定期报告:分级A仍在下跌,分级场内份额大幅流出

本周被动股票型优先份额(分级A)大幅下跌,本周分级A平均跌幅0.79%;本周分级A成交额共14.59亿元,日均成交额约为2.91亿元,比上周增加0.48亿左右。从成交额排名前20只优先份额来看,平均隐含收益率(采用下期约定收益率计算)为5.12%,较上周略有下降;平均溢价率-5.33%,较上周下降1.13%。 过去一周受债市低迷的影响,分级A下跌仍在持续。我们短期对分级A仍持悲观态度,可以适当关注折价幅度较大、具有正期权价值的+3%/+3.5%分级A,这类分级A短期可能会有超跌反弹的交易型机会。 本周分级A平均跌幅0.79%,分别是29只上涨、85只下跌,场内份额净流出9.86亿。本周分级B成交额共为42.01亿元,日均成交额约为8.40亿元,比上周增加0.15亿左右。本周分级B平均跌幅2.58%,分别是47只上涨,79只下跌。成交额前20的分级B,平均溢价率为6.22%,较上周下降1.30%。 本周场内份额流入较多的分级基金为前海开源中航军工、中融中证煤炭、银华深证100、富国中证新能源汽车、国泰国证有色金属行业,AB份额总计流入9728.166万份、8318.818万份、4460.59万份、2587.952万份和644.7256万份。本周场内份额流出较多的分级基金为富国中证军工、鹏华中证国防、招商中证证券公司、富国创业板指数分级、申万菱信中证申万证券,AB份额总计流出2.89亿份、2.66亿份、2.49亿份、2.42亿份和2.02亿份。 下周分级A重点关注:我们建议关注预期隐含收益率较高的品种,如银行A(150227.SZ)、国防A(150205.SZ)、白酒A(150269.SZ)、证券A(150171.SZ)和军工A(150181.SZ)。