基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
送出日期:2018年03月30日
§1? 重要提示
?? 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。??? 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年3月29日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。??基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。?? 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本年度报告摘要摘自年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读年度报告正文。??本报告期自2017年01月01日起至2017年12月31日止。
§2? 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
中欧睿达定期开放混合
基金主代码
000894
基金运作方式
契约型、开放式、发起式
基金合同生效日
2014年12月01日
基金管理人
中欧基金管理有限公司
基金托管人
招商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
352,427,338.99份
基金合同存续期
不定期
2.2 基金产品说明
投资目标
??本基金在力求本金长期安全的基础上,力争为基金份额持有人创造超额收益。
投资策略
??本基金以36个月为一个运作周期,本基金在每个运作周期前确定大类资产初始配比,并在招募说明书中列示,每个运作周期的前3个月为建仓期,力争在建仓期结束前达到大类资产初始配比目标,达到初始配比目标后除证券价格波动等客观因素影响大类资产配比,不做频繁的主动大类资产配置调整。通过上述投资方法,一方面使得本基金投资组合的风险收益特征较为明晰,另一方面通过期初较大比例投资于债券类资产为权益投资的波动提供安全垫,以争取为组合实现本金安全,同时以有限比例投资于权益类资产而保有对股票市场一定的暴露度,以争取为组合创造超额收益
业绩比较基准
??同期中国人民银行公布的三年期银行定期存款税后收益率+1.5%
风险收益特征
??本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金,属于中等预期收益风险水平的投资品种。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
中欧基金管理有限公司
招商银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
黎忆海
张燕
联系电话
021-68609600
0755-83199084
电子邮箱
liyihai@zofund.com
yan_zhang@cmbchina.com
客户服务电话
021-68609700、400-700-9700
95555
传真
021-33830351
0755-83195201
2.4 信息披露方式
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址
www.zofund.com
基金年度报告备置地点
基金管理人、基金托管人的办公场所
§3? 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标
2017年
2016年
2015年
本期已实现收益
25,257,573.17
75,602,726.49
237,036,873.52
本期利润
28,513,750.21
49,390,121.48
273,476,123.80
加权平均基金份额本期利润
0.0368
0.0410
0.1280
本期基金份额净值增长率
3.79%
3.75%
9.41%
3.1.2 期末数据和指标
2017年末
2016年末
2015年末
期末可供分配基金份额利润
0.1771
0.1343
0.0896
期末基金资产净值
414,850,761.28
1,035,209,204.45
1,478,266,567.63
期末基金份额净值
1.177
1.134
1.093
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为期末余额,不是当期发生数)。
3、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
4、本基金合同于2014年12月1日生效,上期的比较期间为2016年1月1日至2016年12月31日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
-0.51%
0.17%
1.07%
0.01%
-1.58%
0.16%
过去六个月
1.38%
0.15%
2.14%
0.01%
-0.76%
0.14%
过去一年
3.79%
0.14%
4.25%
0.01%
-0.46%
0.13%
过去三年
17.82%
0.28%
13.38%
0.01%
4.44%
0.27%
自基金合同生效日至今
17.70%
0.28%
13.85%
0.01%
3.85%
0.27%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金
每年基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的对比图
注:本基金合同生效日为2014年12月01日,2014年度数据为2014年12月01日至2014年12月31日数据。
3.3 过去三年基金的利润分配情况
本基金过去三年未进行利润分配。
§4? 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
???中欧基金管理有限公司经中国证监会(证监基字[2006]102号文)批准,于2006年7月19日正式成立。股东为意大利意联银行股份合作公司、国都证券股份有限公司、北京百骏投资有限公司、上海睦亿投资管理合伙企业(有限合伙)、万盛基业投资有限责任公司以及自然人股东,注册资本为1.88亿元人民币,旗下设有北京分公司、中欧盛世资产管理(上海)有限公司、中欧钱滚滚基金销售(上海)有限公司。截至2017年12月31日,本基金管理人共管理66只开放式基金。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
周晶
基金经理
2015-10-15
-
11
历任银华基金管理有限公司能源、家电、旅游行业分析师、大宗商品研究组组长、基金经理助理、基金经理。2015-05-11加入中欧基金管理有限公司,历任中欧基金管理有限公司基金经理助理
孙倩倩
基金经理
2016-12-29
-
6
历任招商证券策略研究分析师、债券研究分析师。2015-11-16加入中欧基金管理有限公司。
孙甜
基金经理
2014-12-01
-
8
历任长江养老保险股份有限公司投资助理、投资经理,上海海通证券资产管理有限公司投资经理。2014-08-18加入中欧基金管理有限公司,历任中欧基金管理有限公司投资经理
1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。?2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
3、根据公司安排,自2018年3月21日起,孙甜不再担任本基金基金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
??本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
??根据相关法律法规,公司制订了《公平交易管理办法》以确保公司旗下管理的不同投资组合得到公平对待,保护投资者合法权益。在投资决策方面,基金经理共享研究报告、投研体系职权划分明确且互不干预、各基金持仓及交易信息等均能有效隔离;在交易执行方面,以系统控制和人工审阅相结合的方式,严控反向交易和同向交易;另外,中央交易室在交易执行过程中对公平交易实施一线监控,监察稽核部也会就投资交易行为进行分析和评估,定期进行公平交易的内部审计工作。
4.3.2 公平交易制度的执行情况
??报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定,从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关,通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。在公平交易稽核审计过程中,针对投资组合间同向交易价差出现异常的情况,我们分别从交易动机、交易时间间隔、交易时间顺序、指令下达明细等方面进行了进一步深入分析,并与基金经理进行了沟通确认,从最终结果看,造成同向价差的原因主要在于各基金所遇申赎时点不同、股价波动等不可控因素,基金经理已在其可控范围内尽力确保交易公平,未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
??报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
金融去杠杆是2017年债券市场的主旋律,为解决风险错配而不断收紧的监管政策使得全年流动性处在中性偏紧的氛围中,各类资产重新定价。与此同时,在超预期的三四线去库存速度以及基建投资托底下,配合极地的产业内低库存格局,实体经济显示出了超强的韧劲与稳定,"L型"经济走势。在宏观数据上表现为,M2同比增速持续下台阶,但PMI保持高度稳定,且全年的中观数据如挖掘机销量、水泥价格、电厂耗煤等高频数据一直维持在高位,甚至将淡旺季之间的涨落规律熨平。配置资金缺位,交易热情在不时经历经济基本面超预期、大宗商品价格高涨、监管政策争相出台、海外黑天鹅屡发的大背景下日渐消耗,克制交易冲动是最好的策略。??全年中,我们都保持着较低的债券组合久期,期望以票息策略赚取稳定收益。在债券收益率曲线持续抬升的环境下,这无疑是正确的策略,本因创造稳定回报。但是重点持仓中国宏桥在3月末受到了部分机构的抛售,导致大多数债券组合承受了相当大幅度的净价损失。最终纯债组合全年只能录得市场中位数水平收益,殊为遗憾。从二季度开始,我们主动提高了各组合的分散程度,并且减持了类似争议较大的主体持仓。在之后的几个类似事件中,都再未出现净值波动。??全年,我们一直保持着较为积极的权益仓位。配置上以银行股作为核心,周期股及消费、医药、交运等行业的大盘蓝筹为辅。??物极则反,套利政策收紧带来的流动性分层甚至凝固是2017年债券市场大幅调整的根源,资管新规对市场整体负债期限和结构的扭转还在进行,因此配置行情一年多后仍然缺席,流动性最强的利率品种和高等级信用债在流动性压力阶段性缓解时偶尔出现交易性机会,但也总是稍纵即逝,没有带来太多的收益增厚。此间,棚改货币化超预期推动的三四线房地产投资为实体经济提供了底部韧性,供给侧改革带来PPI持续超预期,中微观层面的利润表现又蒙着一层朱格拉周期的镜像不时挑拨投资者的神经,这些不确定性因素有如达摩克利斯之剑在悬。站在当前时点看,虽然目前外在环境出现改善但改善的速度或者说利空出尽的速度低于预期;直至今年1月,各种大宗品价格表现、水泥出货量、电厂耗煤增速、挖机销量仍频频超出市场预期,资管新规也尚未靴子落地,债券市场仍处在一个较为纠结的环境。??与总量去杠杆相伴而生的是,信用层面劣币驱逐良币的现象及投资者的刚兑信仰自去年下半年以来发生纠偏,一些造血功能弱化的债务主体不再被过度追捧,保千里、中弘、乐视等信用事件开始挑战传统的信用分析框架。??股市方面,2017年是A股市场全面回归价值投资的一年,无论是盈利稳定,长年相对于国际可比公司有折价的消费品龙头,还是受益于经济回升和供给侧改革的周期品龙头,都在2017年实现了业绩和估值双提升带来的股价上涨。而传统以重组、主题炒作和题材运作为主旋律的垃圾股,股价表现持续萎靡。我们并不认为2017年的市场的”一九分化“是单纯的大小盘风格转换,而是资本市场逐步走向成熟过程中的必由之路,而且可能在相当长的历史时间内持续存在的一种现象。A股投资者开始认真甄别哪些股票是有真实创造股东回报的能力的资产,且愿意为这类资产付出溢价。因此,在未来的投资中,我们认为基于基本面景气度的研究下,买入合理估值的好公司,是持续获得超额收益的主要来源。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
??本报告期内,基金净值增长率为3.79%,同期业绩比较基准增长率为4.25%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
??债市方面,短期内打破这一纠结环境的最大机会来自于流动性口子和去杠杆持续收紧带来的实体需求显著走弱,但从节奏上看,因为春节错位因素导致经济是平或弱无法证伪,因此可参与的交易机会在短期内不会出现,我们要做的仍是等待。对于债券部分而言,仍应该以防御性策略为主,类货币组合是首选。具体配置层面上,经济走弱及融资环境不友好的情况下,不再通过大幅的资质下沉实现超额收益,迎合产业趋势下向龙头集中的策略、守住稳定的票息,将是最安全的配置方案。??股市方面,展望2018年,我们的观点用一句话总结就是:企业盈利复苏仍在继续,资本市场流动性没有显著改善,依然是结构性机会凸显的一年。从宏观层面看,虽然地产销售、ppi等数据出现了明显回落,但我们从中观和微观看到的情况是,大部分行业库存和企业资本开支处于历史低位,资产周转速度有加速迹象,这使得我们对于企业盈利在2018年的持续回升抱有较为乐观的预期,就整体市场的估值水平而言,除了2017年表现最为亮眼的消费品龙头之外,绝大部分行业的估值较历史水平和国际同行而言还有一定折价,因此,我们对2018年的市场并不悲观。但是,利率上行和金融去杠杆对于资本市场的估值水平和流动性是有较强压制的,这些变量在2018年的较长时间内还将持续对市场产生向下的压力,我们并不期待全年牛市的大级别行情。唯有基于基本面,寻找到切实有盈利改善、长期增长能力且估值合理的行业和公司,才值得投资。从行业上来看,我们目前最为看好基本面持续好转,但估值仍然很低的银行和地产行业龙头,此外,我们也十分看好周期品行业盈利持续改善带来的投资机会。依据2018年企业盈利改善幅度和目前市场的预期差,我们尤其看好工业金属、建材、煤炭和部分化工行业的行情。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
??报告期内,本基金管理人严格按照本公司制订的《估值委员会议事规则》以及相关法律法规的规定,有效地控制基金估值流程。公司估值委员会主席为公司分管运营副总经理,成员包括总经理、督察长、投资总监,基金运营部总监,监察稽核部总监以及基金核算、金融工程、行业研究等方面的骨干。估值委员会负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督,确保基金估值的公允、合理,防止估值被歪曲进而对基金持有人产生不利影响。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况,可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。??本基金管理人按照最新的估值准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约定,对基金投资品种进行估值。具体估值流程为:基金日常估值由基金管理人进行,基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序进行复核,基金份额净值由基金管理人完成估值后,将估值结果以XBRL形式报给基金托管人,基金托管人复核无误后签章返回给基金管理人,由基金管理人依据本基金合同和有关法律法规的规定予以公布。报告期内相关基金估值政策的变更由托管银行进行复核确认。??上述参与估值流程人员均具有估值业务所需的专业胜任能力及相关工作经历。上述参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
??本基金本报告期内未进行利润分配,符合相关法规及基金合同的规定。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
??本报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万的情形。
§5? 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
??托管人声明,在本报告期内,基金托管人--招商银行股份有限公司不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同,完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
??本报告期内基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、利润分配、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上,不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规,在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
??本年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、利润分配、投资组合报告等内容真实、准确和完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6? 审计报告
本报告期基金年度财务会计报告经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)审计,注册会计师签字出具了无保留意见的审计报告。投资者可通过登载于本管理人网站的年度报告正文查看审计报告全文。
§7? 年度财务报表
7.1 资产负债表
会计主体:中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金
报告截止日:2017年12月31日
单位:人民币元
资 产?
本期末?
2017年12月31日?
上年度末?
2016年12月31日?
资 产:
?
银行存款
7,628,713.80
10,157,241.42
结算备付金
3,452,788.00
12,383,247.61
存出保证金
121,406.36
256,855.42
交易性金融资产
605,765,193.64
1,108,611,302.78
其中:股票投资
69,606,947.72
160,038,928.99
基金投资
-
-
债券投资
478,922,545.92
852,177,496.70
资产支持证券投资
57,235,700.00
96,394,877.09
?贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
37,000,000.00
应收证券清算款
7,839,841.70
54,211,656.31
应收利息
11,689,557.28
19,252,521.00
应收股利
-
-?
应收申购款
-
-
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
636,497,500.78
1,241,872,824.54
负债和所有者权益
本期末?
2017年12月31日
上年度末?
2016年12月31日
负 债:
?
?
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
219,973,648.99
202,175,000.00
应付证券清算款
-
1,899,142.23
应付赎回款
-
-
应付管理人报酬
498,070.41
1,098,743.37
应付托管费
83,011.73
183,123.90
应付销售服务费
-
-
应付交易费用
324,557.73
601,353.54
应交税费
-
-
应付利息
457,450.64
306,257.05
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
310,000.00
400,000.00
负债合计
221,646,739.50
206,663,620.09
所有者权益:
?
实收基金
352,427,338.99
912,633,521.16
未分配利润
62,423,422.29
122,575,683.29
所有者权益合计
414,850,761.28
1,035,209,204.45
负债和所有者权益总计
636,497,500.78
1,241,872,824.54
注:报告截止日2017年12月31日,基金份额净值1.177元,基金份额总额352,427,338.99份。
7.2 利润表
会计主体:中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金
本报告期:2017年01月01日至2017年12月31日
单位:人民币元
项 目
本期2017年01月01日至2017年12月31日?
上年度可比期间?
2016年01月01日至2016年12月31日?
一、收入
49,936,176.36
78,840,770.55
1.利息收入
44,988,209.76
71,482,751.70
其中:存款利息收入
1,706,900.17
1,136,969.48
?债券利息收入
35,690,482.80
58,260,084.58
?资产支持证券利息收入
5,683,348.05
11,849,506.02
?买入返售金融资产收入
1,907,478.74
236,191.62
?其他利息收入
-
-
2.投资收益(损失以“-”填列)
1,407,229.50
32,008,904.49
其中:股票投资收益
5,962,313.05
23,500,258.15
基金投资收益
-
-
债券投资收益
-6,544,506.99
4,526,747.05
资产支持证券投资收益
501,803.02
3,373,495.93
?贵金属投资收益
-
-
?衍生工具收益
-
-
?股利收益
1,487,620.42
608,403.36
3.公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
3,256,177.04
-26,212,605.01
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
-
5.其他收入(损失以“-”号填列
284,560.06
1,561,719.37
减:二、费用
21,422,426.15
29,450,649.07
1.管理人报酬
10,846,025.93
16,048,036.53
2.托管费
1,807,671.08
2,674,672.84
3.销售服务费
-
-
4.交易费用
1,585,771.38
3,255,615.28
5.利息支出
6,801,441.50
6,944,217.97
其中:卖出回购金融资产支出
6,801,441.50
6,944,217.97
6.其他费用
381,516.26
528,106.45
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
28,513,750.21
49,390,121.48
减:所得税费用
-
-
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
28,513,750.21
49,390,121.48
7.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金
本报告期:2017年01月01日至2017年12月31日
单位:人民币元
项 目
本期?
2017年01月01日至2017年12月31日
实收基金?
未分配利润?
所有者权益合计?
一、期初所有者权益(基金净值)
912,633,521.16
122,575,683.29
1,035,209,204.45
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
28,513,750.21
28,513,750.21
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-560,206,182.17
-88,666,011.21
-648,872,193.38
其中:1.基金申购款
1,041,010.91
162,955.78
1,203,966.69
?2.基金赎回款
-561,247,193.08
-88,828,966.99
-650,076,160.07
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
352,427,338.99
62,423,422.29
414,850,761.28
项 目
上年度可比期间?
2016年01月01日至2016年12月31日?
实收基金?
未分配利润?
所有者权益合计?
一、期初所有者权益(基金净值)
1,352,326,713.18
125,939,854.45
1,478,266,567.63
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
49,390,121.48
49,390,121.48
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-439,693,192.02
-52,754,292.64
-492,447,484.66
其中:1.基金申购款
5,051,055.07
703,490.23
5,754,545.30
?2.基金赎回款
-444,744,247.09
-53,457,782.87
-498,202,029.96
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
912,633,521.16
122,575,683.29
1,035,209,204.45
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告7.1至7.4财务报表由下列负责人签署:
刘建平
—————————
基金管理人负责人
杨毅
—————————
主管会计工作负责人
王音然
—————————
会计机构负责人
7.4 报表附注
7.4.1 基金基本情况
??中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金(以下简称"本基金")经中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")证监许可[2014]第1175号《关于准予中欧睿