0.3972% 基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
送出日期：2021年 4月 21日
招商 3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2021年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021年 4月 20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 招商 3年封闭运作战略配售（LOF）
场内简称 招商配售
基金主代码 161728
交易代码 161728
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 7月 5日
报告期末基金份额总额 24,716,595,033.20份
投资目标
在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投
资回报，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略
本基金主要投资通过战略配售取得的股票，本基金封闭
运作期内，主要采用资产配置策略、战略配售策略和固
定收益策略三种投资策略。
1、资产配置策略
本基金的资产配置将根据宏观经济形势、金融要素运行
情况、中国经济发展情况，在权益类资产、固定收益类
资产和现金三大类资产类别间进行相对灵活的配置，并
根据风险的评估和建议适度调整资产配置比例。
2、战略配售策略
基于对宏观经济、资本市场的深入分析和理解，通过对
战略配售股票的深入研究，精选具有估值优势和成长优
势的战略配售股票进行投资，追求基金资产的长期稳定
增值。
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3、固定收益策略
本基金采用的固定收益策略包括债券投策策略、债券回
购投资策略，其中债券投资策略包括：久期策略、期限
结构策略和个券选择策略等。
业绩比较基准
一、封闭运作期内： 沪深 300指数收益率*60%+中债
总指数收益率*40% 二、转为上市开放式基金（LOF）
后： 沪深 300指数收益率*50%+中债总指数收益率
*50%
风险收益特征
本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市
场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金以投资
战略配售股票为主要投资策略，需参与并接受发行人战
略配售股票，由此产生的投资风险与价格波动由投资者
自行承担。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2021年 1月 1日－2021年 3月 31日）
1.本期已实现收益 739,924,023.51
2.本期利润 666,371,539.87
3.加权平均基金份额本期利润 0.0270
4.期末基金资产净值 29,049,888,510.18
5.期末基金份额净值 1.1753
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收
益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增
长率①
份额净值增
长率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 2.34% 0.36% -1.80% 0.96% 4.14% -0.60%
过去六个月 5.92% 0.29% 6.52% 0.80% -0.60% -0.51%
过去一年 8.35% 0.27% 20.00% 0.79% -11.65% -0.52%
自基金合同 17.53% 0.19% 31.59% 0.82% -14.06% -0.63%
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生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
马龙
本基金
基金经
理
2018年 8
月 17日
- 11
男，经济学博士。2009年 7月加入泰达
宏利基金管理有限公司，任研究员，从
事宏观经济、债券市场策略、股票市场
策略研究工作，2012年 11月加入招商基
金管理有限公司固定收益投资部，曾任
研究员，招商招利 1个月期理财债券型
证券投资基金、招商安盈保本混合型证
券投资基金、招商可转债分级债券型证
券投资基金、招商安益灵活配置混合型
证券投资基金、招商安弘灵活配置混合
型证券投资基金、招商安德保本混合型
证券投资基金、招商安荣灵活配置混合
型证券投资基金、招商睿祥定期开放混
合型证券投资基金、招商定期宝六个月
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期理财债券型证券投资基金、招商招利
一年期理财债券型证券投资基金、招商
稳祯定期开放混合型证券投资基金、招
商金鸿债券型证券投资基金、招商添盈
纯债债券型证券投资基金基金经理，现
任固定收益投资部副总监兼招商安心收
益债券型证券投资基金、招商产业债券
型证券投资基金、招商招丰纯债债券型
证券投资基金、招商 3年封闭运作战略
配售灵活配置混合型证券投资基金
（LOF）、招商添利两年定期开放债券型
证券投资基金、招商添旭 3个月定期开
放债券型发起式证券投资基金、招商瑞
泽一年持有期混合型证券投资基金、招
商瑞德一年持有期混合型证券投资基
金、招商招祥纯债债券型证券投资基金
基金经理。
姚飞军
本基金
基金经
理
2018年 7
月 5日
- 14
男，经济学硕士。2007年 3月加入国泰
基金管理有限公司，曾任交易员及交易
主管；2012年 8月加入长信基金管理有
限公司，曾任交易总监及投资决策委员
会委员；2015年 7月加入招商基金管理
有限公司，曾任招商丰凯灵活配置混合
型证券投资基金基金经理，现任投资支
持与创新部总监兼招商增荣灵活配置混
合型证券投资基金（LOF）、招商 3年封
闭运作战略配售灵活配置混合型证券投
资基金（LOF）、招商丰泰灵活配置混合
型证券投资基金(LOF)、招商增浩一年定
期开放混合型证券投资基金基金经理。
尹晓红
本基金
基金经
理
2018年 7
月 5日
- 7
女，硕士。2013年 7月加入招商基金管
理有限公司，曾任交易部交易员；2015
年 2月工作调动至招商财富资产管理有
限公司（招商基金全资子公司），任投资
经理；2016年 4月加入招商基金管理有
限公司投资支持与创新部，曾任高级研
究员，招商安瑞进取债券型证券投资基
金、招商安润灵活配置混合型证券投资
基金基金经理，现任招商安盈债券型证
券投资基金、招商 3年封闭运作战略配
售灵活配置混合型证券投资基金
（LOF）、招商安庆债券型证券投资基
金、招商安阳债券型证券投资基金、招
商增浩一年定期开放混合型证券投资基
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金、招商瑞和 1年持有期混合型证券投
资基金基金经理。
吴亮谷
本基金
基金经
理（已
离任）
2019年 9
月 16日
2021年 3
月 10日
11
男，硕士。2007年 7月加入福建海峡银
行，任资金营运部债券交易员；2009年
12月加入平安银行股份有限公司，任资
金交易部债券交易员、投资经理；2012
年 1月加入天治基金管理有限公司，曾
任基金经理助理、基金经理；2014年 1
月加入中银国际证券股份有限公司，曾
任资产管理部投资主办人、基金管理部
基金经理；2019年加入招商基金管理有
限公司，曾任招商 3年封闭运作战略配
售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定
以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金
运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有
关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、
维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等
各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资
权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开
放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
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基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，
公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券
当日成交量的 5%的情形共发生过四次，原因是指数量化投资组合为满足投资策略需要而发
生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来，全球经济继续从疫情冲击中逐步恢复，美国的刺激政策进一步提高了通胀
预期，进而抬高利率中枢。中国经济继续改善，政策回归中性，总体上内外形势均有利于
盈利改善而不利于估值提升。
股票方面，本组合在行业和个股方面进行均衡配置，主要按以下三条主线进行投资：
一是受益于疫情缓解的板块，如航空、旅游等；二是受益于再通胀和利率回升的板块，如
银行、保险、石化等；三是自下而上筛选因市场风格导致错杀的中盘标的及部分经过下跌
后估值相对合理的医药和消费标的。债券方面，资金面在春节前出现了阶段性的紧张，春
节后整体充裕，债券市场的短端利率下行较快，长端利率偏震荡。同时受到信用事件的影
响，机构对信用资质的审查更加严格，所以信用利差的扩大仍在继续。本组合在策略上采
用了利率债和高资质信用债相结合的配置策略，在信用风险可控的前提下为组合带来更好
的收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金份额净值增长率为 2.34%，同期业绩基准增长率为-1.80%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
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1 权益投资 7,167,788,808.56 24.08
其中：股票 7,167,788,808.56 24.08
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 19,987,553,576.90 67.15
其中：债券 19,987,553,576.90 67.15
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 1,319,950,719.93 4.43
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 132,947,850.60 0.45
8 其他资产 1,158,567,624.67 3.89
9 合计 29,766,808,580.66 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
A 农、林、牧、渔业 93,698,101.00 0.32
B 采矿业 - -
C 制造业 1,947,408,967.71 6.70
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 423,383,778.84 1.46
E 建筑业 123,337,178.91 0.42
F 批发和零售业 33,073.82 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 912,701,144.74 3.14
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 68,780.77 0.00
J 金融业 3,116,726,822.98 10.73
K 房地产业 430,687,330.30 1.48
L 租赁和商务服务业 119,664,000.00 0.41
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 79,629.49 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 7,167,788,808.56 24.67
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
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本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 601658 邮储银行 290,000,000 1,702,300,000.00 5.86
2 601816 京沪高铁 100,000,000 585,000,000.00 2.01
3 000651 格力电器 7,510,217 470,890,605.90 1.62
4 000002 万 科Ａ 11,331,571 339,947,130.00 1.17
5 003816 中国广核 100,000,000 284,000,000.00 0.98
6 601318 中国平安 3,261,971 256,717,117.70 0.88
7 601601 中国太保 5,415,000 204,903,600.00 0.71
8 300760 迈瑞医疗 478,000 190,774,580.00 0.66
9 000661 长春高新 400,000 181,092,000.00 0.62
10 601688 华泰证券 10,164,887 172,396,483.52 0.59
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 9,988,000.00 0.03
2 央行票据 - -
3 金融债券 7,986,464,562.60 27.49
其中：政策性金融债 6,075,666,562.60 20.91
4 企业债券 1,828,224,014.30 6.29
5 企业短期融资券 600,380,000.00 2.07
6 中期票据 4,002,723,000.00 13.78
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 5,559,774,000.00 19.14
9 其他 - -
10 合计 19,987,553,576.90 68.80
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 112106079 21交通银行CD079 5,000,000 496,800,000.00 1.71
2 210204 21国开 04 4,100,000 406,802,000.00 1.40
3 200305 20进出 05 4,100,000 403,522,000.00 1.39
4 1928034 19交通银行 01 4,000,000 401,680,000.00 1.38
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5 190203 19国开 03 3,300,000 330,858,000.00 1.14
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
根据本基金合同规定，本基金封闭运作期内不参与股指期货交易。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金合同规定，本基金封闭运作期内不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金合同规定，本基金封闭运作期内不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金合同规定，本基金封闭运作期内不参与国债期货交易。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金合同规定，本基金封闭运作期内不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券除 19国开 03（证券代码 190203）、19交通银行 01（证
券代码 1928034）、19进出 08（证券代码 190308）、20进出 05（证券代码 200305）、21
国开 04（证券代码 210204）、21 交通银行 CD079（证券代码 112106079）、邮储银行（证
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券代码 601658）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、19国开 03（证券代码 190203）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责，多次
受到监管机构的处罚。
2、19交通银行 01（证券代码 1928034）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、违反反洗钱法、信息披
露虚假或严重误导性陈述等原因，多次受到监管机构的处罚。
3、19进出 08（证券代码 190308）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责、违反
反洗钱法等原因，多次受到监管机构的处罚。
4、20进出 05（证券代码 200305）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责、违反
反洗钱法等原因，多次受到监管机构的处罚。
5、21国开 04（证券代码 210204）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责，多次
受到监管机构的处罚。
6、21交通银行 CD079（证券代码 112106079）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、违反反洗钱法、信息披
露虚假或严重误导性陈述等原因，多次受到监管机构的处罚。
7、邮储银行（证券代码 601658）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责、涉嫌
违反法律法规等原因，多次受到监管机构的处罚。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法
律法规和公司制度的要求。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度
和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成
金额单位：人民币元
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,582,665.04
2 应收证券清算款 870,749,598.66
3 应收股利 -
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4 应收利息 286,235,360.97
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,158,567,624.67
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 24,716,525,186.68
报告期期间基金总申购份额 69,846.52
减：报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 24,716,595,033.20
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商 3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资
基金（LOF）设立的文件；
3、《招商 3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金合同》；
招商 3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2021年第 1季度报告
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4、《招商 3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）托管协议》；
5、《招商 3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088号招商银行大厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
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2021年 4月 21日