0.0000% 基金管理人：中海基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
送出日期：2017年 3月 31日
中海惠裕债券发起式(LOF)2016年年度报告
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§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以
上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人招商银行股份有限公司(以下简称“招商银行”)根据本基金合同规定，于 2017
年 3月 24日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报
告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告期自 2016年 1月 1日起至 2016年 12月 31日止。
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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ................................................................................................................................... 2
1.1 重要提示 ...................................................................................................................................... 2
1.2 目录 .............................................................................................................................................. 3
§2 基金简介 ............................................................................................................................................... 6
2.1 基金基本情况（转型后） .......................................................................................................... 6
2.1 基金基本情况（转型前） .......................................................................................................... 6
2.2 基金产品说明（转型后） .......................................................................................................... 6
2.2 基金产品说明（转型前） .......................................................................................................... 8
2.3 基金管理人和基金托管人 .......................................................................................................... 9
2.4 信息披露方式 .............................................................................................................................. 9
2.5 其他相关资料 .............................................................................................................................. 9
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ............................................................................. 10
3.1 主要会计数据和财务指标 ........................................................................................................ 10
3.2基金净值表现（转型后） ......................................................................................................... 11
3.2基金净值表现（转型前） ......................................................................................................... 12
3.3其他指标 ..................................................................................................... 错误！未定义书签。
3.4过去三年基金的利润分配情况 ................................................................................................. 14
§4 管理人报告 ......................................................................................................................................... 15
4.1 基金管理人及基金经理情况 .................................................................................................... 15
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................................................ 18
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ........................................................................ 18
4.5 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ........................................................ 20
4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ........................................................ 20
4.7 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ........................................................................ 21
4.8 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 .................................................................... 22
4.9 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ........................................................................ 22
4.10 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 错误！未定义书签。
§5 托管人报告 ......................................................................................................................................... 23
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ............................................................................ 23
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ........ 23
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ............................ 23
§6 审计报告（转型后） ......................................................................................................................... 24
6.1 审计报告基本信息 .................................................................................................................... 24
6.2 审计报告的基本内容 ................................................................................................................ 24
§6 审计报告（转型前） ......................................................................................................................... 26
6.1 审计报告基本信息 .................................................................................................................... 26
6.2 审计报告的基本内容 ................................................................................................................ 26
§7 年度财务报表（转型后） ................................................................................................................. 28
7.1 资产负债表（转型后） ............................................................................................................ 28
7.2 利润表 ........................................................................................................................................ 29
7.3 所有者权益（基金净值）变动表 ............................................................................................ 30
7.4 报表附注 .................................................................................................................................... 31
§7 年度财务报表（转型前） ................................................................................................................. 53
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7.1 资产负债表（转型前） ............................................................................................................ 53
7.2 利润表 ........................................................................................................................................ 54
7.3 所有者权益（基金净值）变动表 ............................................................................................ 55
7.4 报表附注 .................................................................................................................................... 56
§8 投资组合报告（转型后） ................................................................................................................. 80
8.1 期末基金资产组合情况 ............................................................................................................ 80
8.2 期末按行业分类的股票投资组合 ............................................................................................ 81
8.2 报告期内股票投资组合的重大变动 ........................................................................................ 81
8.3 期末按债券品种分类的债券投资组合 .................................................... 错误！未定义书签。
8.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 错误！未定义书签。
8.5 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ................ 82
8.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................ 82
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............................ 82
8.8 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .................................... 错误！未定义书签。
8.9 投资组合报告附注 .................................................................................................................... 83
§8 投资组合报告（转型前） ................................................................................................................. 85
8.1 期末基金资产组合情况 ............................................................................................................ 85
8.2 期末按行业分类的股票投资组合 ............................................................................................ 85
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 错误！未定义书签。
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ........................................................ 错误！未定义书签。
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .................................................................................... 85
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............................ 86
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ................ 86
8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................ 86
8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............................ 86
8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 .................................................................. 86
8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .................................................................. 87
8.12 投资组合报告附注 .................................................................................................................. 87
§9 基金份额持有人信息（转型后） ..................................................................................................... 89
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................................................................ 89
9.2 期末上市基金前十名持有人 .................................................................................................... 89
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .................................................................... 89
9.4 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ................................ 90
9.5 发起式基金发起资金持有份额情况 ........................................................................................ 90
§9 基金份额持有人信息（转型前） ..................................................................................................... 91
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................................................................ 91
9.2 期末上市基金前十名持有人 .................................................................................................... 91
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .................................................................... 91
9.4 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ................................ 92
9.5 发起式基金发起资金持有份额情况 ........................................................................................ 92
§10 开放式基金份额变动(转型后) ...................................................................................................... 93
§10 开放式基金份额变动(转型前) ...................................................................................................... 94
§11 重大事件揭示 ................................................................................................................................... 95
11.1 基金份额持有人大会决议 ...................................................................................................... 95
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ...................................... 95
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11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .......................................................... 95
11.4 基金投资策略的改变 .............................................................................................................. 95
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 .................................................................................. 95
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .................................................. 95
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况（转型后） .......................................................... 95
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况（转型前） .......................................................... 96
11.9 其他重大事件（转型后） ...................................................................................................... 97
11.9 其他重大事件（转型前） .................................................................................................... 103
§12 影响投资者决策的其他重要信息 ................................................................. 错误！未定义书签。
§13 备查文件目录 ................................................................................................................................. 105
13.1 备查文件目录 ........................................................................................................................ 105
13.2 存放地点 ................................................................................................................................ 105
13.3 查阅方式 ................................................................................................................................ 105
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况（转型后）
基金名称 中海惠裕纯债债券型发起式证券投资基金(LOF)
基金简称 中海惠裕债券发起式(LOF)
场内简称 中海惠裕
基金主代码 163907
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年 1月 8日
基金管理人 中海基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 585,365,716.88份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2016年 3月 3日
2.1 基金基本情况（转型前）
基金名称 中海惠裕纯债分级债券型发起式证券投资基金
基金简称 中海惠裕分级债券发起式
场内简称 中海惠裕
基金主代码 163907
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年 1月 7日
基金管理人 中海基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 681,010,968.43份
基金合同存续期 不定期
下属分级基金的基金简称
中海惠裕分级债券发起
式 A
中海惠裕分级债券发起
式 B
下属分级基金的场内简称 惠裕 A 惠裕 B
下属分级基金的交易代码 163908 150114
报告期末下属分级基金的份额总额 25,564,023.84份 655,446,944.59份
2.2 基金产品说明（转型后）
投资目标 在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期
稳健增值。
投资策略 （一）固定收益品种的配置策略
1、久期配置
本基金基于对宏观经济指标和宏观经济政策的分析，
判断宏观经济所处的经济周期，由此预测利率变动的
方向和趋势。根据不同大类资产在宏观经济周期的属
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性，确定债券资产配置的基本方向和特征；同时结合
债券市场资金供求分析，最终确定投资组合的久期配
置。
2、期限结构配置
在确定组合久期后，通过研究收益率曲线形态，对各
期限段的风险收益情况进行评估，对收益率曲线各个
期限的骑乘收益进行分析，在子弹组合、杠铃组合和
梯形组合中选择风险收益比最佳的配置方案。
3、债券类别配置/个券选择：主要依据信用利差分析，
自上而下的资产配置。
在宏观分析和久期及期限结构配置的基础上，本基金
对不同类型固定收益品种的信用风险、市场流动性、
市场风险等因素进行分析，同时兼顾其基本面分析，
综合分析各品种的利差和变化趋势。
个券选择应遵循如下原则：
相对价值原则：同等风险中收益率较高的品种，同等
收益率风险较低的品种。
流动性原则：其它条件类似，选择流动性较好的品种。
（二）信用品种的投资策略（中小企业私募债除外）
本基金对金融债、企业债、公司债和资产支持证券等
信用品种采取自上而下和自下而上相结合的投资策
略。自上而下投资策略指本基金在久期配置策略与期
限结构配置策略基础上，对信用品种的系统性因素进
行分析，对利差走势及其收益和风险进行判断。自下
而上投资策略指本基金运用
风险进行判断。自下而上投资策略指本基金运用行业
和公司基本面研究方法对债券发行人信用风险进行分
析和度量，选择风险与收益相匹配的更优品种进行配
置。
（三）中小企业私募债投资策略
本基金对中小企业私募债的投资策略主要基于信用品
种投资略，在此基础上重点分析私募债的信用风险及
流动性风险。首先，确定经济周期所处阶段，规避具
有潜在风险的行业；其次，对私募债发行人公司治理、
财务状况及偿债能力综合分析；最后，结合私募债的
票面利率、剩余期限、担保情况及发行规模等因素，
选择风险与收益相匹配的品种进行配置。
（四）其它交易策略
杠杆放大策略：即以组合现有债券为基础，利用回购
等方式融入低成本资金，并购买剩余年限相对较长并
具有较高收益的债券，以期获取超额收益的操作方式。
业绩比较基准 中证全债指数
风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低风险
的基金品种，其风险收益预期高于货币市场基金，低
于混合型基金和股票型基金。
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2.2 基金产品说明（转型前）
投资目标 在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增
值。
投资策略 （一）固定收益品种的配置策略
1、久期配置
本基金基于对宏观经济指标和宏观经济政策的分析，判断宏
观经济所处的经济周期，由此预测利率变动的方向和趋势。
根据不同大类资产在宏观经济周期的属性，确定债券资产配
置的基本方向和特征；同时结合债券市场资金供求分析，最
终确定投资组合的久期配置。
2、期限结构配置
在确定组合久期后，通过研究收益率曲线形态，对各期限段
的风险收益情况进行评估，对收益率曲线各个期限的骑乘收
益进行分析，在子弹组合、杠铃组合和梯形组合中选择风险
收益比最佳的配置方案。
3、债券类别配置/个券选择：主要依据信用利差分析，自上
而下的资产配置。
在宏观分析和久期及期限结构配置的基础上，本基金对不同
类型固定收益品种的信用风险、市场流动性、市场风险等因
素进行分析，同时兼顾其基本面分析，综合分析各品种的利
差和变化趋势。
个券选择应遵循如下原则：
相对价值原则：同等风险中收益率较高的品种，同等收益率
风险较低的品种。
流动性原则：其它条件类似，选择流动性较好的品种。
（二）信用品种的投资策略（中小企业私募债除外）
本基金对金融债、企业债、公司债和资产支持证券等信用品
种采取自上而下和自下而上相结合的投资策略。自上而下投
资策略指本基金在久期配置策略与期限结构配置策略基础
上，对信用品种的系统性因素进行分析，对利差走势及其收
益和风险进行判断。自下而上投资策略指本基金运用
风险进行判断。自下而上投资策略指本基金运用行业和公司
基本面研究方法对债券发行人信用风险进行分析和度量，选
择风险与收益相匹配的更优品种进行配置。
（三）中小企业私募债投资策略
本基金对中小企业私募债的投资策略主要基于信用品种投
资略，在此基础上重点分析私募债的信用风险及流动性风
险。首先，确定经济周期所处阶段，规避具有潜在风险的行
业；其次，对私募债发行人公司治理、财务状况及偿债能力
综合分析；最后，结合私募债的票面利率、剩余期限、担保
情况及发行规模等因素，选择风险与收益相匹配的品种进行
配置。
（四）其它交易策略
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杠杆放大策略：即以组合现有债券为基础，利用回购等方式
融入低成本资金，并购买剩余年限相对较长并具有较高收益
的债券，以期获取超额收益的操作方式。
业绩比较基准 中证全债指数
风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低风险的基金
品种，其风险收益预期高于货币市场基金，低于混合型基金
和股票型基金。
中海惠裕分级债券发起式 A 中海惠裕分级债券发起式 B
下属分级基金的风险收益特征 惠裕 A为低风险、收益相对稳定
的基金份额。
惠裕 B 为较高风险、较高收
益的基金份额。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 中海基金管理有限公司 招商银行股份有限公司
信息披露负责
人
姓名 王莉 张燕
联系电话 021-38429808 0755-83199084
电子邮箱 wangl@zhfund.com yan_zhang@cmbchina.com
客户服务电话 400-888-9788、021-38789788 95555
传真 021-68419525 0755-8319 5201
注册地址 中国（上海）自由贸易试验区银城
中路 68号 2905-2908室及 30层
深圳深南大道 7088 号招
商银行大厦
办公地址 上海市浦东新区银城中路 68 号
2905-2908室及 30层
深圳深南大道 7088 号招
商银行大厦
邮政编码 200120 518040
法定代表人 黄鹏 李建红
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 中国证券报、上海证券报、证券时报
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址 www.zhfund.com
基金年度报告备置地点 上海市浦东新区银城中路 68号 2905-2908室及
30层
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
会计师事务所 普华永道中天会计师事务所（特殊
普通合伙）
上海市湖滨路 202 号普华永道中心
11楼
注册登记机构 中国证券登记结算有限责任公司 北京市西城区太平桥大街 17号
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§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
转型后
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 2016年 1月 8日(基金合同生效日)至 2016年 12月 31日
本期已实现收益 34,164,043.14
本期利润 15,750,337.00
加权平均基金份额本期利润 0.0240
本期加权平均净值利润率 2.35%
本期基金份额净值增长率 2.30%
3.1.2 期末数据和指标 2016年 12月 31日
期末可供分配利润 131,687,784.22
期末可供分配基金份额利润 0.2250
期末基金资产净值 598,919,431.02
期末基金份额净值 1.023
3.1.3 累计期末指标 2016年 12月 31日
基金份额累计净值增长率 2.30%
注 1：以上所述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、
赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
注 2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
转型前
金�