基金仓位测算:仓位上升接近历史高位,建议降低仓位水平

研究结论 仓位大幅上升接近历史高位,建议降低仓位水平。从本周(自1013日起)数据看,机构仓位上升幅度超出预期。进入10月指数震荡加剧,机构整体上一直在扮演低吸的角色:本周5个交易日内除周三(1015日)指数整体上涨,其余4个交易日市场均有所下跌。其中周三(1015日)基金整体仓位较上个交易日下降0.02%,其余4个交易日(从1013日开始计算),基金整体仓位分别较上个交易日提高0.04%、1.38%、0.48%和0.28%,从仓位变动可以明显看到机构操作偏向高抛低吸的模式。不过截止周五数据显示基金仓位尤其是股票型基金已达到历史高位水平,同时大型基金仓位也一路提升至86.45%的高位水平,我们认为给机构腾挪的空间已经十分有限,基金高仓位也将意味着行情进入阶段性的尾部,市场保持震荡向下的概率较大,建议投资者降低仓位规避风险。 截止1017日,测算结果显示开放式偏股型基金平均测算仓位为82.50%,较上周(1010日)80.33%的仓位水平大幅上涨2.17%,整体仓位终止连续两周小幅下降的态势。其中股票型基金仓位从1010日的85.77%,上涨1.72%至87.49%,而混合型基金仓位的升幅更为巨大,提高3.25%至74.91%。两类基金在市场处于震荡走势之中有明显的加仓动作。 分基金规模看,截止1017日,各规模基金的仓位同时出现上涨:大型基金仓位上升3.54%至86.45%;中型基金仓位提高2.00%至84.24%;小型基金仓位提高2.11%至79.85%。(由于基金二季报披露完毕,各基金规模有所变化,我们重新划分基金规模分类,仓位数据回溯至0725日)。 风险提示 单个基金的仓位测算可能与实际值相差较大