基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:交通银行股份有限公司
送出日期:2018年08月28日
§1? 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年8月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年01月01日起至2018年06月30日止。
§2? 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
中欧瑾通灵活配置混合
基金主代码
002009
基金运作方式
契约型、开放式
基金合同生效日
2015年11月17日
基金管理人
中欧基金管理有限公司
基金托管人
交通银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
685,534,567.05份
基金合同存续期
不定期
下属分级基金的基金简称
中欧瑾通灵活配置混合A
中欧瑾通灵活配置混合C
下属分级基金的交易代码
002009
002010
报告期末下属分级基金的份额总额
685,489,084.02份
45,483.03份
2.2 基金产品说明
投资目标
在严格控制投资组合风险的前提下,通过积极主动的资产配置,力争获得超越业绩比较基准的收益。
投资策略
本基金运用自上而下和自下而上相结合的方法进行大类资产配置,强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。综合考虑本基金的投资目标、市场发展趋势、风险控制要求等因素,制定本基金资产的大类资产配置比例。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%
风险收益特征
本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金,属于中等预期收益和预期风险水平的投资品种。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
中欧基金管理有限公司
交通银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
黎忆海
陆志俊
联系电话
021-68609600
95559
电子邮箱
liyihai@zofund.com
luzj@bankcomm.com
客户服务电话
021-68609700、400-700-9700
95559
传真
021-33830351
021-62701216
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
www.zofund.com
基金半年度报告备置地点
中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路333号五层
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2018年01月01日-2018年06月30日)
中欧瑾通灵活配置混合A
中欧瑾通灵活配置混合C
本期已实现收益
13,304,645.62
944.45
本期利润
15,745,676.36
1,167.66
加权平均基金份额本期利润
0.0230
0.0224
本期基金份额净值增长率
2.17%
2.01%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末(2018年06月30日)
期末可供分配基金份额利润
0.0372
0.0212
期末基金资产净值
710,967,021.27
46,448.52
期末基金份额净值
1.0372
1.0212
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为期末余额,不是当期发生数)。3、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧瑾通灵活配置混合A
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
0.22%
0.10%
-3.70%
0.64%
3.92%
-0.54%
过去三个月
0.58%
0.13%
-4.52%
0.57%
5.10%
-0.44%
过去六个月
2.17%
0.14%
-5.47%
0.57%
7.64%
-0.43%
过去一年
4.47%
0.11%
-1.46%
0.47%
5.93%
-0.36%
自基金合同生效日至今
10.57%
0.09%
3.73%
0.35%
6.84%
-0.26%
注:本基金业绩比较基准为:沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%,比较基准每个交易日进行一次再平衡,每个交易日在加入损益后根据设定的权重比例进行大类资产之间的再平衡,使大类资产比例保持恒定。
中欧瑾通灵活配置混合C
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
0.20%
0.10%
-3.70%
0.64%
3.90%
-0.54%
过去三个月
0.50%
0.13%
-4.52%
0.57%
5.02%
-0.44%
过去六个月
2.01%
0.14%
-5.47%
0.57%
7.48%
-0.43%
过去一年
4.16%
0.11%
-1.46%
0.47%
5.62%
-0.36%
自基金合同生效日至今
8.96%
0.09%
3.73%
0.35%
5.23%
-0.26%
注:本基金业绩比较基准为:沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%,比较基准每个交易日进行一次再平衡,每个交易日在加入损益后根据设定的权重比例进行大类资产之间的再平衡,使大类资产比例保持恒定。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:自2016年9月5日起,变更业绩比较基准至沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%。
注:自2016年9月5日起,变更业绩比较基准至沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%。
§4? 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
中欧基金管理有限公司经中国证监会(证监基字[2006]102号文)批准,于2006年7月19日正式成立。股东为意大利意联银行股份合作公司、国都证券股份有限公司、北京百骏投资有限公司、上海睦亿投资管理合伙企业(有限合伙)、万盛基业投资有限责任公司以及自然人股东,注册资本为1.88亿元人民币,旗下设有北京分公司、中欧盛世资产管理(上海)有限公司、中欧钱滚滚基金销售(上海)有限公司。截至2018年6月30日,本基金管理人共管理73只开放式基金。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
华李成
基金经理
2018-03-29
-
3年
历任浦银安盛基金管理有限公司固定收益研究员、专户产品投资经理。2016-05-09加入中欧基金管理有限公司,历任投资经理助理、投资经理
张跃鹏
基金经理
2015-11-27
-
8年
历任海永邦投资有限公司投资经理,上海涌泉亿信投资发展中心(有限合伙)策略分析师。2013-09-23加入中欧基金管理有限公司,历任中欧基金管理有限公司交易员
朱晨杰
基金经理
2017-04-07
-
6年
历任法国兴业银行投资银行部交易助理,海通证券股份有限公司债券融资部销售交易员,平安证券有限责任公司固定收益事业部交易员。2016-03-24加入中欧基金管理有限公司,历任中欧基金管理有限公司投资经理
注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。?2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。3、根据公司安排,朱晨杰自2018年8月21日起不再担任本基金的基金经理,并于2018年8月22日进行了信息披露。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定,从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关,通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。在公平交易稽核审计过程中,针对投资组合间同向交易价差出现异常的情况,我们分别从交易动机、交易时间间隔、交易时间顺序、指令下达明细等方面进行了进一步深入分析,并与基金经理进行了沟通确认,从最终结果看,造成同向价差的原因主要在于各基金所遇申赎时点不同、股价波动等不可控因素,基金经理已在其可控范围内尽力确保交易公平,未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
上半年经济基本面承压。2季度GDP增速小幅回落至6.7%,GDP平减指数增速继续下滑至2.8%,经济量缩价跌,反映社融增速放缓的影响正持续显现,而需求、生产同步走弱,表明经济下行拐点已经出现。上半年工业增速6.7%,较1季度回落,其中6月工业增速显著回落至6%,这固然与去年同期基数有关,但主因仍是工业生产转弱。上半年固定资产投资增速6%,较1季度回落,其中6月增速反弹至5.7%,但依然偏低。三大类投资中,制造业投资增速逐步回升,这是投资端最大的亮点,反映投资扩张的内生动力有所修复,民间投资的回升也印证了这点。去年工业利润大幅改善,对今年制造业投资的拉动正持续显现,但受制于企业融资偏弱,上半年回升力度依然偏弱。基建投资跌幅扩大,这是今年以来投资疲软的主因,2季度财政支出增速显著下滑,对基建投资扩张形成制约。房地产投资增速仍处高位,也是今年以来投资的中流砥柱。但房地产投资高增主要由土地购置贡献,剔除土地购置后地产投资仅是负增长,房地产投资名义、实际增速的背离也印证了这点,这也为下半年的地产投资埋下隐患。
政策方面,上半年呈现出宽货币紧信用的政策组合,使得上半年社会融资规模增量明显下降。其主要原因是表外融资降幅明显,人民币贷款等表内融资虽有增加,但未能弥补相应的融资缺口,而这也是去年底以来一系列强监管政策综合作用的结果。上半年货币市场宽松格局持续,同业存单、银行间资金价格持续回落,债券市场利率债和高等级信用债受到追捧,收益较年初明显下行,曲期限利差拉大;而中低等级信用债受到融资困难的影响,一度呈现非常紧张的局面,信用利差明显走扩。
上半年,组合操作上,提高组合杠杆,适当提高久期,逐渐置换掉中低等级信用债,增配高等继信用债,把握利率债的波段交易,灵活交易。
股票市场方面,上半年股票市场大幅调整,各主要指数跌幅均在10%以上。我们认为导致上半年股票市场调整的核心原因在于市场开始对前期经济乐观预期进行修正,从市场表现看逆周期的医药和消费板块显著跑赢指数,顺周期的周期则显著跑输指数。除此之外,上半年股票市场下跌还受两方面因素影响,一方面去杠杆引发的各类信用风险不断发酵导致股权风险溢价大幅上升,另一方面中美贸易战逐步升温也对市场情绪形成明显压制。在两方面共同作用下,市场下行压力被进一步放大。
在操作方面,组合根据市场情况及时进行调整,基于我们,认为自2016年起的经济短周期反弹已经结束,2018年经济将重新面临下行压力。基于上述判断,我们对组合资产配置进行调整,超配债券、低配股票,股票部分重点减少前期在金融和周期板块的风险敞口,开始增配成长(TMT)和防御(公用事业)板块,债券部分则开始增持长久期利率债、拉长组合久期。总的来说,今年组合操作和市场节奏较为符合,有效控制了二季度股票市场的大幅回撤对组合的伤害,基本把握了年内长端利率债的趋势性行情。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,A类份额净值增长率为2.17%,同期业绩比较基准收益率为-5.47%%;C类份额净值增长率为2.01%,同期业绩比较基准收益率为-5.47%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
内外需走弱加国内信用环境收缩背景下,上半年,经济金融数据全面趋弱,7月PMI指标也全面走弱,经济下行压力得到进一步确认,此外,棚改项目审批规范化、中美贸易摩擦反复等扰动因素仍有发酵空间,经济短期下行压力难消散。展望下半年,消费和制造业投资仍不足以构成内需的韧性来源,而房地产投资总体向下的压力明显,基建则取决于地方政府隐性债务处置和地方债发行情况。以此观之,后续市场需要进一步关注基本面下行问题。
6月货币利率均值均处于过去一年以来的相对低位,远好于此前市场对年中考核将导致资金大幅收紧的担忧。6月20日的国务院常务会议和6月27日的央行货币政策例会均指出要保持流动性合理充裕。再联系今年以来央行定向降准次数明显增多,而且公开市场投放货币力度也没有减少,这些也都印证货币政策从中性偏紧转向了中性偏松。
在宏观环境转向于宽货币稳信用之时,考虑到基本面下行压力加大,整体保持一定久期基础上的中高等级加杠杆在策略上较为合适。
对于信用债,目前信用利差不断走扩,一方面是由于资管新规出台后(虽细节尚未落地,但是严监管的态度没有转向),导致长久期、中低资质信用债缺乏配置资金。另外一方面,近期信用债违约频发,市场信用偏好急剧下降,市场的恐慌会加速信用利差分化定价的过程(甚至走过头)。在看到政策调整之前,我们对长久期、弱资质信用债保持谨慎态度。
落实到具体操作上,债券方面,增加对利率债和AAA信用债的配置,适当加大久期杠杆,但是在节奏上要谨慎控制,把握交易节奏。利率债交易遵循在收益率宽幅震荡、震荡下行的判断下,顺大势逆小势。信用债要积极调仓,增配高评级债券。股票方面,短期继续保持谨慎,导致本轮股票市场下跌的各因素暂时尚无改观。展望后市,尽管短期仍有诸多不利因素,我们认为也无需太过悲观,因为估值水平正在变得越发有利。从各指数历史估值水平来看,目前估值水平已处于历史1/4分位数水平,其中中证500已接近历史最低水平。我们认为市场已逐步靠近底部区间,现在需要的是在做好仓位控制的前提下,精选符合现阶段宏观逻辑、估值有支撑的行业逐步加仓,耐心等待市场回暖。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
报告期内,本基金管理人严格按照本公司制订的《估值委员会议事规则》以及相关法律法规的规定,有效地控制基金估值流程。公司估值委员会主席为公司分管运营副总经理,成员包括总经理、督察长、投资总监,基金运营部总监,监察稽核部总监以及基金核算、金融工程、行业研究等方面的骨干。估值委员会负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督,确保基金估值的公允、合理,防止估值被歪曲进而对基金持有人产生不利影响。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况,可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。
本基金管理人按照最新的估值准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约定,对基金投资品种进行估值。具体估值流程为:基金日常估值由基金管理人进行,基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序进行复核,基金份额净值由基金管理人完成估值后,将估值结果以XBRL形式报给基金托管人,基金托管人复核无误后签章返回给基金管理人,由基金管理人依据本基金合同和有关法律法规的规定予以公布。报告期内相关基金估值政策的变更由托管银行进行复核确认。
上述参与估值流程人员均具有估值业务所需的专业胜任能力及相关工作经历。上述参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本报告期内,本基金向全体份额持有人进行利润分配。第一次分红权益登记日为2018年3月26日,A类份额持有人按每10份基金份额派发红利0.530元,合计发放红利36,330,385.10元,其中现金分红36,322,239.41元。C类份额持有人按每10份基金份额派发红利0.530元,合计发放红利2,777.19元,其中现金分红为200.72元。第二次分红权益登记日为2018年5月24日,A类份额持有人按每10份基金份额派发红利0.150元,合计发放红利10,282,301.39元,其中现金分红10,279,879.15元。C类份额持有人按每10份基金份额派发红利0.150元,合计发放红利672.84元,其中现金分红为56.58元。
本基金本年度收益分配满足法律法规的规定及基金合同的约定。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本报告期内基金管理人无应说明预警信息。
§5? 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
2018年上半年度,基金托管人在中欧瑾通灵活配置混合型证券投资基金的托管过程中,严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议,尽职尽责地履行了托管人应尽的义务,不存在任何损害基金持有人利益的行为。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
2018年上半年度,中欧基金管理有限公司在中欧瑾通灵活配置混合型证券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上,托管人未发现损害基金持有人利益的行为。
本基金本报告期内向A级份额持有人分配利润:46,612,686.49元,向C级份额持有人分配利润3,450.03元。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
2018年上半年度,由中欧基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关中欧瑾通灵活配置混合型证券投资基金的半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告相关内容、投资组合报告等内容真实、准确、完整。
§6 半年度财务会计报告(未经审计)
6.1 资产负债表
会计主体:中欧瑾通灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日:2018年06月30日
单位:人民币元
资 产?
本期末?
2018年06月30日?
上年度末?
2017年12月31日?
资 产:
?
?
银行存款
2,539,911.52
8,962,156.07
结算备付金
6,644,431.42
342,436.09
存出保证金
53,856.34
37,412.34
交易性金融资产
887,972,729.89
758,369,182.68
其中:股票投资
39,302,235.79
57,784,230.78
基金投资
-
-
债券投资
819,614,494.10
700,584,951.90
资产支持证券投资
29,056,000.00
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
83,040,444.56
应收证券清算款
-
3,865,425.94
应收利息
15,675,704.29
12,268,247.51
应收股利
-
-?
应收申购款
-
-
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
912,886,633.46
866,885,305.19
负债和所有者权益
本期末?
2018年06月30日
上年度末?
2017年12月31日
负 债:
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
199,999,730.00
124,079,714.88
应付证券清算款
858,689.52
-
应付赎回款
-
-
应付管理人报酬
349,659.98
377,517.15
应付托管费
87,414.97
94,379.29
应付销售服务费
11.40
15.48
应付交易费用
86,070.37
75,664.40
应交税费
76,180.79
-
应付利息
129,118.82
84,104.45
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
286,287.82
290,000.00
负债合计
201,873,163.67
125,001,395.65
所有者权益:
?
?
实收基金
685,534,567.05
685,535,528.72
未分配利润
25,478,902.74
56,348,380.82
所有者权益合计
711,013,469.79
741,883,909.54
负债和所有者权益总计
912,886,633.46
866,885,305.19
注:报告截止日2018年6月30日,A类基金份额净值1.0372元,基金份额685,489,084.02份;C类基金份额净值1.0212元,基金份额45,483.03份。
6.2 利润表
会计主体:中欧瑾通灵活配置混合型证券投资基金
本报告期:2018年01月01日至2018年06月30日
单位:人民币元
项 目
本期2018年01月01日至2018年06月30日?
上年度可比期间?
2017年01月01日至2017年06月30日?
一、收入
21,361,707.09
23,716,287.76
1.利息收入
17,553,337.93
15,767,366.86
其中:存款利息收入
118,468.70
377,518.86
债券利息收入
17,134,399.44
13,838,094.28
资产支持证券利息收入
114,922.57
-
买入返售金融资产收入
185,547.22
1,551,753.72
其他利息收入
-
-
2.投资收益(损失以“-”填列)
1,367,115.16
2,250,369.47
其中:股票投资收益
2,649,602.70
3,537,838.08
基金投资收益
-
-
债券投资收益
-1,679,010.74
-2,078,168.61
资产支持证券投资收益
-3,646.68
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
400,169.88
790,700.00
3.公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
2,441,253.95
5,698,551.28
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
-
5.其他收入(损失以“-”号填列)
0.05
0.15
减:二、费用
5,614,863.07
4,212,622.22
1.管理人报酬
2,177,502.77
2,005,687.86
2.托管费
544,375.61
501,421.89
3.销售服务费
82.16
26,900.63
4.交易费用
317,741.79
363,737.26
5.利息支出
2,351,167.55
1,190,757.27
其中:卖出回购金融资产支出
2,351,167.55
1,190,757.27
6.税金及附加
50,972.26
-
7.其他费用
173,020.93
124,117.31
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
15,746,844.02
19,503,665.54
减:所得税费用
-
-
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
15,746,844.02
19,503,665.54
6.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:中欧瑾通灵活配置混合型证券投资基金
本报告期:2018年01月01日至2018年06月30日
单位:人民币元
项 目
本期?
2018年01月01日至2018年06月30日
实收基金?
未分配利润?
所有者权益合计?
一、期初所有者权益(基金净值)
685,535,528.72
56,348,380.82
741,883,909.54
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
15,746,844.02
15,746,844.02
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-961.67
-185.58
-1,147.25
其中:1.基金申购款
13,255.33
505.33
13,760.66
2.基金赎回款
-14,217.00
-690.91
-14,907.91
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-46,616,136.52
-46,616,136.52
五、期末所有者权益(基金净值)
685,534,567.05
25,478,902.74
711,013,469.79
项 目
上年度可比期间?
2017年01月01日至2017年06月30日?
实收基金?
未分配利润?
所有者权益合计?
一、期初所有者权益(基金净值)
543,376,916.89
14,710,744.63
558,087,661.52
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
19,503,665.54
19,503,665.54
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
142,490,903.57
5,798,450.39
148,289,353.96
其中:1.基金申购款
192,