兴全合兴两年封闭运作混合型证券投资基(LOF)
风险揭示书
尊敬的投资者:
投资有风险。当您/贵机构认购或申购兴全合兴两年封闭运作混合型证券投
资基金(LOF)(以下简称“本基金”)时,可能获得投资收益,但同时也面临着
投资风险。您/贵机构在做出投资决策之前,请仔细阅读本风险揭示书和相应的
基金合同及招募说明书等法律文件,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,
认真考虑本基金存在的各项风险因素,并充分考虑自身的风险承受能力,理性判
断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规,基金管理人及投资者分别作出如下风险揭示及声明:
一、风险揭示
证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是
分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券
等能够提供固定收益预期的金融工具,投资者购买基金,既可能按其持有份额
分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。
本基金是一只混合型基金,其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场
基金,低于股票型基金。基金管理人对本基金的风险评级为R3。
本基金除了投资A股外,还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的
股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险
之外,本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特
别投资风险。
投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书、产品资料概要等基金
法律文件,了解本基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、
投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应,自主
判断基金的投资价值,自主做出投资决策,自行承担投资风险。
基金管理人提醒投资人在作出投资决策后,须了解并自行承担以下风险:
(一)兴全合兴两年封闭运作混合型证券投资基金(LOF)的主要风险
本基金面临包括但不限于以下风险:
1、市场风险
市场风险是指投资品种的价格因受经济因素、政治因素、投资心理和交易
制度等各种因素影响而引起的波动,导致收益水平变化,产生风险。市场风险
主要包括:
(1)政策风险
货币政策、财政政策、产业政策和证券市场监管政策等国家政策的变化对
证券市场产生一定的影响,可能导致证券价格波动,从而影响收益。
(2)经济周期风险
证券市场受宏观经济运行的影响,而经济运行具有周期性的特点,而周期
性的经济运行表现将对证券市场的收益水平产生影响,从而对本基金的收益产
生影响。
(3)利率风险
利率风险是指由于利率变动而导致的证券价格和证券利息的损益。利率波
动会直接影响企业的融资成本和利润水平,导致证券市场的价格和收益率的变
动,使基金收益水平随之发生变化,从而产生风险。
(4)上市公司经营风险
上市公司的经营状况受多种因素影响,如市场、技术、竞争、管理、财务
因素等都会导致公司盈利发生变化,从而导致基金投资收益变化。
(5)衍生品风险
金融衍生产品具有杠杆效应且价格波动剧烈,会放大收益或损失,在某些
情况下甚至会导致投资亏损高于初始投资金额。
(6)购买力风险
投资者的利润将主要通过现金形式来分配,而现金可能因为通货膨胀的影
响而导致购买力下降,从而使投资者的实际收益下降。
2、管理风险
在基金运作过程中,基金管理人的知识、经验、判断、决策、技能等,会
影响其对信息的获取和对经济形势、金融市场价格走势的判断,如基金管理人
判断有误、获取信息不全、或对投资工具使用不当等影响基金的收益水平,从
而产生风险。
3、流动性风险
因市场交易量不足,导致证券不能迅速、低成本地转变为现金的风险。流
动性风险还包括由于本基金进入开放期后出现投资者大额或巨额赎回,致使本
基金没有足够的现金应付基金赎回支付的要求所导致的风险和本基金在封闭期
内无法赎回的风险,但可通过二级市场进行份额转让。
(1)拟投资市场、行业及资产的流动性风险评估
1)投资市场、行业的流动性风险
本基金主要投资于国内依法发行上市的股票、存托凭证、港股通标的股票、
债券、债券回购、货币市场工具、银行存款、同业存单、资产支持证券、股指期
货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符
合中国证监会相关规定)。上述资产均存在规范的交易场所,运作时间长,市场
透明度较高,运作方式规范,历史流动性状况良好,正常情况下能够及时满足基
金变现需求,保证基金按时应对赎回要求。极端市场情况下,上述资产可能出现
流动性不足,导致基金资产无法变现,从而影响投资者按时收到赎回款项。根据
过往经验统计,绝大部分时间上述资产流动性充裕,流动性风险可控,当遇到极
端市场情况时,基金管理人会按照基金合同及相关法律法规要求,及时启动流动
性风险应对措施,保护基金投资者的合法权益。
此外,本基金在投资运作过程中的行业配置较为灵活,在综合考虑宏观因
素及行业基本面的前提下进行配置,不以投资于某单一行业为投资目标,行业
分散度较高,受到单一行业流动性风险的影响较小。
2)投资资产的流动性风险
本基金封闭期届满转换为开放式基金后,针对流动性较低资产的投资进行
了严格的限制,以降低基金的流动性风险:本基金主动投资于流动性受限资产
的市值合计不得超过基金资产净值的15%。
基金合同生效后,前两年封闭运作,在封闭期内不开放申购、赎回业务,
但投资人可在本基金上市交易后通过深圳证券交易所转让基金份额。投资者面
临在封闭期内无法赎回的风险。封闭期届满后,本基金进入开放期。在遵守本
基金有关投资限制与投资比例的前提下, 可在进入开放期前对资产进行必要的
变现,以应对可能发生的巨额赎回。同时将通过合理配置组合期限结构等方
式,积极防范流动性风险,在满足组合流动性需求的同时,尽量减小基金净值
的波动。
(2)实施备用的流动性风险管理工具的情形、程序及对投资者的潜在影
响:
1)当前一估值日基金资产净值50%以上的资产出现无可参考的活跃市场价
格且采用估值技术仍导致公允价值存在重大不确定性时,经与基金托管人协商
确认后,基金管理人应当采取延缓支付赎回款项或暂停接受基金申购赎回申请
的措施。基金份额持有人存在不能及时赎回基金份额的风险。
2)若本基金在开放期发生了巨额赎回,基金管理人有可能采取部分延期
赎回的措施以应对巨额赎回, 具体措施请见基金合同及招募说明书中“基金
份额的申购与赎回”部分“巨额赎回的处理方式”。 因此在巨额赎回情形发
生时,基金份额持有人存在不能及时赎回基金份额的风险。
3)本基金A、C类基金份额,对持续持有期少于7日的投资人,收取1.5%
的赎回费,并将上述赎回费全额计入基金财产。 赎回费在投资者赎回基金份
额时收取。
4)当本基金发生大额申购或赎回情形时,本基金管理人可以采用摆动定
价机制,以确保基金估值的公平性。当日参与申购和赎回交易的投资者存在承
担申购或者赎回产生的交易及其他成本的风险。
4、信用风险
基金在交易过程中发生交收违约,或者基金所投资债券之发行人出现违
约、拒绝支付到期本息,或由于债券发行人信用质量降低导致债券价格下降,
造成基金资产损失的风险。
5、技术风险
在基金的日常交易中,可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正
常进行或者导致基金投资者的利益受到影响。这种技术风险可能来自基金管理
人、基金托管人、证券、期货交易所、证券、期货登记结算机构等。
6、操作风险
基金管理人、基金托管人、证券、期货交易所、证券、期货登记结算机构
等在业务操作过程中,因操作失误或违反操作规程而引起的风险。
7、本基金参与债券回购的风险
债券回购为提升整体基金组合收益提供了可能,但也存在一定的风险。债
券回购的主要风险包括信用风险、投资风险及波动性加大的风险,其中,信用
风险指回购交易中交易对手在回购到期时,不能偿还全部或部分证券或价款,
造成基金净值损失的风险;投资风险是指在进行回购操作时,回购利率大于债
券投资收益而导致的风险以及由于回购操作导致投资总量放大,致使整个组合
风险放大的风险;而波动性加大的风险是指在进行回购操作时,在对基金组合
收益进行放大的同时,也对基金组合的波动性(标准差)进行了放大,即基金
组合的风险将会加大。回购比例越高,风险暴露程度也就越高,对基金净值造
成损失的可能性也就越大。
8、参与股指期货的风险
(1)本基金使用股指期货的目的是套期保值,风险较纯粹投机要小,总体
可控。但由于股票多头和股指期货空头头寸在流动性、风险收益特征及交易规
则上的不同可能造成两个头寸对相同市场风险的反应存在差异,尤其是对大幅
度的市场波动反应不一定完全同步,从而加大投资组合市场价值的短期风险。
(2)股指期货采用保证金交易的特征使投资组合的空头头寸在沪深300股
指期货上涨时需要追加保证金,如果无法及时补足保证金将面临空头头寸被平
仓的风险。由于在封闭期内,本基金在非保证金账户还保留与保证金账户相同
资金量的现金,且在股指上升过程中股票多头的流动性一般很强,可及时卖出
获取现金,故空头头寸被强制平仓的风险非常之小。
(3)使用股指期货对冲市场风险的过程中,委托财产可能因为股指期货合
约与标的指数价格波动不一致而面临期现基差风险。在需要将期货合约展期
时,合约平仓时的价格与下一个新合约开仓时的价格之差也存在不确定性,面
临跨期基差风险。但总体而言,基差风险绝对值较小,属于可控、可知、可承
担的风险。
9、参与国债期货的风险
(1)杠杆性风险。国债期货交易采用保证金交易方式,潜在损失可能成倍
放大,具有杠杆性风险。
(2)到期日风险。国债期货合约到期时,如本基金仍持有未平仓合约,交
易所将按照交割结算价将本基金持有的合约进行现金交割,本基金存在无法继
续持有到期合约的可能,具有到期日风险。国债期货合约采取实物交割方式,
如本基金未能在规定期限内如数交付可交割国债或者未能在规定期限内如数缴
纳交割贷款,将构成交割违约,交易所将收取相应的惩罚性违约金。
(3)强制平仓风险。如本基金参与交割不符合交易所或者期货公司相关业
务规定,期货公司有权不接受本基金的交割申请或对本基金的未平仓合约强行
平仓,由此产生的费用和结果将由基金承担。
(4)使用国债期货对冲市场风险的过程中,委托财产可能因为国债期货合
约与合约标的价格波动不一致而面临期现基差风险。在需要将期货合约展期
时,合约平仓时的价格与下一个新合约开仓时的价格之差也存在不确定性,面
临跨期基差风险。
10、本基金的投资范围包括资产支持证券。资产支持证券存在信用风险、
利率风险、流动性风险、提前偿付风险、操作风险和法律风险等。
(1)信用风险也称为违约风险,它是指资产支持证券参与主体对它们所承
诺的各种合约的违约所造成的可能损失。从简单意义上讲,信用风险表现为证
券化资产所产生的现金流不能支持本金和利息的及时支付而给投资者带来损
失。
(2)利率风险是指资产支持证券作为固定收益证券的一种,也具有利率风
险,即资产支持证券的价格受利率波动发生变动而造成的风险。
(3)流动性风险是指资产支持证券不能迅速、低成本地变现的风险。
(4)提前偿付风险是指若合同约定债务人有权在产品到期前偿还,则存在
由于提前偿付而使投资者遭受损失的可能性。
(5)操作风险是指相关各方在业务操作过程中,因操作失误或违反操作规
程而引起的风险。
(6)法律风险是指因资产支持证券交易结构较为复杂、参与方较多、交易
文件较多,而存在的法律风险和履约风险。
11、本基金投资港股通标的股票所带来的特有风险,包括但不限于:
(1)海外市场风险
本基金在参与港股市场投资时将受到全球宏观经济和货币政策变动等因素
所导致的系统性风险。
(2)股价波动较大的风险
港股市场实行T+0回转交易机制(即当日买入的股票,在交收前可以于当
日卖出),同时对个股不设涨跌幅限制,加之香港市场结构性产品和衍生品种
类相对丰富以及做空机制的存在;港股股价受到意外事件影响可能表现出比A
股更为剧烈的股价波动,本基金的波动风险可能相对较大。
(3)汇率风险
本基金在交易时间内提交订单依据的港币买入参考汇率和卖出参考汇率,
并不等于最终结算汇率,港股通交易日日终,中国证券登记结算有限责任公司
进行净额换汇,将换汇成本按成交金额分摊至每笔交易,确定交易实际适用的
结算汇率,本基金可能需额外承担买卖结算汇率报价点差所带来的损失;同时
根据港股通的规则设定,本基金在每日买卖港股申请时将参考汇率买入/卖出
价冻结相应的资金,该参考汇率买入价和卖出价设定上存在比例差异,以抵御
该日汇率波动而带来的结算风险,本基金将因此而遭遇资金被额外占用进而降
低基金投资效率的风险,以及因汇率大幅波动引起账户透支的风险。
(4)港股通额度限制
现行的港股通规则,对港股通设有总额度以及每日额度上限的限制。本基
金可能因为港股通市场总额度或每日额度不足,而不能买入看好之投资标的进
而错失投资机会的风险。
(5)港股通可投资标的范围调整带来的风险
现行的港股通规则,对港股通可投资的港股范围进行了限制,并定期或不
定期调整具体的可投资标的。对于调出在投资范围的港股,只能卖出不能买
入。本基金可能因为港股通可投资标的范围的调整而不能及时买入看好的投资
标的,而错失投资机会的风险。
(6)港股通交易日设定的风险
根据现行的港股通规则,只有内地和香港两地均为交易日且能够满足结算
安排的交易日才为港股通交易日,存在港股通交易日不连贯的情形(如内地市
场因放假等原因休市而香港市场照常交易但港股通不能如常进行交易),而导
致基金所持的港股组合在后续港股通交易日开市交易中集中体现市场反应而造
成其价格波动骤然增大,进而导致本基金所持港股组合在资产估值上出现波动
增大的风险。
(7)交收制度带来的基金流动性风险
由于香港市场实行T+2日(T日买卖股票,资金和股票在T+2日才进行交
收)的交收安排,本基金在T日(港股通交易日)卖出股票,T+2日(港股通交
易日,即为卖出当日之后第二个港股通交易日)才能在香港市场完成清算交
收,卖出的资金在T+3日才能回到人民币资金账户。因此交收制度的不同以及
港股通交易日的设定原因,本基金可能面临卖出港股后资金不能及时到账,而
造成支付赎回款日期比正常情况延后而给投资者带来流动性风险。
(8)港股通标的权益分派、转换等的处理规则带来的风险
根据现行的港股通规则,本基金因所持港股通股票权益分派、转换、上市
公司被收购等情形或者异常情况,所取得的港股通股票以外的香港联交所上市
证券,只能通过港股通卖出,但不得买入;因港股通股票权益分派或者转换等
情形取得的香港联交所上市股票的认购权利在联交所上市的,可以通过港股通
卖出,但不得行权;因港股通股票权益分派、转换或者上市公司被收购等所取
得的非联交所上市证券,可以享有相关权益,但不得通过港股通买入或卖出。
本基金存在因上述规则,利益得不到最大化甚至受损的风险。
(9)香港联合交易所停牌、退市等制度性差异带来的风险
香港联交所规定,在交易所认为所要求的停牌合理而且必要时,上市公司
方可采取停牌措施。此外,不同于内地A股市场的停牌制度,联交所对停牌的
具体时长并没有量化规定,只是确定了“尽量缩短停牌时间”的原则;同时与
A股市场对存在退市可能的上市公司根据其财务状况在证券简称前加入相应标
记(例如,ST及*ST等标记)以警示投资者风险的做法不同,在香港联交所市场
没有风险警示板,联交所采用非量化的退市标准且在上市公司退市过程中拥有
相对较大的主导权,使得联交所上市公司的退市情形较A股市场相对复杂。因
该等制度性差异,本基金可能存在因所持个股遭遇非预期性的停牌甚至退市而
给基金带来损失的风险。
(10)港股通规则变动带来的风险
本基金是在港股通机制和规则下参与香港联交所证券的投资,受港股通规
则的限制和影响;本基金存在因港股通规则变动而带来基金投资受阻或所持资
产组合价值发生波动的风险。
(11)其他可能的风险
除上述显著风险外,本基金参与港股通投资,还可能面临的其他风险,包
括但不限于:
①除因股票交易而发生的佣金、交易征费、交易费、交易系统费、印花
税、过户费等税费外,在不进行交易时也可能要继续缴纳证券组合费等项费
用,本基金存在因费用估算不准而导致账户透支的风险;
②在香港市场,部分中小市值港股成交量则相对较少,流动较为缺乏,本
基金投资此类股票可能因缺乏交易对手而面临个股流动性风险;
③在本基金参与港股通交易中若香港联交所与内地交易所的证券交易服务
公司之间的报盘系统或者通信链路出现故障,可能导致15分钟以上不能申报和
撤销申报的交易中断风险;
④存在港股通香港结算机构因极端情况下无法交付证券和资金的结算风
险;另外港股通境内结算实施分级结算原则,本基金可能面临以下风险:
(一)因结算参与人未完成与中国结算的集中交收,导致本基金应收资金或证
券被暂不交付或处置;(二)结算参与人对本基金出现交收违约导致本基金未
能取得应收证券或资金;(三)结算参与人向中国结算发送的有关本基金的证
券划付指令有误的导致本基金权益受损;(四)其他因结算参与人未遵守相关
业务规则导致本基金利益受到损害的情况。
此外,本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将
部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,本基金并非必然投
资港股。
12、本基金投资科创板股票所带来的特有风险,包括但不限于:
(1)市场风险
科创板个股集中来自新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能
环保及生物医药等高新技术和战略新兴产业领域。大多数企业为初创型公司,
企业未来盈利、现金流、估值均存在不确定性,与传统二级市场投资存在差
异,整体投资难度加大,个股市场风险加大。科创板个股上市前五日无涨跌停
限制,第六日开始涨跌幅限制在正负20%以内,个股波动幅度较其他股票加
大,市场风险随之上升。
(2)流动性风险
科创板整体投资门槛较高,个人投资者必须满足交易满两年并且资金在50
万以上才可参与,二级市场上个人投资者参与度相对较低,机构持有个股大量
流通盘导致个股流动性较差,基金组合存在无法及时变现及其他相关流动性风
险。
(3)信用风险
科创板试点注册制,对经营状况不佳或财务数据造假的企业实行严格的退
市制度,科创板个股存在退市风险。
(4)集中度风险
科创板为新设板块,初期可投标的较少,投资者容易集中投资于少量个
股,市场可能存在高集中度状况,整体存在集中度风险。
(5)系统性风险
科创板企业均为市场认可度较高的科技创新企业,在企业经营及盈利模式
上存在趋同,所以科创板个股相关性较高,市场表现不佳时,系统性风险将更
为显著。
(6)政策风险
国家对高新技术产业扶持力度及重视程度的变化会对科创板企业带来较大
影响,国际经济形势变化对战略新兴产业及科创板个股也会带来政策影响。
13、本基金参与转融通证券出借业务的风险,包括但不限于:
(1)流动性风险:当基金资产面临大额赎回时,可能因证券出借原因发
生无法及时变现、支付赎回款项的风险。
(2)信用风险:证券出借对手方可能无法及时归还证券、无法支付相应
权益补偿及借券费用的风险。
(3)市场风险:证券出借后可能面临出借期间无法及时处置证券的市场
风险。
14、本基金的投资范围包括存托凭证,除与其他仅投资于沪深市场股票的
基金所面临的共同风险外,本基金还将面临中国存托凭证价格大幅波动甚至出
现较大亏损的风险,以及与中国存托凭证发行机制相关的风险,包括存托凭证
持有人与境外基础证券发行人的股东在法律地位、享有权利等方面存在差异可
能引发的风险;存托凭证持有人在分红派息、行使表决权等方面的特殊安排可
能引发的风险;存托协议自动约束存托凭证持有人的风险;因多地上市造成存
托凭证价格差异以及波动的风险;存托凭证持有人权益被摊薄的风险;存托凭
证退市的风险;已在境外上市的基础证券发行人,在持续信息披露监管方面与
境内可能存在差异的风险;境内外证券交易机制、法律制度、监管环境差异可
能导致的其他风险。
15、本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一
致的风险
本基金法律文件投资章节有关风险收益特征的表述是基于投资范围、投资
比例、证券市场普遍规律等做出的概述性描述,代表了一般市场情况下本基金
的长期风险收益特征。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根
据相关法律法规对本基金进行风险评价,不同的销售机构采用的评价方法也不
同,因此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能
存在不同,投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与
产品风险之间的匹配检验。
16、其他风险
(1)战争、自然灾害等不可抗力因素的出现,将会严重影响证券市场的运
行,可能导致委托资产的损失,从而带来风险。
(2)基金管理人因停业、解散、撤销、破产,或者被中国证监会撤销相关
业务许可等原因不能履行职责,可能导致委托资产的损失,从而带来风险。
(二)声明
1、本基金未经任何一级政府、机构及部门担保。投资者自愿投资于本基
金,须自行承担投资风险。
2、本基金通过销售机构公开销售,但是,基金并不是销售机构的存款或负
债,也没有经销售机构担保或者背书,销售机构并不能保证其收益或本金安
全。
二、投资者声明
作为本基金的投资者,本人/机构已充分了解并谨慎评估自身风险承受能
力,自愿自行承担投资本基金所面临的风险。本人/机构做出以下陈述和声明,
并确认其内容的真实和正确:
(一)本人/机构已仔细阅读本基金的法律文件和其他文件,充分理解相
关权利、义务、本基金运作方式及风险收益特征,在谨慎评估自身风险承受能
力后决定购买本基金,愿意承担由上述风险引致的全部后果。
(二)本人/机构知晓,基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关
机构不应当对本基金的收益状况作出任何承诺或担保。
(三)本人/机构已认真阅读并完全理解基金合同的所有内容,并愿意自
行承担购买本基金的法律责任。
(四)本人/机构已认真阅读并完全理解基金合同中“基金合同当事人及
权利义务”的所有内容,并愿意自行承担购买本基金的法律责任。
(五)本人/机构已认真阅读并完全理解基金合同中“基金的投资”的所
有内容,并愿意自行承担购买本基金的法律责任。
(六)本人/机构已认真阅读并完全理解基金合同中“基金费用与税收”
中的所有内容。
(七)本人/机构已认真阅读并完全理解基金合同中“争议的处理和适用
的法律”中的所有内容。
(八)本人/机构知晓,中国证券监督管理委员会对本基金募集的注册,
并不表明其对本基金的投资价值、收益和市场前景做出实质性判断或保证,也
不表明投资于本基金没有风险。
(九)本人/机构知晓,本基金非保本产品,存在投资者承担亏损的可能
性。
(十)本人/机构知晓,基金合同生效后两年内(含两年)为封闭期,封
闭期间投资人不能申购赎回本基金份额,但可在本基金A类基金份额上市交易
后通过深圳证券交易所转让A类基金份额。
(十一)本人/机构知晓,本基金为混合型基金,因此主要面向风险偏好
中等或以上、风险承受能力中等及更强的投资者。
(十二)本人/机构承诺未使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资
本基金产品。
基金投资者(自然人签字或机构盖章):
日期: