基金管理人:天治基金管理有限公司
基金托管人:中信银行股份有限公司
送出日期:2018 年 8 月 27 日
天治研究驱动混合 2018 年半年度报告摘要
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§1 重要提示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二
以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2018 年 8 月 23 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本基金由天治稳定收益债券型证券投资基金于 2015年 6月 9日通过转型变更而来。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018年 1 月 1日起至 6月 30日止。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称 天治研究驱动混合
场内简称 -
基金主代码 350009
交易代码 350009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年 6月 9日
基金管理人 天治基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 2,690,952.10份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交易所 -
上市日期 -
下属分级基金的基金简称: 天治研究驱动 A份额 天治研究驱动 C份额
下属分级基金场内简称: - -
下属分级基金的交易代码: 350009 002043
下属分级基金的前端交易代码 - -
下属分级基金的后端交易代码 - -
报告期末下属分级基金的份额总额 2,672,377.45份 18,574.65份
2.2 基金产品说明
投资目标 通过持续、系统、深入、全面的基本面研究,挖掘具有长期发展潜力和估值优
势的上市公司,实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略 本基金将优先考虑股票类资产的配置,通过精选策略构造股票组合,剩余资产
将配置于固定收益类和现金类等大类资产上。股票组合的构建完全采用“自下
而上”的精选策略,基金管理人依托公司研究平台,组建由基金经理组成的基
金管理小组,基于对企业基本面的研究独立决策、长期投资。
业绩比较基准 一年期银行定期存款利率(税后)+ 1%。
风险收益特征 本基金为混合型基金,属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品
种,其预期风险收益水平高于债券型基金及货币市场基金,低于股票型基金。
天治研究驱动 A份额 天治研究驱动 C份额
下属分级基金
的风险收益特
征
- -
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2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 天治基金管理有限公司 中信银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名 赵正中 李修滨
联系电话 021-60371155 4006800000
电子邮箱 zhaozz@chinanature.com.cn lixiubin@citicbank.com
客户服务电话 400-098-4800(免长途通话费
用)、021-60374800
95558
传真 021-60374934 010-85230024
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网
网址
www.chinanature.com.cn
基金半年度报告备置地点 基金管理人及基金托管人的办公场所
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
基金级别 天治研究驱动 A份额 天治研究驱动 C份额
3.1.1 期间数据和指标 报告期(2018年 1月 1日- 2018
年 6月 30日)
报告期(2018 年 1月 1日 -
2018年 6月 30日)
本期已实现收益 -60,178.04 -417.30
本期利润 -276,244.77 -2,138.12
加权平均基金份额本期利润 -0.0926 -0.1046
本期基金份额净值增长率 -7.32% -7.46%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末( 2018年 6月 30日 )
期末可供分配基金份额利润 0.1524 0.0542
期末基金资产净值 3,079,630.37 19,581.43
期末基金份额净值 1.152 1.054
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
天治研究驱动 A份额
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阶段
份额净值增
长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去一个
月
-5.11% 1.01% 0.21% 0.01% -5.32% 1.00%
过去三个
月
-7.54% 0.93% 0.62% 0.01% -8.16% 0.92%
过去六个
月
-7.32% 0.96% 1.24% 0.01% -8.56% 0.95%
过去一年 -2.46% 0.71% 2.50% 0.01% -4.96% 0.70%
过去三年 6.27% 0.47% 7.88% 0.01% -1.61% 0.46%
自基金合
同生效起
至今
6.18% 0.47% 8.07% 0.01% -1.89% 0.46%
天治研究驱动 C份额
阶段
份额净值增
长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去一个
月
-5.13% 1.01% 0.21% 0.01% -5.34% 1.00%
过去三个
月
-7.62% 0.94% 0.62% 0.01% -8.24% 0.93%
过去六个
月
-7.46% 0.96% 1.24% 0.01% -8.70% 0.95%
过去一年 -2.68% 0.71% 2.50% 0.01% -5.18% 0.70%
自基金合
同生效起
至今
-3.13% 0.57% 6.68% 0.01% -9.81% 0.56%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
本基金管理人——天治基金管理有限公司于 2003年 5月成立,注册资本 1.6 亿元,注册地为
上海。公司股权结构为:吉林省信托有限责任公司出资 9800 万元,占注册资本的 61.25%;中国
吉林森林工业集团有限责任公司出资 6200万元,占注册资本的 38.75%。截至 2018年 6月 30日,
本基金管理人旗下共有十一只开放式基金,除本基金外,另外十只基金——天治财富增长证券投
资基金、天治核心成长混合型证券投资基金(LOF)、天治天得利货币市场基金、天治稳健双盈债
券型证券投资基金、天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金、天治可转债增强债券型证券投
资基金、天治中国制造 2025 灵活配置混合型证券投资基金(转型自 2008年 5月 8 日生效的天治
创新先锋混合型证券投资基金)、天治低碳经济灵活配置混合型证券投资基金(转型自 2005 年 1
月 12日生效的天治品质优选混合型证券投资基金)、天治新消费灵活配置混合型证券投资基金(转
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型自 2011 年 8 月 4 日生效的天治成长精选混合型证券投资基金)、天治鑫利半年定期开放债券型
证券投资基金的基金合同分别于 2004年 6月 29日、2006年 1月 20 日、2006年 7月 5日、2008
年 11月 5日、2009年 7月 15日、2013年 6月 4日、2016年 4月 7日、2016年 4月 18日、2016
年 7月 6日、2016年 12月 7日生效。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名 职务
任本基金的基金经理(助理)期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
王洋
固定收
益部总
监、公司
投资副
总监、本
基金的
基金经
理、天治
鑫利半
年定期
开放债
券型型
证券投
资基金、
天治可
转债增
强债券
型证券
投资基
金基金
经理、天
治稳健
双盈债
券型证
券投资
基金基
金经理
2015年 2月 17日 - 10年
数量经济学硕士研究生,具
有基金从业资格,历任天治
基金管理有限公司交易员、
研究员、基金经理助理,现
任固定收益部总监、公司投
资副总监、本基金的基金经
理、天治鑫利半年定期开放
债券型证券投资基金、天治
可转债增强债券型证券投
资基金的基金经理、天治稳
健双盈债券型证券投资基
金基金经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天
治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基
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金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产,为基金份额持有
人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基
金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司
《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系涵盖授权、研究分析、
投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节,并通过明确投资权限划分、建
立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投资组合的投资对象备选库和交易对手备
选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交
量事后量化分析评估等一系列措施切实落实各项公平交易制度。
报告期内,本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情
况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易的情形,
未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日
成交量的 5%的情形。
报告期内,本基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年上半年权益市场显著回落,主要是金融去杠杆、政策收紧、中美贸易战等加重了市场
投资者对于经济前景和企业盈利的担忧。在金融去杠杆环境下,股票市场自身也在去杠杆,部分
公司的股权质押压力骤增,平仓风险显著上升,加重了市场的担忧。
债券市场,可转债受到正股影响大幅下跌,投资者趋于谨慎,市场风险偏好显著回落,市场
流动性显著恶化,一级市场发行情况转差。
在这样一个市场环境和宏观背景下,研究驱动 2018年上半年的投资运作基本按照这一市场情
况进行资产配置,继续优化了组合持仓标的,以配置绩优股、低估值股、行业龙头、稳定经营企
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业为主要投资标的,债券方面,调整了可转债的持仓结构,适时减持可转债,并在部分品种具备
投资价值时加仓。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
报告期末,本基金 A 类份额净值为 1.152 元,C 类份额净值为 1.054 元;报告期内本基金 A
类份额净值增长率为-7.32%,业绩比较基准收益率为 1.24%,低于同期业绩比较基准收益率 8.56%;
C类份额净值增长率为-7.46%,业绩比较基准收益率为 1.24%,低于同期业绩比较基准收益率 8.7%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2018年上半年的宏观情况变化较大。金融进入全面收缩状态,广义流动性趋紧,显著影响了
实体融资,“宽货币紧信用”的货币政策格局对于实体融资构成显著分化,映射到资本市场上,
市场也出现较大分化。但总的来看,广义信用收紧的格局对于资产的估值的负面效应非常显著。
从周期的角度看,本轮金融扩张期已经见顶,宏观负债率已经达到较为罕见的程度,进一步通过
拉升杠杆来保持经济高速增长的空间正在显著消失,本轮的金融周期已经到顶,金融收缩周期大
概率已经开启。
今年上半年另外一个意外因素是中美贸易战的开启,由于中美成规模的贸易战史无前例,市
场对其本身和影响的认识也是逐渐加深的,它很有可能将是中期持续存在的一个宏观压制性因素。
在我们的宏观分析及资产定价系统中,是不能不将其纳入进去的。
综上,2018年宏观及市场方面的变化显著超出预期,我们也在根据新的情况不断修正宏观分
析及资产定价系统。展望下半年,不稳定因素仍然较多,政府宏观调控的变化也是其中重要不确
定因素之一,如果政府宏观调控的重点从“去杠杆”转为“稳增长”,且重启 2008 年-2009年大
量投资之故事,在全球流动性趋势性收紧的背景下,汇率、利率以及通胀都会出现显著的压力,
对权益及固定收益的资产估值带来显著的压力,这将是下半年宏观分析中我们重点关注的因素,
我们将根据情况的变化做出适时的调整。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人的基金估值和会计核算由基金结算部负责,根据相关的法律法规规定、基金合
同的约定,制定了内部控制措施,对基金估值和会计核算的各个环节和整个流程进行风险控制。
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基金结算部人员均具备基金从业资格和会计专业工作经历。为确保基金资产估值的公平、合理、
合规,有效维护投资人的利益,本基金管理人设立了天治基金管理有限公司估值委员会(以下简
称"估值委员会"),制定了有关议事规则。估值委员会成员包括公司投资决策委员会成员、负责基
金结算的管理层、监察稽核部总监、产品创新及量化投资部总监等,所有相关成员均具有丰富的
证券基金行业从业经验。公司估值委员会对于权益投资部、固定收益部及产品创新及量化投资部
提交的估值模型和估值结果进行论证审核,并签署最终意见。基金经理会参与估值,与产品创新
及量化投资部一同根据估值模型、估值程序计算提供相关投资品种的公允价值以进行估值处理,
将估值结果提交公司估值委员会。
参与估值流程的各方还包括本基金托管银行和会计师事务所。托管人根据法律法规要求对基
金估值及净值计算履行复核责任,当存有异议时,托管银行有责任要求基金管理公司作出合理解
释,通过积极商讨达成一致意见。会计师事务所对估值委员会采用的相关估值模型、假设及参数
的适当性发表审核意见并出具报告。上述参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金报告期内未分配利润。根据相关法律法规和基金合同要求以及基金实际运作情况,不
需分配利润。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本基金报告期内存在连续 60 个工作日基金资产净值低于 5000 万元的情形,出现上述情形的
时间段为 2016年 11月 30日至 2018年 6月 30日。本基金报告期内基金份额持有人数在 200人以
上。本基金管理人已于 2017 年 2月 28日向中国证监会报告了相关事项及解决方案。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
作为本基金的托管人,中信银行严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金
合同和托管协议的规定,对天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金 2018 年上半年的投资运
作,进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督,履行了托管人的义务,不存在任何损害基
金份额持有人利益的行为。
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5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等
情况的说明
本托管人认为,天治基金管理有限公司在天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金的投资
运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支及利润分配等问题上,
不存在损害基金份额持有人利益的行为;在报告期内,严格遵守了《证券投资基金法》等有关法
律法规,在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
本报告期内未进行利润分配。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意
见
本托管人认为,天治基金管理有限公司的信息披露事务符合《证券投资基金信息披露管理办
法》及其他相关法律法规的规定,基金管理人所编制和披露的本基金 2018年半年度报告中的财务
指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整,未发
现有损害基金持有人利益的行为。
§6 半年度财务会计报告(未经审计)
6.1 资产负债表
会计主体:天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日: 2018年 6月 30日
单位:人民币元
资 产 附注号
本期末
2018年 6月 30日
上年度末
2017年 12月 31日
资 产:
银行存款 16,488.26 627,437.05
结算备付金 10,731.56 1,593.65
存出保证金 1,346.70
交易性金融资产 3,422,306.80 3,659,189.70
其中:股票投资 2,410,398.80 2,660,150.00
基金投资
债券投资 1,011,908.00 999,039.70
资产支持证券投资
贵金属投资
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衍生金融资产
买入返售金融资产
应收证券清算款 102,117.88
应收利息 4,927.56 4,151.85
应收股利
应收申购款 307.61 307.61
递延所得税资产
其他资产
资产总计 3,456,108.49 4,394,797.74
负债和所有者权益 附注号
本期末
2018年 6月 30日
上年度末
2017年 12月 31日
负 债:
短期借款
交易性金融负债
衍生金融负债
卖出回购金融资产款 300,000.00
应付证券清算款 70.41
应付赎回款 10.47 344,684.98
应付管理人报酬 2,167.40 2,936.33
应付托管费 541.85 734.06
应付销售服务费 3.29 3.72
应付交易费用 16,814.58 28,447.87
应交税费 6.66 8,951.35
应付利息 81.03
应付利润
递延所得税负债
其他负债 37,201.00 92,488.82
负债合计 356,896.69 478,247.13
所有者权益:
实收基金 2,690,952.10 3,151,861.71
未分配利润 408,259.70 764,688.90
所有者权益合计 3,099,211.80 3,916,550.61
负债和所有者权益总计 3,456,108.49 4,394,797.74
注:报告截止日 2018年 6月 30日,基金份额净值 1.152 元,基金份额总额 2,690,952.10份,其
中 A 基金份额参考净值 1.152 元,份额总额 2,672,377.45份;C基金份额参考净值 1.054元,份
额总额 18,574.65份。
6.2 利润表
会计主体:天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金
本报告期:2018年 1月 1日至 2018年 6月 30日
单位:人民币元
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项 目
附注号 本期
2018 年 1月 1日至
2018 年 6月 30日
上年度可比期间
2017年 1月 1日至 2017
年 6月 30日
一、收入 -193,547.80 335,208.96
1.利息收入 6,735.02 27,339.59
其中:存款利息收入 897.85 16,155.13
债券利息收入 5,649.80 5,192.12
资产支持证券利息收入
买入返售金融资产收入 187.37 5,992.34
其他利息收入
2.投资收益(损失以“-”填列) 14,146.78 222,251.61
其中:股票投资收益 -53,127.18 188,189.97
基金投资收益
债券投资收益 35,615.31 17,552.03
资产支持证券投资收益
贵金属投资收益
衍生工具收益
股利收益 31,658.65 16,509.61
3.公允价值变动收益(损失以
“-”号填列)
-217,787.55 74,618.20
4.汇兑收益(损失以“-”号填
列)
5.其他收入(损失以“-”号填
列)
3,357.95 10,999.56
减:二、费用 84,835.09 115,155.10
1.管理人报酬 14,928.67 23,691.09
2.托管费 3,732.15 5,922.82
3.销售服务费 6.4.8.2.3 23.16 52.82
4.交易费用 7,811.56 6,683.06
5.利息支出 4,570.20
其中:卖出回购金融资产支出 4,570.20
6.其他费用 53,762.18 78,805.31
三、利润总额 (亏损总额以“-”
号填列)
-278,382.89 220,053.86
减:所得税费用
四、净利润(净亏损以“-”号
填列)
-278,382.89 220,053.86
6.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金
本报告期:2018年 1月 1日至 2018年 6月 30日
单位:人民币元
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项目
本期
2018年 1月 1日至 2018年 6月 30日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益(基
金净值)
3,151,861.71 764,688.90 3,916,550.61
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数(本
期净利润)
-278,382.89 -278,382.89
三、本期基金份额交易
产生的基金净值变动数
(净值减少以“-”号填
列)
-460,909.61 -78,046.31 -538,955.92
其中:1.基金申购款 668,659.13 200,443.15 869,102.28
2.基金赎回款 -1,129,568.74 -278,489.46 -1,408,058.20
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的基
金净值变动(净值减少
以“-”号填列)
五、期末所有者权益(基
金净值)
2,690,952.10 408,259.70 3,099,211.80
项目
上年度可比期间
2017年 1月 1日至 2017年 6月 30日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益(基
金净值)
14,400,288.35 1,739,002.67 16,139,291.02
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数(本
期净利润)
220,053.86 220,053.86
三、本期基金份额交易
产生的基金净值变动数
(净值减少以“-”号填
列)
-11,121,816.27 -1,367,745.36 -12,489,561.63
其中:1.基金申购款 629,466.84 95,732.18 725,199.02
2.基金赎回款 -11,751,283.11 -1,463,477.54 -13,214,760.65
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的基
金净值变动(净值减少
以“-”号填列)
五、期末所有者权益(基
金净值)
3,278,472.08 591,311.17 3,869,783.25
天治研究驱动混合 2018 年半年度报告摘要
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报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署:
______徐克磊______ ______闫译文______ ____黄宇星____
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金(以下简称“本基金”)由天治稳定收益债券型证
券投资基金转型而来,系经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可
[2011]1379号文《关于核准天治稳定收益债券型证券投资基金募集的批复》的核准,由基金管理
人天治基金管理有限公司向社会公开发行募集,基金合同于 2011年 12月 28日正式生效,首次设
立募集规模为 220,605,000.90份基金份额。经中国证券监督管理委员会证监许可[2015]791号《关
于准予天治稳定收益债券型证券投资基金变更注册的批复》的核准,并经天治稳定收益债券型证
券投资基金基金份额持有人大会决议通过,自 2015年 6月 9日起,天治稳定收益债券型证券投资
基金转型为混合型基金,《天治研究驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》生效,原《天治
稳定收益债券型证券投资基金基金合同》同日起失效。本基金根据销售服务费及赎回费收取方式
的不同,将基金类别分为 A 类及 C 类基金份额。不从本类别基金资产中计提销售服务费的基金份
额,称为 A 类基金份额;从本类别基金资产中计提销售服务费的基金份额,称为 C 类基金份额。
本基金为契约型,存续期限不定。本基金的基金管理人及注册登记机构为天治基金管理有限公司,
基金托管人为中信银行股份有限公司。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括创业
板、中小板以及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券等固定收益类资产(包括但不限于国债、
金融债、央行票据、地方政府债、企业债、公司债、可转换公司债券、可分离交易可转债、可交
换债券、中小企业私募债券、短期公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、资产支持
证券、次级债、债券回购、银行存款、货币市场工具)、股指期货与权证等金融衍生工具以及法律
法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。如法律法规
或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
基金的投资组合比例为:股票投资占基金资产的比例为 0%-95%。每个交易日日终在扣除股指
期货合约需缴纳的交易保证金后,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的
天治研究驱动混合 2018 年半年度报告摘要
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5%,其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如果法律法规或中国证监会变更