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基金概况 |
法定名称 | 海富通强化回报混合型证券投资基金 | 基金简称 | 海富通强化回报混合 | |
投资类型 | 股债平衡型基金 | 成立日期 | 2006-05-25 | |
募集起始日 | 2006-04-10 | 总募集规模(万份) | 256,431.26 | |
募集截止日 | 2006-05-19 | 其 中 |
实际募集规模(万份) | 256,336.06 |
日常申购起始日 | 2006-07-06 | 管理人参与规模(万份) | 0.00 | |
日常赎回起始日 | 2006-07-06 | 参与资金利息(万份) | 952,025.45 | |
基金经理 | 陶敏、江勇 | 最近总份额(万份) | 23,641.87 | |
基金管理人 | 海富通基金管理有限公司 | 基金托管人 | 招商银行股份有限公司 | |
投资风格 | 分红型 | 费率结构表 | 海富通强化回报混合 | |
业绩比较基准 | 三年期银行定期存款(税前)加权平均收益率 | |||
投资目标 | 每年超越三年期定期存款(税前)加权平均收益率。 | |||
投资理念 | 综合运用灵活而有纪律的资产配置策略、精选证券策略和收益管理策略,实现投资目标。首先,有效并有纪律的灵活资产配置和精选证券是获得回报的主要来源。其次,收益管理和风险管理是保证回报的重要手段。 | |||
投资范围 | 本基金投资范围限于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票、存托凭证、债券及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 | |||
投资策略 | 本基金认为,灵活而有纪律的资产配置策略和精选证券是获得回报的主要来源,而收益管理和风险管理是保证回报的重要手段。因此,本基金将运用资产配置、精选证券和收益管理三个层次的投资策略,实现基金的投资目标。 1. 资产配置策略 资产配置策略以基金的投资目标为中心,在实现既定的投资目标同时将可能的损失最小化。因此,本基金将基于定量和定性相结合的宏观分析,形成对不同市场周期的预测和判断,通过灵活主动的又有纪律的资产配置,确定组合中股票、债券、货币市场工具和其他金融工具的投资比例,追求较高的收益,规避市场的系统性风险。 (1)宏观分析因素的主要内容: 经济周期和经济环境,包括宏观经济发展趋势,经济的景气周期研究等。 本基金管理人将特别关注GDP增长、各种国民生产统计指标等,从而分析对股票市场的影响; 货币因素,主要包括利率水平及其变化、CPI、货币政策等。本基金管理人还将时刻关注利率以及人民币汇率水平的变化对中国经济及证券市场的影响; 市场估值,包括市场的相对定价水平、估值水平等。通过分析不同资产类别的长期风险收益特征,研究影响短中期各类资产估值的因素、市场出现的短期不均衡等情况,以定性定量的方法,侧重于研究证券市场的定价指标如PE、债券收益率等,以及证券类资产与商品类资产如石油、黄金、房地产等价格趋势比较及其影响; 政策影响因素,不同政策发布对不同资产类别的影响分析等。本基金管理人相信政策对中国证券市场的影响将在相当长的一段时间内发挥非常重要的作用,因此我们将总结历史,密切关注及预测政策发生对证券市场产生的影响; 利润预测分析因素,通过对商品价格、货币价格变化的分析,形成对行业利润趋势的意见; 量化模型分析因素,通过市场价值中枢模型,从量化的角度衡量资产类别的估值水平,并发现市场趋势; 市场气氛,通过对不同技术指标以及信心等对证券市场的气氛进行评估。通过对信心指标如分析师指数、市场特殊效应、人气指标、成交量指标、换手率指标进行分析,帮助基金确定和调整资产类别间的配置。 (2)市场价值中枢评估模型(AVM) 市场价值中枢评估模型主要用来衡量证券市场定价水平,其核心思想是通过分析不同资产类别的长中期风险收益特征和相关性,发现市场未来趋势,并依据股票市场与其他市场投资产品的收益率来判断股票市场平均价格水平是否被高估的理论方法。 综上,如果结合量化模型分析与定性判断发现股票市场价值被高估,在资产配置决策中,将不再扩大或控制股票投资比例。如果股票市场价值高估程度较高,将选择降低股票持仓比例,实现收益。 2. 股票投资策略 本基金从投资目标出发,运用海富通 定价选股策略,选择稳定收益型、高安全边际型股票,作为基金持有的核心股票。同时,利用均值反转策略主动管理事件驱动型股票,把握有利的投资机会,追求收益的最大化。另外,还将运用IPO或金融衍生工具等各种套利策略进行套利,提高基金收益水平。 (1)海富通定价选股策略 海富通定价选股策略运用海富通定价分析系统研究发掘具有稳定收益或具有高安全边际的兼具价值成长特征的核心资产和稳健资产型股票,主要有以下二类:稳定收益型 对于稳定收益型股票,本基金将以较高预期股息收益率为核心,同时结合以下几方面进行选择: 公司进入稳定发展阶段,预期主营业务收入及净利润保持稳定增长; 公司现金流状况良好; 公司有现金分红历史记录,同时具有继续进行现金分红的潜力; 预期股息收益率处于市场平均水平之上。 根据以上标准,选择出重点目标公司,在周密的案头研究基础上,通过实地调研,最终精选一批具备投资价值的收益型股票。 高安全边际型 高安全边际型股票主要是指股票价格与价值之间的差异高过某一安全边际的股票。本基金对于高安全边际股票投资价值的判断,主要依赖于两方面的基础工作:一是以行业专家和财务专家的角度对公司发展、经营和财务状况进行深入调查研究,二是运用DDM、DCF或DFCF等模型,选择股价具有较大升值空间的价值成长兼有型公司,主要包括两类: 一类是企业在过去经营中累积的核心竞争优势,包括由于公司具有强有力的管理团队、先进的技术、独占的专利、持续的创新能力、严格规范的管理、独到的企业文化、雄厚的品牌商誉、庞大的市场网络等因素带给企业持续发展的能力; 另一类是由于政策垄断、资源独占、进入壁垒高等因素所带给企业的持续发展能力,并且这些因素在可预见的将来不会改变或消失。 具有持续发展能力的上市公司一般具有以下特点: 公司主营业务清晰突出,经营业绩稳定成长,业绩真实、可靠; 财务状况良好,具备良好的盈利记录,有一定的现金分红能力; 有强有力的管理团队,重视股东价值增加,诚实信用; 公司在成本、技术、研究开发、市场营销、管理创新等方面具有一定优势,在行业内处于领先的地位,并且在竞争中积累了对手难以模仿的资源或能力; 公司股票具备一定规模的流通市值,具备良好的流动性。 本基金通过投资于具有高安全边际和持续发展能力的价值成长兼有的上市公司,可以在较长的时期分享中国经济增长的成果,获取资本的中长期平稳增长。 (2)股票均值反转策略 股票均值反转策略主要用于具有价值回归潜能的股票。均值反转策略注重运用股价的均值反转规律,强调“先行价值发现、提前控制风险”,简单讲,就是在市场取得一致认识之前,超前发现和介入价值被低估的行业和个股,并在市场存在下跌风险时,通过资产配置比例的调整,提前控制下跌风险。例如,当公司经营过程中发生重大事件,基金管理人评估上市公司的投资价值,发掘可能存在的被低估的现象,把握比较有利的投资机会;或者,进行资产重组,基金管理人对上市公司进行深入的研究与调研,如上市公司的质地将发生显著变化,本基金管理人可以通过购入股票获取未来公司步入正轨后产生的高回报。运用均值反转策略所选的股票类型如下: 运用均值反转策略精选事件驱动型股票具有以下特征: 由某一重大事件造成股票价格非理性大幅下跌,而公司的基本面并未发生实质性的变化; 由于经济、行业、市场周期,不符合某一时期市场热点,被投资者遗弃的行业或公司,特别是那些相对于近两、三年价格高点,股价处于相对低位的股票。 通过对其所处行业、公司基本面的分析,寻找价值未能被市场充分认识的股票作为投资对象,利用市场的均值反转规律,在其价值回归过程中获益。 (3)套利策略 套利策略主要是利用信息和研究股票市场间或不同股本类金融产品价格失衡带来的投资机会,以较低成本、较快的速度把握各种市场机会。主要包括:新股IPO套利策略、增发套利策略和ETF套利策略等。 (4)衍生金融工具套利策略 本基金的权证投资将以保值为主要投资策略,以充分利用权证来达到控制下跌风险、实现保值和锁定收益的目的;在个股层面上,充分发掘可能的套利机会,以达到增值的目的。 本基金可以持有在股权分置改革中被动获得的权证,并可以根据证券交易所的有关规定卖出该部分权证或行权。 本基金将根据权证投资策略主动投资于在股权分置改革中发行的权证。 随着我国权证市场的发展,在以后法律法规允许的情况下,本基金将运用认沽权证或认购权证控制风险,增加收益。 (5) 存托凭证投资策略 本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。 3. 债券投资策略 本基金采用“总收益”管理方法来管理债券,债券投资的原则是为基金组合提供稳定收益和降低波动风险。 债券投资采取“自上而下”的策略,深入分析宏观经济、货币政策和利率变化趋势以及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素,以价值发现为基础,采取以久期管理策略为主,辅以收益率曲线策略、收益率利差策略等,确定和构造能够提供稳定收益、流动性较高的债券和货币市场工具组合。 另外,本基金在债券投资过程中将密切关注市场创新和变化中带来的投资机会,以及把握债券套利和可转债套利的投资机会,提高债券投资的收益水平。 债券套利策略(Fixed-income arbitrage):通过分析收益率曲线变动趋势及不同债券品种的各种要素, 挖掘因收益率曲线变动和不同固定收益市场、 品种和期限结构的利差变动而产生的套利机会。 可转债套利(Convertible arbitrage):由于可转债价格变动对于基础股票价格波动敏感性的非线性特征, 使得可转债具有上涨和下跌的不对称性。 转债在基础股票上涨时候参与程度高,下跌时候参与度小,同时充分利用转股价格修正和回售条款等博弈条款产生的套利机会。 在市场创新和变化中寻找投资机会:在新兴的中国债券市场,存在广阔的产品创新空间和变化,为基金提供了较为丰富的获利空间。 4. 收益管理策略 根据投资目标,本基金强调收益管理策略,及时锁定已实现的收益和控制下跌风险,将相对收益转化为实现收益。 本基金运用期间收益率(PERIODIC RETURN)和滚动收益率(ROLLING RETURN)等严格纪律的收益管理方法,实现锁定收益和控制风险的目标。对于资产配置,收益管理策略主要是根据定量定性分析,在市场趋势发生变化时,及时调整大类资产配置,及时提高或降低风险类资产比重,把握投资机会,及时规避市场风险。对于股票投资,主要是策略性地持有股票,而不片面强调中长线静态持有。本基金将根据对股票收益率动态变化的分析预测,兼顾当时的市场趋势和个股的市场表现,通过对股票价格与价值相对波动和偏离程度的分析来掌握买卖时机,在股价的波动中适时实现收益或控制损失。另外,在未来法律法规允许的情况下,本基金将运用权证作为收益风险管理工具,有效的控制下跌风险和锁定已实现利润,将相对收益转化为实现收益,实现基金净值的增长。 | |||
投资标准 | 本基金投资组合的资产配置:股票资产及存托凭证0%-95%,权证投资0-3%,债券5%-95%;本基金保持不低于基金资产净值5%的现金(不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等)或者到期日在一年以内的政府债券。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他产品,基金管理人在履行适当的程序后,可以将其纳入投资范围。 | |||
风险收益特征 | 追求每年高于一定正回报的投资品种。属于适度风险、适中收益的混合型基金,其长期的预期收益和风险高于债券基金,低于股票基金。 | |||
风险管理工具及主要指标 | 该项目暂无资料 |