基金管理人:鹏华基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
送出日期:2017年8月28日
重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017年8月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年1月1日起至6月30日止。
基金简介
基金基本情况
基金简称
鹏华兴润定期开放
场内简称
-
基金主代码
003224
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2016年9月2日
基金管理人
鹏华基金管理有限公司
基金托管人
招商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
1,069,339,401.05份
基金合同存续期
不定期
基金份额上市的证券交易所
-
上市日期
-
下属分级基金的基金简称:
鹏华兴润定期开放A
鹏华兴润定期开放C
下属分级基金场内简称:
-
-
下属分级基金的交易代码:
003224
003225
下属分级基金的前端交易代码
-
-
下属分级基金的后端交易代码
-
-
报告期末下属分级基金的份额总额
494,594,600.83份
574,744,800.22份
基金产品说明
投资目标
在有效控制风险的基础上,通过定期开放的形式保持适度流动性,力求取得超越基金业绩比较基准的收益。
投资策略
1、资产配置策略
本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量(包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势等)以及各项国家政策(包括财政、税收、货币、汇率政策等),并结合美林时钟等科学严谨的资产配置模型,动态评估不同资产大类在不同时期的投资价值及其风险收益特征,在股票、债券和货币等资产间进行大类资产的灵活配置。
2、股票投资策略
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司,严选其中安全边际较高的个股构建投资组合:自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;自下而上地评判企业的产品、核心竞争力、管理层、治理结构等;并结合企业基本面和估值水平进行综合的研判,严选安全边际较高的个股,力争实现组合的相对收益。
(1)自上而下的行业遴选
本基金将自上而下地进行行业遴选,重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景,主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等;对行业利润前景,主要分析行业结构,特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断,为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。
(2)自下而上的个股选择
本基金主要从两方面进行自下而上的个股选择:一方面是竞争力分析,通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析,选择具有可持续竞争优势的上市公司或未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略,基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果;就核心竞争力,分析公司的现有核心竞争力,并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。
另一方面是管理层分析,在国内监管体系落后、公司治理结构不完善的基础上,上市公司的命运对管理团队的依赖度大大增加。本基金将着重考察公司的管理层以及管理制度。
(3)综合研判
本基金在自上而下和自下而上的基础上,结合估值分析,严选安全边际较高的个股,力争实现组合的相对收益。通过对估值方法的选择和估值倍数的比较,选择股价相对低估的股票。就估值方法而言,基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法(包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等);就估值倍数而言,通过业内比较、历史比较和增长性分析,确定具有上升基础的股价水平。
3、债券投资策略
本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略、中小企业私募债投资策略等积极投资策略,灵活地调整组合的券种搭配,精选安全边际较高的个券,力争实现组合的相对收益。
(1)久期策略
久期管理是债券投资的重要考量因素,本基金将采用以“目标久期”为中心、自上而下的组合久期管理策略。
(2)收益率曲线策略
收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个重要依据,本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配,并进行动态调整。
(3)骑乘策略
本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适时调整的骑乘策略,以达到增强组合的持有期收益的目的。
(4)息差策略
本基金将采用息差策略,以达到更好地利用杠杆放大债券投资的收益的目的。
(5)个券选择策略
本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度,结合信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素,确定其投资价值,选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。
(6)信用策略
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价,根据内、外部信用评级结果,结合对类似债券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断,选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债进行投资。
(7)中小企业私募债投资策略
本基金将深入研究发行人资信及公司运营情况,与中小企业私募债券承销券商紧密合作,合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情况,力求规避可能存在的债券违约,并获取超额收益。
(8)资产支持证券的投资策略
本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理,并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略,严格遵守法律法规和基金合同的约定,在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%
风险收益特征
本基金属于混合型基金,其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券基金,低于股票型基金,属于证券投资基金中中高风险、中高预期收益的品种。
鹏华兴润定期开放A
鹏华兴润定期开放C
下属分级基金的风险收益特征
风险收益特征同上。
风险收益特征同上。
基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
鹏华基金管理有限公司
招商银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
张戈
张燕
联系电话
0755-82825720
0755-83199084
电子邮箱
zhangge@phfund.com.cn
yan_zhang@cmbchina.com
客户服务电话
4006788999
95555
传真
0755-82021126
0755-83195201
信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.phfund.com.cn
基金半年度报告备置地点
深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层鹏华基金管理有限公司
主要财务指标和基金净值表现
主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
基金级别
鹏华兴润定期开放A
鹏华兴润定期开放C
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2017年1月1日 - 2017年6月30日)
报告期(2017年1月1日 - 2017年6月30日)
本期已实现收益
6,261,747.15
5,549,474.15
本期利润
12,562,366.37
12,839,428.39
加权平均基金份额本期利润
0.0254
0.0223
本期基金份额净值增长率
2.57%
2.26%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末( 2017年6月30日 )
期末可供分配基金份额利润
0.0153
0.0103
期末基金资产净值
502,160,364.25
580,659,687.17
期末基金份额净值
1.0153
1.0103
注:(1) 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
(2) 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎回费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
(3)表中的“期末”均指报告期最后一日,即6月30日,无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
基金净值表现
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
鹏华兴润定期开放A
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
1.75%
0.10%
3.09%
0.34%
-1.34%
-0.24%
过去三个月
1.43%
0.10%
3.10%
0.32%
-1.67%
-0.22%
过去六个月
2.57%
0.09%
5.20%
0.29%
-2.63%
-0.20%
自基金合同生效起至今
1.53%
0.10%
4.71%
0.33%
-3.18%
-0.23%
鹏华兴润定期开放C
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
1.70%
0.10%
3.09%
0.34%
-1.39%
-0.24%
过去三个月
1.27%
0.10%
3.10%
0.32%
-1.83%
-0.22%
过去六个月
2.26%
0.09%
5.20%
0.29%
-2.94%
-0.20%
自基金合同生效起至今
1.03%
0.10%
4.71%
0.33%
-3.68%
-0.23%
注:业绩比较基准=沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%
自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:1、本基金基金合同于2016年9月2日生效,截至本报告期末本基金基金合同生效未满一年。
2、截至建仓期结束,本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
其他指标
注:无。
管理人报告
基金管理人及基金经理情况
基金管理人及其管理基金的经验
鹏华基金管理有限公司成立于1998 年12 月22 日,业务范围包括基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。截止本报告期末,公司股东由国信证券股份有限公司、意大利欧利盛资本资产管理股份公司(Eurizon Capital SGR S.p.A.)、深圳市北融信投资发展有限公司组成,公司性质为中外合资企业。公司原注册资本8,000 万元人民币,后于2001年9月完成增资扩股,增至15,000 万元人民币。截止2017年6月,公司管理资产总规模达到4509.30亿元,管理149只公募基金、10只全国社保投资组合、2只基本养老保险投资组合。经过近19年投资管理基金,在基金投资、风险控制等方面积累了丰富经验。
基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
李韵怡
本基金基金经理
2016年9月1日
-
10
李韵怡女士,国籍中国,经济学硕士,10年证券从业经验。曾任职于广州证券股份有限公司投资管理总部,先后担任研究员、交易员和投资经理等职务,从事新股及可转债申购、定增项目等工作;2015年6月加盟鹏华基金管理有限公司,从事投研工作,2015年7月起担任鹏华弘益混合基金、鹏华弘鑫混合基金、鹏华弘实混合基金、鹏华弘华混合基金基金经理,2015年7月至2017年1月兼任鹏华弘锐混合基金、鹏华弘和混合基金基金经理,2015年7月至2017年2月兼任鹏华弘信基金基金经理,2016年6月起兼任鹏华兴泽定期开放混合基金基金经理,2016年9月起兼任鹏华兴润定期开放混合、鹏华兴合定期开放混合、鹏华兴安定期开放混合、鹏华兴实定期开放混合基金基金经理,2016年12月起兼任鹏华弘樽混合基金基金经理,2017年1月起兼任鹏华兴惠定期开放混合基金基金经理。李韵怡女士具备基金从业资格。本报告期内本基金基金经理未发生变动。
注:1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日;担任新成立基金基金经理的,任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定,本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合规,不存在违反基金合同和损害基金份额持有利益的行为。
管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。
异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年,宏观经济呈冲高缓慢回落走势,受地产行业超预期支撑,经济下行幅度较缓,央行维持中性略偏紧的货币政策,金融市场以去杠杆为主要方向,实体经济受融资成本上行影响压力有所增加。其中工业企业伴随库存周期和价格周期的影响年初表现较强,二季度后有所走缓,企业盈利仍处于同比改善阶段。基建投资是平滑经济增长的重要方式,上半年有所放缓,未来随着房地产回落过程将逐步有所增强。
股票市场在上半年分化明显,低估值、有确定性业绩增长的家电、白酒板块以及上证50为代表的大蓝筹股票表现较为强势,估值过高、市场对其业绩存在较大担忧的中小板和创业板基本不受资金关注,呈现较弱走势。债券市场方面,一季度初受货币政策微调和金融去杠杆等监管政策出台,收益率延续去年4季度以来的调整走势,一季度末市场情绪有所好转;4月下旬受委外赎回影响收益率再次呈现较大幅度调整,后期随着赎回接近尾声收益率也有所下行,逐步恢复至二季度初收益率区间。
本基金以追求稳定收益为主要投资策略,控制基金净值回撤幅度。在资产配置方面,我们维持中高等级、中短久期的信用债配置主体,严控投资品种的信用资质,并维持一定比例的杠杆操作。在严格控制整体仓位的前提下,适度参与股票二级市场投资,同时,积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末鹏华兴润定期开放A基金份额净值为1.0153元,本报告期基金份额净值增长率为2.57%;截至本报告期末鹏华兴润定期开放C基金份额净值为1.0103元,本报告期基金份额净值增长率为2.26%;同期业绩比较基准收益率为5.20%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
预计下半年经济走势总体平稳,需求方面,固定资产投资企稳回升,棚改货币化持续推进,房地产投资全年可能回升到5%-8%左右,企业盈利改善,资本支出同比有望回升。欧美经济向好,外需回暖可持续,出口改善。预计经济三四季度走势可能是逐步走低,但降幅有限。
权益市场大概率仍将维持震荡走势,大盘股票相对优势仍将延续,中小盘股票大概率在底部震荡,整体环境仍有利于中大盘股票,工业品价格上涨对企业盈利仍存在一定延续性,但市场整体新增资金有限,市场上行动力不足,大概率维持箱体震荡走势。债券市场方面,在金融监管持续推进、资金脱虚向实的背景下,货币政策不具备大幅放松的空间,同时在经济可能缓慢回落的过程中,债券市场相对安全,收益率大概率维持高位震荡。
未来我们仍将坚持稳健的投资策略,稳步增加固定收益率资产配置,保持中高仓位、中短久期的债券配置,严控仓位情况下适当参与股票市场,并通过参与新股、可转债、可交换债网下申购等投资,追求稳定的投资收益。
管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
1、有关参与估值流程各方及人员的职责分工、专业胜任能力和相关工作经历的描述
(1)日常估值流程
基金的估值由基金会计负责,基金会计对公司所管理的基金以基金为会计核算主体,独立建账、独立核算,保证不同基金之间在名册登记、账户设置、资金划拨、账簿记录等方面相互独立。基金会计核算独立于公司会计核算。基金会计核算采用专用的财务核算软件系统进行基金核算及帐务处理;每日按时接收成交数据及权益数据,进行基金估值。基金会计核算采用基金管理公司与托管银行双人同步独立核算、相互核对的方式,每日就基金的会计核算、基金估值等与托管银行进行核对;每日估值结果必须与托管行核对一致后才能对外公告。基金会计除设有专职基金会计核算岗外,还设有基金会计复核岗位,负责基金会计核算的日常事后复核工作,确保基金净值核算无误。
配备的基金会计具备会计资格和基金从业资格,在基金核算与估值方面掌握了丰富的知识和经验,熟悉及了解基金估值法规、政策和方法。
(2)特殊业务估值流程
根据中国证监会公告[2008]38号《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》的相关规定,本公司成立停牌股票等没有市价的投资品种估值小组,成员由基金经理、行业研究员、监察稽核部、金融工程师、登记结算部相关人员组成。
2、基金经理参与或决定估值的程度
基金经理不参与或决定基金日常估值。
基金经理参与估值小组对停牌股票估值的讨论,发表相关意见和建议,与估值小组成员共同商定估值原则和政策。
3、本公司参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
4、本公司现没有进行任何定价服务的签约。
管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
1、截止本报告期末,兴润定期开放A期末可供分配利润为7,565,763.42元,期末兴润A份额净值1.0153元;兴润定期开放C期末可供分配利润为5,914,886.95元,兴润C份额净值1.0103元。
2、本基金本报告期内未进行利润分配。
3、根据相关法律法规及本基金基金合同的规定,本基金管理人将会综合考虑各方面因素,在严格遵守规定前提下,对本报告期内可供分配利润适时作出相应安排。
报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
无。
托管人报告
报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
托管人声明,在本报告期内,基金托管人——招商银行股份有限公司不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同,完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、利润分配、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上,不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规,在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、利润分配、投资组合报告等内容真实、准确和完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
半年度财务会计报告(未经审计)
资产负债表
会计主体:鹏华兴润定期开放灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日: 2017年6月30日
单位:人民币元
资 产
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
资 产:
银行存款
5,861,354.48
5,324,432.98
结算备付金
30,483,996.77
17,884,638.22
存出保证金
40,710.82
52,061.50
交易性金融资产
1,325,348,043.27
1,249,296,008.45
其中:股票投资
141,173,325.07
73,824,943.85
基金投资
-
-
债券投资
1,184,174,718.20
1,175,471,064.60
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
-
应收证券清算款
-
-
应收利息
18,560,336.24
8,854,163.31
应收股利
-
-
应收申购款
-
-
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
1,380,294,441.58
1,281,411,304.46
负债和所有者权益
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
负 债:
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
295,400,000.00
222,500,000.00
应付证券清算款
770,528.38
110,218.69
应付赎回款
-
-
应付管理人报酬
705,096.58
717,989.58
应付托管费
176,274.14
179,497.42
应付销售服务费
283,613.19
289,198.71
应付交易费用
44,787.07
59,537.00
应交税费
-
-
应付利息
-113,685.59
6,106.40
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
207,776.39
130,500.00
负债合计
297,474,390.16
223,993,047.80
所有者权益:
实收基金
1,069,339,401.05
1,069,339,401.05
未分配利润
13,480,650.37
-11,921,144.39
所有者权益合计
1,082,820,051.42
1,057,418,256.66
负债和所有者权益总计
1,380,294,441.58
1,281,411,304.46
注:报告截止日2017年6月30日,基金份额总额1,069,339,401.05份,其中鹏华兴润定期开放灵活配置混合型证券投资基金A类份额净值人民币1.0153元,份额总额494,594,600.83份;鹏华兴润定期开放灵活配置混合型证券投资基金C类份额净值人民币1.0103元,份额总额574,744,800.22份。
利润表
会计主体:鹏华兴润定期开放灵活配置混合型证券投资基金
本报告期:2017年1月1日至2017年6月30日
单位:人民币元
项 目
附注号
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
一、收入
37,783,633.51
1.利息收入
16,813,398.73
其中:存款利息收入
251,900.54
债券利息收入
16,546,852.40
资产支持证券利息收入
0.00
买入返售金融资产收入
14,645.79
其他利息收入
-
2.投资收益(损失以“-”填列)
7,379,661.32
其中:股票投资收益
6,140,201.17
基金投资收益
-
债券投资收益
224,929.04
资产支持证券投资收益
-
贵金属投资收益
-
衍生工具收益
-
股利收益
1,014,531.11
3.公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
13,590,573.46
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
5.其他收入(损失以“-”号填列)
-
减:二、费用
12,381,838.75
1.管理人报酬
6.4.8.2.1
4,224,428.44
2.托管费
6.4.8.2.2
1,056,107.07
3.销售服务费
6.4.8.2.3
1,700,180.49
4.交易费用
195,990.87
5.利息支出
5,017,285.49
其中:卖出回购金融资产支出
5,017,285.49
6.其他费用
187,846.39
三、利润总额 (亏损总额以“-”号填列)
25,401,794.76
减:所得税费用
-
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
25,401,794.76
注:本基金基金合同于2016年9月2日生效,无上年度可比较期间及可比较数据。
所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:鹏华兴润定期开放灵活配置混合型证券投资基金
本报告期:2017年1月1日至2017年6月30日
单位:人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
1,069,339,401.05
-11,921,144.39
1,057,418,256.66
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
25,401,794.76
25,401,794.76
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数
(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
其中:1.基金申购款
-
-
-
2.基金赎回款
-
-
-
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
1,069,339,401.05
13,480,650.37
1,082,820,051.42
注:本基金基金合同于2016年9月2日生效,无上年度可比较期间及可比较数据。
报表附注为财务报表的组成部分。