-0.0240% 基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
送出日期：2017年8月28日
重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年8月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年1月1日起至6月30日止。
基金简介
基金基本情况
基金简称
大摩卓越成长混合
基金主代码
233007
交易代码
233007
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2010年5月18日
基金管理人
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
368,097,212.38份
基金合同存续期
不定期
基金产品说明
投资目标
通过深入研究，致力于挖掘并投资具备持续成长能力和估值优势的优秀上市公司，力争获取超越比较基准的投资回报。
投资策略
本基金采取自下而上精选个股、积极主动的投资策略。
1）资产配置策略：大类资产配置实行在公司投资决策委员会统一指导下进行的大类资产配置机制。主要考察三方面的因素：宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素。行业配置策略主要目的是对投资组合中各行业波动率和集中度风险的管理。
2）股票投资策略：采取自下而上精选个股的投资策略，主要投资于具备持续成长能力并有一定估值优势的上市公司，即有形或无形资产持续增长的企业、市场占有率不断提升的企业、所处市场发展空间广阔的企业、技术或服务水平超越同行的企业、突破瓶颈进入成长发展轨道的企业等等。通过定性和定量两种方法筛选股票，在股票选择和估值分析的基础上，构建股票投资组合。
3）固定收益投资策略：采用久期控制下的主动投资策略，包括利率策略、信用策略、可转换债券策略等。
4）权证等其他金融工具投资策略：对权证的投资建立在对标的证券和组合收益风险分析的基础上，以Black-Scholes模型和二叉树期权定价模型为基础来对权证进行分析定价，并根据市场情况对定价模型和参数进行适当修正。
业绩比较基准
沪深300指数×80% +中证综合债券指数×20%
风险收益特征
本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险高于货币型基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险、中高收益品种。
基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
中国建设银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
李锦
田青
联系电话
(0755) 88318883
(010) 67595096
电子邮箱
xxpl@msfunds.com.cn
tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话
400-8888-668
(010) 67595096
传真
(0755) 82990384
(010) 66275853
信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
www.msfunds.com.cn
基金半年度报告备置地点
基金管理人、基金托管人处。
其他相关资料
项目
名称
办公地址
注册登记机构
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第二座第17层
主要财务指标和基金净值表现
主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2017年1月1日 - 2017年6月30日 )
本期已实现收益
10,748,694.27
本期利润
32,731,705.93
加权平均基金份额本期利润
0.0903
本期基金份额净值增长率
4.59%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末( 2017年6月30日 )
期末可供分配基金份额利润
0.7346
期末基金资产净值
798,170,246.36
期末基金份额净值
2.1684
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2.期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，而非当期发生数)；
3.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去一个月
4.21%
0.59%
4.04%
0.54%
0.17%
0.05%
过去三个月
-0.14%
0.65%
5.08%
0.49%
-5.22%
0.16%
过去六个月
4.59%
0.67%
9.01%
0.45%
-4.42%
0.22%
过去一年
9.23%
0.72%
13.84%
0.53%
-4.61%
0.19%
过去三年
98.88%
2.15%
59.35%
1.40%
39.53%
0.75%
自基金合同生效起至今
154.25%
1.67%
39.37%
1.22%
114.88%
0.45%
自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
管理人报告
基金管理人及基金经理情况
基金管理人及其管理基金的经验
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司（以下简称“公司”）是一家中外合资基金管理公司，前身为经中国证监会证监基金字[2003]33号文批准设立并于2003年3月14日成立的巨田基金管理有限公司。公司的主要股东包括华鑫证券有限责任公司、摩根士丹利国际控股公司、深圳市招融投资控股有限公司等国内外机构。
截止2017年6月30日，公司旗下共管理二十四只开放式基金，包括摩根士丹利华鑫基础行业证券投资基金、摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金（LOF)、摩根士丹利华鑫领先优势混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫强收益债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫卓越成长混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫消费领航混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫深证300指数增强型证券投资基金、摩根士丹利华鑫主题优选混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫多元收益债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫量化配置混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫双利增强债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫纯债稳定增利18个月定期开放债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫品质生活精选股票型证券投资基金、摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金、摩根士丹利华鑫纯债稳定添利18个月定期开放债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫优质信价纯债债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫量化多策略股票型证券投资基金、摩根士丹利华鑫新机遇灵活配置混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫纯债稳定增值18个月定期开放债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫健康产业混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫多元兴利18个月定期开放债券型证券投资基金、摩根士丹利华鑫睿成中小盘弹性股票型证券投资基金和摩根士丹利华鑫睿成大盘弹性股票型证券投资基金。同时，公司还管理着多个特定客户资产管理投资组合。
基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
王大鹏
研究管理部总监、基金经理
2017年6月29日
-
9
中山大学金融学博士。曾任长春工业大学工商管理学院金融学专业教师，宝盈基金管理有限公司研究员。2010年12月加入本公司，历任研究员、研究管理部总监助理。2015年1月至2017年6月任摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)基金经理，2016年2月至2017年4月任摩根士丹利华鑫沪港深新价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2016年6月起任摩根士丹利华鑫健康产业混合型证券投资基金基金经理，2017年5月起任摩根士丹利华鑫基础行业证券投资基金基金经理，2017年6月起任摩根士丹利华鑫品质生活精选股票型证券投资基金、本基金基金经理。
袁斌
基金经理
2016年7月16日
2017年7月1日
8
上海交通大学工商管理硕士、西南交通大学电力电子学硕士。曾任艾默生网络能源有限公司技术员、广发证券股份有限公司研究员。2012年2月加入本公司，历任研究员、基金经理助理。2015年10月至2017年6月任摩根士丹利华鑫品质生活精选股票型证券投资基金基金经理，2016年7月至2017年6月任本基金基金经理，2017年1月至2017年6月担任摩根士丹利华鑫主题优选混合型证券投资基金基金经理。
注：1、基金经理的任职、离任日期为根据本公司决定确定的聘任、解聘日期；
2、基金经理的任职、离任已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册、注销；
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。
异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金管理人所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有40次，为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。
管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年A股市场走势分化，结构性行情明显。上半年上证综指窄幅波动，上涨2.86%，代表蓝筹股的上证50指数上涨11.50%，而代表中小市值股票的创业板指数下跌7.34%。分行业来看，表现较好的家电、食品饮料行业，其中信行业指数分别上涨29.66%、19.07%，而表现较差的计算机及传媒行业，其中信行业指数则分别下跌13.23%、11.98%。造成这种市场风格的主要原因是金融监管趋严、利率上行所带来白马股价值重估。在过去的A股市场，由于流动性充裕，并购重组政策宽松，市场给予成长性公司估值溢价，给业绩相对稳定的蓝筹白马股以低估值；而当前的A股市场面临流动性收缩，以及IPO发行常态化、再融资新规、减持新规等监管政策的不断完善，上市公司资本运作能力下降，股票资产的变现能力减弱，造成白马龙头股与小市值股票的价值分化加剧。
上半年本基金继续秉持价值投资的理念，坚持“自下而上，精选个股”的投资策略，股票仓位基本保持稳定。截止本报告期末，股票投资的仓位为68.30%，未持有债券。考虑到2017年是政府基建项目的开工大年，本基金增持了受益于政府基建的建筑类个股；由于消费升级和补库存因素，增持了估值较低的高端消费股；同时增加了航空、电力等低估值价值板块的配置。截止本报告期末，本基金的持仓以交通运输、家电、轻工制造、电力、计算机等行业板块为主。上半年本基金业绩表现处于同类基金中游，主要因为本基金的股票资产配置相对均衡，虽然也配置了表现较好的家电、白酒板块，但仓位不重。
报告期内基金的业绩表现
本报告期截至2017年6月30日, 本基金份额净值为2.1684元，累计份额净值为2.5404元，报告期内基金份额净值增长率为4.59%，同期业绩比较基准收益率为9.01%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
上半年GDP实际增速6.9%，固定资产投资累计增速8.6%，其中制造业投资较前值回升0.4个百分点，基建投资较前值回升0.2个百分点，地产投资较前值回落0.3个百分点，但地产销售、土地购置和新开工累计增速均较前值有所回升，社会消费品零售总额名义增速为11.0%。上半年经济数据好于预期，而下半年经济可能仍存在下行压力，一是因为库存周期接近尾声，二是由于去年同期发电量增速、主要工业品产量增速、铁路货运量增速等工业相关数据普遍基数较高。市场对下半年经济增速下降的预期较充分，预计对证券市场的冲击较小。
展望下半年，我们认为金融去杠杆的大方向不变，短端利率下行空间有限，市场风格难以发生根本性的扭转，不排除创业板出现阶段性的超跌反弹，但主要投资机会仍存在于业绩确定性较高、估值合理且行业地位突出的蓝筹股之中。本基金将保持谨慎乐观的态度，主要采取精选个股并中长期持有的策略。鉴于前期一线白马龙头股已积累了较大的涨幅，我们在选股上更加重视盈利能力和个股估值的匹配性，力求通过持有质地优秀、业绩持续增长、估值具备优势的个股，以获得可预期的投资收益，同时将重点关注景气度较高的新兴产业如新能源汽车、电子消费品等行业。
管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
基金管理人对旗下基金持有的资产按规定以公允价值进行估值。对于相关品种，特别是长期停牌股票等没有市价的投资品种，基金管理人根据中国证监会发布的《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》的要求进行估值，具体采用的估值政策和程序说明如下：
基金管理人成立基金估值委员会，委员会由主任委员（分管基金运营部的助理总经理）以及相关成员（包括基金运营部负责人、基金会计、风险管理部及监察稽核部相关业务人员）构成。估值委员会的相关人员均具有一定年限的专业从业经验，具有良好的专业能力，并能在相关工作中保持独立性。其中基金运营部负责具体执行公允价值估值、提供估值建议、跟踪长期停牌股票对资产净值的影响并就调整估值方法与托管行、会计师事务所进行沟通；风险管理部负责评估公允价值估值数据模型，计算并向基金运营部提供使用数据模型估值的证券价格；监察稽核部负责与监管机构的沟通、协调以及检查公允价值估值业务的合法、合规性。
由于基金经理及相关投资研究人员对特定投资品种的估值有深入的理解，经估值委员会主任委员同意，在需要时可以参加估值委员会议并提出估值的建议。估值委员会对特定品种估值方法需经委员充分讨论后确定。
本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突，估值过程中基金经理并未参与。报告期内，本基金管理人未与任何第三方签订与估值相关的任何定价服务。
管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
根据相关法律法规、基金合同的相关规定以及本基金的实际运作情况，本基金本报告期未实施利润分配。
报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
托管人报告
报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期，本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金未实施利润分配。
托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
半年度财务会计报告（未经审计）
资产负债表
会计主体：摩根士丹利华鑫卓越成长混合型证券投资基金
报告截止日： 2017年6月30日
单位：人民币元
资 产
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
资 产：
银行存款
237,531,272.99
119,867,776.56
结算备付金
2,590,712.12
2,562,828.55
存出保证金
456,328.11
575,475.88
交易性金融资产
545,165,023.73
669,351,705.20
其中：股票投资
545,165,023.73
669,351,705.20
基金投资
-
-
债券投资
-
-
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
-
应收证券清算款
16,326,995.96
-
应收利息
47,824.20
35,234.82
应收股利
-
-
应收申购款
39,695.51
117,987.46
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
802,157,852.62
792,511,008.47
负债和所有者权益
本期末
2017年6月30日
上年度末
2016年12月31日
负 债：
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
-
-
应付证券清算款
-
54,393,858.09
应付赎回款
1,129,237.07
438,255.16
应付管理人报酬
970,270.93
952,465.62
应付托管费
161,711.80
158,744.27
应付销售服务费
-
-
应付交易费用
1,411,547.57
1,123,914.48
应交税费
114,958.90
114,958.90
应付利息
-
-
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
199,879.99
208,445.69
负债合计
3,987,606.26
57,390,642.21
所有者权益：
实收基金
368,097,212.38
354,582,185.83
未分配利润
430,073,033.98
380,538,180.43
所有者权益合计
798,170,246.36
735,120,366.26
负债和所有者权益总计
802,157,852.62
792,511,008.47
注：报告截止日2017年6月30日，基金份额净值2.1684元，基金份额总额368,097,212.38份。
利润表
会计主体：摩根士丹利华鑫卓越成长混合型证券投资基金
本报告期：2017年1月1日至2017年6月30日
单位：人民币元
项 目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
一、收入
44,084,532.56
-142,010,027.54
1.利息收入
665,105.87
636,196.00
其中：存款利息收入
665,105.87
567,584.49
债券利息收入
-
68,611.51
资产支持证券利息收入
-
-
买入返售金融资产收入
-
-
其他利息收入
-
-
2.投资收益（损失以“-”填列）
21,236,735.93
-75,771,228.23
其中：股票投资收益
16,042,644.90
-78,813,529.28
基金投资收益
-
-
债券投资收益
-
-10,432.00
资产支持证券投资收益
-
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
5,194,091.03
3,052,733.05
3.公允价值变动收益（损失以“-”号填列）
21,983,011.66
-67,105,949.99
4.汇兑收益（损失以“-”号填列）
-
-
5.其他收入（损失以“-”号填列）
199,679.10
230,954.68
减：二、费用
11,352,826.63
15,766,387.99
1．管理人报酬
5,730,103.05
5,572,284.02
2．托管费
955,017.14
928,714.00
3．销售服务费
-
-
4．交易费用
4,453,609.21
9,049,077.22
5．利息支出
-
-
其中：卖出回购金融资产支出
-
-
6．其他费用
214,097.23
216,312.75
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）
32,731,705.93
-157,776,415.53
减：所得税费用
-
-
四、净利润（净亏损以“-”号填列）
32,731,705.93
-157,776,415.53
所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：摩根士丹利华鑫卓越成长混合型证券投资基金
本报告期：2017年1月1日至2017年6月30日
单位：人民币元
项目
本期
2017年1月1日至2017年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
354,582,185.83
380,538,180.43
735,120,366.26
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期利润）
-
32,731,705.93
32,731,705.93
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数
（净值减少以“-”号填列）
13,515,026.55
16,803,147.62
30,318,174.17
其中：1.基金申购款
58,798,855.99
68,399,398.56
127,198,254.55
2.基金赎回款
-45,283,829.44
-51,596,250.94
-96,880,080.38
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-
-
五、期末所有者权益（基金净值）
368,097,212.38
430,073,033.98
798,170,246.36
项目
上年度可比期间
2016年1月1日至2016年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值）
319,934,231.21
578,496,578.35
898,430,809.56
二、本期经营活动产生的基金净值变动数（本期利润）
-
-157,776,415.53
-157,776,415.53
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数
（净值减少以“-”号填列）
3,769,102.91
9,022,993.21
12,792,096.12
其中：1.基金申购款
90,832,295.87
119,627,660.13
210,459,956.00
2.基金赎回款
-87,063,192.96
-110,604,666.92
-197,667,859.88
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动（净值减少以“-”号填列）
-
-
-
五、期末所有者权益（基金净值）
323,703,334.12
429,743,156.03
753,446,490.15
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署：
______于华______ ______张力______ ____谢先斌____
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
报表附注
基金基本情况
摩根士丹利华鑫卓越成长混合型证券投资基金 (原名为摩根士丹利华鑫卓越成长股票型证券投资基金，以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2010]第317号《关于核准摩根士丹利华鑫卓越成长股票型证券投资基金募集的批复》核准，由摩根士丹利华鑫基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《摩根士丹利华鑫卓越成长股票型证券投资基金基金合同》负责公开募集。
本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集2,263,480,779.43元，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2010)第117号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《摩根士丹利华鑫卓越成长股票型证券投资基金基金合同》于2010年5月18日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为2,264,206,425.05份基金份额，其中认购资金利息折合725,645.62份基金份额。本基金的基金管理人为摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司(以下简称“中国建设银行”)。
根据2014年中国证监会令第104号《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其配套规定的要求，自2015年8月7日起，摩根士丹利华鑫卓越成长股票型证券投资基金更名为摩根士丹利华鑫卓越成长混合型证券投资基金。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《摩根士丹利华鑫卓越成长混合型证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金投资组合的资产配置范围为：股票等权益类资产占基金资产�