基金管理人:摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人:中国银行股份有限公司
报告送出日期:2017年 1月 19日
大摩强收益债券 2016年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017年 1月 18日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩强收益债券
基金主代码 233005
交易代码 233005
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009年 12月 29日
报告期末基金份额总额 472,115,113.31份
投资目标
本基金的投资目标是在严格控制风险的前提下审慎
投资、主动管理,寻求最大化的总回报,包括当期收
益和资本增值。
投资策略
本基金的资产配置以投资债券等固定收益类资产为
主,并着重投资于信用类固定收益证券和适当投资低
风险非固定收益证券,在综合考虑基金组合的流动性
需求、本金安全和投资风险控制的基础上,根据市场
中投资机会的相对价值和风险决定现金类资产、非现
金类固定收益资产和低风险非固定收益类资产的具
体比例。
对于固定收益投资,本基金通过分析经济增长、通货
膨胀、收益率曲线、信用利差、提前偿付率等指标来
发现固定收益市场中存在的各种投资机会,并根据这
些投资机会的相对投资价值构建投资组合。本基金着
重投资于承载一定信用风险、收益率相对较高的投资
级信用类固定收益证券,以增强基金的收益。此外,
本基金还可以利用回购进行无风险套利和在严格控
制风险的前提下适当使用杠杆以获取增强收益。
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对于非固定收益投资,本基金根据对股票市场趋势的
判断,积极寻找和仔细评估可转换债券和一级市场股
票的投资机会,在严格控制投资风险的基础上审慎投
资,通过权益类投资获取额外的增强收益。
业绩比较基准 中债综合指数
风险收益特征
本基金属债券型证券投资基金,其长期平均风险和预
期收益低于股票型基金和混合型基金,高于货币市场
基金。
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2016年 10月 1日 - 2016年 12月 31日 )
1.本期已实现收益 6,981,653.27
2.本期利润 -1,337,722.38
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0020
4.期末基金资产净值 772,314,241.77
5.期末基金份额净值 1.6359
注:1、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申
购赎回费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相
关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -0.19% 0.07% -1.48% 0.15% 1.29% -0.08%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注:本基金合同于 2009年 12月 29日正式生效。按照本基金合同的规定,基金管理人自基金合同
生效之日起 6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项
资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
张雪
固定收益投
资部总监助
理、基金经
理
2014年 12月 9
日
- 8
中央财经大学国际金融学
硕士,美国特许金融分析师
(CFA)。曾任职于北京银行
股份有限公司资金交易部,
历任交易员、投资经理。
2014年 11月加入本公司,
2014年 12月起任本基金和
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摩根士丹利华鑫双利增强
债券型证券投资基金基金
经理,2015年 2月起任摩根
士丹利华鑫优质信价纯债
债券型证券投资基金基金
经理,2016年 3月起任摩根
士丹利华鑫纯债稳定增值
18 个月定期开放债券型证
券投资基金基金经理,2016
年9月起任摩根士丹利华鑫
多元兴利 18 个月定期开放
债券型证券投资基金基金
经理。
注:1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期;
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册;
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关
法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在认真控制风险的前提
下,为基金份额持有人谋求最大利益,没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程,通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求,并通过对投资交易行为的监控和分析,
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期,
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益
率差异,连续四个季度期间内、不同时间窗下(如日内、3日内、5日内)不同投资组合同向交易
的交易价差进行分析,未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边
交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 5次,为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发
生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。
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4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2016年四季度中国经济运行基本平稳,略好于预期,物价指数攀升明显。2016年三季度以来,
国内工业品价格持续上涨,环比超过了一季度的涨幅。工业企业利润修复明显,周期行业盈利逆
转,通胀有抬头迹象,预计四季度 GDP同比增速或仍维持 6.7%左右。四季度以来 PPI一直呈现环
比同比均加速上涨迹象,并带动 CPI在四季度回到 2%以上的增长水平。通胀的担忧使得央行自三
季度末开始从市场回收流动性,抬升市场资金价格。从经济基本面来说,通胀和经济增长构成了
国内债市调整的重要因素。从海外因素来看,11月份美国大选特朗普意外上台成为影响海外市场
最大的一个变量,金融市场对特朗普大幅增加财政支出支持基建、美国连续加息的预期强烈,引
发了境外债市大幅调整,美国国债收益率快速上行,从而进一步加剧了国内债券市场的调整。12
月份,年末资金紧张,叠加上某券商资管事件引发的金融机构之间的信任危机致使货币市场价格
大幅上扬。以上三重主要因素形成共振,引致了 2016年四季度国内债市的大幅调整,10年期国
债最大跌幅近 70bp,10年期国开债最大跌幅近 90bp,几乎回吐了 2015年三季度以来的所有涨幅。
回顾 2016年四季度债券市场的大幅调整,主因是市场前期过度透支了对经济的悲观预期,而
对基本面的微观改善反应迟缓;叠加因素是近两年债券市场委外业务结构复杂,层次繁多,杠杆
率被掩藏,而导致银行对非银机构抽离资金时,市场的负反馈链条非常长,调整幅度会更加剧烈。
四季度本基金采取了轻杠杆短久期的策略。我们在具体操作中更注重信用风险的把控,以及
券种的选择,减少了长久期城投债等企业债券配置,增加了短融配置,整体仓位处于防御状态。
权益市场四季度小幅震荡,受到年末资金面收紧影响,转债估值大幅受到挤压。展望明年,经济
阶段性企稳短期无法证伪,权益市场可能有一定机会,四季度本基金择机增加了转债仓位。
展望 2017年一季度,经济阶段性企稳,企业利润回升大概率持续,商品市场可能保持高位震
荡。人民币汇率继续承压,国内货币市场价格短期无法回落。通胀可能成为国内外金融市场一个
重要的考量因素,由高油价引发的通胀预期可能会对大类资产配置起到很重要的指导作用。在中
央经济工作会议“货币政策稳健中性、把防控金融风险放到更重要的位置”大方针的指导下,货
币政策可能边际趋紧,金融去杠杆会逐步落实,债券市场不排除进一步调整的可能性。
本基金将坚持平衡收益与风险的原则,未来一个季度保持组合流动性,特别重视信用风险的
防范,在此基础上择机把握大类资产机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至 2016年 12月 31日,本基金份额净值为 1.6359元,份额累计净值为 1.6709
元,报告期内基金份额净值增长率为-0.19%,同期业绩比较基准收益率为-1.48%。
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4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 492,739,495.90 62.21
其中:债券 492,739,495.90 62.21
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 276,761,215.14 34.94
其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 3,334,942.95 0.42
8 其他资产 19,229,354.08 2.43
9 合计 792,065,008.07 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 59,996,500.00 7.77
其中:政策性金融债 59,996,500.00 7.77
4 企业债券 142,565,072.50 18.46
5 企业短期融资券 220,963,000.00 28.61
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) 69,214,923.40 8.96
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8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 492,739,495.90 63.80
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 011699583 16国电 SCP003 500,000 50,190,000.00 6.50
2 139102 16津宁投 300,000 30,357,000.00 3.93
3 011699579 16魏桥铝电 SCP006 300,000 30,168,000.00 3.91
4 011699590 16魏桥铝电 SCP007 300,000 30,165,000.00 3.91
5 041653001 16中普天 CP001 300,000 30,144,000.00 3.90
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查,或在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
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5.10.2
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 2,420.50
2 应收证券清算款 997,519.87
3 应收股利 -
4 应收利息 12,447,661.83
5 应收申购款 5,781,751.88
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 19,229,354.08
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 132004 15国盛 EB 25,110,110.40 3.25
2 132001 14宝钢 EB 24,374,113.00 3.16
3 110034 九州债券 10,975,500.00 1.42
4 132003 15清控 EB 8,755,200.00 1.13
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 785,234,362.30
报告期期间基金总申购份额 108,962,338.61
减:报告期期间基金总赎回份额 422,081,587.60
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"
填列)
-
报告期期末基金份额总额 472,115,113.31
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位:份
报告期期初管理人持有的本基金份额 12,425,598.01
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 12,425,598.01
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例(%)
2.63
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件;
2、本基金基金合同;
3、本基金托管协议;
4、本基金招募说明书;
5、基金管理人业务资格批件、营业执照;
6、基金托管人业务资格批件、营业执照;
7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件,还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2017年 1月 19日