为货币政策收紧提供了良好的内部环境。央行继续16年8月末以来的"缩短放长"政策,抬升公开市场资金成本,维持资金面"紧平衡"。期间,央行两次上调公开市场操作利率。7天、14天、28天逆回购利率累计各上调20bp,至2.45%、2.6%和2.75%。6个月和1年期MLF利率累计各上调20bp,至3.05%和3.2%。利率走廊上限SLF隔夜、7天、1个月利率累计上调55bp、20bp和20bp,至3.3%、3.45%和3.8%。10年期国债收益率从16年末的3.01%开始上行,在2月7日达到季内高点3.49%后震荡下行至3月末的3.29%。资金面经历了春节前提现和3月下旬光大转债发行造成的冲击。非银质押回购利率较去年同期明显上升。央行流动性投放和回收的节奏体现了央行维护资金面"紧平衡"的意图。为了应对春节前提现的冲击,央行采取定向降准的方式向五大行提供流动性;在光大转债发行前,央行于3月16日通过MLF释放3000亿元的流动性,与预期冻结资金规模相当。从3月24日起,由于财政月末支出释放流动性央行连续八日(截至4月5日)停止公开市场操作,累计回笼资金超过4000亿元,与过去数年3月末财政净支出平均规模相当。另外,一季度内,由于银行对于负债端资金的需求,同业存单大量发行,收益率也随之攀升,从而带动了信用债短端收益率上行。
二季度债市先跌后涨。按10年期国债走势可以将二季度分为三个阶段:1)4月1日-5月11日,2)5月12日-6月25日,3)6月26日-30日。第一阶段在监管压力下10年国债净价下跌,收益率上升。5月11日央行召集三会讨论监管协调,随后市场对于监管压力的担忧减轻,10年国债收益率重回下行通道。基于R007的5年期利率互换的报价从5月12日开始趋势下行,显示投资者预期利率下行。自6月23日起,由于财政支出,央行开始暂停公开市场逆回购操作,10年国债收益率随后转而上行。
3月底银监会连续下发45、6、46号文件,旨在抑制同业理财-委外投资-债券投资的套利链条,减少资金空转,防止脱实向虚。10年期国债收益率从3月27日的3.24%一路上行至4月24日的3.47%。之后,虽然出现短暂下行,但是,4月25日,中央政治局集体学习"维护国家金融安全"的议题,进一步强调了防范和化解金融风险的重要性。10年期国债收益率再次上行20bp,至5月11日的3.67%。之后,央行召集三会加强监管政策沟通协调;银监会也于5月12日表示,对政策制度的落实也设定了过渡期,对已发生的业务允许存续到期自然消化,没有强行赎回等要求。市场对于疾风暴雨式监管的担忧开始缓和。此后,央行在公开市场上超额对冲到期的MLF,保证资金供给,平稳跨季。4月17日,央行开展4955亿MLF操作,对冲到期4515亿。5月12日,央行开展4590亿元MLF操作,对冲到期4095亿。6月6日,央行开展4980亿元的1年期MLF操作,对冲到期4313亿。6月5日重启28天逆回购,提供跨半年末资金。6月15、16、19三日,央行公开市场分别净投放900、2500、1100亿元。
5月债券市场出现国债收益率期限倒挂。10年期国债收益率和3年、5年、7年均在二级市场出现倒挂。在国债和政策性金融债一级招标中,1、3、5年品种的招标结果也明显弱于7年和10年品种。市场对于短端的利率债配置需求不高,原因是银行负债高成本。5月中旬,股份行发行的6个月的同业存单的收益率在4.65%。相对这样的资金成本,短端利率债的收益率缺乏吸引力。从6月开始,国债供给量增大。6月7日,400亿1年期国债170009续发,中标利率3.67%,与10年期国债收益率形成倒挂。在MPA考核压力下,同业存单发行利率于6月中旬大幅跳升。进入6月下旬,由于机构"屯钱效应",同业存单被大量购买,收益率下行。6月20日,财政部首次开展随买操作,从二级市场购入12亿1年期国债。当日1年期债券收益率下降6个基点至3.52%,为3个月以来最大降幅。随买操作为国债收益率短端打开下行空间。
二季度经济运行较平稳。4月份公布的一季度GDP同比上涨6.9%,超预期。由于返乡置业和棚改货币化安置的共同作用,三四线城市房地产销售好于普遍预期,对于黑色系商品价格提供支撑。CPI由于蔬菜和猪肉价格同比下降,总体上涨幅度较温和。PPI同比较一季度回落,但仍然在5.6%左右。由于去杠杆的深入和监管逐步加强,金融体系主动调整业务降低内部杠杆,表现在与同业、资管、表外以及影子银行活动高度关联的商业银行股权及其他投资等科目扩张放缓,由此派生的存款及M2增速也相应下降。5月份M2同比增速9.6%,跌破10%。6月15日,美联储宣布上调联邦基金利率0.25%至1-1.25%。中国央行并未像3月份跟随美联储上调公开市场操作利率。相比3月份,此时人民币兑美元贬值压力已经大幅降低;外汇占款下降大幅减少(外汇储备估值增长);中美1年期国债利率已由180bp上涨至240bp,10年期国债利率由85bp上涨至140bp,资本外流压力缓解。
投资运作上,由于货币基金对于流动性要求很高,在配置债券上主要选取流动性较好的短久期品种,包括但不限于,政策性金融债、高等级信用债和同业存单。通过对于资金面进行阶段性判断,我们将适时调整杠杆水平。在对于整体市场趋势判断的基础上,博取杠杆和价差收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
报告期内中加货币A净值收益率为1.7221%,中加货币C净值收益率为1.8429%,同期业绩比较基准收益率为0.6810%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,经济增长预计继续保持平稳。进入四季度后由于2016年同期基数偏高,PPI同比或明显下降,对债市有一定支撑。假设7月-12月PPI环比每月上涨0.2%,至12月份PPI同比将下降至2%附近。PPI同比下降将同步导致工业企业利润下降,并最终传导至投资端导致民间投资同比增速下降,融资需求趋缓,对于存量债券价格有一定支撑。从另一方面讲,PPI同比下降也导致GDP名义增长率下降,进而导致债券收