基金管理人:摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:2017年 4月 24日
大摩优质信价纯债 2017年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017年 4月 20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩优质信价纯债
基金主代码 000419
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年 11月 25日
报告期末基金份额总额 221,331,707.51份
投资目标
本基金主要投资于信用债、利率债等固定收益品
种,通过积极主动的投资管理,力争为投资者提
供持续稳定的回报。
投资策略
本基金根据宏观经济运行状况、政策形势、利率
走势、信用状况等的综合判断,并结合各大类资
产的估值水平和风险收益特征,在基金合同规定
的范围内决定各类资产的配置比例,并随着各类
资产风险收益特征的相对变化,适时进行动态调
整。
对于固定收益投资,本基金通过分析经济增长、
通货膨胀、收益率曲线、信用利差、提前偿付率
等指标来发现固定收益市场中存在的各种投资
机会,并根据这些投资机会的相对投资价值构建
投资组合。
本基金信用债投资中以具有最佳“信价比”的中
等评级信用债投资为主,一般情况下,在债券类
投资产品中,信用债的收益率要高于国债、央行
票据等其他债券的收益率。投资中等评级的信用
债是通过主动承担适度的信用风险来获取较高
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的收益,所以在个券的选择当中特别重视信用风
险的评估和防范。
本基金采用主动投资的策略,通过评估货币政
策、财政政策和国际环境等因素,分析市场价格
中隐含的对经济增长、通货膨胀、违约概率、提
前偿付速度等因素的预测,根据固定收益市场中
存在的各种投资机会的相对投资价值和相关风
险决定总体的投资策略及类属(政府、企业/公
司、资产支持证券)和期限(短期、中期和长期)
等部分的投资比例,并基于价值分析精选投资品
种构建固定收益投资组合。当各种投资机会预期
的风险调整后收益发生变化时,本基金对组合的
策略和比例做相应调整,以保持基金组合的最优
化配置。
本基金采用的主要固定收益投资策略包括:利率
预期策略、收益率曲线策略、信用利差策略、公
司/企业债券策略、资产支持证券策略等。
业绩比较基准
中债国债总全价(总值)指数收益率×40%+中
债企业债总全价(总值)指数收益率×60%
风险收益特征
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较
低风险品种,其预期风险和预期收益水平低于股
票型、混合型基金,高于货币市场基金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 大摩优质信价纯债 A 大摩优质信价纯债 C
下属分级基金的交易代码 000419 000420
报告期末下属分级基金的份额总额 188,212,310.48份 33,119,397.03份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2017年 1月 1日 - 2017年 3月 31日 )
大摩优质信价纯债 A 大摩优质信价纯债 C
1.本期已实现收益 1,267,192.63 224,217.70
2.本期利润 2,081,770.38 214,766.79
3.加权平均基金份额本期利润 0.0102 0.0063
4.期末基金资产净值 215,388,713.61 37,646,130.13
5.期末基金份额净值 1.144 1.137
注:1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申
购赎回费等 ),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
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2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相
关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
大摩优质信价纯债 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.79% 0.04% -2.65% 0.09% 3.44% -0.05%
大摩优质信价纯债 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.71% 0.04% -2.65% 0.09% 3.36% -0.05%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注:本基金基金合同于 2014年 11月 25日正式生效。按照本基金合同的规定,基金管理人自基金
合同生效之日起 6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金
各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
施同亮 基金经理
2017年 1月
9日
- 7
清华大学数学系硕士。曾任中
信建投证券股份有限公司债券
分析师,中银国际证券有限公
司首席债券分析师。2014年 12
月加入本公司,历任信用分析
师、基金经理助理,2017 年 1
月起任本基金基金经理。
张雪
固定收益
投资部副
总监、基
金经理
2015年 2月
17日
2017年 1月
17日
9
中央财经大学国际金融学硕
士,美国特许金融分析师
(CFA)。曾任职于北京银行股
份有限公司资金交易部,历任
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交易员、投资经理。2014年 11
月加入本公司,2014年 12月起
担任摩根士丹利华鑫双利增强
债券型证券投资基金和摩根士
丹利华鑫强收益债券型证券投
资基金基金经理,2015年 2 月
至 2017年 1月期间任本基金基
金经理,2016年 3月起任摩根
士丹利华鑫纯债稳定增值 18个
月定期开放债券型证券投资基
金基金经理,2016年 9月起任
摩根士丹利华鑫多元兴利 18个
月定期开放债券型证券投资基
金基金经理。
注:1、基金经理的任职、离任日期为根据本公司决定确定的聘任、解聘日期;
2、基金经理任职、离任已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册、变更;
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关
法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在认真控制风险的前提
下,为基金份额持有人谋求最大利益,没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程,通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求,并通过对投资交易行为的监控和分析,
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期,
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益
率差异,连续四个季度期间内、不同时间窗下(如日内、3日内、5日内)不同投资组合同向交易
的交易价差进行分析,未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边
交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 25次,为量化投资基金因执行投资策略与其他组合
发生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。
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4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2017年一季度中国经济保持较强势头。从宏观经济走势来看,固定资产投资增速较去年反弹
较多,前两月增速达到 8.9%,创下去年下半年以来的新高。房地产限购和限贷政策升级,但地产
投资尚未出现预期中的减速,反而超过了去年全年的水平。工业增加值和民间投资也出现了一定
程度的上升。经济数据反映了当前工业领域补库存阶段还在延续,预计一季度 GDP增速也将出现
回升。二月 PPI同比增长 7.8%,已经超过了 2011年高通胀时的 PPI增速,并大幅带动名义经济
增长。CPI仍处于低位,主要是受食品价格低迷拖累。我国货币政策继续向稳健中性回归,央行
延续了 MLF、逆回购等操作,但连续上调了公开市场操作利率、MLF等利率,资金利率中枢出现抬
升。同业理财、存单利率保持在高位,金融监管升级,监管政策不断出台;一季度十年期国债收
益率在 3.0%-3.4%之间窄幅波动。
本基金以信用债投资为主,通过杠杆和久期的调整,波段操作。一季度保持中低杠杆,并逐
步降低了久期,在资金利率上行期增加了资金融出。在具体操作中更注重信用风险的把控,以及
券种的选择,适度增加了高等级国企等信用债配置。
展望 2017年上半年,债市基本面仍面临压力,一是金融市场监管趋严,目前金融机构,特别
是银行杠杆较高,负债来源紧张,同业理财和同业存单发展过快,也带来了政策紧缩风险。目前
机构去杠杆阶段尚未结束,市场仍将笼罩在金融机构负债端收缩的隐忧中。二是经济基本面仍然
保持强劲,工业品价格若持续维持高位将影响长期通胀预期,需关注后续经济走势。三是美联储
加息周期中中国跟随调整利率的风险。然而目前债券收益率水平经过五个月左右的调整,已经出
现了一定配置价值。预计二季度债券市场仍保持振荡走势。
本基金将坚持平衡收益与风险的原则,灵活调整组合流动性和久期,并特别重视信用风险的
防范。在此基础上择机把握大类资产的波段性机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至 2017年 3月 31日,本基金 A类份额净值为 1.144元,份额累计净值为 1.144
元,C类份额净值为 1.137元,份额累计净值为 1.137元;报告期内 A类基金份额净值增长率为
0.79%,C类基金份额净值增长率为 0.71%,同期业绩比较基准收益率为-2.65%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 215,466,650.00 84.91
其中:债券 215,466,650.00 84.91
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 31,151,281.93 12.28
其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 2,851,828.28 1.12
8 其他资产 4,274,641.00 1.68
9 合计 253,744,401.21 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 1,100,330.00 0.43
2 央行票据 - -
3 金融债券 10,005,000.00 3.95
其中:政策性金融债 10,005,000.00 3.95
4 企业债券 63,706,320.00 25.18
5 企业短期融资券 140,655,000.00 55.59
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 215,466,650.00 85.15
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
数量
(张)
公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 041654029 16鞍钢集 CP001 200,000 20,152,000.00 7.96
2 112315 16宝龙债 200,000 20,148,000.00 7.96
3 011698166 16京昊华 SCP002 200,000 20,124,000.00 7.95
4 011699734 16华立 SCP001 200,000 20,074,000.00 7.93
5 011698144
16珠海华发
SCP005
200,000 20,064,000.00 7.93
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与权证投资。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除北京昊华能源股份有限公司(以下简称“北
京昊华”)外,其余的没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
2016年 12月 20日,北京昊华收到到中国证券监督管理委员会北京监管局《关于对北京昊华
能源股份有限公司采取责令改正措施的决定》([2016]75号),要求其对 2014年、2015年年报信
息披露不准确的行为进行改正并报送书面整改报告。
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本基金投资 16京昊华 SCP002(011698166)的决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关
规定。针对上述情况,本基金管理人进行了分析和研究,认为上述事件对 16京昊华 SCP002的投
资价值未造成实质性影响。本基金管理人将继续对上述公司进行跟踪研究。
5.10.2
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 5,402.52
2 应收证券清算款 1,715.56
3 应收股利 -
4 应收利息 4,264,790.82
5 应收申购款 2,732.10
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,274,641.00
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与可转债投资。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 大摩优质信价纯债 A 大摩优质信价纯债 C
报告期期初基金份额总额 299,656,412.05 23,466,162.14
报告期期间基金总申购份额 58,366,980.29 17,142,735.29
减:报告期期间基金总赎回份额 169,811,081.86 7,489,500.40
报告期期间基金拆分变动份额(份额减
少以"-"填列)
- -
报告期期末基金份额总额 188,212,310.48 33,119,397.03
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金 。截至本报告期末,基金管
理人未持有本基金份额。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额
占比
机
构
1
2017年1月1日至2017
年 2月 13日、2017年
3月 29日至 2017年 3
月 31日
180,339,057.39 - 135,000,000.00 45,339,057.39 20.48%
2
2017年 1月 17日至
2017年 2月 13日、2017
年 3月 29日至 2017年
3月 31日
44,522,707.03 - - 44,522,707.03 20.12%
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额占比较大的情形。本基金属于开放式基金,在本基金存续期间,
若上述投资者集中大额赎回本基金,可能会发生巨额赎回的情形,本基金投资者可能会面临以下风
险:
1. 基金份额净值波动风险
由于我国证券市场的波动性较大,在市场价格下跌时会出现交易量急剧减少的情形,此时若出
现巨额赎回可能会导致基金资产变现困难,从而产生流动性风险,甚至影响基金份额净值。此
外,当出现巨额赎回时,因基金运作特点导致的费用计提、计入基金资产的赎回费以及基金持
仓证券价格波动等因素,也可能会影响基金份额净值,极端情况下可能会造成基金份额净值的
大幅波动。
2. 无法赎回基金的流动性风险
当发生巨额赎回时,根据《基金合同》的约定,基金管理人可能决定部分延期赎回,如果连续
2 个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能暂停接受基金的赎回申请,投资人
将面临无法及时赎回所持有基金份额的风险。
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件;
2、本基金基金合同;
3、本基金托管协议;
4、本基金招募说明书;
5、基金管理人业务资格批件、营业执照;
6、基金托管人业务资格批件、营业执照;
7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件,还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
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