-0.5150% 基金管理人：中海基金管理有限公司
基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
送出日期：2017年8月29日
§1 重要提示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司(以下简称“浦发银行”)根据本基金合同规定，于2017年8月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年1月1日起至6月30日止。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
中海医药混合
基金主代码
000878
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2014年12月17日
基金管理人
中海基金管理有限公司
基金托管人
上海浦东发展银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
427,997,990.78份
基金合同存续期
不定期
下属分级基金的基金简称：
中海医药混合A
中海医药混合C
下属分级基金的交易代码：
000878
000879
报告期末下属分级基金的份额总额
360,797,151.83份
67,200,838.95份
2.2 基金产品说明
投资目标
本基金主要投资于医药健康产业上市公司，在控制风险的前提下，力争获
得超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
1、一级资产配置
一级资产配置主要采取自上而下的方式。
本基金基于对国内外宏观经济走势、财政货币政策分析、医药健康行业发展趋势等分析判断判断，采取自上而下的分析方法，比较不同证券子市场和金融产品的收益及风险特征，动态确定基金资产在固定收益类和权益类资产的配置比例。
2、股票投资策略
（1）医药健康产业的界定
本基金所称医药健康产业具体包括以下两类公司：
1）主营业务从事医药健康行业（包括但不限于化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务等行业）的公司；
2）当前非主营业务提供的产品或服务隶属于医药健康产业，且未来这些产品或服务有望成为主要利润来源的公司。
当未来由于经济增长方式的转变、产业结构的升级，从事或受益于上述投资主题的外延也将逐渐扩大，本基金将视实际情况调整上述医药健康产业的识别及认定。
（2）医药健康产业股票的投资策略
本基金投资于医药健康产业证券的资产不低于非现金基金资产的80%。本基金对医药健康产业的个股将采用定量分析与定性分析相结合的方法，选择其中具有优势的上市公司进行投资。
1)定量方式
本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的成长性指标、财务指标和估值指标等进行定量分析，以挑选具有成长优势、财务优势和估值优势的个股。
本基金将结合市场形势综合考虑上市公司在各项指标的综合得分，按照总分的高低在各行业内进行排序，选取各行业内排名靠前的股票。
2）定性方式
本基金主要通过实地调研等方法，综合考察评估公司的核心竞争优势，重点投资具有较高进入壁垒、在行业中具备比较优势的公司，并坚决规避那些公司治理混乱、管理效率低下的公司，以确保最大程度地规避投资风险。
本基金管理人重点考察上市公司的竞争优势包括：公司管理竞争优势、技术或产品竞争优势、品牌竞争优势、规模优势等方面。
3、债券投资策略
（1）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自上而下的资产配置。
（2）期限结构配置：基于数量化模型，自上而下的资产配置。
（3）债券类别配置/个券选择：主要依据信用利差分析，自上而下的资产配置。
4、资产支持证券投资策略
本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上，对资产证券化产品的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行定性和定量的全方面分析，评估其相对投资价值并作出相应的投资决策，力求在控制投资风险的前提下尽可能的提高本基金的收益。
5、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于加强基金风险控制，有利于基金资产增值。本基金将运用期权估值模型，根据隐含波动率、剩余期限、正股价格走势，并结合本基金的资产组合状况进行权证投资。
业绩比较基准
中证医药卫生指数收益率*50%＋中证全债指数收益率*50%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
中海基金管理有限公司
上海浦东发展银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
王莉
朱萍
联系电话
021-38429808
021-61618888
电子邮箱
wangl@zhfund.com
Zhup02@spdb.com.cn
客户服务电话
400-888-9788、021-38789788
95528
传真
021-68419525
021-63602540
2.4信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
www.zhfund.com
基金半年度报告备置地点
上海市浦东新区银城中路68号2905-2908室及30层。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
基金级别
中海医药混合A
中海医药混合C
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2017年1月1日- 2017年6月30日)
报告期(2017年1月1日 - 2017年6月30日)
本期已实现收益
17,891,754.93
3,189,575.01
本期利润
65,114,375.72
12,898,488.90
加权平均基金份额本期利润
0.1986
0.1786
本期基金份额净值增长率
17.60%
17.04%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末( 2017年6月30日 )
期末可供分配基金份额利润
-0.1426
-0.1725
期末基金资产净值
460,363,492.43
83,554,968.91
期末基金份额净值
1.276
1.243
注1：以上所述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中海医药混合A
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去一个月
7.05%
0.89%
3.16%
0.39%
3.89%
0.50%
过去三个月
8.97%
0.79%
2.08%
0.36%
6.89%
0.43%
过去六个月
17.60%
0.74%
4.08%
0.34%
13.52%
0.40%
过去一年
18.59%
0.76%
6.93%
0.37%
11.66%
0.39%
自基金合同生效起至今
27.60%
1.87%
24.09%
0.99%
3.51%
0.88%
中海医药混合C
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去一个月
6.88%
0.90%
3.16%
0.39%
3.72%
0.51%
过去三个月
8.65%
0.80%
2.08%
0.36%
6.57%
0.44%
过去六个月
17.04%
0.74%
4.08%
0.34%
12.96%
0.40%
过去一年
17.49%
0.77%
6.93%
0.37%
10.56%
0.40%
自基金合同生效起至今
24.30%
1.87%
24.09%
0.99%
0.21%
0.88%
注1：“自基金合同生效起至今”指2014年12月17日(基金合同生效日)至2017年6月30日。
注2：本基金的业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率*50%＋中证全债指数收益率*50%，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他中国证监会核准上市的股票）、权证、债券、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。本基金投资于医药健康产业证券的资产不低于非现金基金资产的80%， 因此，我们选取市场认同度很高的中证医药卫生指数和中证全债指数作为计算业绩基准指数的基础指数。在一般市场状况下，本基金投资于医药健康产业证券的比例控制在50%左右，其他资产投资比例控制在50％左右。我们根据本基金在一般市场状况下的资产配置比例来确定本基金业绩基准指数加权的权重，以使业绩比较更加合理。本基金业绩基准指数每日按照50%、50%的比例对基础指数进行再平衡，然后得到加权后的业绩基准指数的时间序列。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
基金管理人自2004年3月18日成立以来，始终坚持“诚实信用、勤勉尽责”的原则，严格履行基金管理人的责任和义务，依靠强大的投研团队、规范的业务管理模式、严密科学的风险管理和内部控制体系，为广大基金份额持有人提供规范、专业的资产管理服务。截至2017年6月30日，共管理证券投资基金33只。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
郑磊
本基金基金经理、中海医疗保健主题股票型证券投资基金基金经理
2014年12月17日
-
7年
郑磊先生，复旦大学社会医学与卫生事业管理专业硕士。曾任国泰君安证券股份有限公司助理研究员。2013年1月进入我公司工作，历任分析师、高级分析师兼中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理，2014年12月至今任中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2015年6月至今任中海医疗保健主题股票型证券投资基金基金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司风控稽核部对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。
本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。
本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，风控稽核部均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2017年以来，市场经历了剧烈的分化，尤其是以创业板为代表的泛成长股表现出了显著的估值压力，低估值蓝筹则经历了一波价值重估过程。报告期内本基金坚持了以价值投资为主导的投资思路，遵循自上而下和自下而上相结合的原则进行选股，立足于医药产业，集中配置了医药流通、品牌中药以及部分处方药等景气度相对较好、处于顺周期中的领域。
尽管我们预期到了泛成长股估值水平的显著泡沫化及由此引发的市场风险愈加突出，但上半年市场的分化仍然超出了我们的预期。在报告期内，我们始终保持谨慎的态度，并把风险控制作为组合管理的首要任务，尽量足够做到控制基金净值回撤。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2017年6月30日,本基金A类份额净值1.276元(累计净值1.276元)。报告期内本基金A类净值增长率为17.60%，高于业绩比较基准13.52个百分点。本基金C类份额净值1.243元(累计净值1.243元)。报告期内本基金C类净值增长率为17.04%，高于业绩比较基准12.96个百分点。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2017年以来，经济运行平稳，宏观管理机构仍然继续维持以稳健的货币政策组合。展望下半年，经济下行压力不大，且市场流动性暂时看不到大的风险，但风险偏好也难以大幅提升，因此市场仍将寻找业绩确定性和估值匹配性较好的资产。
对于成长股为代表的医药行业而言，我们认为新技术、新模式仍然将成为行业的核心驱动因素。以创新药为主的新产业方向，将为企业打开新的成长空间，将带来更多的投资机会。此外，传统领域的企业也将通过行业整合，获得稳定的业绩增长，从而提供稳健的投资回报率。
基于较为谨慎的预期，本基金下半年将采取更加均衡的投资策略，在以价值投资、控制风险作为组合管理首要原则的同时，资产配置主要看好创新药、医药流通等受益于未来行业政策的领域。
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。
本基金管理人设有估值委员会，公司分管运营副总担任估值委员会主任委员，其他委员有风险控制总监、监察稽核负责人、基金会计负责人、相关基金经理等。估值委员会负责组织制定和适时修订基金估值政策和程序，指导和监督整个估值流程。估值委员会成员具有多年的证券、基金从业经验，熟悉相关法律法规，具备行业研究、风险管理、法律合规或基金估值运作等方面的专业胜任能力。基金经理作为公司估值委员会的成员，不介入基金日常估值业务，但应参加估值委员会会议，提出基金估值流程及估值技术中存在的潜在问题，参与估值程序和估值技术的决策。
本报告期内，参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
本基金管理人已与中证指数有限公司以及中央国债登记结算有限责任公司签署服务协议，由其按约定提供证券交易所及银行间同业市场交易的债券品种的估值数据。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
根据法律法规以及本基金合同的相关规定，本基金本报告期内未发生利润分配。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称“本托管人”）在对中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议的规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内，本托管人依照《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议的规定，对中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金的投资运作进行了监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。该基金本报告期内未进行利润分配。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本报告期内，由中海基金管理有限公司编制本托管人复核的本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等内容真实、准确、完整。
§6 半年度财务会计报告（未经审计）
6.1资产负债表
会计主体：中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日： 2017年6月30日
单位：人民币元
资 产
附注号
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
资 产：
银行存款
54,417,539.16
51,239,792.11
结算备付金
2,094,985.20
3,435,431.20
存出保证金
440,021.46
614,559.17
交易性金融资产
489,164,860.90
388,258,489.24
其中：股票投资
489,164,860.90
368,076,489.24
基金投资
-
-
债券投资
-
20,182,000.00
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
-
应收证券清算款
-
-
应收利息
23,498.13
552,022.04
应收股利
-
-
应收申购款
164,476.28
17,921.19
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
546,305,381.13
444,118,214.95
负债和所有者权益
附注号
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
负 债：
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
-
-
应付证券清算款
-
8,021,092.13
应付赎回款
597,300.01
412,410.50
应付管理人报酬
657,946.77
608,841.36
应付托管费
109,657.80
101,473.54
应付销售服务费
67,922.34
94,284.05
应付交易费用
775,029.70
1,246,088.45
应交税费
-
-
应付利息
-
-
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
179,063.17
330,778.21
负债合计
2,386,919.79
10,814,968.24
所有者权益：
实收基金
427,997,990.78
401,044,809.35
未分配利润
115,920,470.56
32,258,437.36
所有者权益合计
543,918,461.34
433,303,246.71
负债和所有者权益总计
546,305,381.13
444,118,214.95
注：报告截止日2017年6月30日，A类基金份额净值1.276元，C类基金份额净值1.243元；基金份额总额427,997,990.78份，其中A类基金份额总额360,797,151.83份，C类基金份额总额67,200,838.95份。
6.2 利润表
会计主体：中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2017年1月1日至2017年6月30日
单位：人民币元
项 目
附注号
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
一、收入
85,165,061.86
-109,235,752.81
1.利息收入
533,961.26
828,572.31
其中：存款利息收入
515,129.47
828,572.31
债券利息收入
18,831.79
-
资产支持证券利息收入
-
-
买入返售金融资产收入
-
-
其他利息收入
-
-
2.投资收益（损失以“-”填列）
27,608,745.24
-48,419,181.02
其中：股票投资收益
25,437,375.53
-50,913,121.60
基金投资收益
-
-
债券投资收益
327,123.55
-
资产支持证券投资收益
-
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
1,844,246.16
2,493,940.58
3.公允价值变动收益（损失以“-”号填列）
56,931,534.68
-61,849,631.71
4.汇兑收益（损失以“-”号填列）
-
-
5.其他收入（损失以“-”号填列）
90,820.68
204,487.61
减：二、费用
7,152,197.24
10,357,667.47
1．管理人报酬
3,410,029.57
4,127,828.27
2．托管费
568,338.22
687,971.37
3．销售服务费
6.4.8.2.3
402,726.19
715,593.90
4．交易费用
2,576,782.16
4,635,491.64
5．利息支出
-
-
其中：卖出回购金融资产支出
-
-
6．其他费用
194,321.10
190,782.29
三、利润总额 （亏损总额以“-”号填列）
78,012,864.62
-119,593,420.28
减：所得税费用
-
-
四、净利润（净亏损以“-”号填列）
78,012,864.62
-119,593,420.28
6.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2017年1月1日至2017年6月30日
单位：人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
401,044,809.35
32,258,437.36
433,303,246.71
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期净利润）
-
78,012,864.62
78,012,864.62
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数
（净值减少以“-”号填列）
26,953,181.43
5,649,168.58
32,602,350.01
其中：1.基金申购款
107,337,728.48
21,752,948.84
129,090,677.32
2.基金赎回款
-80,384,547.05
-16,103,780.26
-96,488,327.31
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-
-
五、期末所有者权益（基金净值）
427,997,990.78
115,920,470.56
543,918,461.34
项目
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
587,145,397.79
157,958,243.73
745,103,641.52
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期净利润）
-
-119,593,420.28
-119,593,420.28
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数
（净值减少以“-”号填列）
-95,311,838.17
-3,232,174.16
-98,544,012.33
其中：1.基金申购款
26,947,744.19
929,146.33
27,876,890.52
2.基金赎回款
-122,259,582.36
-4,161,320.49
-126,420,902.85
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-
-
五、期末所有者权益（基金净值）
491,833,559.62
35,132,649.29
526,966,208.91
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署：
______黄鹏______ ______宋宇______ ____周琳____
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会证监许可[2014]1137号《关于准予中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金注册的批复》核准，由中海基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式，存续期限不�