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资管新规对银行委外影响解读:投后管理将不可或缺,投前精选将成趋势

2017年11月22日来源:兴业经济研究咨询股份有限公司

11月17日,中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局五部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称“《指导意见》”)。该文件是总纲,后续将陆续出台细则配合其中的条文。我们逐字分析发现,对于银行的委外投资,《指导意见》在净值型管理、打破刚性兑付、监控资管产品类型、投资限制、流动性管理、集中度控制、统一杠杆等方面制定了非常严格的规定。我们认为,《指导意见》的出台,对委外委托人的投后管理提出了极高的要求,使得委外投后管理将成为委托人必不可少的管理工具;净值型管理、打破刚性兑付的要求降低了委托人对管理机构的要求,精选委外管理人的重要性进一步提升。