基金报告

基金周报:分级A收益缓步趋高,市场急跌现套利机会

2017年11月22日来源:国泰君安证券股份有限公司

规模指数方面,23个主要规模和风格指数5个上涨18个下跌,平均涨跌幅-2.21%,其中上证50、沪深300成长和中证100涨幅较高,幅度分别为2.67%、1.74%和1.58%。跌幅最大的指数为500等权、创业成长和中证1000,幅度分别为-4.38%、-4.53%和-5.18%。 行业指数方面,54个行业和主题指数9个上涨45个下跌,平均涨跌幅-2.91%。其中中证银行(CSI)、中证800金融和中证金融涨幅最大,分别上涨3.16%、2.68%和2.64%。跌幅最大指数为国证有色、中证体育和CS新能车(CSI),幅度分别为-7.30%、-7.45%和-8.48%。 本周分级A基金大多下跌,日均成交额超过五百万的14只分级A份额1只上涨13只下跌,平均周涨跌幅-1.46%。涨跌幅最大的为银行股A(150299)、煤炭A级(150289)和创业板A(150152),幅度分别为0.19%、-0.19%和-0.69%。跌幅最大的A份额为证券A(150171)、军工A(150181)和银华稳进(150018),幅度为-2.00%、-2.28%和-2.87%。 分级A目前隐含收益率集中在4%-6%,成交萎缩下分级A投资注重长期配置作用,选取隐含收益率较高品种,同时考虑短期配对转换价值,综合考虑推荐:网金融A(150331)、钢铁A(150287)。 本周分级B大多下跌,日均成交额超过五百万的23只分级B份额5只上涨18只下跌,平均周涨跌幅-3.85%,其中银行B(150228)、银行股B(150300)和房地产B(150118)上涨最多,涨幅为6.16%、5.49%和5.15%。跌幅最大的为煤炭B级(150290)、有色B(150197)和新能车B(150212),跌幅分别为-11.25%、-13.04%和-15.11%。 大票短期或有调整,中期牛市继续,分级B是杠杆型工具,风险较大投资者需注意。根据国泰君安相似匹配模型,本周推荐行业:酒、证券和家用电器,推荐相关分级B:白酒B(150270)、券商B(150201)。 147只分级基金60只整体溢价,62只整体折价,考虑到流动性,可考虑溢价套利前海开源中航军工(164402)和融通中证军工(161628)。