0.0213% 基金管理人：大成基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
送出日期：2017年8月24日
重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年8月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计 。
本报告期自2017年01月01日起至06月30日止。
基金简介
基金基本情况
基金简称
大成2020生命周期混合
基金主代码
090006
前端交易代码
090006
后端交易代码
091006
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2006年9月13日
基金管理人
大成基金管理有限公司
基金托管人
中国银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
3,330,274,338.51份
基金合同存续期
不定期
基金产品说明
投资目标
本基金投资于具有良好流动性的权益证券、固定收益证券和（或）货币市场工具等，通过调整资产配置策略和精选证券，以超越业绩比较基准，寻求在一定风险承受水平下的当期收益和资本增值的整体最大化。在2020年12月31日以前，本基金侧重于资本增值，当期收益为辅；在2020年12月31日之后，本基金侧重于当期收益，资本增值为辅。
投资策略
本基金在组合构建中强调风险收益比的合理优化，将纪律性和科学性结合起来，建立较全面的资产、个券投资价值评价体系，不断优化投资组合配置。本基金的投资策略分为两个层次：第一个层次是资产配置策略，即在权益类、固定收益证券和货币市场工具之间的配置比例；第二个层次是权益类证券和固定收益类证券等的投资。
业绩比较基准
基金合同生效日至2010年12月31日：75%×新华富时中国A600指数+25%×中国债券总指数
2011年1月1日至2015年12月31日：45%×沪深300指数＋55%×中国债券总指数
2016年1月1日至2020年12月31日：25%×沪深300指数＋75%×中国债券总指数
2021年1月1日以及该日以后：10%×沪深300指数＋90%×中国债券总指数
风险收益特征
本基金属于生命周期型基金，2020年12月31日为本基金的目标日期。从建仓期结束起至目标日止，本基金的风险与收益水平将随着时间的流逝逐步降低。即本基金初始投资阶段的风险收益水平接近股票基金；随着目标日期的临近，本基金逐步发展为一只低风险债券型基金。
注：大成基金管理有限公司根据《大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金合同》的相关约定，经与基金托管人协商一致，并报中国证监会备案， 自2011年1月1日起，大成财富管理2020生命周期证券投资基金使用的业绩比较基准由原“
时间段
业绩比较基准
基金合同生效日至2010年12月31日
75%×新华富时中国A600指数＋25%×中国债券总指数
2011年1月1日至2015年12月31日
45%×新华富时中国A600指数＋55%×中国债券总指数
2016年1月1日至2020年12月31日
25%×新华富时中国A600指数＋75%×中国债券总指数
2021年1月1日以及该日以后
10%×新华富时中国A600指数＋90%×中国债券总指数
”变更为“
时间段
业绩比较基准
基金合同生效日至2010年12月31日
75%×新华富时中国A600指数＋25%×中国债券总指数
2011年1月1日至2015年12月31日
45%×沪深300指数＋55%×中国债券总指数
2016年1月1日至2020年12月31日
25%×沪深300指数＋75%×中国债券总指数
2021年1月1日以及该日以后
10%×沪深300指数＋90%×中国债券总指数
”。
基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
大成基金管理有限公司
中国银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
罗登攀
王永民
联系电话
0755-83183388
010-66594896
电子邮箱
office@dcfund.com.cn
fcid@bankofchina.com
客户服务电话
4008885558
95566
传真
0755-83199588
010-66594942
信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.dcfund.com.cn
基金半年度报告备置地点
基金管理人及基金托管人住所
主要财务指标和基金净值表现
主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2017年1月1日 - 2017年6月30日 )
本期已实现收益
-20,392,443.67
本期利润
-148,771,055.57
加权平均基金份额本期利润
-0.0437
本期基金份额净值增长率
-5.72%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末( 2017年6月30日 )
期末可供分配基金份额利润
-0.2752
期末基金资产净值
2,413,751,007.00
期末基金份额净值
0.725
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去一个月
1.83%
0.43%
2.04%
0.19%
-0.21%
0.24%
过去三个月
-4.10%
0.50%
1.41%
0.19%
-5.51%
0.31%
过去六个月
-5.72%
0.41%
2.13%
0.18%
-7.85%
0.23%
过去一年
-2.82%
0.39%
3.40%
0.21%
-6.22%
0.18%
过去三年
26.97%
1.31%
40.61%
0.73%
-13.64%
0.58%
自基金合同生效起至今
136.45%
1.49%
168.20%
1.19%
-31.75%
0.30%
自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1.自基金合同生效起6个月内为建仓期。截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
2.按基金合同规定，本基金各个时间段的资产配置比例如下：
时间段
权益类证券比例范围
固定收益类证券及货币市场工具比例范围
基金合同生效日至2010年12月31日
0－95%
5%－100%
2011年1月1日至2015年12月31日
0－75%
25%－100%
2016年1月1日至2020年12月31日
0—50%
50%－100%
2021年1月1日以及该日以后
0—20%
80%－100%
管理人报告
基金管理人及基金经理情况
基金管理人及其管理基金的经验
大成基金管理有限公司经中国证监会证监基金字[1999]10号文批准，于1999年4月12日正式成立，是中国证监会批准成立的首批十家基金管理公司之一，注册资本为2亿元人民币，注册地为深圳。目前公司由三家股东组成，分别为中泰信托有限责任公司(50%)、光大证券股份有限公司(25%)、中国银河投资管理有限公司(25%)。主要业务是公募基金的募集、销售和管理，还具有全国社保基金投资管理、基本养老保险投资管理、受托管理保险资金、保险保障基金投资管理、特定客户资产管理和QDII业务资格。
经过十多年的稳健发展，公司形成了强大稳固的综合实力。公司旗下基金产品齐全、风格多样，构建了涵盖股票型基金、混合型基金、指数型基金、债券型基金和货币市场基金的完备产品线。截至2017年6月30日，本基金管理人共管理5只ETF及1只ETF联接基金，4只QDII基金及74只开放式证券投资基金。
基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
周德昕先生
本基金基金经理
2014年6月26日
-
14年
财务管理学硕士。曾任职于哈里投资有限公司、新疆证券有限责任公司及广发证券股份有限公司，从事投资研究工作。2007年3月至2012年3月任职于招商基金管理有限公司，历任高级研究员、研究组长、助理基金经理及招商大盘蓝筹股票型证券投资基金及招商中小盘精选股票型证券投资基金基金经理。2012年4月至2014年4月任职于安信证券股份有限公司，历任证券投资部执行总经理及资产管理部副总经理。2014年4月加入大成基金管理有限公司，现任股票投资部成长组投资总监。2014年6月26日起任大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金经理。2015年5月23日至2015年7月2日任大成新锐产业股票型证券投资基金基金经理，2015年7月3日起任大成新锐产业混合型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。国籍：中国
注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。基金管理人运用统计分析方法和工具，对旗下所有投资组合间连续4个季度的日内、3日内及5日内股票及债券交易同向交易价差进行分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；股票同向交易溢价率较大主要来源于市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，即投资组合成交时间不一致以及成交价格的日内较大变动导致个别些组合间的成交价格差异较大，但结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。
异常交易行为的专项说明
报告期内，基金管理人旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。主动投资组合间股票交易存在4笔同日反向交易，原因为投资策略需要。主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组合之间存在股票同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量5%的情形；主动投资组合间债券交易存在6笔同日反向交易，原因为投资策略需要。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。
管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
股票部分：
2017年上半年，宏观经济基本面趋于稳定增长状况，螺纹钢为代表的工业原料价格大幅上涨，重卡、工程机械需求同比大幅增长。在此背景下，加上在遏制资产泡沫的主旨下，央行在货币政策上引导“中性”，三会积极配合金融去杠杆，使得市场流动性不时出现紧张局面，在债券和权益市场出现大面积下跌的背景下，央行进行了多次安抚性操作，使得年中的流动性没有出现大问题。在股市上，政策上积极放行IPO,严厉打击重组并购，引导价值投资，成功进入MSCI指数。在上述背景下，二季度的股票市场出现了明显的3000-50现象。操作上，权益部分组合，主要围绕PPP、一带一路、电网改造、资产折价股、军民融合、国企改革上做了布局。
债券部分：
2017年上半年，经济稳定增长，央行积极引导金融去杠杆，引导利率中枢上行，债券市场仍处于低迷状态。由于部分可转债的公司为行业龙头，即属于市场中的那“上涨50”，因此转债市场表现较为突出。在操作上，我们以持有高等级债券为主，对部分可转债进行了波段交易。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.725元；本报告期基金份额净值增长率为-5.72%，业绩比较基准收益率为2.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
股票方面：
展望下半年，宏观经济预计呈现温和增长的态势，相比于上半年，经济增长的动能有所减弱。同时中央抑制资产泡沫的主基调不会改变，货币政策维持中性，操作上以不出现系统性风险的偏紧思路为主，积极引导去杠杆，清理地方债务问题，因此，利率中枢仍居高难下。从海外市场来看，随着特朗普在政治上压力的减缓，强势美元的预期增长及兑现将对人民币资产构成压力。另外19大将是下半年最为重要的事件，诸多国内政策将会以此为中心。综上，我们预计，下半年权益市场将呈现震荡的格局，机会仍然是结构性的，因此“着眼于中长期优质增长的公司”将是组合的首选。
债券方面：
展望下半年，经济温和增长的动能仍在，资金仍有偏紧预期，10年期国债利率居高难下，监管主基调仍是去杆杠，信用违约风险会有所暴露，因此尽管目前信用债的利率具备一定吸引力，但谈大机会仍然过早。可转债的投资机会也随着部分正股估值偏高而机会下降。因此，在操作上，利率债仍以持有高等级债券为主，另外配置部分正股估值不高的可转债。
管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人指导基金估值业务的领导小组为公司估值委员会，公司估值委员会主要负责估值政策和估值程序的制定、修订以及执行情况的监督。估值委员会由股票投资部、研究部、固定收益总部、风险管理部、基金运营部、监察稽核部、社保基金及机构投资部指定人员组成。公司估值委员会的相关成员均具备相应的专业胜任能力和相关工作经历，估值委员会成员中包括两名投资组合经理。
股票投资部、研究部、固定收益总部、风险管理部和社保基金及机构投资部负责关注相关投资品种的动态，评判基金持有的投资品种是否处于不活跃的交易状态或者最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，从而确定估值日需要进行估值测算或者调整的投资品种；提出合理的数量分析模型对需要进行估值测算或者调整的投资品种进行公允价值定价与计量；定期对估值政策和程序进行评价，以保证其持续适用；基金运营部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策，并负责与托管行沟通估值调整事项；监察稽核部负责审核估值政策和程序的一致性，监督估值委员会工作流程中的风险控制，并负责估值调整事项的信息披露工作。
本基金的日常估值程序由基金运营部基金估值核算员执行，并与托管银行的估值结果核对一致。基金估值政策的议定和修改采用集体讨论机制，基金经理及投资经理作为估值小组成员，对本基金持仓证券的交易情况、信息披露情况保持应有的职业敏感，向估值委员会提供估值参考信息，参与估值政策讨论。对需采用特别估值程序的证券，基金管理人及时启动特别估值程序，由估值委员会讨论议定特别估值方案并与托管行沟通后由基金运营部具体执行。
本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。截止报告期末本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司/中证指数有限公司签署服务协议，由其按约定提供在银行间同业市场交易的债券品种/在交易所市场上市交易或挂牌转让的固定收益品种（估值处理标准另有规定的除外）的估值数据。
管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金管理人严格按照本基金基金合同的规定进行收益分配。本报告期内本基金无收益分配事项。
报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
无。
托管人报告
报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在对大成财富管理2020生命周期证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等数据真实、准确和完整。
半年度财务会计报告（未经审计）
资产负债表
会计主体：大成财富管理2020生命周期证券投资基金
报告截止日： 2017年6月30日
单位：人民币元
资 产
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
资 产：
银行存款
12,549,963.17
355,607,756.98
结算备付金
6,178,418.99
6,363,986.83
存出保证金
549,268.16
435,442.43
交易性金融资产
2,217,949,417.44
2,416,077,446.15
其中：股票投资
1,029,972,432.86
1,052,743,487.17
基金投资
-
-
债券投资
1,187,976,984.58
1,363,333,958.98
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
151,958,645.99
143,500,320.25
应收证券清算款
17,090,829.48
-
应收利息
17,706,237.46
12,445,154.22
应收股利
-
-
应收申购款
9,148.79
4,204.20
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
2,423,991,929.48
2,934,434,311.06
负债和所有者权益
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
负 债：
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
5,000,000.00
150,000,000.00
应付证券清算款
-
99,562,601.03
应付赎回款
1,073,030.93
596,126.80
应付管理人报酬
2,372,096.40
2,763,344.29
应付托管费
454,651.82
529,640.99
应付销售服务费
-
-
应付交易费用
830,643.75
1,695,017.80
应交税费
34,923.20
34,923.20
应付利息
-
61,355.37
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
475,576.38
496,345.29
负债合计
10,240,922.48
255,739,354.77
所有者权益：
实收基金
3,330,274,338.51
3,485,081,953.18
未分配利润
-916,523,331.51
-806,386,996.89
所有者权益合计
2,413,751,007.00
2,678,694,956.29
负债和所有者权益总计
2,423,991,929.48
2,934,434,311.06
注：报告截止日2017年6月30日，基金份额净值0.725元，基金份额总额3,330,274,338.51份。
利润表
会计主体：大成财富管理2020生命周期证券投资基金
本报告期：2017年1月1日至2017年6月30日
单位：人民币元
项 目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
一、收入
-124,430,495.88
-313,970,505.33
1.利息收入
22,211,214.57
19,619,744.04
其中：存款利息收入
998,143.70
1,832,027.59
债券利息收入
19,649,397.78
15,651,574.87
资产支持证券利息收入
-
-
买入返售金融资产收入
1,563,673.09
2,136,141.58
其他利息收入
-
-
2.投资收益（损失以“-”填列）
-18,353,847.48
-273,677,267.02
其中：股票投资收益
-15,703,729.82
-265,854,624.62
基金投资收益
-
-
债券投资收益
-10,174,959.41
-13,968,970.38
资产支持证券投资收益
-
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
7,524,841.75
6,146,327.98
3.公允价值变动收益（损失以“-”号填列）
-128,378,611.90
-59,978,087.66
4.汇兑收益（损失以“-”号填列）
-
-
5.其他收入（损失以“-”号填列）
90,748.93
65,105.31
减：二、费用
24,340,559.69
26,963,495.58
1．管理人报酬
15,174,177.03
16,482,059.64
2．托管费
2,908,383.91
3,159,061.39
3．销售服务费
-
-
4．交易费用
3,482,050.17
7,046,754.36
5．利息支出
2,501,416.54
-
其中：卖出回购金融资产支出
2,501,416.54
-
6．其他费用
274,532.04
275,620.19
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）
-148,771,055.57
-340,934,000.91
减：所得税费用
-
-
四、净利润（净亏损以“-”号填列）
-148,771,055.57
-340,934,000.91
所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：大成财富管理2020生命周期证券投资基金
本报告期：2017年1月1日至2017年6月30日
单位：人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
3,485,081,953.18
-806,386,996.89
2,678,694,956.29
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期利润）
-
-148,771,055.57
-148,771,055.57
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数
（净值减少以“-”号填列）
-154,807,614.67
38,634,720.95
-116,172,893.72
其中：1.基金申购款
6,435,409.48
-1,626,856.03
4,808,553.45
2.基金赎回款
-161,243,024.15
40,261,576.98
-120,981,447.17
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-
-
五、期末所有者权益（基金净值）
3,330,274,338.51
-916,523,331.51
2,413,751,007.00
项目
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
3,741,509,957.00
-609,921,627.53
3,131,588,329.47
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期利润）
-
-340,934,000.91
-340,934,000.91
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数
（净值减少以“-”号填列）
-87,596,019.47
22,010,568.10
-65,585,451.37
其中：1.基金申购款
28,884,647.37
-7,516,621.78
21,368,025.59
2.基金赎回款
-116,480,666.84
29,527,189.88
-86,953,476.96
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-
-
五、期末所有者权益（基金净值）
3,653,913,937.53
-928,845,060.34
2,725,068,877.19
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告6.1至6.4财务报表由下列负责人签署：
______罗登攀______ ______周立新______ ____崔伟____
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
报表附注
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
税项
根据财政部、国家税务总局财税[2004]78号《财政部、国家税务总局关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：
(1) 于2016年5月1日前，以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入免征营业税。自2016年5月1日起，金融业由缴纳营业税改为缴纳增值税。对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对国债、地方政�