基金管理人:西部利得基金管理有限公司
基金托管人:兴业银行股份有限公司
送出日期:二〇一八年三月三十日
西部利得祥盈债券型证券投资基金 2017 年年度报告
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§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以
上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2018 年 3 月 29 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告期自 2017 年 1 月 1日起至 12 月 31 日止。
西部利得祥盈债券型证券投资基金 2017 年年度报告
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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ................................................................................................................................. 2?
1.1 重要提示 ...................................................................................................................................... 2?
1.2 目录 .............................................................................................................................................. 3?
§2 基金简介 ............................................................................................................................................... 5?
2.1 基金基本情况 .............................................................................................................................. 5?
2.2 基金产品说明 .............................................................................................................................. 5?
2.3 基金管理人和基金托管人 .......................................................................................................... 7?
2.4 信息披露方式 .............................................................................................................................. 8?
2.5 其他相关资料 .............................................................................................................................. 8?
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ............................................................................. 9?
3.1 主要会计数据和财务指标 .......................................................................................................... 9?
3.2 基金净值表现 ............................................................................................................................ 10?
3.3 其他指标 .................................................................................................................................... 14?
3.4 过去三年基金的利润分配情况 ................................................................................................ 14?
§4 管理人报告 ......................................................................................................................................... 15?
4.1 基金管理人及基金经理情况 .................................................................................................... 15?
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................................................ 16?
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ........................................................................ 16?
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ........................................................ 17?
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ........................................................ 17?
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ........................................................................ 18?
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 .................................................................... 18?
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ........................................................................ 19?
4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ................................ 19?
§5 托管人报告 ......................................................................................................................................... 20?
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ............................................................................ 20?
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ........ 20?
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ............................ 20?
§6 审计报告 ............................................................................................................................................. 21?
6.1 审计报告基本信息 .................................................................................................................... 21?
6.2 审计报告的基本内容 ................................................................................................................ 21?
§7 年度财务报表 ..................................................................................................................................... 24?
7.1 资产负债表 ................................................................................................................................ 24?
7.2 利润表 ........................................................................................................................................ 25?
7.3 所有者权益(基金净值)变动表 ............................................................................................ 26?
7.4 报表附注 .................................................................................................................................... 27?
§8 投资组合报告 ..................................................................................................................................... 53?
8.1 期末基金资产组合情况 ............................................................................................................ 53?
8.2 期末按行业分类的股票投资组合 ............................................................................................ 53?
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ................................ 54?
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ........................................................................................ 55?
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .................................................................................... 56?
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............................ 57?
西部利得祥盈债券型证券投资基金 2017 年年度报告
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8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ................ 57?
8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................ 57?
8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............................ 57?
8.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .................................................................. 57?
8.11 投资组合报告附注 .................................................................................................................. 58?
§9 基金份额持有人信息 ....................................................................................................................... 60?
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................................................................ 60?
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .................................................................... 60?
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ................................ 60?
§10 开放式基金份额变动 ..................................................................................................................... 62?
§11 重大事件揭示 ................................................................................................................................. 63?
11.1 基金份额持有人大会决议 ...................................................................................................... 63?
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ...................................... 63?
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .......................................................... 63?
11.4 基金投资策略的改变 .............................................................................................................. 63?
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 .................................................................................. 63?
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .................................................. 63?
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .............................................................................. 63?
11.8 其他重大事件 .......................................................................................................................... 65?
§12 影响投资者决策的其他重要信息 ................................................................................................... 66?
12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ...................................... 66?
12.2 影响投资者决策的其他重要信息 .......................................................................................... 66?
§13 备查文件目录 ................................................................................................................................... 67?
13.1 备查文件目录 .......................................................................................................................... 67?
13.2 存放地点 .................................................................................................................................. 67?
13.3 查阅方式 .................................................................................................................................. 67?
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称 西部利得祥盈债券型证券投资基金
基金简称 西部利得祥盈债券
场内简称 -
基金主代码 675081
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016 年 11 月 17 日
基金管理人 西部利得基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 50,273,479.23 份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交易所 -
上市日期 -
下属分级基金的基金简称: 西部利得祥盈债券 A 西部利得祥盈债券 C
下属分级基金的场内简称: - -
下属分级基金的交易代码: 675081 675083
下属分级基金的前端交易代码 - -
下属分级基金的后端交易代码 - -
报告期末下属分级基金的份额总额 16,754.85 份 50,256,724.38 份
2.2 基金产品说明
投资目标 在严格控制风险并保持流动性的基础上,通过积极主动的投资管理,力争获取
高于业绩比较基准的投资收益。
投资策略 1、大类资产配置策略
本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的市场分析相结合的方法实现大
类资产配置,把握不同的经济发展阶段各类资产的投资机会。本基金通过对宏
观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、
证券市场走势的分析,预测宏观经济的发展趋势等因素的综合考量和合理推
断,预测债券类、货币类等大类资产的预期收益率水平,结合各类别资产的波
动性以及流动性状况分析,在有效控制风险并符合基金合同对于投资限制约束
的基础上,在不同的大类资产之间进行动态调整和优化,以规避市场风险,获
得基金资产的稳定增值,提高基金收益率。
2、债券投资策略
债券投资组合的回报主要来自于组合的久期管理,识别收益率曲线中价值低估
的部分以及各类债券中价值低估的种类。本基金在充分研究债券市场宏观环境
和仔细分析利率走势基础上,通过久期管理、期限结构配置、个券选择等策略
依次完成组合构建。在投资过程中,以中长期利率趋势分析为主,结合经济周
期、宏观经济运行中的价格指数、资金供求分析、货币政策、财政政策研判及
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收益率曲线分析,在保证流动性和风险可控的前提下,实施积极的债券投资组
合管理。
(1)久期策略
久期管理是债券投资的重要考量因素,本基金将分析中长期利率趋势,结合经
济周期、宏观经济运行中的价格指数、资金供求分析、货币政策、财政政策研
判密切跟踪 CPI、PPI、M2、M1 、汇率等利率敏感指标,对未来中国债券市场
利率走势进行分析与判断,并由此确定合理的债券组合久期。
(2)期限结构配置
本基金在确定组合目标久期后,分析债券市场收益率期限结构,基于收益率曲
线变化对各期限段债券风险收益特征进行评估,将预期收益率与波动率匹配度
最高的期限段进行配比,构建风险收益特征最优的债券组合。
(3)类属资产配置策略
不同类型的债券在收益率、流动性和信用风险上存在差异,本基金将债券资产
配置于不同类型的债券品种以及在不同市场间进行配置,以寻求收益性、流动
性和信用风险补偿间的最佳平衡点。
在综合信用分析、流动性分析、税收及市场结构等因素分析的基础上,本
基金根据对金融债、企业债等债券品种与同期限国债之间收益率利差的扩大和
收窄的预期,主动地增加预期利差将收窄的债券类属品种的投资比例,降低预
期利差将扩大的债券类属品种的投资比例,获取不同债券类属之间利差变化所
带来的投资收益。
(4)个券选择策略
在以上债券资产久期、期限和类属配置的基础上,本基金根据债券市场收
益率数据,运用利率模型对单个债券进行估值分析,并结合债券的信用评级、
流动性、息票率、税赋、提前偿还和赎回等因素,选择具有良好投资价值的债
券品种进行投资。为控制基金债券投资的信用风险,本基金投资的企业债券需
经国内评估机构进行信用评估,要求其信用评级为投资级以上。如果债券获得
主管机构的豁免评级,本基金根据对债券发行人的内部信用风险分析,决定是
否将该债券纳入基金的投资范围。
(5)信用债投资策略
信用债属于无担保债券,本基金通过研判宏观经济走势,债券发行主体所处行
业周期及其财务状况,对其信用风险进行审慎度量和定价,分析其收益率相对
于信用风险的投资价值,结合流动性状况综合考虑,选择信用利差溢价较高且
不失流动性的品种,谨慎选择债券发行人基本面良好、债券条款优惠的信用类
债券进行投资。
3、股票投资策略
在严格控制风险、保持资产流动性的前提下,本基金将适度参与股票的投资,
以增加基金收益。
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司,严选其中
安全边际较高的个股构建投资组合:自上而下地分析行业的增长前景、行业结
构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;自下而上地评判企业的产品、
核心竞争力、管理层、治理结构等;并结合企业基本面和估值水平进行综合的
研判,严选安全边际较高的个股。
本基金在进行个股筛选时,将主要从定性和定量两个角度对上市公司的投资价
值进行综合评价,精选具有较高投资价值的上市公司:1)定性分析:根据对
行业的发展情况和盈利状况的判断,从公司的经济技术领先程度、市场需求前
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景、公司的盈利模式、主营产品或服务分析等多个方面对上市公司进行分析。
2)定量分析:主要考察上市公司的成长性、盈利能力及其估值指标,选取具
备选成长性好,估值合理的股票,主要采用的指标包括但不限于:公司收入、
未来公司利润增长率等; ROE、ROIC、毛利率、净利率等; PE、PEG、PB、PS
等。
4、权证投资策略
本基金将权证看作是辅助性投资工具,权证的投资原则为有利于基金资产保
值、增值,有利于加强基金风险控制。
本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行研究,同时综合考虑权证
定价模型、市场供求关系、交易制度设计等多种因素对权证进行定价,主要运
用的投资策略为:杠杆交易策略、对冲保底组合投资策略、保底套利组合投资
策略、买入跨式投资策略、Delta 对冲策略等。
5、可转换债/可交换债券申购投资策略
可转换债/可交换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,具有抵御下
行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金将选择公司基本素质优良、其
对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换/可交换债券进行申购投资,并采
用期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,制定相应的申购和择时卖
出策略。
6、资产支持证券投资策略
本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、
风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析,并辅助
采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做
出相应的投资决策。
业绩比较基准 中债总全价指数收益率×90%+ 沪深 300 指数收益率×10%
风险收益特征 本基金为债券型基金,其预期风险和预期收益低于股票型基金、混合型基金,
高于货币市场基金,属于中低风险/收益的产品。
西部利得祥盈债券 A 西部利得祥盈债券 C
下属分级基金
的风险收益特
征
- -
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 西部利得基金管理有限公司 兴业银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名 赵毅 张志永
联系电话 021-38572888 021-62677777-212004
电子邮箱 service@westleadfund.com zhangzhy@cib.com.cn
客户服务电话 4007-007-818;021-38572666 95561
传真 021-38572750 021-62159217
注册地址 中国(上海)自由贸易试验区
杨高南路 799 号 11 层 02、03
单元
福州市湖东路 154 号
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办公地址 上海市浦东新区陆家嘴世纪
金融广场 3号楼 11 楼
上海市江宁路 168 号兴业大厦
20 楼
邮政编码 200127 200041
法定代表人 徐剑钧 高建平
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》
登载基金年度报告正文的管理人互联网网
址 www.westleadfund.com
基金年度报告备置地点 基金管理人处——上海市浦东新区陆家嘴世纪金融
广场 3 号楼 11 楼
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
会计师事务所 毕马威华振会计师事务所(特殊普
通合伙)
北京市长安街 1 号东方广场毕马威
大楼 8 层
注册登记机构 西部利得基金管理有限公司 上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场 3 号楼 11 楼
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§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间
数据和指标 2017 年
2016年 11月 17日(基金合
同生效日)-2016年12月31
日
2015 年
西部利得祥盈
债券 A
西部利得祥盈
债券 C
西部利得祥盈债
券 A
西部利得
祥盈债券
C
西部
利得
祥盈
债券 A
西部
利得
祥盈
债券 C
本期已实现
收益 -1,487,951.49 961,206.37 1,111,249.22 18.01 - -
本期利润 790,753.39 491,105.59 -1,201,804.41 -44.47 - -
加权平均基
金份额本期
利润
0.0112 0.0172 -0.0074 -0.0131 - -
本期加权平
均净值利润
率
1.13% 1.72% -0.74% -1.32% - -
本期基金份
额净值增长
率
3.41% 1.74% -0.85% -1.29% - -
3.1.2 期末
数据和指标 2017 年末 2016 年末 2015 年末
期末可供分
配利润 393.86 120,463.15 -1,708,354.96 -66.41 - -
期末可供分
配基金份额
利润
0.0235 0.0024 -0.0085 -0.0129 - -
期末基金资
产净值 17,178.55 50,472,177.95 198,808,834.63 5,097.03 - -
期末基金份
额净值 1.0253 1.0043 0.9915 0.9871 - -
3.1.3 累
计期末指标 2017 年末 2016 年末 2015 年末
基金份额累
计净值增长
率
2.53% 0.43% -0.85% -1.29% - -
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于
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所列数字。
3.期末可供分配利润,采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为
期末余额,不是当期发生数)。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
西部利得祥盈债券 A
阶段 份额净值增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 0.14% 0.06% -0.79% 0.10% 0.93% -0.04%
过去六个月 1.87% 0.08% -0.71% 0.09% 2.58% -0.01%
过去一年 3.41% 0.07% -1.90% 0.11% 5.31% -0.04%
自基金合同
生效起至今 2.53% 0.09% -4.04% 0.14% 6.57% -0.05%
西部利得祥盈债券 C
阶段 份额净值增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 0.10% 0.06% -0.79% 0.10% 0.89% -0.04%
过去六个月 0.86% 0.06% -0.71% 0.09% 1.57% -0.03%
过去一年 1.74% 0.06% -1.90% 0.11% 3.64% -0.05%
自基金合同
生效起至今 0.43% 0.07% -4.04% 0.14% 4.47% -0.07%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的
比较
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3.3 其他指标
3.4 过去三年基金的利润分配情况
本基金自 2016 年 11 月 17 日(基金合同生效日)至 2017 年 12 月 31 日未进行过利润分配。
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§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
西部利得基金管理有限公司(简称“西部利得基金”,下同)经中国证券监督管理委员会(证
监许可[2010]864 号)批准成立于 2010 年 7 月 20 日,公司由西部证券股份有限公司和利得科技有
限公司合资设立,注册资本 3.5 亿元人民币,其中西部证券股份有限公司出资 51%,利得科技有
限公司出资 49%,注册地上海。
截至 2017 年 12 月 31 日,西部利得基金共管理二十六只开放式基金。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名 职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
刘荟 本基金基金经理
2017 年 7 月
26 日 - 九年
辽宁大学理学硕士,
曾任群益证券股份有
限公司研究员。2014
年 1 月加入本公司,
现任公司公募投资部
副总经理,具有基金
从业资格,中国国籍。
严志勇 本基金基金经理
2017年8月9