证券投资类私募基金行业月报:股票策略领跑,期货宏观折戟

股票投资策略:从宏观总量视角看,三季度实际投资同比增速下降,这意味着需求回落,在供给侧收缩定价结束后,四季度需求回落幅度可能使得市场预期悲观,市场的核心驱动因素将由风险偏好逐渐转向经济基本面。基于此,可将组合中股票投资策略的配置比例定位在标配状态,在具体风格类型的选择中,建议侧重关注偏好价值投资且选股能力突出的管理人。 量化对冲策略:市场已经逐渐摆脱负面情绪,并且该类策略在前期不论是回撤幅度还是时间长度上已调整的比较充分。所以量化策略进一步出现回撤的空间在降低,建议投资者可将该策略的配置比例定位在标配状态。 期货宏观策略:在四季度需求预期下降的背景下,当前供不应求格局将转向供需平衡甚至供大于求的局面,引发商品价格下跌,再叠加美元指数上涨,会对大宗商品价格产生双重压力。但从长周期来看,国内商品市场并没有低迷的迹象,建议对于该策略可以将比例控制在标配水平。 固定收益策略:如果四季度经济增速下行压力增加,12月中央经济工作会议央行货币政策或转向边际宽松,届时国债有望走出牛陡行情。通胀预期逐渐回落,长端收益率下降,国债短期有望呈现牛平走势。我们建议可将该策略品种的配置比例定位在标配状态。