基金管理人:中庚基金管理有限公司
基金托管人:华泰证券股份有限公司
送出日期:2021年 03月 25日
中庚价值领航混合型证券投资基金 2020年年度报告
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§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年
度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人华泰证券股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年03月19日复核
了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等
内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告期自2020年01月01日起至2020年12月31日止。
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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ....................................................................................................................................... 2
1.1 重要提示 ........................................................................................................................................... 2
1.2 目录 ................................................................................................................................................... 3
§2 基金简介 ................................................................................................................................................... 5
2.1 基金基本情况 ................................................................................................................................... 5
2.2 基金产品说明 ................................................................................................................................... 5
2.3 基金管理人和基金托管人 ............................................................................................................... 5
2.4 信息披露方式 ................................................................................................................................... 6
2.5 其他相关资料 ................................................................................................................................... 6
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ................................................................................... 6
3.1 主要会计数据和财务指标 ............................................................................................................... 6
3.2 基金净值表现 ................................................................................................................................... 7
3.3 过去三年基金的利润分配情况 ....................................................................................................... 9
§4 管理人报告 ............................................................................................................................................... 9
4.1 基金管理人及基金经理情况 ........................................................................................................... 9
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................. 10
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................. 10
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................. 12
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................. 12
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ............................................................................. 14
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ......................................................................... 15
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................. 16
4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ..................................... 16
§5 托管人报告 ............................................................................................................................................. 16
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................. 16
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............. 16
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................................. 16
§6 审计报告 ................................................................................................................................................. 17
6.1 审计报告基本信息 ......................................................................................................................... 17
6.2 审计报告的基本内容 ..................................................................................................................... 17
§7 年度财务报表 ......................................................................................................................................... 19
7.1 资产负债表 ..................................................................................................................................... 20
7.2 利润表 ............................................................................................................................................. 21
7.3 所有者权益(基金净值)变动表 ................................................................................................. 23
7.4 报表附注 ......................................................................................................................................... 25
§8 投资组合报告 .......................................................................................................................................... 59
8.1 期末基金资产组合情况 ................................................................................................................. 59
8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ......................................................................................... 60
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ..................................... 60
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................. 68
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ......................................................................................... 69
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................................. 70
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ..................... 70
8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ..................... 70
8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ................................. 70
8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 ....................................................................... 71
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8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ....................................................................... 71
8.12 投资组合报告附注 ....................................................................................................................... 71
§9 基金份额持有人信息 ............................................................................................................................. 73
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ..................................................................................... 73
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ......................................................................... 73
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 ......................................... 74
§10 开放式基金份额变动 ........................................................................................................................... 74
§11 重大事件揭示 ....................................................................................................................................... 74
11.1 基金份额持有人大会决议 ........................................................................................................... 74
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ........................................... 74
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ............................................................... 74
11.4 基金投资策略的改变 ................................................................................................................... 74
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ....................................................................................... 75
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ....................................................... 75
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ................................................................................... 75
11.8 其他重大事件 ............................................................................................................................... 76
§12 影响投资者决策的其他重要信息 ....................................................................................................... 80
12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ........................................... 80
12.2 影响投资者决策的其他重要信息 ............................................................................................... 80
§13 备查文件目录 ....................................................................................................................................... 80
13.1 备查文件目录 ............................................................................................................................... 80
13.2 存放地点 ....................................................................................................................................... 81
13.3 查阅方式 ....................................................................................................................................... 81
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 中庚价值领航混合型证券投资基金
基金简称 中庚价值领航混合
基金主代码 006551
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年12月19日
基金管理人 中庚基金管理有限公司
基金托管人 华泰证券股份有限公司
报告期末基金份额总额 1,423,105,107.92份
基金合同存续期 不定期
2.2 基金产品说明
投资目标
本基金以价值策略为核心构建产品投资策略,在科学严
谨的风险管理前提下,以估值为最基础要素,通过积极
主动的资产配置,寻找A股市场中具备投资价值的股票进
行组合投资,为基金份额持有人谋求中长期可持续的、
超越业绩比较基准的超额收益。
投资策略
本基金的投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策
略以及投资组合的风险管理策略等。其中,资产配置策
略用于确定基金大类资产配置比例,以维持基金资产配
置的长期目标,并控制投资组合的风险水平;股票投资
策略以价值投资策略为核心,着力于研究股票市场中可
能被投资者低估的上市公司,并重点投资一揽子具有高
性价比的股票。
业绩比较基准 中证800指数收益率×75%+上证国债指数收益率×25%
风险收益特征
本基金为混合型基金,其长期平均风险和预期收益水平
低于股票型基金,高于债券型基金、货币市场基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 中庚基金管理有限公司 华泰证券股份有限公司
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信息披
露负责
人
姓名 崔远洪 李欣然
联系电话 021-20639999 025-83388339
电子邮箱 cuiyuanhong@zgfunds.com.cn lixinran@htsc.com
客户服务电话 021-53549999 95597
传真 021-20639747 025-83387215
注册地址
上海市虹口区欧阳路218弄1号
420室
江苏省南京市江东中路228号
办公地址
上海市浦东新区陆家嘴环路13
18号星展银行大厦703-704
江苏省南京市江东中路228号
邮政编码 200120 210009
法定代表人 孟辉 张伟
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披
露报纸名称
《上海证券报》
登载基金年度报告正
文的管理人互联网网
址
www.zgfunds.com.cn
基金年度报告备置地
点
基金管理人及基金托管人办公场所
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
会计师事务所
普华永道中天会计师事务所
(特殊普通合伙)
中国上海市黄浦区湖滨路202号普华
永道中心11楼
注册登记机构 中庚基金管理有限公司
上海市浦东新区陆家嘴环路1318号
星展银行大厦703-704
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标 2020年 2019年 2018年12月19日(基金合同生
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效日)-2018年12月31日
本期已实现收益
898,208,7
29.23
229,526,4
94.63
73,139.66
本期利润
746,172,3
44.90
357,542,2
72.39
563,083.48
加权平均基金份额本期利润 0.3627 0.1755 0.0006
本期加权平均净值利润率 23.97% 14.35% 0.06%
本期基金份额净值增长率 26.67% 29.62% 0.06%
3.1.2 期末数据和指标 2020年末 2019年末 2018年末
期末可供分配利润
862,242,2
74.98
366,432,2
55.26
73,139.66
期末可供分配基金份额利润 0.6059 0.1418 0.0001
期末基金资产净值
2,338,06
9,646.51
3,351,43
0,126.05
894,135,555.96
期末基金份额净值 1.6429 1.2970 1.0006
3.1.3 累计期末指标 2020年末 2019年末 2018年末
基金份额累计净值增长率 64.29% 29.70% 0.06%
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动
收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
3.期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的
孰低数(为期末余额,不是当期发生数)。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -1.56% 0.93% 8.31% 0.76% -9.87% 0.17%
过去六个月 12.14% 1.32% 15.85% 1.01% -3.71% 0.31%
过去一年 26.67% 1.46% 20.45% 1.09% 6.22% 0.37%
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自基金合同
生效起至今
64.29% 1.32% 47.86% 1.01% 16.43% 0.31%
注:本基金的业绩比较基准为中证800指数收益率×75%+上证国债指数收益率×25%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比
较
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注:本基金基金合同于2018年12月19日生效,合同生效当年按实际存续期计算,不按整
个自然年度进行折算。
3.3 过去三年基金的利润分配情况
本基金基金合同于2018年12月19日生效,自合同生效日至本报告期末未发生利润分
配。
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
本基金管理人为中庚基金管理有限公司(以下简称“公司”),于2018年6月经中
国证监会核准设立。公司是一家以自然人持股发起设立的公募基金管理公司,注册资本
为人民币2亿元,公司注册地为上海。目前,公司股东及其出资比例为:孟辉先生26%,
中庚置业集团有限公司25%,大连汇盛投资有限公司25%,闫炘先生10%,大连海博教育
发展有限公司8%,福建海龙威投资发展有限公司4%,福建瑞闽投资有限公司2%。
截至报告期末,公司共管理3只公募基金产品,分别为中庚价值领航混合型证券投
资基金、中庚小盘价值股票型证券投资基金、中庚价值灵动灵活配置混合型证券投资基
金,管理资产规模接近66亿元。
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4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理(助理)
期限
证
券
从
业
年
限
说明
任职
日期
离任
日期
丘栋荣
本基金的基金经理;中庚
小盘价值股票基金、中庚
价值灵动灵活配置混合
基金基金经理;公司副总
经理兼首席投资官
2018-
12-19
-
13
年
丘栋荣先生,副总经理,
工商管理硕士,历任群益
国际控股有限公司上海代
表处研究员、汇丰晋信基
金管理有限公司行业研究
员、高级研究员、股票投
资部总监、总经理助理。
现任中庚基金管理有限公
司副总经理兼首席投资
官。
注:1.任职日期为本基金基金合同生效日的日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法
律法规、《中庚价值领航混合型证券投资基金基金合同》、《中庚价值领航混合型证券
投资基金招募说明书》的规定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,
在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,没有发生损害基金份
额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,本公司制定了《中庚基金
有限公司公平交易制度》,建立了完整有效的公平交易制度体系,涵盖了产品投资范围
内所有证券品种的一二级市场投资管理活动;贯穿了投资研究、投资决策、交易执行、
日常监控和报告分析等各个环节。
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在投资研究环节,公司建立了资源共享的投资研究信息平台,通过平台规范研究人
员的投资建议、研究报告的发布流程,确保各投资组合在获得投资信息和实时投资决策
方面享有公平的机会;在交易环节,努力加强交易执行的内部控制,利用恒生系统公平
交易功能模块和其它流程控制手段,确保不同组合在一、二级市场对同一证券交易时的
公平;在日常监控环节,公司通过实时监控分析、交易监控报告和专项稽核等方式,对
投资交易实施全过程监督,严格禁止不同组合间各种可能导致不公平交易和利益输送的
反向交易行为;在报告分析环节,公司不断完善和改进公平交易分析的技术手段,并按
季度和年度编制公平交易报告,对各组合间的同向/反向交易情况进行事后分析,评估
是否存在违背公平交易原则的情况。
4.3.2 公平交易制度的执行情况
本报告期内,公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
和《中庚基金管理有限公司公平交易制度》等相关监管法规及内部制度,严格规范境内
上市证券的一级市场申购和二级市场交易相关的研究分析、投资决策、交易执行、日常
监控和报告分析等投资管理环节,实行事前控制、事中监控、事后评估及反馈的流程化
管理体系。在制度和实际操作层面确保各组合享有同等交易机会,并保持各组合的独立
投资决策权。
事前控制主要包括:1、一级市场,通过恒生系统的线上流程和标准化的线下审批
流程,对关联方审核、价格公允性判断及证券公平分配等相关环节进行控制;2、二级
市场,通过交易系统的授权管理,对投资标的、交易对手和操作权限进行自动化控制。
事中控制主要包括组合间相同证券的交易方向控制。首先,将主动投资组合的同日
反向交易列为禁止行为。其次,对于同日同向交易,通过交易系统对组合间的交易公平
性进行自动化处理。
事后评估及反馈主要包括组合间不同时间窗口下(1日、3日、5日)的季度公平性
交易分析评估。通过公平交易的事后分析评估系统,对当季度涉及公平性交易的投资行
为进行统计分析。若发现异常交易行为,视情况要求相关当事人做出合理性解释,并按
法规要求上报监管机构。
本报告期内,公司旗下各基金产品严格遵守公司的公平交易制度,未出现违反公平
交易制度的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内,未发现本基金与本公司管理的其他投资组合之间有导致不公平交易和
利益输送的异常交易。
本报告期内,未出现本公司管理的投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交
较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。
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4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2020年新冠疫情主导了经济、市场的走势。疫情扩散初始,经济预期悲观,市场大
幅下跌,随着严格防疫措施的落实,疫情传播快速得到控制,强有力的货币财政政策刺
激,给予经济和市场最有力的信心,权益市场快速收复失地。在分析各项因素后,我们
认为权益资产处于高性价比的状态,应积极配置权益资产,做多中国A股。此后,虽然
海外疫情扩散,但随着国内疫情防控常态化和疫后经济活动的重启,前期强有力的刺激
政策起效,国内投资(基建、地产)保障了经济的韧性,国内企业复产复工加速推进,
工业生产景气度逐步攀升,经济明显回升。三四季度国内外经济共振,中国产能优势凸
显,出口数据持续超预期。总结来看,中国经济走了一个漂亮的V字,同样权益指数也
基本创出了2019年初以来的新高。多因素叠加影响,权益市场演绎分化的结构性牛市,
创业板指跑赢大多数股指,疫情受益行业(医药)、高确定性核心资产(白酒)、赛道
股(免税、新能源、新能源汽车)、成长板块(军工)均表现突出。
估值方面,一季度货币政策持续放松、利率水平至历史低位,无风险资产回报较差,
但A股隐含风险补偿处于高位。随着A股持续上行,整体估值从历史低位逐步抬升至历史
中性水平以上,以中证800指数为代表的股权风险溢价水平也降至低位。背后反映的是
经济基本面持续改善、以及货币政策提前收缩宽松预期。但值得关注的是,权益资产内
部估值分化极致,偏周期、金融地产等行业仍处于估值底部,而市场偏好的医药、消费、
科技等行业估值甚至高于2015年,这意味着需要审慎对待估值结构的分化和构建高性价
比的投资组合。
2020年,本基金报告期内保持了对权益资产较高的配置比例,同时进一步动态调整
持仓组合,加大了对具备低估值和基本面改善特性行业的暴露。在权益资产配置中,自
下而上积极配置低风险、低估值、持续成长的行业和公司,同时行业风险和风格风险相
对分散,随着市场上涨,逐步降低医