分级基金周报:市场波动,耐心信心看分级

分级基金市场动态 2015年08月21日:富国证券分级(161027)触发下折,8月24日为下折基准日,对应分级B份额证券B级(150224)继续交易一天,但下折损失较大,投资者请勿在基准日买入! 2015年08月24日:长信带路分级(502016)、鹏华钢铁分级(502023)、鹏华新丝路分级(502026)、长盛上证50分级(502040)、长盛券商分级(502053)等五只分级基金子份额在上交所上市交易。 市场回顾 上周市场波动较大,上证综指下跌-11.54%,深证成指下跌-11.48%,中小板、创业板分别下跌-11.44%、-12.42%,市场整体下跌。上周指数型分级B类份额平均下跌-19.20%,杠杆风险较大;分级A份额平均上涨1.54%,目前分级A价格处于高位,需等待机会。 受市场下跌影响,分级基金市场规模降幅较为明显,AB场内份额减少8.8亿份,基本稳定,而截至15年8月21日股票型分级基金共1761亿元,减少297.0亿。溢价水平上升,平均折溢价率从-0.44%折价上升至1.85%溢价。 B类份额推荐:暂停推荐 上周市场波动较大,宽基、行业各板块均呈跌势,B份额杠杆风险较大。但从周中市场表现来看,对于市场长期应保持信心,短期B份额投资可规避风险,等待市场稳定,长期可继续关注国企改革、阅兵、人民币外汇市场等热点板块相关分级B份额。 由于B份额的杠杆特点,本周暂停推荐,同时提醒投资者关注市场波动带来的分级B份额下折风险。8月21日,富国证券分级(161027)触发下折,8月24日为下折基准日,对应分级B份额证券B级(150224)继续交易一天,但下折损失较大,投资者请勿在基准日买入! 距离下折距离-10%以内分级B份额,投资者可结合估算仓位、B份额的溢价水平以评估对应B份额的下折风险,及时规避。对于已持有临近下折B份额投资者,可考虑买入A份额合并、买入A份额下折收益等方式抵消B份额下折损失,但需要注意的是,由于目前A份额价格反映敏感,能否有效挽回B份额下折损失还需单独计算。 A类份额推荐:煤炭A基(150321)、H股A(150175)市场再次出现波动,A份额价格整体上涨,市场影响较为明显。由于A份额价格前期已处于高位,市场波动可能对A份额的价格波动影响较大,提醒投资者注意A份额的波动,稳定收益可能面临仓位波动风险,可关注高约定收益率A份额产品。同时,由于目前市场降准存预期,如果发生,短期对A价格有压力(长期偏利好)。故综合来看,对于稳定收益的投资者,A份额目前时机仍需耐心等待。 目前隐含收益率居前的分级A份额包括:煤炭A基(150321)、H股A(150175)、中航军A(150221)、建信50A(150123)等。 分级A份额隐含收益率观察 本周受市场下跌影响,分级A份额隐含收益率转折向下,A份额整体上涨,目前A份额隐含收益率敏感度较高,简易算法下平均隐含收益率6.33%左右,相比债券收益率优势并不明显,A份额价格整体处于高位,投资者应注意防范价格波动风险。