分级基金周报:指数上行,大金融连续三周领涨

指数震荡上行,证券、银行板块表现强势。 上证综指截至周五收盘于3487.86点,全周指数上涨1.72%。截至周五收盘,127只股票指数型分级基金(包含122只普通股票指数型、3只股票指数增强型和2只QDII指数型)场内净值规模达613.12亿元,较上周上涨1.35%,份额规模达到712.25亿份,较上周上涨了0.24%。本周两市震荡上行,证券、银行等板块领涨,交投活跃度上升,本周场内份额日均成交额相比上周上涨36.38%至13.48亿元。 行业指数涨跌参半,证券、银行等行业领涨。 本周行业指数涨跌参半,证券、银行等行业领涨,涨幅居前的是CSSW证券(7.53%)、证券公司(7.40%)、中证银行(6.24%)以及中证800金融(5.85%)和中证800证保(5.73%)。79个标的行业指数中跌幅居前的是CS新能车(-6.02%)、中证体育(-5.07%)、国证新能(-4.24%)、中证智能家居(-4.21%)以及信息安全(-4.14%)。 5只分级基金下折距离小于10%。 本周出现5只股票型分级B的下折距离(即下折母基金所需跌幅)小于10%,为国投瑞银瑞泽中证创业成长B,华宝中证1000B,前海开源中航军工B,建信中证互联网金融B和工银瑞信环保产业B,其距离下折母基金分别仅需跌幅3.91%,4.58%,5.08%,7.93%和9.47%,投资者需要注意下折风险。 分级A隐含收益率轻微上升。 本周分级A份额隐含收益率轻微上升,主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种按规模加权平均隐含收益率分别为:5.06%、5.47%、5.67%,上周为:5.05%、5.43%、5.61%。 大部分存在整体折溢价的分级基金场内流动性较差不适合套利操作。 存在溢价套利机会的29只基金,与存在折价套利机会的25只基金,场内流动性大多较差,我们认为折价出现原因可能与其流动性关系较大。交易活跃度不足,导致份额净值变化后,交易价格“跟不上”份额净值涨跌幅,被动出现折溢价。国投瑞银瑞泽中证创业成长(161223.OF)、富国创业板指数分级(161022.OF)、鹏华中证国防(160630.OF)、国泰国证有色金属行业(160221.OF)、信诚中证800金融(165521.OF)、国泰国证食品饮料(160222.OF)和中融中证煤炭(168204.OF)流动性较好且存在套利机会。 重点推荐分级B。 基于华泰周期研究、分级标的指数近期的表现,以及结合分级B当前的流动性、价格杠杆、下折风险大小,推荐以下分级B:鹏华中证银行B(150228)、招商中证证券B(150201)、富国证券B(150224)、国泰国证房地产B(150118)、国泰国证有色金属B(150197)、中融中证煤炭B(150290)、中融国证钢铁B(150288)、易方达上证50B(502050)、信诚沪深300B(150052),以及银华恒生H股B(150176)、汇添富恒生B(150170)。