基金管理人:永赢基金管理有限公司
基金托管人:交通银行股份有限公司
报告送出日期:2021年 01月 22日
永赢稳健增长一年持有期混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年1月20日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2020年10月01日起至2020年12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 永赢稳健增长一年持有混合
基金主代码 009932
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2020年08月11日
报告期末基金份额总额 1,268,755,411.70份
投资目标
本基金在严格控制投资组合风险的前提下,追
求资产净值的长期稳健增值。
投资策略
本基金将通过对宏观经济运行状况、国家货币
政策和财政政策及资本市场资金环境的研究,
综合运用大类配置策略、股票精选策略、固定
收益投资策略、可转换债券和可交换债券投资
策略等多种投资策略,力求控制风险并实现基
金资产的增值保值。
1、大类资产配置策略
本基金主要通过对宏观经济运行状况、国家财
政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资
金环境、证券市场走势的分析,在评价未来一
段时间股票、债券市场相对收益率的基础上,
动态优化调整权益类、固定收益类等大类资产
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的配置。
2、股票投资策略
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法
挖掘优质的上市公司,严选其中安全边际较高
的个股构建投资组合:自上而下地分析行业的
增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等
分析把握其投资机会;自下而上地评判企业的
产品、核心竞争力、管理层、治理结构等,并
结合企业基本面和估值水平进行综合的研判,
严选安全边际较高的个股。
本基金可投资存托凭证,本基金将结合对宏观
经济状况、行业景气度、公司竞争优势、公司
治理结构、估值水平等因素的分析判断,选择
投资价值高的存托凭证进行投资。
3、固定收益投资策略
本基金通过综合分析市场利率和信用利差的变
动趋势,采取久期调整、收益率曲线配置和券
种配置等积极投资策略,把握债券市场投资机
会,实施积极主动的组以优化流动性管理、分
散投资风险为主要目标,同时根据需要进行积
极操作,以提高基金收益。
本基金主动投资信用债的评级须在AA(含AA)
以上,除短期融资券、超短期融资券以外的信
用债采用债项评级,短期融资券、超短期融资
券采用主体评级。其中评级为AA的信用债占基
金资产净值比例不超过30%,评级为AA+的信用
债占基金资产净值比例不超过60%,评级为AAA
的信用债不低于基金资产净值的20%,基金持有
信用债券期间,如果其评级下降、基金规模变
动、变现信用债支付赎回款项等使得投资比例
不再符合上述约定,应在评级报告发布之日或
不再符合上述约定之日起3个月内调整至符合
约定。本基金对信用债券评级的认定参照基金
管理人选定的评级机构出具的债券信用评级。
所指信用债券包括金融债(不包括政策性金融
债)、企业债、公司债、次级债、短期融资券、
超短期融资券、中期票据、政府支持机构债券、
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政府支持债券、证券公司短期公司债券等。
4、可转换债券、可交换债券投资策略
本基金在综合分析可转换债券、可交换债券的
股性特征、债性特征、流动性等因素的基础上,
审慎筛选其中安全边际较高、发行条款相对优
惠、流动性良好,以及基础股票基本面优良的
品种,并以合理的价格买入,争取稳健的投资
回报。
5、资产支持证券投资策略
资产支持证券主要包括资产抵押贷款支持证
券、住房抵押贷款支持证券等证券品种。本基
金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的
构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市
场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行
分析,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价
模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做
出相应的投资决策。
6、股指期货投资策略
基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率
更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指
期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保
值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原
则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的
系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,
本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额
申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风
险以进行有效的现金管理。
7、国债期货投资策略
本基金投资国债期货将根据风险管理的原则,
以套期保值为目的,以回避市场风险。故国债
期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价
值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货
合约数量,以期萃取相应债券组合的超额收益。
8、证券公司短期公司债券投资策略
本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基
本面的深入调研分析,结合发行人资产负债状
况、盈利能力、现金流、经营稳定性以及债券
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流动性、信用利差、信用评级、违约风险等综
合评估结果,选取具有价格优势和套利机会的
优质信用债券进行投资。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他
品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将
其纳入投资范围,本基金可以相应调整和更新
相关投资策略,并在招募说明书更新或相关公
告中公告。
业绩比较基准
沪深300指数收益率*15%+中债-综合指数(全
价)收益率*85%
风险收益特征
本基金是混合型证券投资基金,预期风险和预
期收益高于债券型基金和货币市场基金,但低
于股票型基金。
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基金托管人 交通银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2020年10月01日 - 2020年12月31日)
1.本期已实现收益 28,405,401.29
2.本期利润 63,214,506.67
3.加权平均基金份额本期利润 0.0503
4.期末基金资产净值 1,335,635,033.77
5.期末基金份额净值 1.0527
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变
动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
业绩比
较基准
业绩比
较基准
①-③ ②-④
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准差② 收益率
③
收益率
标准差
④
过去三个月 5.01% 0.26% 2.52% 0.15% 2.49% 0.11%
自基金合同生效起至
今
5.27% 0.23% 1.44% 0.16% 3.83% 0.07%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注:1、本基金合同生效日为2020年08月11日,截至本报告期末本基金合同生效未满1年;
2、本基金建仓期为本基金合同生效日起6个月,截至本报告期末,本基金尚处于建仓期
中。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证
券
从
业
年
限
说明
任职
日期
离任
日期
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常远 基金经理
2020-
08-11
- 9
常远先生,博士,9年证券
相关从业经验。曾任易方
达基金管理有限公司权益
投资部基金经理,现任永
赢基金管理有限公司权益
投资部基金经理。
乔嘉
麒
基金经理
2020-
08-24
- 11
乔嘉麒先生,复旦大学经
济学学士、硕士,11年证
券相关从业经验。曾任宁
波银行金融市场部固定收
益交易员,从事债券及固
定收益衍生品自营交易、
自营投资管理、流动性管
理等工作。现任永赢基金
管理有限公司固定收益投
资部基金经理。
注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日;若该基金经理自基金合
同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内,本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其
各项实施细则、《永赢稳健增长一年持有期混合型证券投资基金基金合同》和其他相关
法律法规的规定,并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和
运用基金资产,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作合法合规,无损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程,以
及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。本基金管理人
规定了严格的投资授权管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易
执行环节的公平交易措施,以"时间优先、价格优先、比例分配"作为执行指令的基本原
则,通过投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。
本基金管理人交易部和风险管理部进行日常投资交易行为监控,风险管理部负责对
各账户公平交易进行事后分析,分别于每季度和每年度对所管理的不同投资组合的整体
收益率差异、分投资类别的收益率差异进行分析,每季度对连续四个季度期间内、不同
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时间窗下不同投资组合同向交易的交易价差进行分析,通过分析评估和信息披露来加强
对公平交易过程和结果的监督。
报告期内本基金管理人严格执行公平交易制度,公平对待旗下各投资组合,未发现
显著违反公平交易的行为。本报告期内,公平交易制度执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2020年四季度,实体经济仍然维持修复状态,但也明显分化:生产、出口、投资单
月增速超过疫情前,且强势状态未见显著回落;消费单月增速仍然与疫情前有明显缺口,
且修复斜率始终偏低。随着北半球临近冬季、病毒变异,海外疫情再度反复,美欧经济
复苏的节奏明显放缓,全球经济复苏希望寄托于疫苗的进展。
由于复苏预期叠加供给紧缺,大宗商品价格猛烈上涨,带动PPI反弹速率加快,但
尚未走出通缩区间;由于猪肉供给改善,猪肉价格止升叠加2019年的高基数压抑,CPI
大幅走低,季度中枢落至0%附近;因而总体的通胀水平依然较低。社融在10月附近有阶
段顶部特征,信贷已连续回落近半年,总体融资指标走势弱化。
政策方面,四季度有重要的变化,11月末之前,资金价格较高,叠加供给、信用事
件冲击,市场的政策预期比较悲观;11月末的非常规MLF投放,又叠加12月中央经济工
作会议等决策会议强调"不急转弯"、"保持对经济恢复必要支持力度"等表述,政策明显
转向呵护,悲观预期又被重新纠正,政策环境偏友好。
债市方面,主要跟随的还是"冲击"和"情绪",11月中下旬信用事件的冲击使得情绪
进入最悲观状态,利率也达到了年内高点,10年期国债收益率突破3.3%,但随着政策呵
护的进行,自11月末开始,利率见顶持续回落,幅度近20BP,整个季度利率呈现倒V走
势,季末比季初利率低5BP左右。
四季度信用债市场主要分成两个阶段,分水岭为永煤事件。第一阶段为9月份至11
月中旬永煤事件爆发前,期间利率债表现较为低迷,而信用债配置价值凸显,票息策略
成为市场一致预期,信用利差持续压缩至历史很低水平,表现相对强势。第二阶段开始
于11月10日永煤超短融违约,因公司违约超出市场预期,最终导致市场在违约后的两周
内发生剧烈波动,直到11月22日金稳委表态后有所缓解。本次事件深刻影响了市场对于
国企的信用定价体系,导致后续不同发行人利率走势出现分化,信用资质较好的主体,
当前利率水平已经明显回落至事件前,而弱资质主体利率水平仍在高位,市场认可度欠
佳。
具体行业层面来看,当前国内经济复苏情况相对较好,各行业基本面持续改善。周
期性行业中,因煤炭、钢铁等中上游产品涨幅较大,行业实际盈利情况相对较好,与相
关发行人利率走势出现一定背离;地产方面,四季度商品房销售增速高位小幅回落,但
仍保持较强韧性,开发商销售现金流入仍处在较好水平,但在包括三道红线、涉房贷款
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集中度管理等融资长效机制的影响下,弱资质房企仍面临较大去杠杆压力,利差有所走
阔;城投方面,当前政府对于平台支持力度仍然较大,债务率较高的贵州在茅台化债方
面取得一定进展,东部发达地区也持续加强了平台融资成本管理,城投整体表现仍然相
对较好。
四季度,本基金配置短期城投债和产业债,减持短期公司债,当季产品杠杆率有所
上升,组合久期略有下降。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末永赢稳健增长一年持有混合基金份额净值为1.0527元,本报告期内,
基金份额净值增长率为5.01%,同期业绩比较基准收益率为2.52%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金管理人无应说明的预警信息。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 326,367,144.98 22.72
其中:股票 326,367,144.98 22.72
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 1,079,996,000.00 75.17
其中:债券 1,079,996,000.00 75.17
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 14,401,484.64 1.00
8 其他资产 15,990,544.93 1.11
9 合计 1,436,755,174.55 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 17,077,650.00 1.28
B 采矿业 8,767,316.00 0.66
C 制造业 258,029,054.18 19.32
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 34,485,055.80 2.58
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
181,436.23 0.01
J 金融业 2,519,170.05 0.19
K 房地产业 5,012,966.14 0.38
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 294,496.58 0.02
N
水利、环境和公共设施管
理业
- -
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 326,367,144.98 24.44
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代
码
股票名
称
数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 601058
赛轮轮
胎
5,273,90
0
31,854,356.0
0
2.38
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2 002601
龙蟒佰
利
932,800
28,702,256.0
0
2.15
3 600029
南方航
空
4,727,70
5
28,177,121.8
0
2.11
4 600519
贵州茅
台
13,000
25,974,000.0
0
1.94
5 000568
泸州老
窖
113,100
25,578,696.0
0
1.92
6 000651
格力电
器
302,800
18,755,432.0
0
1.40
7 002648
卫星石
化
698,762
18,251,663.4
4
1.37
8 002318
久立特
材
1,578,35
3
17,204,047.7
0
1.29
9 002714
牧原股
份
221,500
17,077,650.0
0
1.28
10 002460
赣锋锂
业
148,600
15,038,320.0
0
1.13
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 69,986,000.00 5.24
其中:政策性金融债 69,986,000.00 5.24
4 企业债券 507,872,000.00 38.02
5 企业短期融资券 389,989,000.00 29.20
6 中期票据 111,414,000.00 8.34
7 可转债(可交换债) 735,000.00 0.06
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,079,996,000.00 80.86
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金
资产净
值比例
(%)
1 136593 16新华01 800,000 80,368,000.00 6.02
2 200309 20进出09 700,000 69,986,000.00 5.24
3 012003138 20济南轨交SCP002 500,000 50,160,000.00 3.76
4 012003125 20郑州建投SCP001 500,000 50,120,000.00 3.75
5 012003076 20恒澄建设SCP001 500,000 50,055,000.00 3.75
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报
告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的
股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 165,818.89
2 应收证券清算款 -
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3 应收股利 -
4 应收利息 15,772,555.66
5 应收申购款 52,170.38
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 15,990,544.93
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 1,248,586,808.79
报告期期间基金总申购份额 20,168,602.91
减:报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以
“-”填列)
-
报告期期末基金份额总额 1,268,755,411.70
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内,本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末,本基金
管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内,本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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本基金本报告期内不存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1.中国证监会核准永赢稳健增长一年持有期混合型证券投资基金募集的文件;
2.《永赢稳健增长一年持有期混合型证券投资基金基金合同》;
3.《永赢稳健增长一年持有期混合型证券投资基金托管协议》;
4.《永赢稳健增长一年持有期混合型证券投资基金招募说明书》及其更新(如有);
5.基金管理人业务资格批件、营业执照;
6.基金托管人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点
地点为管理人地址:上海市浦东新区世纪大道210号21世纪中心大厦27楼
9.3 查阅方式
投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅,也可在本基金管理人的网站进行
查阅,查询网址:www.maxwealthfund.com.
如有疑问,可以向本基金管理人永赢基金管理有限公司咨询。
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2021年01月22日