惠 理 价 值 基 金
2019 年报
截至二零一九年十二月三十一日止年度
惠理基金管理香港有限公司
香港中环皇后大道中九十九号
中环中心四十三楼
电话:(852) 2880 9263 传真:(852) 2565 7975
电邮:vpl@vp.com.hk
网址:www.valuepartners-group.com
本年度报告的中、英文内容如有任何不一致,概以英文版本为准。本报告并不构成对任何基金份额的要约销售或
购买的邀请。投资者在作出投资决定前,请参阅有关基金的基金说明书,并参考基金最新的半年度及年度报告作
为补充资料。
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
1 截至二零一九年十二月三十一日止年度
目录
页数
一般数据 2-3
基金管理人报告 4-12
基金管理人及受托人责任声明 13
受托人报告 14
独立审计师报告 15-18
财务状况表 19
综合收益表 20
份额持有人应占资产净值变动表 21
现金流量表 22-23
财务报表附注 24-61
投资组合(未经审计) 62-66
投资组合变动表(未经审计) 67
表现纪录(未经审计) 68-70
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
截至二零一九年十二月三十一日止年度 2
一般数据
基金管理人
惠理基金管理香港有限公司
香港
中环皇后大道中九十九号
中环中心四十三楼
基金管理人董事
拿督斯里谢清海
苏俊祺先生
何民基先生
受托人、行政管理人及保管人
汇丰机构信托服务(亚洲)有限公司
香港
中环皇后大道中一号
基金登记机构
汇丰机构信托服务(亚洲)有限公司^
香港
中环皇后大道中一号
HSBC Trustee (Cayman) Limited#
主要地址:
Strathvale House
90 North Church Street
George Town
Grand Cayman
Cayman Islands
注册地址:
P.O. Box 309
Ugland House
George Town
Grand Cayman
KY1-1104
Cayman Islands
法律顾问
的近律师行
香港
中环遮打道十八号
历山大厦五楼
审计师
罗兵咸永道会计师事务所
香港
中环遮打道十号
太子大厦二十二楼
查询详情:
惠理基金管理香港有限公司
香港
中环皇后大道中九十九号
中环中心四十三楼
投资者热线:(852) 2143 0688
传真 :(852) 2565 7975
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^ 于二零二零年一月一日前的状况
# 自二零二零年一月一日起的状况
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
3 截至二零一九年十二月三十一日止年度
一般数据(续)
近期奖项及成就
惠理价理基金
二零一七年 ? AsiaHedge Awards 2017
最佳亚洲(日本除外)基金
- AsiaHedge
? HFM 亚洲基金表现奖 2017
2017 年度最佳基金
最佳大中华基金(资产价值逾 5 亿美元)
- HFM Week
公司奖项
二零一八年 ? I&M 专业投资大奖 2018
离岸中国股票基金(10 年)
- 投资洞见与委托
? 2018《指标》年度基金大奖(香港)
亚洲(日本除外)股票基金公司:同级最佳奖
- 《指标》杂志
? 2018《指标》年度基金大奖(香港)
大中华股票基金公司:杰出表现奖
- 《指标》杂志
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
截至二零一九年十二月三十一日止年度 4
基金管理人报告
惠理价值基金在 2019 年录得 32.4%的升幅。在担忧全球经济陷入衰退的情况下,上半年投资者倾
向避险,总体上全年大中华市场表现出色。2018 年的股市表现疲弱,推动个别公司的估值变得有
吸引力,再加上市场出现复苏迹象,基金于 2019 年维持“满仓”状态。
中美双方同意签署第一阶段贸易协议及全球经济趋向见底,带动大中华股票于第四季度上扬。
贸易谈判的积极进展缓和了两国角力的紧张情绪,为市场带来助力。目前,市场正关注的不确定因
素是中美开展下一轮贸易谈判的可能性和时间表。根据最新的势头,中国经济增速可能会不到
6.0%1 。虽然两国贸易争端演变成全面贸易战的机会不大,但如果真的发生,中国经济增速或将进
一步降至 5.6%1 左右。
全球央行在去年保留充足的流动性,并倾向维持宽松的货币政策,宽松立场有望延续至 2020 年。
而充足的流动性能够帮助减轻全球经济所面临的下行压力,有望降低今年经济衰退的可能性。
中国第三季度经济同比增速放缓至 6.0%2 ,而第四季度数据显示经济或已触碰这个周期的底部。
12 月官方的制造业采购经理指数为 50.23 ,在盛衰分界线上方企稳。11 月的工业企业利润总额增速
由负转正,同比回升 5.4%4,而 10 月时同比下跌 9.9%4。
中国人民银行调整货币政策,以稳定经济,并降低借款人的融资成本,其中包括存款准备金率、贷
款市场报价利率、中期借贷便利等措施。不过,政策出台的目标并不是为了使中国经济呈现 V 型复
苏。当局一直谨慎推出刺激措施,主要是为了慎防潜在的系统性风险。在 2020 年,央行政策和宏
观环境触底会成为中国企业盈利复苏的一大助力。
投资组合策略回顾
上半年,我们增持医疗保健板块及中国 A 股,两者在市场波动期间表现不俗,医疗保健板块盈利尤
其突出,而 A 股则受惠于市场增长前景及 MSCI 提高 A 股纳入因子,刺激资金持续流入。由于中美
两国年底前同意签署第一阶段贸易协议并且市场观察到经济数据回稳,我们增加诸如科技硬件、电
子商务等周期性板块的配置,从而拉动基金表现。基金的台湾持仓在季内上扬。其中,对科技硬件
板块的配置受惠于 5G 技术发展及相关产品的供应,电子元器件及信息通信产品的出货量均录得强
劲增长。
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
5 截至二零一九年十二月三十一日止年度
基金管理人报告(续)
市场展望
2019 年落下帷幕,回顾过往 12 个月的市场形势,我们经历了多重严峻挑战,全球经济在年内多番
起伏后进入当前回稳的阶段。
随着全球央行相继重启宽松政策,我们认为各地央行会继续运用货币政策来调节流动性。随着新冠
肺炎疫情蔓延全球,我们认为市场出现触底反弹的大前提是全球各地新增病例须同步达到峰值。不
过,分析政府管理防疫政策及反周期财政和货币政策的方式对于了解目前情况而言至关重要。展望
未来,全球资产价格可能在短期内继续波动。从历史来看,在这类重大事件期间进行投资,往往能
够产生长期投资成果,因为优质企业的股价受广泛市场调整拖累,呈现出长线价值投资机遇。
虽然央行的刺激措施规模扩大,我们会持续审视这些政策对经济体系的影响,包括相关措施是否仍
有刺激作用,并有效推动经济增长,从而降低经济收缩的可能性。因此,我们仍审慎关注有关情
况。就公司的基本面而言,企业盈利复苏势头在中国尤其明显,我们预计该市场的估值仍然处于合
理水平,能实现理想的风险回报比。
惠理基金管理香港有限公司
二零二零年四月二十三日
1. 数据源:惠理, 2019 年 12 月 31 日
2. 数据源:国家统计局, 2019 年 10 月 17 日
3. 数据源:国家统计局, 2019 年 12 月 31 日
4. 数据源:国家统计局, 2019 年 12 月 27 日
本文所述的基金表现指惠理价值基金“A”类份额的表现。所有表现数据均取自汇丰机构信托服务(亚洲)有限公司及彭
博信息(数据以美元及按资产净值对资产净值基准计算,股息将再作投资),截至 2019 年 12 月 31 日。表现数据已扣除
所有费用。所有指数仅供参考。
个股表现并不代表基金的表现。
本文提供的意见纯属惠理基金管理香港有限公司(“惠理”)的观点,会因市场及其他情况而改变。以上资料并不构成任
何投资建议,也不应视作投资决策的依据。所有数据搜集自被认为是可靠的来源,但惠理不保证数据的准确性。本文包含
的部分陈述可能被视为前瞻性陈述,此等陈述不保证任何将来表现,实际情况或发展可能与该等陈述有重大差异。
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
截至二零一九年十二月三十一日止年度 6
基金管理人报告(续)
截至 2019 年 12 月 31 日的十大持仓
股票名称 行业 估值
(2020 年预测) 备注
阿里巴巴集团控股有限
公司
(股票代码:9988 HK)
市值:5,709 亿美元
零售 股价:207.20 港元
市盈率:25.5 倍
市净率:5.2 倍
派息率:0.0%
阿里巴巴由马云于 1999 年在中国创立,
是世界上最大的电子商务公司之一。阿里
巴巴的大部分收入源自其网上购物平台
“淘宝”及“天猫”,由于两者于业内享
有垄断地位及领先科技,加上商家越来越
倾向将营销开支从线下渠道转投线上渠
道,因此预计此类平台将可继续维持稳健
增长。
此外,阿里巴巴的云计算公司(“阿里
云”)及金融科技业务(“蚂蚁金服”)
正为公司巩固增长潜力。
我们看好公司的长期股价表现,因为
1)阿里巴巴的核心电商业务继续优化客
户定位技术及物流网络,有望维持其高速
增长;2)随着更多企业使用云服务以节
省成本,以及应用阿里巴巴的大数据技
术,云服务有望成为阿里巴巴的长期增长
引擎;3)我们预计阿里巴巴将分拆出售
高价值资产(例如阿里巴巴持有 33%股权
的蚂蚁金服) 以释放隐藏价值。
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
7 截至二零一九年十二月三十一日止年度
基金管理人报告(续)
截至 2019 年 12 月 31 日的十大持仓(续)
股票名称 行业 估值
(2020 年预测) 备注
中国建设银行股份有限
公司
(股票代码:939 HK)
市值: 2,177 亿美元
银行 股价:6.73 港元
市盈率:5.3 倍
市净率:0.7 倍
派息率:5.7%
中国建设银行按资产及存款计在中国内地
排名第二,过往业绩在中国内地大银行中
名列前茅。该银行在增长、盈利能力、资
本充足率及股东回报 等方面取得良好
平衡。
该银行的核心盈利能力始终处于领先地
位,核心资本充足率及准备金覆盖率亦为
同行中的翘楚。该银行拥有最高的现有按
揭贷款额及最长的按揭贷款年限,因此在
逐步收紧的房地产政策下,成为银行业中
首选的防御型股票。
中国工商银行股份有限
公司
(股票代码:1398 HK)
市值:2,945 亿美元
银行 股价:6.00 港元
市盈率:5.7 倍
市净率:0.7 倍
派息率:5.3%
中国工商银行是中国以及全球资产规模最
大的银行之一,而中国政府拥有该银行
70%的股份。
工商银行的业务广泛,主要包括各类金融
产品和服务、投资银行、资产管理、信
托、融资租赁及保险。
贵州茅台酒股份有限
公司
(股票代码:600519
CH)
市值: 2,134 亿美元
食品、
饮料与
烟草
股价:1,183.00 人民币
市盈率:28.4 倍
市净率:8.3 倍
派息率:1.8%
贵州茅台是市值最大的中国烈酒生产商。
在过去两年,虽然茅台受国内官场消费减
少拖累,但凭借其高端的品牌定位及高效
的管道管理,仍成功在私人消费市场扩大
占有率。茅台在中国酒业中享有独特品牌
优势,预计可在消费升级周期中受惠。
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(香港单位信托基金)
年报 2019
截至二零一九年十二月三十一日止年度 8
基金管理人报告(续)
截至 2019 年 12 月 31 日的十大持仓(续)
股票名称 行业 估值
(2020 年预测) 备注
大立光电股份有限公司
(股票代码:3008 TT)
市值: 224 亿美元
技术、
硬件与
设备
股价: 5,000.00 新台币
市盈率:18.9 倍
市净率: 4.4 倍
派息率: 1.9%
大立光电设计并生产供电子产品及汽车
使用的镜头。该公司保持领先地位,并
在高度细分的智能手机镜头市场中享有
50%的市场份额。
各型号手机为了在市场中脱颖而出,
镜头功能的重要性与日俱增,我们预计
手机镜头所用的镜片将持续升级,而这
些高精度镜片的生产难度也将明显加
大。我们预计,未来数年内镜头升级将
带动平均售价上升,而手机内置多个镜
头将带动销量上升,该公司在此推动下
继续呈现强劲的盈利增长势头。
联发科技股份有限公司
(股票代码:2454 TT)
市值: 236 亿美元
半导体和
半导体
设备
股价: 443.50 新台币
市盈率: 19.7 倍
市净率: 2.1 倍
派息率: 2.9%
联发科技是一家台湾集成电路设计公
司,在系统单芯片市场拥有领先地位,
其产品优秀且节能,能够用于手机设
备、家居娱乐设备、网络设备及其他物
联网的应用。
我们认为联发科技在来年能够实现强劲
盈利增长,主要受益于 5G 产品的推出
及移动电话业务利润率提升。该公司的
定位不俗,在 5G 时代来临之际,能够
提供完整的芯片应用方案,以满足更多
采用物联网技术的产品的需求。
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
9 截至二零一九年十二月三十一日止年度
基金管理人报告(续)
截至 2019 年 12 月 31 日的十大持仓(续)
股票名称 行业 估值
(2020 年预测) 备注
美团点评
(股票代码:3690 HK)
市值: 760 亿美元
零售 股价: 101.90 港元
市盈率: 83.8 倍
市净率: 6.0 倍
派息率: 0.0%
美团点评是中国的一家团购网站,提供
食物外卖及酒店预订服务。该公司于北
京成立,于香港上市,并成长为中国最
大的电子商务平台之一。
中国的消费者服务市场显然是互联网行
业最具增长前景的市场之一。美团点评
在各个高频服务类别的领先地位以及由
超过 4.2 亿用户组成的庞大用户群体带
来良好的交叉销售机遇。
上海实业环境控股有限
公司
(股票代码:807 HK)
市值: 5 亿美元
公用事业 股价: 1.50 港元
市盈率: 5.3 倍
市净率: 0.4 倍
派息率: 4.4%
上海实业环境是一家在新加坡和香港两
地上市的公司,在中国从事污水处理、
水净化处理和系统自动化业务。作为一
家国有企业,上海实业得到银行和地方
政府的大力支持,这表明其有可能成为
中国领先的水务公司之一。
该公司的会计政策较本地同行更为保
守,表明其盈利质量更高。随着中国政
府加大对水质和环境保护的重视,该公
司将受惠于进一步的环保政策。
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
截至二零一九年十二月三十一日止年度 10
基金管理人报告(续)
截至 2019 年 12 月 31 日的十大持仓(续)
股票名称 行业 估值
(2020 年预测) 备注
台湾积体电路制造股份
有限公司
(股票代码:2330 TT)
市值: 2,870 亿美元
半导体和
半导体
设备
股价: 331.00 新台币
市盈率: 20.8 倍
市净率: 4.7 倍
派息率: 3.1%
台积电是一家国际级的独立半导体制造
商,为集成电路设计公司提供流程设
计、晶圆制造及测试等综合服务。作为
全球领先企业,该公司在外包市场占据
超过 50%的份额,并在技术及盈利能
力方面持续远超竞争对手。
我们认为台积电可凭着业务定位的优
势,继续受益于集成电路制造外包市场
的持续增长,以及市场对物联网、人工
智能芯片及其他新应用领域不断上升的
需求。
创科实业有限公司
(股票代码:669 HK)
市值: 149 亿美元
资本品 股价: 63.55 港元
市盈率: 20.4 倍
市净率: 3.8 倍
派息率: 2.0%
创科实业(“TTI”)是设计、制造和销
售家装产品的全球领导者,包括电动工
具、户外动力设备和地板护理设备。
TTI 受益于美国住房市场和家得宝的强
劲销售,其创新的无线和智能电动工具
产品帮助增加市场占有率及提高利润
率。地板护理业务的好转将持续巩固盈
利增长的可持续性。
注: 截至 2019 年 12 月 31 日,上述投资占惠理价值基金的 42.11% 。股价基于 2019 年 12 月 31 日的收盘价。
个股表现/派息率并不一定反映整体基金表现。
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
11 截至二零一九年十二月三十一日止年度
基金管理人报告(续)
惠理价值基金-截至 2019 年 12 月 31 日止资产净值
类别 份额净值
“A”类份额 375.32 美元
“B”类份额 166.46 美元
“C”类份额 美元 20.91 美元
“C”类份额 港元 ? 162.83 港元
“C”类份额 人民币 14.99 人民币
“C”类份额 澳元对冲 16.95 澳元
“C”类份额 加元对冲 16.58 加元
“C”类份额 港元对冲 14.03 港元
“C”类份额 新西兰元对冲 17.64 新西兰元
“C”类份额 人民币对冲 14.48 人民币
“C”类 每月分派份额 美元 9.50 美元
“C”类 每月分派份额 港元 9.41 港元
“C”类 每月分派份额 人民币 9.71 人民币
“C”类 每月分派份额 人民币对冲 9.29 人民币
“P”类份额 人民币对冲 10.7845 人民币
“P”类份额 人民币非对冲 11.1361 人民币
“X”类份额 11.25 美元
“Z”类份额 11.37 美元
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
截至二零一九年十二月三十一日止年度 12
基金管理人报告(续)
成立至今回报表现
1993 年 4 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日
? 投资者应注意惠理价值基金「C 单位」的基础货币为美元。「C 单位」的港元等值单位资产净值报价只作参考之
用,并不应被用于认购或赎回的计算。「C 单位」的基础货币转换通常于相应的基金交易日 以当时的汇率进行
(由基金的信托人或托管人决定)。投资者应注意美元汇率波动可带来的风险。
# 2004 年 12 月 31 日前,指数表现以“恒生价格回报”指数计算,其后至 2017 年 9 月 30 日以“恒生总回报”指
数计算。“恒生总回报”指数包括股息再投资的表现,而“恒生价格回报”指数并不计算股息的表现。自 2017 年
10 月 1 日起以“摩根士丹利金龙指数(净总回报)”计算,表现包括股息再投资及已减除预扣税。
* 2004 年 12 月 31 日前,指数表现以“恒生价格回报”指数计算,其后以“恒生总回报”指数计算。“恒生总回
报”指数包括股息再投资的表现,而“恒生价格回报”指数并不计算股息的表现。
惠理价值基金(“A”类份额)
恒生指数*
指数#
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
13 截至二零一九年十二月三十一日止年度
基金管理人及受托人责任声明
基金管理人责任
根据香港证券及期货事务监察委员会订立的《单位信托及互惠基金守则》及于一九九三年十月二十
六日订立的信托契约(经修订)及于二零一五年八月十七日订立的基金管理人任免契约的规定,基
金管理人惠理基金管理香港有限公司须在截至各年度的会计期间编制能够真实及公平地反映惠理价
值基金(“本基金”)于该期间终止时的财务状况的财务报表及截至该期间终止时的交易。编制该
等财务报表时,基金管理人须:
? 选择及贯彻采用适当的会计政策;
? 作出审慎及合理的判断及评估;及
? 在本基金将持续经营的基础上(除非此假设不适用)编制财务报表。
基金管理人还须根据于一九九三年十月二十六日订立的信托契约(经修订)及于二零一五年八月十
七日订立的基金管理人任免契约管理本基金,并采取合理步骤,防止及甄别欺诈及其他不当行为
出现。
受托人责任
基金受托人汇丰机构信托服务(亚洲)有限公司须:
? 确保本基金由基金管理人根据于一九九三年十月二十六日订立的信托契约(经修订)及于
二零一五年八月十七日订立的基金管理人任免契约管理,有关投资和借贷权也须遵守有关
规定;
? 确保能维持充足的会计及其他纪录,以便编制财务报表;
? 保障本基金的产权及该等财产所附的权利;及
? 向份额持有人呈报截至各个年度会计期间有关基金管理人管理本基金的操守。
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
截至二零一九年十二月三十一日止年度 14
受托人报告
我们谨此确认,我们认为基金管理人惠理基金管理香港有限公司于截至二零一九年十二月三十一日
止年度,在各重大方面均遵守于一九九三年十月二十六日订立的信托契约(经修订)及于二零一五
年八月十七日订立的受托人任免契约,管理惠理价值基金。
代表
汇丰机构信托服务(亚洲)有限公司
受托人
二零二零年四月二十三日
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
15 截至二零一九年十二月三十一日止年度
独立审计师报告
致惠理价值基金受托人
(香港单位信托基金)
意见
我们已审计的内容
惠理价值基金(以下简称“贵基金”)列载于第 19 至 61 页的财务报表,包括:
? 截至二零一九年十二月三十一日止的财务状况报表;
? 截至该日止年度的综合收益表;
? 截至该日止年度的份额持有人应占资产净值变动表;
? 截至该日止年度的现金流量表;及
? 财务报表附注,包括主要会计政策概要。
我们的意见
我们认为,该等财务报表已根据《国际财务报告准则》在各重大方面公允地反映了贵基金截至二零
一九年十二月三十一日止的财务状况及其截至该日止年度的财务交易及现金流量。
意见的基础
我们已根据《国际审计准则》进行审计。我们在该等准则下承担的责任已在本报告“审计师就审计
财务报表承担的责任”部分中作进一步阐述。
我们相信,我们所获得的审计凭证能充足及适当地为我们的审计意见提供基础。
独立性
根据国际会计师道德准则委员会颁布的《专业会计师道德守则》(包括国际独立标准)(以下简称
“道德守则”),我们独立于贵基金,并已履行守则中的其他专业道德责任。
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
截至二零一九年十二月三十一日止年度 16
独立审计师报告
致惠理价值基金受托人(续)
(香港单位信托基金)
其他信息
基金管理人及受托人(“管理层”)须对其他信息负责。其他信息包括在“一般数据”、“基金管
理人报告”、“基金管理人及受托人责任声明”、“受托人报告”、“投资组合”、“投资组合变
动”及“表现记录”内的信息, 但不包括财务报表及我们的审计师报告。
我们对财务报表的意见并不涵盖其他信息,我们也不对该等其他信息发表任何形式的鉴证结论。
结合我们对财务报表的审计,我们的责任是阅读其他信息,在此过程中,考虑其他信息是否与财务
报表或我们在审计过程中所了解的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错误陈述的情况。
基于我们已执行的工作,如果我们认为其他信息存在重大错误陈述,我们需要报告该事实。在这方
面, 我们没有任何报告。
管理层就财务报表须承担的责任
管理层须负责根据《国际财务报告准则》编制及公允地列报财务报表,及对管理层认为为使财务报
表的编制不存在由于欺诈或错误而导致的重大错误陈述所需的内部控制负责。
在编制财务报表时,管理层负责评估贵基金持续经营的能力,并在适用情况下披露与持续经营有关
的事项,以及使用持续经营为会计基础,除非管理层有意将贵基金清盘或停止经营,或别无其他实
际的替代方案。
此外,管理层须确保财务报表已根据于一九九三年十月二十六日订立的信托契约(经修订)、于二
零一五年八月十七日订立的基金管理人任免契约及于二零一五年八月十七日订立的受托人任免契约
(“信托契约”)以及香港证券及期货事务监察委员会颁布的《单位信托及互惠基金守则》(简称
“证监会守则”)附录 E 所订明的相关披露规定适当地编制。
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
17 截至二零一九年十二月三十一日止年度
独立审计师报告
致惠理价值基金受托人(续)
(香港单位信托基金)
审计师就审计财务报表承担的责任
我们的目标,是对财务报表整体是否不存在由于欺诈或错误而导致的重大错误陈述取得合理保证,
并出具包括我们意见的审计师报告。我们仅向贵基金(作为整体)报告我们的意见,除此之外本报
告别无其他目的。我们不会就本报告的内容向任何其他人士负上或承担任何责任。合理保证是高水
平的保证,但不能保证按照《国际审计准则》进行的审计,在某一重大错误陈述存在时总能发现。
错误陈述可以由欺诈或错误引起,如果合理预期它们单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依赖
财务报表所作出的经济决定,则有关的错误陈述可被视作重大。此外,我们需要评估贵基金的财务
报表是否已根据信托契约及证监会守则的相关披露条文适当地编制。
在根据《国际审计准则》进行审计的过程中,我们运用了专业判断,保持了专业怀疑态度。我们还:
? 识别和评估由于欺诈或错误而导致财务报表存在重大错误陈述的风险,设计及执行审计程序
以应对这些风险,以及获取充足和适当的审计凭证,作为我们意见的基础。由于欺诈可能涉
及串谋、伪造、蓄意遗漏、虚假陈述,或凌驾于内部控制之上,因此未能发现因欺诈而导致
的重大错误陈述的风险高于未能发现因错误而导致的重大错误陈述的风险。
? 了解与审计相关的内部控制,以设计适当的审计程序,但目的并非对贵基金内部控制的有效
性发表意见。
? 评价管理层所采用会计政策的恰当性及作出会计估计和相关披露的合理性。
? 对管理层采用持续经营会计基础的恰当性作出结论。根据所获取的审计凭证,确定是否存在
与事项或情况有关的重大不确定性,从而可能导致对贵基金的持续经营能力产生重大疑虑。
如果我们认为存在重大不确定性,则有必要在审计师报告中提请使用者注意财务报表中的相
关披露。如果有关的披露不足,则我们应当发表非无保留意见。我们的结论是基于截至审计
师报告日止所取得的审计凭证。然而,未来事项或情况可能导致贵基金不能持续经营。
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
截至二零一九年十二月三十一日止年度 18
独立审计师报告
致惠理价值基金受托人(续)
(香港单位信托基金)
审计师就审计财务报表承担的责任(续)
? 评价财务报表的整体列报方式、结构和内容,包括披露,以及财务报表是否公允反映交易和
事项。
除其他事项外,我们与管理层沟通了计划的审计范围、时间安排、重大审计发现等,包括我们在审
计中识别出内部控制的任何重大缺陷。
就相关披露规定作出的报告
我们认为,该等财务报表在各重大方面已根据信托契约及证监会守则的相关披露规文适当地编制。
罗兵咸永道会计师事务所
执业会计师
香港
二零二零年四月二十三日
惠理价值基金
(香港单位信托基金)
年报 2019
19 截至二零一九年十二月三十一日止年度
财务状况表
截至二零一九年十二月三十一日
附注
二零一九年
美元
二零一八年
美元
资产
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 4(d) 1,275,200,977 1,004,749,677
出售投资应收款项 16,841,057 6,622,552
发行份额应收款项 6,639,034 475,593
应收股息及其他应收款项 841,670 875,342
经纪机构存款 13,290,287 13,290,287
保证金 2,906,571 –
银行余额 7(i) 13,996,355 56,798,203
资产总值 1,329,715,951 1,082,811,654
负债
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 4(d) 7,152,743 26,