基金管理人:泰达宏利基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
送出日期:2018年8月27日
§1重要提示
1.1重要提示
基金管理人泰达宏利基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经全体独立董事签字同意,并由董事长签发。基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年8月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告财务资料未经审计。本报告期自2018年1月1日起至2018年6月30日止。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
§2基金简介
2.1基金基本情况
基金简称
泰达宏利效率优选混合(LOF)
基金主代码
162207
基金运作方式
上市契约型开放式(LOF)
基金合同生效日
2006年5月12日
基金管理人
泰达宏利基金管理有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
689,822,067.40份
基金合同存续期
不定期
基金份额上市的证券交易所
深圳证券交易所
上市日期
2006年7月21日
2.2基金产品说明
投资目标
充分挖掘具有较高投资效率的上市公司,兼顾投资优质债券,力争为投资者获得超出业绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金采取“自上而下”和“自下而上”相结合的投资手段和方法,在正常的市场环境下不作主动性资产配置调整,股票及债券的资产配置比例基本保持在基准比例上下10%的范围内波动。本基金在股票投资策略上,强调在期待经济增长模式转型的大背景之下,选择具有较高或者稳定上升的资产收益率的上市公司,即关注上市公司经营的投资效率,注重公司在经营中对资产的使用效率以及对股东价值的创造。
业绩比较基准
60%×富时中国A600指数收益率+35%×中证国债指数收益率+5%×同业存款利率。
风险收益特征
本基金属于风险较高的混合型证券投资基金。
2.3基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
泰达宏利基金管理有限公司
中国建设银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
袁静
田青
联系电话
010-66577513
010-67595096
电子邮箱
irm@mfcteda.com
tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话
400-698-8888
010-67595096
传真
010-66577666
010-66275853
2.4信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.mfcteda.com
基金半年度报告备置地点
基金管理人及基金托管人住所
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1期间数据和指标
报告期(2018年1月1日-2018年6月30日)
本期已实现收益
41,534,198.76
本期利润
-98,671,030.89
加权平均基金份额本期利润
-0.1435
本期基金份额净值增长率
-10.43%
3.1.2期末数据和指标
报告期末(2018年6月30日)
期末可供分配基金份额利润
0.8227
期末基金资产净值
854,335,439.78
期末基金份额净值
1.2385
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益
2.所述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字
3.对期末可供分配利润,采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
-5.36%
1.60%
-4.63%
0.79%
-0.73%
0.81%
过去三个月
-9.49%
1.40%
-5.66%
0.68%
-3.83%
0.72%
过去六个月
-10.43%
1.43%
-7.06%
0.69%
-3.37%
0.74%
过去一年
0.67%
1.19%
-2.54%
0.57%
3.21%
0.62%
过去三年
-19.34%
1.30%
-14.25%
0.89%
-5.09%
0.41%
自基金合同生效起至今
197.88%
1.36%
137.17%
1.07%
60.71%
0.29%
注:当前本基金业绩比较基准:60%×富时中国A600指数收益率+35%×中证国债指数收益率+5%×同业存款利率。
富时中国A600指数是富时指数公司编制的包含上海、深圳两个证券交易所总市值最大的600只股票并以流通股本加权的股票指数,具有良好的市场代表性。
中证国债指数是中证指数公司编制的中国国债指数,涵盖了三个市场中(银行间市场,沪深交易所)的一年期以上的国债,具有良好的流动性和市场代表性。
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:本基金在建仓期结束时及截止报告期末各项投资比例已达到基金合同规定的比例要求。
§4管理人报告
4.1基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
泰达宏利基金管理有限公司原名湘财合丰基金管理有限公司、湘财荷银基金管理有限公司、泰达荷银基金管理有限公司,成立于2002年6月,是中国首批合资基金管理公司之一。截至报告期末本公司股东及持股比例分别为:北方国际信托股份有限公司:51%;宏利资产管理(香港)有限公司:49%。
目前公司管理着包括泰达宏利价值优化型系列基金、泰达宏利行业精选混合型证券投资基金、泰达宏利风险预算混合型证券投资基金、泰达宏利货币市场基金、泰达宏利效率优选混合型证券投资基金(LOF)、泰达宏利首选企业股票型证券投资基金、泰达宏利市值优选混合型证券投资基金、泰达宏利集利债券型证券投资基金、泰达宏利品质生活灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利红利先锋混合型证券投资基金、泰达宏利沪深300指数增强型证券投资基金、泰达宏利领先中小盘混合型证券投资基金、泰达宏利聚利债券型证券投资基金(LOF)、泰达宏利中证500指数分级证券投资基金、泰达宏利逆向策略混合型证券投资基金、泰达宏利信用合利定期开放债券型证券投资基金、泰达宏利瑞利分级债券型证券投资基金、泰达宏利宏达混合型证券投资基金、泰达宏利淘利债券型证券投资基金、泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金、泰达宏利改革动力量化策略灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利创盈灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利复兴伟业灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利新起点灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利蓝筹价值混合型证券投资基金、泰达宏利新思路灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利创益灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利活期友货币市场基金、泰达宏利绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金、泰达宏利同顺大数据量化优选灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利汇利债券型证券投资基金、泰达宏利量化增强股票型证券投资基金、泰达宏利启智灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利定宏混合型证券投资基金、泰达宏利创金灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利亚洲债券型证券投资基金、泰达宏利睿智稳健灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利纯利债券型证券投资基金、泰达宏利京元宝货币市场基金、泰达宏利溢利债券型证券投资基金、泰达宏利恒利债券型证券投资基金、泰达宏利睿选稳健灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利京天宝货币市场基金、泰达宏利启富灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利港股通优选股票型证券投资基金、泰达宏利业绩驱动量化股票型证券投资基金、泰达宏利全能优选混合型基金中基金(FOF)、泰达宏利交利3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、泰达宏利金利3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、泰达宏利绩优增长灵活配置混合型证券投资基金在内的五十多只证券投资基金。
本公司采用团队投资方式,即通过整个投资团队全体人员的共同努力,力求实现基金财产的持续增值。
4.1.2基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
吴华
本基金基金经理
2014年3月25日
-
14
北京大学金融学硕士;2004年6月至2006年3月就职于易方达基金管理有限公司,担任宏观策略分析员;2006年4月至2011年4月就职于中国国际金融有限公司,先后就职于研究部、资产管理部,担任经理、副总经理等职位;2011年5月加入泰达宏利基金管理有限公司,现任基金经理;具备14年证券从业经验,14年证券投资管理经验,具有基金从业资格。
丁宇佳
本基金基金经理助理
2015年6月9日
-
10
中央财经大学理学学士;2008年7月加入泰达宏利基金管理有限公司,先后担任交易部交易员、固定收益部研究员、基金经理助理、基金经理、固定收益部总经理助理兼基金经理等职;具备10年基金从业经验,10年证券投资管理经验,具有基金从业资格。
注:证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。表中的任职日期和离任日期均指公司相关公告中披露的日期。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定,本基金运作整体合法合规,没有出现损害基金份额持有人利益的行为。
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人建立了公平交易制度和流程,并严格执行制度的规定。在投资管理活动中,本基金管理人公平对待不同投资组合,确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有平等机会;严格执行投资管理职能和交易执行职能的隔离;在交易环节实行集中交易制度,并确保公平交易可操作、可评估、可稽核、可持续;交易部运用交易系统中设置的公平交易功能并按照时间优先、价格优先的原则严格执行所有指令;对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易,交易部按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配,确保各投资组合享有公平的投资机会。风险管理部事后对本报告期的公平交易执行情况进行数量统计、分析。在本报告期内,未发现利益输送、不公平对待不同投资组合的情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本基金管理人建立了异常交易的监控与报告制度,对异常交易行为进行事前、事中和事后的监控,风险管理部定期对各投资组合的交易行为进行分析评估,向公司风险控制委员会提交公募基金和特定客户资产组合的交易行为分析报告。本报告期内,本基金管理人旗下所有投资组合的同日反向交易成交较少的单边交易量均不超过该证券当日成交量的5%。在本报告期内也未发生因异常交易而受到监管机构的处罚情况。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
受中美贸易战、房地产调控和金融去杠杆等事件的困扰,上半年A股市场出现大幅度下跌,沪深300指数、上证综指、中小板指数和创业板指数均大幅度下跌。其中,中美贸易战和房地产调控使得通信、房地产和建材板块跌幅居前。和这些事件相关度较低的板块,如食品饮料、餐饮旅游和医药等板块跌幅较小。虽然都是下跌,但行业跌幅差距较大,比如食品饮料指数跑赢通信指数20个百分点以上。此外,股市流动性极其匮乏导致部分中小市值股票出现闪崩。这对市场情绪产生了极大的负面影响。
由于本基金一直以来都是满仓运行,所以很难在市场大幅度下跌中独善其身。上半年基金净值也出现明显下跌。
回顾上半年,本基金经理的操作思路如下:1)保持投资方法的连续性和一贯性。
2)相信中国和美国经济互补性高于竞争性,因此贸易战影响可控。
3)长线来看,中国股市中部分成长股经过了三年的估值调整,目前已经具备了较好的投资价值。
这些思路转化到操作上,使得组合在上半年有如下特征:1)本基金的一贯风格是不择时。因此继续保持了满仓运行。
2)坚持了以GARP为中心的自下而上精选个股的策略。
3)由于是长线投资的风格,所以继续保持了很低的换手率。
本基金长期持有的重仓股中有几个恰好是属于通信和建材板块,而这两个板块又是二季度的领跌板块,因此对组合造成了较大的浮亏。但由于组合中其他个股走势相对稳定,也部分减弱了组合整体下跌幅度。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.2385元;本报告期基金份额净值增长率为-10.43%,业绩比较基准收益率为-7.06%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,贸易战等三大因素对市场的杀伤力可能会逐渐减小。2018年二季度,三大负面因素从无到有,持续发酵,并形成共振。最终对市场产生极强的杀伤力。三大因素对市场的杀伤力最大的阶段是从无到有的预期形成阶段。预期形成的过程伴随着恐慌,对市场杀伤力最大。一旦预期形成,市场注意力会过渡到对实体经济影响的分析,这时理智取代恐慌情绪,市场会展开正常的分化。
中美贸易战的预期已经比较充分。由于特朗普的提前表态,市场可能已经预期了5000亿美金甚至更大范围的加征关税。但此时,经济自发的反关税的力量也在酝酿。比如,在关税大战中受损的中美企业可能会开始反对征税。从长远看,关税和背后的反全球化是逆历史趋势而动的,反对的力量会日益聚集。这些因素会导致贸易战向相反方向转化。
房地产调控的预期也已经比较充分。中国的房地产调控由来已久。市场对此也有预期。本轮地产股大幅度调整是因为年初市场预期地产放松,但随后发现完全错判政策意图。市场预期的迅速扭转产生了巨大的杀伤力。而未来市场预期会稳定地认为地产调控不会放松。而相关股票也已经大幅度回调,利空因素得到释放。
金融去杠杆的预期也已经比较充分。去杠杆政策在国内各个部门或行业间的力度并不统一。金融去杠杆进展较为迅速。取得了积极的成效,但也因为单兵突进的不协调为直接融资市场带来了较大的压力。而最近货币政策在稳健中性的基础上适度的微调,也是在应对这些压力。未来货币政策大概率会保持适度微调的节奏。金融去杠杆对直接融资市场的最大的冲击波可能在过去。展望下半年,优质龙头企业的中报盈利趋势可能会继续向好。优质的上市公司,1季报已经比较靓丽。预计这种状况会在中报持续。宏观经济中产业结构升级和消费结构升级的趋势也在持续。这使得企业面对的总需求保持了稳定。同时优质龙头企业的市场份额和定价权仍在继续提升。因此,盈利趋势还有望持续。
2016年以来的供给侧改革和市场经济自发的优胜劣汰机制导致各行各业的竞争格局在过去两年经过了大洗牌。优质龙头公司的市场份额得到提升,定价权得到提高。2018年供给侧改革力度不减,并向更多行业扩展。这使得更多的优质龙头公司获益。
目前,上证指数已经运创出年内新低,创业板指数也创出了多年以来的新低。上市公司的估值整体明显低于历史平均水平。
综上所述,我们认为,下半年股票市场在情绪面、流动性和企业盈利的共同作用下,有望在低位迎来明显的修复。
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照相关法律法规规定,设有估值委员会,并制定了相关制度及流程。估值委员会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督,确保基金估值的公允与合理。报告期内相关基金估值政策由托管银行进行复核。公司估值委员会由主管基金运营的副总经理担任主任,成员包括但不限于督察长、主管投研的副总经理或投资总监、基金投资部、研究部、金融工程部、固定收益部、合规风控部门、基金运营部的主要负责人;委员会秘书由基金运营部负责人担任。所有人员均具有丰富的专业工作经历,具备良好的专业经验和专业胜任能力。
基金经理参与估值委员会对相关停牌品种估值的讨论,发表相关意见和建议,但涉及停牌品种的基金经理不参与最终的投票表决。
本报告期内,本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突,一切以投资者利益最大化为最高准则。
本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司签署服务协议,由其按约定提供银行间同业市场交易的债券品种的估值数据。
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
根据本基金基金合同及基金的实际运作情况,本基金于本报告期内未进行收益分配。
4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本报告期内本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5托管人报告
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期,中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中,严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定,不存在损害基金份额持有人利益的行为,完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期,本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定,对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支、利润分配等方面进行了认真的复核,对本基金的投资运作方面进行了监督,未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内,本基金未实施利润分配。
5.3托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6半年度财务会计报告(未经审计)
6.1资产负债表
会计主体:泰达宏利效率优选混合型证券投资基金(LOF)
报告截止日:2018年6月30日
单位:人民币元
资产
附注号
本期末
2018年6月30日
上年度末
2017年12月31日
资产:
银行存款
50,512,751.24
8,336,487.53
结算备付金
599,596.32
1,672,629.61
存出保证金
199,113.51
99,258.00
交易性金融资产
812,317,811.75
958,614,514.15
其中:股票投资
594,010,897.30
670,387,411.09
基金投资
-
-
债券投资
218,306,914.45
288,227,103.06
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
-
应收证券清算款
-
3,713,009.89
应收利息
1,357,778.26
2,045,422.10
应收股利
-
-
应收申购款
26,107.49
56,961.83
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
865,013,158.57
974,538,283.11
负债和所有者权益
附注号
本期末
2018年6月30日
上年度末
2017年12月31日
负债:
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
-
-
应付证券清算款
4,603,302.21
280,393.90
应付赎回款
137,516.43
547,919.92
应付管理人报酬
1,048,397.13
1,224,127.03
应付托管费
174,732.84
204,021.14
应付销售服务费
-
-
应付交易费用
296,147.78
387,742.14
应交税费
4,111,617.90
4,110,558.54
应付利息
-
-784.24
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
306,004.50
606,059.90
负债合计
10,677,718.79
7,360,038.33
所有者权益:
实收基金
286,810,575.60
290,835,106.09
未分配利润
567,524,864.18
676,343,138.69
所有者权益合计
854,335,439.78
967,178,244.78
负债和所有者权益总计
865,013,158.57
974,538,283.11
注:报告截止日2018年06月30日,基金份额净值1.2385元,基金份额总额689,822,067.40份。
6.2利润表
会计主体:泰达宏利效率优选混合型证券投资基金(LOF)
本报告期:2018年1月1日至2018年6月30日
单位:人民币元
项 目
附注号
本期
2018年1月1日至2018年6月30日
上年度可比期间
2017年1月1日至2017年6月30日
一、收入
-88,066,627.82
95,067,961.96
1.利息收入
1,555,489.43
3,869,198.25
其中:存款利息收入
89,056.77
134,915.23
债券利息收入
1,466,432.66
3,447,629.08
资产支持证券利息收入
-
-
买入返售金融资产收入
-
286,653.94
其他利息收入
-
-
2.投资收益(损失以“-”填列)
50,385,087.04
-5,526,521.84
其中:股票投资收益
59,283,174.80
-8,998,816.77
基金投资收益
-
-
债券投资收益
-14,415,387.21
-2,514,087.45
资产支持证券投资收益
-
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
5,517,299.45
5,986,382.38
3.公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
-140,205,229.65
96,718,963.28
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
-
5.其他收入(损失以“-”号填列)
198,025.36
6,322.27
减:二、费用
10,604,403.07
9,916,005.45
1.管理人报酬
7,014,143.02
6,689,893.63
2.托管费
1,169,023.84
1,114,982.30
3.销售服务费
-
-
4.交易费用
1,589,644.12
1,362,648.22
5.利息支出
553,998.31
441,848.88
其中:卖出回购金融资产支出
553,998.31
441,848.88
6.税金及附加
803.86
-
7.其他费用
276,789.92
306,632.42
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
-98,671,030.89
85,151,956.51
减:所得税费用
-
-
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
-98,671,030.89
85,151,956.51
6.3所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:泰达宏利效率优选混合型证券投资基金(LOF)
本报告期:2018年1月1日至2018年6月30日
单位:人民币元
项目
本期
2018年1月1日至2018年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
290,835,106.09
676,343,138.69
967,178,244.78
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期净利润)
-
-98,671,030.89
-98,671,030.89
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数
(净值减少以“-”号填列)
-4,024,530.49
-10,147,243.62
-14,171,774.11
其中:1.基金申购款
61,707,367.30
144,522,765.49
206,230,132.79
2.基金赎回款
-65,731,897.79
-154,670,009.11
-220,401,906.90
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
286,810,575.60
567,524,864.18
854,335,439.78
项目
上年度可比期间
2017年1月1日至2017年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
334,359,733.22
566,669,069.29
901,028,802.51
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期净利润)
-
85,151,956.51
85,151,956.51
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数
(净值减少以“-”号填列)
-19,470,171.42
-34,917,822.51
-54,387,993.93
其中:1.基金申购款
1,380,839.82
2,421,096.52
3,801,936.34
2.基金赎回款
-20,851,011.24
-37,338,919.03
-58,189,930.27
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
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