QDII基金动态周报:美股主题QDII表现稳健

投资要点: 全球市场回顾;本周(0912-0918)苏格兰独立公投不确定性减弱以及美联储会议缓解了市场对提前加息的担忧,全球股全球股指温和上涨,期间明晟全球指数上涨0.68%,本周发达市场(上涨0.75%)表现依然好于新兴市场(上涨0.08%);分区域来看,成熟市场方面,美国依然表现最为稳健,全球市场中,美股风险收益比依然最好,本周美股三大股指数全线上涨,标普500、道指和纳指分别上涨0.70%、1.27%和0.04%;欧洲方面,本周民调显示赞成统一的民众占多数,苏格兰公投前景的不确定性已减弱,同时本周宣布总额为826亿欧元的定向长期贷款计划,欧股本周普涨,期间德国DAX指数、英国富时100和法国CAC40分别上涨1.10%、0.29%和0.54%。新兴市场方面,本周小幅反弹,整体涨多跌少;其中香港市场本周表现与内地A股及美股市场并不相符,在外围市场持续反弹的背景下,港股重回跌势,本周依然大幅调整,下跌2.00%;,商品市场方面,黄金价格继续承压下行,全周下跌0.89%。 一周业绩回顾;虽然本周(0904-0911)海外市场反弹,但QDII投资占比较大的香港市场依然大幅下跌,QDII整体表现不佳,平均下跌1.01%;分类型来看,受H股大幅调整影响,权益类产品表现不佳,股票指数型和普通股票型QDII分别下跌0.66%和1.23%,细分区域来看,本周新H股市场大幅下跌,投资于该区域产品表现较差,而美股等成熟市场产品表现相对较好;债券类QDII方面,受美联储加息预期影响,本周债券收益率全线上行,债券类QDII本周继续下跌0.39%,延续此前的跌势;主题类QDII方面,平均下跌1.59%,依然表现最差,其中黄金主题、抗通胀、大宗商品以及不动产主题分别下跌1.67%、0.78%、、0.83%和2.29%。 未来依然侧重美股和港股产品的配置;对于未来海外产品的判断,我们基本维持此前观点:(1)美股产品依然值得配置;近期美国股市在基本面改善和加息预期之间博弈,波动幅度明显加剧,虽然美股产品吸引力较此前有所下降,但对比全球风险资产,美股产品风险收益比依然较佳,目前美股估值处于历史平均水平,并非高估,未来企业盈利的持续改善将会驱动美股继续上涨;对于美股产品而言,我们建议选择的顺序为:美股ETF基金>美股指数型基金>美股主动管理型基金。(2)H股企稳,短期可加大配置相关品种;近期在经济企稳,流动性改善、“沪港通”等政策驱动以及H股市场估值处于较低水平的背景下,H股走势企稳反弹,我们依然看好大中华区域QDII的结构性机会,关注选股能力较强的品种。综上,我们建议投资者关注博时标普500ETF、国泰纳斯达克100ETF、广发美国房地产指数、富国中国中小盘以及广发全球精选 美股主题QDII后市值得关注;今年以来QDII基金轮番出现上涨行情;不少业内人士认为,这种向上趋势还会持续一段时间,对于后市,则更该多关注美股QDII基金表现;美股基金经过回调重拾配置价值,美国经济作为全球经济增长的领头羊,相对优势仍然较强,有利于美股继续延续上攻行情。