证券投资类私募基金行业月报:各策略持续上涨,期货宏观表现亮眼

2017年7月份私募行业动态: 7月14日召开的全国金融工作会议,深入分析我国金融工作面临的形势和任务,研究部署促进金融更好为实体经济服务、防范化解金融风险、深化金融改革等工作,推动金融改革发展开创新局面。 截至2017年7月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人20110家,已备案私募基金58734只,管理基金规模9.95万亿元,私募基金管理人员工总人数22.53万人。 2017年7月份私募基金业绩回顾: 7月A股市场总体维持上涨态势,但分化较大,上证综指上涨2.52%,中小板指上涨1.56%,创业板指下跌4.50%。今年以来经济增长指标好于市场预期成为股票市场的有力支撑,投资者风险偏好也有所提升,其中盈利表现高于预期的板块表现较好,周期股和金融板块再次崛起,而创业板盈利增速继续下滑,高估值与成长性的不匹配使其难以有较大的投资机遇。 在经济增速好于市场预期的影响下,7月份国内大类资产股、债、商品均有所表现,存在结构性机遇。在此背景下,股票投资策略私募指数上涨0.93%,量化对冲策略私募指数上涨0.79%,期货宏观策略抓住趋势性机遇,表现亮眼,私募指数上涨2.24%,固定收益策略私募指数上涨0.41%。 7月份,股票投资策略私募产品平均收益0.93%。纳入统计的4867只产品中,收益率分布在区间-3%~3%的产品数量最多,超过六成比例。 按照股票投资策略私募公司规模分类,规模小于1亿和规模介于1-10亿公司旗下的产品最多。规模介于20-50亿公司旗下的产品平均值、中位数、正收益比例最高。 证券研究报告 证券投资类私募基金行业月报(2017.8) 2017年08月09日 证券投资类私募基金行业月报 n 股票投资策略:二季度超预期的经济表现将随着投资消费出口的平稳在下半年得以延续。金融监管的实质性进展预计会使得货币政策的操作空间有所加大,流动性对于股票市场总体有利。即将召开的“十九大”预计也会从政策导向层面提高整体市场的风险偏好。7月中旬召开的全国金融工作会议为金融领域总体风险控制提供制度保障。基于此,可将组合中股票投资策略的配置比例定位在标配状态。 量化对冲策略:基础市场个股分化现象再加剧的可能性在降低,该类策略在前期不论是回撤的幅度还是时间长度上已调整的比较充分。多家私募基金的量化模型已经基本完成迭代更新,加强风控手段。所以总体来看,量化策略进一步出现回撤的空间在降低,最黑暗的时间基本已经过去,建议投资者可重新提升该策略的配比调至标配状态。 期货宏观策略:随着十九大召开在即,系统性风险降低,市场风险偏好预期逐步提升。商品价格在经历了上半年价格高位、弱趋势下的区间宽幅震荡后,在一定程度上已经释放了部分风险,预计下半年将存在投资机会,建议对于该策略可以将比例控制在标配水平。 固定收益策略:金融工作会议明确了金融发展“四个原则,三大主题和一个委员会”的具体要求,将有效地协调金融监管与货币政策的矛盾,从而为货币政策的高度灵活性提供操作空间。经济基本面和流动性情况预示债券市场下半年的机会应当会好于上半年,利率债会存在一定的阶段性机会。我们建议下半年可将该策略品种的配置比例定位在标配状态。