-0.0470% 基金管理人:永赢基金管理有限公司
基金托管人:华泰证券股份有限公司
送出日期:2018年08月28日
§1? 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人华泰证券股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年8月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度 报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年01月01日起至2018年06月30日止。
§2? 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
永赢量化灵活配置混合发起式
基金主代码
001754
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2015年09月01日
基金管理人
永赢基金管理有限公司
基金托管人
华泰证券股份有限公司
报告期末基金份额总额
45,200,954.54份
基金合同存续期
不定期
2.2 基金产品说明
投资目标
本基金通过灵活应用多种量化策略，在充分控制基金财产风险和保证基金财产流动性的基础上，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金财产的长期稳健增值。
投资策略
本基金采用多因子选股策略为主，辅以事件驱动以及宏观择时等其他量化策略，力争实现稳定的绝对回报。
1、多因子选股策略
该策略以对中国股票市场较长期的回测研究为基础，运用量化多因子模型框架，结合定性指标和定量指标，综合考虑上市公司基本经营状况和市场对股票的反应两大因素，通过计算市场上所有股票的管理质量、价值、成长变化、市场情绪以及行业特殊因素等量化因子，将计算结果组合成alpha模型，同时结合风险模型构建股票现货组合。基金经理根据市场状况及变化对各类信息的重要性做出具有一定前瞻性的判断，适时调整各因子类别的具体组成及权重。
（1）基本面因子
管理质量：利用计算横截面多种比率来判断上市公司的报表质量以及管理能力，例如衡量报表质量的应收应付因子，衡量管理能力的周转率、偿债能力、ROA和ROE等因子；
成长变化：通过计算时间序列上各种比率的变化来衡量公司基本面的成长性；
价值：判断公司的股票价格相对于它的内在价值是否合理。由于内在价值无法直接计算，我们通过计算全市场所有公司的利润、销售量、总资产等多种指标来综合间接反映公司的内在价值。
（2）市场因子
市场情绪：从技术面的动量、反转、枢轴突破等指标来衡量投资者情绪；
分析师预测：通过扫描市场上分析师观点的变化来预测市场反应。
2、事件驱动策略
该策略通过对某些公司事件和市场事件的研究，分析事件对股价造成波动的方向，以赚取超额收益。此外，该策略还利用市场上存在的金融产品定价非有效性，实现套利收益。
3、宏观择时策略
该策略通过计算和跟踪多种宏观经济变量和市场变量，运用计量经济学方法对未来大盘走势进行预测。
4、其他投资策略
（1）债券投资策略
出于对流动性、有效利用基金财产的考虑，本基金适时对债券进行投资。通过深入分析宏观经济数据、货币政策和利率变化趋势等因素，制定久期控制下的投资策略，构造能够提供稳定收益的债券和货币市场工具组合。
（2）金融衍生工具投资策略
在法律法规允许的范围内，本基金可基于谨慎原则运用权证、股票指数期货等相关金融衍生工具对基金投资组合进行管理，以控制投资组合风险、提高投资效率，从而更好地实现本基金的投资目标。
业绩比较基准
95%*沪深300指数收益率+5%*银行活期存款利率（税后）
风险收益特征
本基金为混合型证券投资基金，预期风险和预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
永赢基金管理有限公司
华泰证券股份有限公司
信息披露负责人
姓名
毛慧
吴冬云
联系电话
021-51690145
025-83387219
电子邮箱
maoh@maxwealthfund.com
wudongyun@htsc.com
客户服务电话
021-51690111
95597
传真
021-51690177
025-83387215
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
www.maxwealthfund.com
基金半年度报告备置地点
基金管理人、基金托管人处
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期（2018年01月01日- 2018年06月30日）
本期已实现收益
-2,190,150.29
本期利润
-4,721,333.82
加权平均基金份额本期利润
-0.0952
本期基金份额净值增长率
-10.52%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末（2018年06月30日）
期末可供分配基金份额利润
-0.0708
期末基金资产净值
41,999,174.58
期末基金份额净值
0.9292
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3、期末可供分配利润为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。 4、为更好地服务于广大投资者，在维护现有基金份额持有人利益的前提下，?根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及《证券投资基金销售管理办法》等法律法规的规定及基金合同的约定，基金管理人经与基金托管人协商一致并报中国证监会备案，自2018年1月22日起对本基金基金份额净值的小数点保留精度由小数点后3位提高至小数点后4位，并相应修改基金合同和托管协议。具体请见基金管理人在指定媒介上披露的相关公告。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
-8.11%
1.66%
-7.29%
1.22%
-0.82%
0.44%
过去三个月
-11.06%
1.25%
-9.45%
1.08%
-1.61%
0.17%
过去六个月
-10.52%
1.21%
-12.25%
1.10%
1.73%
0.11%
过去一年
-5.55%
1.04%
-3.97%
0.90%
-1.58%
0.14%
自基金合同生效起至今
-3.09%
1.19%
4.38%
1.14%
-7.47%
0.05%
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本基金业绩比较基准为：95%*沪深300指数收益率+5%*银行活期存款利率（税后）
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
§4? 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
永赢基金管理有限公司（以下简称"公司"）于2013年10月8日取得了中国证监会《关于核准设立永赢基金管理有限公司的批复》（证监许可[2013]1280号），随后，公司于2013年10月11日取得商务部《中华人民共和国外商投资企业批准证书》（商外资资审字[2013]008号），并于2013年11月7日在国家工商行政管理总局注册成立，此后，于2013年11月12日取得中国证监会核发的《基金管理资格证书》（编号A087），并于2017年3月14日获得中国证监会颁发的信用代码为913302007178854322的《中华人民共和国经营证券期货业务许可证》。2014年8月18日，公司完成工商变更登记，注册资本由人民币壹点伍亿元增至人民币贰亿元；2018年1月25日，公司完成增资，注册资本由人民币贰亿元增至人民币玖亿元。目前，公司的股权结构为宁波银行股份有限公司持股71.49％，利安资金管理公司持股28.51％。
截止2018年6月30日，本基金管理人共管理16只开放式证券投资基金，即永赢货币市场基金、永赢量化混合型发起式证券投资基金、永赢量化灵活配置混合型发起式证券投资基金、永赢稳益债券型证券投资基金、永赢双利债券型证券投资基金、永赢天天利货币市场基金、永赢丰益债券型证券投资基金、永赢瑞益债券型证券投资基金、永赢添益债券型证券投资基金、永赢永益债券型证券投资基金、永赢丰利债券型证券投资基金、永赢增益债券型证券投资基金、永赢恒益债券型证券投资基金、永赢惠益债券型证券投资基金、永赢惠添利灵活配置混合型证券投资基金、永赢泰益债券型证券投资基金。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
张大木
基金经理
2015-09-01
2018-01-31
17
张大木先生，硕士，17年金融行业投资研究经验，其中10年证券相关从业经验，曾任美国沃顿商学院高级数据分析师；巴克莱全球投资公司（BGI）投资分析员；博时基金管理有限公司投资经理兼量化分析师。现任永赢基金管理有限公司总经理助理兼量化投资总监。
周华睿
基金经理
2018-01-11
-
3
周华睿先生，CFA，香港城市大学金融工程硕士，6年金融数据分析经验，其中3年证券投资研究经验。曾任深圳证券信息有限公司数据分析师，上海大智慧股份有限公司金融工程师，现任职于永赢基金管理有限公司量化投资部。
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《永赢量化灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先"作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。
本基金管理人交易部和风险管理部进行日常投资交易行为监控，风险管理部负责对各账户公平交易进行事后分析，于每季度分别对所管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异以及不同时间窗口同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
报告期内本基金管理人严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现任何违反公平交易的行为。本报告期内，公平交易制度执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年上半年，受中美贸易战升级影响，A股市场整体出现持续下跌行情。尽管以沪深300为代表的大盘蓝筹在前期表现相对抗跌，但在二季度末也出现较为剧烈的杀跌。尽管量化选股策略较好地控制了组合的相对风险，但基金净值依旧出现下跌。
在本季度，本基金遵循稳健原则，灵活配置基金资产，通过量化选股策略筛选出的股票组合表现符合预期，体现了本基金投资策略的有效性。未来，我们将继续保持谨慎，灵活配置基金资产，在进一步有效控制产品风险的前提下，力争本产品的平衡运行。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末永赢量化灵活配置混合发起式基金份额净值为0.9292元，本报告期内，基金份额净值增长率为-10.52%，同期业绩比较基准收益率为-12.25%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
过去一年A股以大为美，大盘蓝筹表现远远超越市场平均水平。2018年的A股市场大概率是一个结构性牛市，各风格、行业之间的强弱转换呈现反转效应的可能性较大，但不排除部分强势主题与风格延续2017年趋势的可能性。
A股市场整体波动率自2015年股灾后持续下降，目前处于历史低位，但较去年底已有明显反弹。在此背景下，通过控制投资风险，重点把握阶段性及结构性机会将是较好的选择。本基金通过量化模型分散个股风险，动态捕捉市场机会的量化灵活配置策略具有独特的优势。未来，我们将在严格控制本基金投资风险的前提下审慎决策，灵活配置基金资产，力争本基金的稳健运行。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照相关法律法规规定，设有估值委员会，并制定了相关制度及流程。估值委员会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估值的公允与合理。报告期内相关基金估值政策由托管人进行复核。本基金管理人估值委员会成员包括公司总经理、督察长、固定收益投资的分管领导、权益投资的分管领导、基金运营的分管领导、基金运营部负责人、合规部负责人和风控部负责人。以上成员均具有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况，可向估值委员会报告并提出相关意见和建议，但不参与最终估值决策。参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。
报告期内，本基金依据签署的《中债收益率曲线和中债估值最终用户服务协议》从中央国债登记结算有限责任公司取得中债估值服务；本基金与中证指数有限公司根据《中证债券估值数据服务协议》而取得中证数据估值服务。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
根据基金合同规定：在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为6次，每份基金份额每次收益分配比例不得低于该次收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的20%，若基金合同生效不满3个月可不进行收益分配。2018年05月24日，本基金进行了收益分配：其中每10份基金份额分红0.45元，共计分配利润2,161,723.14元，符合基金合同的规定。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本报告期内本基金管理人无应说明的预警信息。
§5? 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
在本报告期内（2018年1月1日至2018年6月30日），永赢量化灵活配置混合型发起式证券投资基金基金托管人华泰证券股份有限公司按时进行了交易清算，及时完成了基金名下的资金划拨，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，并严格遵守了基金合同和各项法律法规的相关规定，履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内，本托管人依基金合同约定对基金管理人的投资运作行为进行了监督，对本基金资产净值计算、费用开支方面进行了复核，未发现基金管理人存在损害本基金份额持有人利益的行为。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核了本基金2018年上半年度报告中的有关财务数据、净值表现、收益分配、投资组合报告等内容，相关内容真实、准确和完整。
§6 半年度财务会计报告(未经审计)
6.1 资产负债表
会计主体：永赢量化灵活配置混合型发起式证券投资基金
报告截止日：2018年06月30日
单位：人民币元
资 产?
附注号?
本期末?
2018年06月30日?
上年度末?
2017年12月31日?
资 产：
?
?
银行存款
6.4.7.1
4,132,807.10
5,067,180.55
结算备付金
645,414.29
1,940,887.61
存出保证金
45,946.76
81,202.88
交易性金融资产
6.4.7.2
37,828,940.54
54,831,334.87
其中：股票投资
37,828,940.54
54,831,334.87
基金投资
-
-
债券投资
-
-
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
6.4.7.3
-
-
买入返售金融资产
6.4.7.4
-
-
应收证券清算款
-
-
应收利息
6.4.7.5
1,768.08
3,332.79
应收股利
-
-?
应收申购款
-
-
递延所得税资产
-
-
其他资产
6.4.7.6
-
-
资产总计
42,654,876.77
61,923,938.70
负债和所有者权益
附注号?
本期末?
2018年06月30日
上年度末?
2017年12月31日
负 债：
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
6.4.7.3
-
-
卖出回购金融资产款
-
-
应付证券清算款
7,326.75
-
应付赎回款
-
4,034.37
应付管理人报酬
?
55,122.25
78,080.50
应付托管费
7,349.64
10,410.75
应付销售服务费
?
-
-
应付交易费用
6.4.7.7
86,890.62
246,127.73
应交税费
-
-
应付利息
-
-
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
6.4.7.8
499,012.93
380,000.00
负债合计
655,702.19
718,653.35
所有者权益：
?
?
实收基金
6.4.7.9
45,200,954.54
56,492,789.33
未分配利润
6.4.7.10
-3,201,779.96
4,712,496.02
所有者权益合计
41,999,174.58
61,205,285.35
负债和所有者权益总计
42,654,876.77
61,923,938.70
注：报告截止日2018年6月30日，基金份额净值0.9292元，基金份额总额45,200,954.54份。
6.2 利润表
会计主体：永赢量化灵活配置混合型发起式证券投资基金
本报告期：2018年01月01日至2018年06月30日
单位：人民币元
项 目
附注号?
本期2018年01月01日至2018年06月30日?
上年度可比期间?
2017年01月01日至2017年06月30日?
一、收入
-3,589,630.99
4,114,427.86
1.利息收入
48,314.30
39,291.66
其中：存款利息收入
6.4.7.11
48,314.30
39,291.66
债券利息收入
-
-
资产支持证券利息收入
-
-
买入返售金融资产收入
-
-
其他利息收入
-
-
2.投资收益（损失以“-”填列）
-1,116,868.65
1,721,034.48
其中：股票投资收益
6.4.7.12
-1,559,936.29
1,126,169.56
基金投资收益
6.4.7.13
-
-
债券投资收益
6.4.7.14
-
-
资产支持证券投资收益
6.4.7.14.2
-
-
贵金属投资收益
6.4.7.15
-
-
衍生工具收益
6.4.7.16
-
9,480.00
股利收益
6.4.7.17
443,067.64
585,384.92
3.公允价值变动收益（损失以“-”号填列）
6.4.7.18
-2,531,183.53
2,353,113.01
4.汇兑收益（损失以“－”号填列）
-
-
5.其他收入（损失以“-”号填列）
6.4.7.19
10,106.89
988.71
减：二、费用
1,131,702.83
1,678,653.75
1．管理人报酬
6.4.10.2.1
395,117.08
422,208.86
2．托管费
6.4.10.2.2
52,682.26
56,294.51
3．销售服务费
6.4.10.2.3
-
-
4．交易费用
6.4.7.20
564,890.56
1,036,506.47
5．利息支出
-
-
其中：卖出回购金融资产支出
-
-
6．税金及附加
-
-
7．其他费用
6.4.7.21
119,012.93
163,643.91
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）
-4,721,333.82
2,435,774.11
减：所得税费用
-
-
四、净利润（净亏损以“-”号填列）
-4,721,333.82
2,435,774.11
6.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：永赢量化灵活配置混合型发起式证券投资基金
本报告期：2018年01月01日至2018年06月30日
单位：人民币元
项 目
本期?
2018年01月01日至2018年06月30日
实收基金?
未分配利润?
所有者权益合计?
一、期初所有者权益(基金净值)
56,492,789.33
4,712,496.02
61,205,285.35
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
-4,721,333.82
-4,721,333.82
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数（净值减少以“-”号填列）
-11,291,834.79
-1,031,219.02
-12,323,053.81
其中：1.基金申购款
1,151,960.33
81,919.09
1,233,879.42
2.基金赎回款
-12,443,795.12
-1,113,138.11
-13,556,933.23
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-2,161,723.14
-2,161,723.14
五、期末所有者权益（基金净值）
45,200,954.54
-3,201,779.96
41,999,174.58
项 目
上年度可比期间?
2017年01月01日至2017年06月30日?
实收基金?
未分配利润?
所有者权益合计?
一、期初所有者权益(基金净值)
59,038,073.20
964,885.43
60,002,958.63
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
2,435,774.11
2,435,774.11
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数（净值减少以“-”号填列）
8,919,237.05
-1,637,975.96
7,281,261.09
其中：1.基金申购款
25,444,517.65
-973,629.44
24,470,888.21
2.基金赎回款
-16,525,280.60
-664,346.52
-17,189,627.12
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-
-
五、期末所有者权益（基金净值）
67,957,310.25
1,762,683.58
69,719,993.83
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告-至-财务报表由下列负责人签署:
芦特尔
—————————
基金管理人负责人
高利民
—————————
主管会计工作负责人
虞俏依
—————————
会计机构负责人
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
永赢量化灵活配置混合型发起式证券投资基金（以下简称"本基金")，系经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）证监许可[2015]1700号文《关于准予永赢量化灵活配置混合型发起式证券投资基金注册的批复》的核准，由永赢基金管理有限公司作为管理人自2015年8月17日至2015年8月28日止期间向社会公开发行募集，募集期结束经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）验证并出具安永华明（2015）验字第61090672_B11号验资报告后，向中国证监会报送基金备案材料。基金合同于2015年9月1日正式生效。本基金为契约型开放式，存续期限不定。设立时募集的扣除认购费后的实收基金(本金)为人民币302,044,785.92元，募集资金在募集期间产生的利息为人民币95,463.65元，以上实收基金（本息）共计人民币302,140,249.57元，折合302,140,249.57份基金份额。本基金的基金管理人及注册登记机构为永赢基金管理有限公司，基金托管人为华泰证券股份有限公司。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（国债、金融债、企业/公司债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据等）、资产支持证券、债券回购、银行存款、货币市场工具、股指期货、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。
本基金股票资产的投�