定期报告:分级A持续下跌,多只分级迎来定期折算

本周被动股票型优先份额(分级A)持续下跌,本周分级A平均跌幅0.46%;本周分级A成交额共9.12亿元,日均成交额约为1.82亿元,比上周减少1.19亿左右。从成交额排名前20只优先份额来看,平均隐含收益率(采用下期约定收益率计算)为5.23%,较上周有所上升;平均折率8.18%,较上周上升1.18%。 过去一周虽然债券市场止跌回升,但是分级A下跌仍在持续,特别是一些流动性较好的品种,比如券商A、军工A等下跌幅度均超过1%。我们认为有可能是分级A的配置资金在逐渐退出,因此这些流动性较好的品种首当其冲。短期我们对分级A整体仍持悲观态度,但我们认为高折价的分级A品种的价值在提升,不排除存在超跌反弹的交易型机会。 本周分级A 平均跌幅0.46%,分别是27只上涨、81只下跌,场内份额净流入0.85亿。本周分级B成交额共为33.49亿元,日均成交额约为6.70亿元,比上周减少3.57亿左右。本周分级B平均跌幅1.45%,分别是46只上涨,73只下跌。成交额前20的分级B,平均溢价率为14.46%,较上周上升3.58%。 本周场内份额流入较多的分级基金为前海开源中航军工、H股分级、富国创业板指数分级、银华深证100、富国中证移动互联网,AB份额总计流入7710.662万份、7653.621万份、7230.545万份、3664.683万份和1730.924万份。本周场内份额流出较多的分级基金为鹏华中证银行、富国国企改革、国泰国证房地产、招商中证证券公司、国泰国证医药卫生,AB份额总计流出0.48亿份、0.39亿份、0.21亿份、0.19亿份和0.13亿份。 下周分级A重点关注:我们建议关注预期隐含收益率较高的品种,如军工A级(150186.SZ)、银行A(150227.SZ)、建信50A(150123.SZ)、体育A(150307.SZ)和券商A(150200.SZ)。