基金管理人:易方达基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
送出日期:二〇一八年八月二十八日
1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年8月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年1月1日起至6月30日止。
2 基金简介
2.1基金基本情况
基金简称
易方达双债增强债券
基金主代码
110035
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2011年12月1日
基金管理人
易方达基金管理有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
36,289,696.09份
基金合同存续期
不定期
下属分级基金的基金简称
易方达双债增强债券A
易方达双债增强债券C
下属分级基金的交易代码
110035
110036
报告期末下属分级基金的份额总额
25,063,161.25份
11,226,534.84份
2.2 基金产品说明
投资目标
本基金主要投资于信用债、可转债等固定收益品种,通过积极主动的投资管理,力争为投资者提供持续稳定的回报。
投资策略
本基金根据对基本面因素的分析,以及对不同资产的风险收益特征及相关关系进行研究,确定大类资产配置比例;通过对信贷水平、信用利差水平、信用债市场供求关系等因素进行分析,进行信用债投资;通过对转股溢价率、隐含波动率、对应正股的市场走势、供求关系等因素进行分析,投资可转债;综合考虑组合收益、利率风险以及流动性,投资于利率品种;综合考虑新股估值水平、中签率、上市后的平均涨幅等因素,决定新股申购投资。
业绩比较基准
中债企业债总全价指数收益率*40%+天相可转债指数收益率*40%+中债国债总全价指数收益率*20%
风险收益特征
本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金,高于货币市场基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
易方达基金管理有限公司
中国建设银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
张南
田青
联系电话
020-85102688
010-67595096
电子邮箱
service@efunds.com.cn
tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话
400 881 8088
010-67595096
传真
020-85104666
010-66275853
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.efunds.com.cn
基金半年度报告备置地点
广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦43楼
3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1期间数据和指标
报告期(2018年1月1日至2018年6月30日)
易方达双债增强债券A
易方达双债增强债券C
本期已实现收益
-753,089.92
-404,328.96
本期利润
-635,995.93
-325,949.88
加权平均基金份额本期利润
-0.0241
-0.0243
本期基金份额净值增长率
-2.03%
-2.16%
3.1.2期末数据和指标
报告期末(2018年6月30日)
易方达双债增强债券A
易方达双债增强债券C
期末可供分配基金份额利润
0.2436
0.2091
期末基金资产净值
31,450,949.88
13,704,973.84
期末基金份额净值
1.255
1.221
注:1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
易方达双债增强债券A
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
-1.72%
0.20%
-1.07%
0.25%
-0.65%
-0.05%
过去三个月
-1.41%
0.24%
-1.65%
0.23%
0.24%
0.01%
过去六个月
-2.03%
0.23%
0.09%
0.27%
-2.12%
-0.04%
过去一年
0.32%
0.28%
-2.44%
0.23%
2.76%
0.05%
过去三年
7.82%
0.18%
-17.58%
0.56%
25.40%
-0.38%
自基金合同生效起至今
43.21%
0.19%
-1.63%
0.54%
44.84%
-0.35%
易方达双债增强债券C
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
-1.77%
0.21%
-1.07%
0.25%
-0.70%
-0.04%
过去三个月
-1.53%
0.24%
-1.65%
0.23%
0.12%
0.01%
过去六个月
-2.16%
0.24%
0.09%
0.27%
-2.25%
-0.03%
过去一年
-0.16%
0.28%
-2.44%
0.23%
2.28%
0.05%
过去三年
6.73%
0.18%
-17.58%
0.56%
24.31%
-0.38%
自基金合同生效起至今
39.55%
0.19%
-1.63%
0.54%
41.18%
-0.35%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达双债增强债券型证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2011年12月1日至2018年6月30日)
易方达双债增强债券A
/
易方达双债增强债券C
/
注:自基金合同生效至报告期末,A类基金份额净值增长率为43.21%,C类基金份额净值增长率为39.55%,同期业绩比较基准收益率为-1.63%。
4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
经中国证监会证监基金字[2001]4号文批准,易方达基金管理有限公司(简称“易方达”)成立于2001年4月17日,总部设在广州,在北京、上海、成都、大连等地设有分公司,并全资拥有易方达资产管理有限公司与易方达国际控股有限公司两家子公司。易方达始终坚持在诚信规范的前提下,通过市场化、专业化的运作,为投资人的资产实现持续稳定的保值增值,成为国内领先的综合性资产管理机构,具有较强的综合实力。易方达是国内为数不多的具有基金公司全部业务牌照的公司之一,拥有公募、社保、年金、特定客户资产管理、QDII、QFII、RQFII、QDIE、QFLP、基本养老保险基金投资等业务资格,投资业务包括主动权益、固定收益、指数量化、海外投资、多资产投资、另类投资等六大板块,为境内外投资者提供个性化、多样化的投资管理服务。截至2018年6月30日,易方达旗下管理的各类资产规模总计1.3万亿元,服务各类客户总数7580万户,公募基金累计分红超过1000亿元。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
张磊
本基金的基金经理、易方达裕鑫债券型证券投资基金的基金经理、易方达岁丰添利债券型证券投资基金的基金经理、易方达瑞信灵活配置混合型证券投资基金的基金经理、易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金的基金经理、易方达恒久添利1年定期开放债券型证券投资基金的基金经理、易方达高等级信用债债券型证券投资基金的基金经理(自2013年08月23日至2018年03月23日)、固定收益基金投资部总经理助理
2011-12-01
-
12年
硕士研究生,曾任泰康人寿保险股份有限公司资产管理中心固定收益部研究员、投资经理,新华资产管理股份有限公司固定收益部高级投资经理,易方达基金管理有限公司固定收益部投资经理。
王晓晨
本基金的基金经理、易方达中债新综合债券指数发起式证券投资基金(LOF)的基金经理、易方达中债7-10年期国开行债券指数证券投资基金的基金经理、易方达中债3-5年期国债指数证券投资基金的基金经理、易方达增强回报债券型证券投资基金的基金经理、易方达新鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理、易方达投资级信用债债券型证券投资基金的基金经理、易方达恒益定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理、易方达恒安定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理、易方达纯债债券型证券投资基金的基金经理、易方达保本一号混合型证券投资基金的基金经理、易方达资产管理(香港)有限公司基金经理、就证券提供意见负责人员(RO)、提供资产管理负责人员(RO)、易方达资产管理(香港)有限公司固定收益投资决策委员会委员、固定收益基金投资部副总经理
2016-12-03
-
15年
硕士研究生,曾任易方达基金管理有限公司集中交易室债券交易员、债券交易主管、固定收益总部总经理助理、易方达货币市场基金基金经理、易方达保证金收益货币市场基金基金经理。
张凯頔
本基金的基金经理助理、易方达高等级信用债债券型证券投资基金的基金经理助理、易方达裕鑫债券型证券投资基金的基金经理助理、易方达岁丰添利债券型证券投资基金的基金经理助理
2016-03-16
-
7年
硕士研究生,曾任工银瑞信基金管理有限公司中央交易室债券交易员,易方达基金管理有限公司集中交易室债券交易员、固定收益交易室交易员。
注:1.此处的“离任日期”为公告确定的解聘日期,张磊的“任职日期”为基金合同生效之日,王晓晨、张凯頔的“任职日期”为公告确定的聘任日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
3.为加强基金流动性管理,本基金安排了相关助理协助基金经理进行现金头寸与流动性管理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程,以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则,通过投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共66次,其中64次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易;2次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易,有关基金经理按规定履行了审批程序。
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2018年上半年债券市场利率在年初短暂上行后,各期限收益率大幅下行。1月份由于经济数据表现良好,微观的产品价格不断上升,市场对于经济的乐观预期逐步升温,加上市场对于金融监管的担忧以及权益市场的持续火爆,债券利率继续上升到达高点。2月初开始海外资本市场的大幅波动造成国内股票市场的大幅回撤,市场风险偏好有所下行,另外一方面中国人民银行维护春节前资金面保持稳定,流动性持续处于宽松状态,债券市场收益率有所下行。3月开始多重因素刺激下,市场对于未来经济预期转向悲观。一方面是大宗商品由于库存积累,下游开工较晚,价格出现明显下跌,也带动权益市场的相关板块出现回撤。同时在3月下旬中美贸易摩擦进一步升温,考虑到出口是2017年支撑经济的重要因素,这也加剧了市场对于未来经济下行的担忧。此外融资条件的收紧,地方政府债务管理的进一步深入都增加了市场对于未来经济的悲观预期。这带动债券收益率快速大幅下行,在宽松的流动性支持下,信用债收益率也出现回落,信用利差收窄。4月份经济数据回落、央行降准操作、资管新规即将落地等内部利好因素持续发酵,加之中美贸易摩擦、叙利亚问题等外部因素令风险资产持续承压,债券市场收益率当月下行显著。5月份债券市场多空因素交织,一方面信用债违约事件频发、海外债市收益率一度走高、部分经济数据反弹使得国内债券市场利率出现短期调整;另一方面中美贸易摩擦风波不断,对于经济下行的预期使得风险偏好持续被抑制,海外债市收益率的回落令国内债券市场情绪好转,5月内国内市场收益率整体短升长降。6月份流动性整体平稳,经济下行压力得到确认,贸易摩擦及股市下挫带动避险情绪使得债市继续走强,月内无风险收益率大幅回落。
权益市场上半年表现不佳。1月份大盘蓝筹股持续上涨,创业板则出现大幅下跌。2月初海外市场波动后,市场风险出现切换,由于对未来经济下行的担心加剧,大盘蓝筹股持续回调,创业板则表现强势,出现明显反弹。二季度受到中美贸易摩擦的影响,以及对国内经济悲观的预期,股票市场出现了较大幅度的调整,各主要板块股票均出现较大幅度回调。
本基金在报告期内的债券投资继续维持相对合理的久期和组合杠杆,减持部分资质相对较差的品种,以获取持有期收益为主要目标,维持组合流动性,时刻关注信用风险,积极根据市场情况进行利率债波段操作。权益方面,利用转债的波段操作博取了部分超额收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金A类基金份额净值为1.255元,本报告期份额净值增长率为-2.03%;C类基金份额净值为1.221元,本报告期份额净值增长率为-2.16%;同期业绩比较基准收益率为0.09%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
基本面方面,目前对宏观经济影响比较大的是地产和基建投资。地产投资方面,各地升级限购措施以后,地产销售已经开始下滑,如果房贷政策不放松,房地产投资的增速预计也将回落。基建方面,由于担心经济的下行压力,国内政策的边际调整已经开始,更加积极的财政政策会刺激基建投资的回升,不过在控制地方政府债务和去杠杆的长期背景下,对基建投资拉动经济的预期不宜过高。总体来看,下半年经济面临的下行压力较大,宏观基本面对债券资产仍然较为有利,主要风险点在于房地产政策的不确定性,由于这一轮地产周期最大的不同在于供给迟迟没有跟上,这导致销售大幅回落下地产库存也在下滑。全国库存水平都处于偏低状态,地产商存在较强的补库存需求,这意味着地产投资的弹性仍然较大。此外,海外货币紧缩可能带来全球利率上行压力。
下半年股票市场仍然受制于去杠杆和贸易战的不确定性,股票市场趋势性行情仍需等待。市场对于确定性盈利的安全感寻找仍将持续,业绩仍然是最重要的因素,存在自下而上的个股机会。
我们将继续维持合理的久期和组合杠杆,根据市场情况调整债券持仓结构,选择有利配置时点,以获取持有期回报为主要目标并时刻关注信用风险。根据权益市场情况,灵活调整仓位,关注主题性行情,积极把握转债的配置机会。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定、中国证券投资基金业协会相关指引和基金合同关于估值的约定,对基金所持有的投资品种进行估值。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。
本基金管理人设有估值委员会,公司首席运营官担任估值委员会主席,主动权益板块、固定收益板块、投资风险管理部、监察部和核算部指定人员担任委员。估值委员会负责组织制定和适时修订基金估值政策和程序,指导和监督整个估值流程。估值委员会成员具有多年的证券、基金从业经验,熟悉相关法律法规,具备行业研究、风险管理、法律合规或基金估值运作等方面的专业胜任能力。基金经理可参与估值原则和方法的讨论,但不参与估值原则和方法的最终决策和日常估值的执行。
本报告期内,参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司及中证指数有限公司签署服务协议,由中央国债登记结算有限责任公司按约定提供银行间同业市场的估值数据,由中证指数有限公司按约定提供交易所交易的债券品种的估值数据和流通受限股票的折扣率数据。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
易方达双债增强债券A:本报告期内未实施利润分配。
易方达双债增强债券C:本报告期内未实施利润分配。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
自2018年5月3日至本报告期末,本基金均存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。
自2018年6月29日至本报告期末,本基金均存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。鉴于基金资产净值的下滑主要受市场环境影响,本基金将继续运作。
5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期,中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中,严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定,不存在损害基金份额持有人利益的行为,完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期,本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定,对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核,对本基金的投资运作方面进行了监督,未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内,本基金未实施利润分配。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
6 半年度财务会计报告(未经审计)
6.1 资产负债表
会计主体:易方达双债增强债券型证券投资基金
报告截止日:2018年6月30日
单位:人民币元
资产
本期末
2018年6月30日
上年度末
2017年12月31日
资产:
银行存款
1,465,418.07
465,799.09
结算备付金
236,183.16
274,256.90
存出保证金
7,009.09
7,555.69
交易性金融资产
46,986,952.97
53,035,755.41
其中:股票投资
2,161,959.47
3,982,701.16
基金投资
-
-
债券投资
44,824,993.50
49,053,054.25
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
-
应收证券清算款
-
2,503,227.61
应收利息
760,888.79
955,300.23
应收股利
-
-
应收申购款
55,671.34
71,639.78
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
49,512,123.42
57,313,534.71
负债和所有者权益
本期末
2018年6月30日
上年度末
2017年12月31日
负债:
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
3,000,000.00
500,000.00
应付证券清算款
1,003,879.45
-
应付赎回款
23,317.26
85,656.56
应付管理人报酬
26,406.81
33,616.21
应付托管费
7,544.79
9,604.62
应付销售服务费
4,720.34
6,469.37
应付交易费用
175.00
3,824.03
应交税费
2,927.35
-
应付利息
-1,293.15
616.23
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
288,521.85
170,266.46
负债合计
4,356,199.70
810,053.48
所有者权益:
实收基金
36,289,696.09
44,511,983.24
未分配利润
8,866,227.63
11,991,497.99
所有者权益合计
45,155,923.72
56,503,481.23
负债和所有者权益总计
49,512,123.42
57,313,534.71
注:报告截止日2018年6月30日,A类基金份额净值1.255元,C类基金份额净值1.221元;基金份额总额36,289,696.09份,下属分级基金的份额总额分别为:A类基金份额总额25,063,161.25份,C类基金份额总额11,226,534.84份。
6.2 利润表
会计主体:易方达双债增强债券型证券投资基金
本报告期:2018年1月1日至2018年6月30日
单位:人民币元
项目
本期
2018年1月1日至2018年6月30日
上年度可比期间
2017年1月1日至2017年6月30日
一、收入
-463,626.08
7,817,962.68
1.利息收入
850,875.64
19,717,732.68
其中:存款利息收入
8,126.55
122,561.83
债券利息收入
832,220.85
18,928,190.30
资产支持证券利息收入
-
-
买入返售金融资产收入
10,528.24
666,980.55
其他利息收入
-
-
2.投资收益(损失以“-”填列)
-1,530,873.85
-34,675,325.81
其中:股票投资收益
191,062.28
-39,068.00
基金投资收益
-
-
债券投资收益
-1,727,432.11
-34,642,662.57
资产支持证券投资收益
-
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
5,495.98
6,404.76
3.公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
195,473.07
22,656,400.82
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
-
5.其他收入(损失以“-”号填列)
20,899.06
119,154.99
减:二、费用
498,319.73
4,284,794.87
1.管理人报酬
175,252.41
2,508,254.55
2.托管费
50,072.16
716,644.13
3.销售服务费
33,143.29
49,264.34
4.交易费用
4,622.07
48,542.70
5.利息支出
33,175.71
728,212.50
其中:卖出回购金融资产支出
33,175.71
728,212.50
6.税金及附加
2,075.62
-
7.其他费用
199,978.47
233,876.65
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
-961,945.81
3,533,167.81
减:所得税费用
-
-
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
-961,945.81
3,533,167.81
6.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:易方达双债增强债券型证券投资基金
本报告期:2018年1月1日至2018年6月30日
单位:人民币元
项目
本期
2018年1月1日至2018年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
44,511,983.24
11,991,497.99
56,503,481.23
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
-961,945.81
-961,945.81
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-8,222,287.15
-2,163,324.55
-10,385,611.70
其中:1.基金申购款
4,537,109.24
1,193,177.66
5,730,286.90
2.基金赎回款
-12,759,396.39
-3,356,502.21
-16,115,898.60
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
36,289,696.09
8,866,227.63
45,155,923.72
项目
上年度可比期间
2017年1月1日至2017年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
2,296,358,117.56
560,023,046.42
2,856,381,163.98
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
3,533,167.81
3,533,167.81
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-2,246,854,012.56
-551,583,609.11
-2,798,437,621.67
其中:1.基金申购款
4,184,081.73
974,956.01
5,159,037.74
2.基金赎回款
-2,251,038,094.29
-552,558,565.12
-2,803