分级基金周报:市场反弹,分级A止跌微涨

市场概况 7月9日到7月13日,大盘总体上仍然呈现底部反弹态势,上证综指周涨幅为3.06%,收于2831.18点;深证成指周涨幅为4.66%,收于9326.97点;创业板指周涨幅为5.01%,收于1618.46点。分级B大多上涨,地产B端、钢铁B、医药B涨幅最大,周涨幅分别为19.28%、18.89%、17.17%。分级A价格水平呈现上涨状态,西证分级A综合指数收于106.15,周涨跌幅为0.57%。从成交量来看,分级A成交量下降,日均成交额约2亿元,分级B成交量也有所降低。从标的指数涨跌幅来看,生物医药、CSWD生科、国证医药指数等周涨幅居前。 市场点评 上周,大盘呈现底部震荡反弹态势,两市成交量相对稳定。分级基金方面,场内份额下降,规模逐步缩小。分级B大多上涨,分级A价格水平微涨。分级基金的整体折溢价率不高,套利空间偏小。 分级A在上周扭转前期价格下跌的颓势,总体上有所微涨。央行的定向降准政策在7月5日已经正式实施,随后分级A的走势符合我们的预期,价格相对平稳。我们认为分级A在后市仍将保持整体平稳的态势,主要原因是:市场反弹,临近下折的分级A减少,而且临近下折的分级A套利空间相对有限,下折期权价值较低,分级A缺乏价格上行的动力,因此短期走势可能较平稳,可重点关注低定价的分级A。 投资建议 分级基金的整体折溢价率不高,套利空间偏小。从长期来看,持有分级A到转型或清盘,收益率仍相当可观,具有长期配置价值,可关注高折价的分级A。 仍有一些分级基金临近下折,持有分级B风险增加,建议关注分级B的市场风险和下折风险。 西证分级A综合指数 西证分级A综合指数收于106.15,周涨跌幅为0.57%。 风险提示 16只分级B临近下折,建议投资者密切关注母基金净值变化,避免承担非预期的下折风险,高溢价的分级B参与下折可能会带来一定的损失。