私募周报:金刺猬投资观点

私募机构周观点。 (一)上周市场表现:市场连续反弹后走出先扬后抑的走势,除“独角兽”概念股有所表现没有明显的热点题材。截止上周五,上证50周下跌1.29%、沪深300下跌1.28%、创业板指下跌1.89%、中证500下跌0.98%、恒生指数上涨1.63%。本周A 股涨跌中位数为-1.53%,个股下跌/上涨比例仅为207%。申万一级行业涨跌比例为8:20,建筑材料和有色金属领涨,电子、银行、军工和综合等领跌,跌幅均超2%。新股指数下跌3.91%、绩优股指数下跌0.39%、亏损股指数下跌0.32%。上周央行连续公开市场逆回购操作并超额投放MLF,共投放3,775亿元。本周将有3,800亿元逆回购到期。市场资金面宽松,长短端债券收益类走势分化,7天质押式回购加权利率上行5.99BP 至3.0267%。上周为股指期货交割周,活跃品种基差走势波动较大,三大活跃合约均贴水,其中IC1804合约贴水1%。南华商品指数周微跌0.05%,成份品种指数涨跌不一。私募调研维持小幅增长,调研行业以化工、电子及轻功制造为主。 (二)股票策略: 名禹:市场短期面临调整需控制仓位,重点关注盈利超预期优质龙头成长股; 大钧A 股:市场反弹短期资金面贡献最大,等待市场调整到位介入时机,政策因素出清是必要条件; 大钧港股:大跌后市场风格有所变化,维持低仓位坚持安全边际和成长性结合精选个股策略; 泓信:成长风格持续性出现分歧导致弱势震荡格局,市场风格及方向面临不确定性; 翼虎:独角兽上市亦需资本市场环境,上市公司业绩提升提供港股独立于美股走强支撑。 (三)债券策略: 大钧:流动性保持平稳,信用债利差逐渐回落,操作上逐步增加对利率产品关注,对信用风险则保持谨慎; 泓信:美联储加息成定局但需关注未来利率路径观点,长期调整后短久期信用债可积极布局。 (四)CTA 策略: 翼虎:美国加息成定局亦需关注其他央行动作及是否引起短期流动性困扰,另需关注强监管与贸易战及引发的利空情绪。