-1.9357% =500万 1000元/笔
2020年5月28日，本基金管理人发布了《关于面向养老金客户实施特定申
购费率的公告》，自2020年5月29日起，对通过本公司直销中心柜台申购本基
金的养老金客户实施特定申购费率：通过公司直销中心申购本基金的，适用的申
购费率为对应申购金额所适用的原申购费率的10%；申购费率为固定金额的，则
按原费率执行，不再享有费率折扣。其中，养老金客户包括全国社会保障基金、
可以投资基金的地方社会保障基金、企业年金单一计划以及集合计划、企业年金
理事会委托的特定客户资产管理计划、基本养老保险基金、符合人社部规定的养
老金产品、职业年金计划、养老目标基金。如将来出现可以投资基金的住房公积
金、享受税收优惠的个人养老账户、经养老基金监管部门认可的新的养老基金类
型，基金管理人将依据相关规定将其纳入养老金客户范围。
2、本基金的赎回费率如下：
持有时间 赎回费率
T 1.50%
7天= 0.50%
1年= 0.25%
T>=2年 0
注1： 就赎回费率的计算而言，1年指365日，2年指730日，以此类推。
注2：上述持有期是指在登记系统内，投资者持有基金份额的连续期限。
后端费率：本基金采用前端收费，条件成熟时也将为客户提供后端收费的选
择。
3、基金份额净值的计算公式为：基金份额净值＝基金资产净值总额/基金份
额总数。基金份额净值的计算保留到小数点后4位，小数点后第5位四舍五入，
由此产生的收益或损失由基金财产承担。T日的基金份额净值在当天收市后计算，
并在T+1日内公告。遇特殊情况，经中国证监会同意，可以适当延迟计算或公告。
4、基金申购份额的计算
本基金的申购金额包括申购费用和净申购金额。申购价格以申购当日（T日）
的基金份额净值为基准。申购的有效份额单位为份。申购份额计算结果按照四舍
五入方法，保留到小数点后2位，由此产生的收益或损失由基金财产承担。
计算公式：
净申购金额＝申购金额/(1＋申购费率)
申购费用＝申购金额－净申购金额
申购份额＝净申购金额/T日基金份额净值
对于适用固定金额申购费的申购：净申购金额＝申购金额－申购费用
例二：假定T日本基金的份额净值为1.2000元，三笔申购金额分别为1万元、
50万元和100万元，则各笔申购负担的申购费用和获得的该基金份额计算如下：
申购1 申购2 申购3
申购金额（元，A） 10,000 500,000 1,000,000
适用申购费率（B） 1.50% 1.00% 0.80%
净申购金额（C=A/(1+B)） 9,852.22 495,049.50 992,063.49
申购费用（D=A-C） 147.78 4,950.50 7,936.51
申购份额（E＝C/1.2000） 8,210.18 412,541.25 826,719.58
5、基金赎回金额的计算
采用“份额赎回”方式，赎回价格以赎回当日（T日）的基金份额净值为基
准进行计算，赎回金额以人民币元为单位，赎回金额计算结果按照四舍五入方法，
保留到小数点后2位，由此产生的收益或损失由基金财产承担。
计算公式：
赎回总金额=赎回份额?T日基金份额净值
赎回费用=赎回份额?T日基金份额净值?赎回费率
净赎回金额=赎回份额?T日基金份额净值?赎回费用
例三：假定某投资人在T日赎回10,000份，其在认购/申购时已交纳认购/
申购费用，该日该基金份额净值为1.2500元，持有年限不足1年，则其获得的
赎回金额计算如下：
赎回费用＝1.2500×10,000×0.5%＝62.50元
赎回金额＝1.2500×10,000-62.5＝12,437.50元
6、申购费用由申购基金份额的投资人承担，不列入基金财产。
7、赎回费用由赎回基金份额的基金份额持有人承担，在基金份额持有人赎
回基金份额时收取。不低于赎回费总额的25%应归基金财产，其余用于支付登记
费和其他必要的手续费。本基金对持续持有期少于7日的投资者收取不少于1.5%
的赎回费并全额计入基金财产。
8、本基金的申购费率最高不超过申购金额的5%，赎回费率最高不超过基金
份额赎回金额的5%；基金管理人可以在基金合同约定的范围内调整费率或收费
方式，并最迟应于新的费率或收费方式实施日前依照《信息披露办法》的有关规
定在指定媒体上公告。
9、本基金暂不采用摆动定价机制。
10、基金管理人可以在不违反法律法规规定及基金合同约定的情形下根据市
场情况制定基金促销计划。针对以特定交易方式（如网上交易、电话交易等）等
进行基金交易的投资人定期或不定期地开展基金促销活动。在基金促销活动期间，
按相关监管部门要求履行必要手续后，基金管理人可以适当调低基金申购费率和
基金赎回费率。
七、申购和赎回的登记
正常情况下，投资者T日申购基金成功后，登记机构在T+1日为投资者增加
权益并办理登记手续，投资者自T+2日起（含该日）有权赎回该部分基金份额。
投资者T日赎回基金成功后，正常情况下，登记机构在T+1日为投资者办理
扣除权益的登记手续。
在法律法规允许的范围内，登记机构可以对上述登记办理时间进行调整，但
不得实质影响投资者的合法权益，基金管理人最迟于开始实施前2个工作日在指
定媒体上公告。
八、拒绝或暂停申购的情形
发生下列情况时，基金管理人可拒绝或暂停接受投资人的申购申请：
1、因不可抗力导致基金无法正常运作。
2、发生基金合同规定的暂停基金资产估值情况或者当前一估值日基金资产
净值50%以上的资产出现无可参考的活跃市场价格且采用估值技术仍导致公允
价值存在重大不确定性时，经与基金托管人协商确认后，基金管理人应当暂停接
受基金申购申请。
3、证券交易所交易时间非正常停市，导致基金管理人无法计算当日基金资
产净值。
4、基金管理人认为接受某笔或某些申购申请可能会影响或损害现有基金份
额持有人利益时。
5、基金资产规模过大，使基金管理人无法找到合适的投资品种，或其他可
能对基金业绩产生负面影响，从而损害现有基金份额持有人利益的情形。
6、基金管理人接受某笔或者某些申购申请有可能导致单一投资者持有基金
份额的比例超过50%，或者变相规避50%集中度的情形时。
7、法律法规规定或中国证监会认定的其他情形。
发生上述第1、2、3、5、7项暂停申购情形时，基金管理人应当根据有关规
定在指定媒体上刊登暂停申购公告。如果投资人的申购申请被拒绝，被拒绝的申
购款项本金将退还给投资人。在暂停申购的情况消除时，基金管理人应及时恢复
申购业务的办理。
九、暂停赎回或延缓支付赎回款项的情形
发生下列情形时，基金管理人可暂停接受投资人的赎回申请或延缓支付赎回
款项：
1、因不可抗力导致基金管理人不能支付赎回款项。
2、发生基金合同规定的暂停基金资产估值情况或者当前一估值日基金资产
净值50%以上的资产出现无可参考的活跃市场价格且采用估值技术仍导致公允
价值存在重大不确定性时，经与基金托管人协商确认后，基金管理人应当暂停接
受基金赎回申请。
3、证券交易所交易时间非正常停市，导致基金管理人无法计算当日基金资
产净值。
4、连续两个或两个以上开放日发生巨额赎回。
5、法律法规规定或中国证监会认定的其他情形。
发生上述情形时，基金管理人应按规定报中国证监会备案，已确认的赎回申
请，基金管理人应足额支付；如暂时不能足额支付，应将可支付部分按单个账户
申请量占申请总量的比例分配给赎回申请人，未支付部分可延期支付，并以后续
开放日的基金份额净值为依据计算赎回金额。若出现上述第4项所述情形，按基
金合同的相关条款处理。基金份额持有人在申请赎回时可事先选择将当日可能未
获受理部分予以撤销。在暂停赎回的情况消除时，基金管理人应及时恢复赎回业
务的办理并公告。
十、巨额赎回的情形及处理方式
1、巨额赎回的认定
若本基金单个开放日内的基金份额净赎回申请(赎回申请份额总数加上基金
转换中转出申请份额总数后扣除申购申请份额总数及基金转换中转入申请份额
总数后的余额)超过前一开放日的基金总份额的10%，即认为是发生了巨额赎回。
2、巨额赎回的处理方式
当基金出现巨额赎回时，基金管理人可以根据基金当时的资产组合状况决定
全额赎回或部分延期赎回。
（1）全额赎回：当基金管理人认为有能力支付投资人的全部赎回申请时，
按正常赎回程序执行。
（2）部分延期赎回：当基金管理人认为支付投资人的赎回申请有困难或认
为因支付投资人的赎回申请而进行的财产变现可能会对基金资产净值造成较大
波动时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于上一开放日基金总份额的10%的
前提下，可对其余赎回申请延期办理。对于当日的赎回申请，应当按单个账户赎
回申请量占赎回申请总量的比例，确定当日受理的赎回份额；对于未能赎回部分，
投资人在提交赎回申请时可以选择延期赎回或取消赎回。选择延期赎回的，将自
动转入下一个开放日继续赎回，直到全部赎回为止；选择取消赎回的，当日未获
受理的部分赎回申请将被撤销。延期的赎回申请与下一开放日赎回申请一并处理，
无优先权并以下一开放日的基金份额净值为基础计算赎回金额，以此类推，直到
全部赎回为止。如投资人在提交赎回申请时未作明确选择，投资人未能赎回部分
作自动延期赎回处理。部分顺延赎回不受单笔赎回最低份额的限制。
若本基金发生巨额赎回的，在单个基金份额持有人超过上一开放日基金总份
额20%以上的赎回申请的情形下，基金管理人有权延期办理赎回申请：对于该基
金份额持有人当日超过上一开放日基金总份额20%以上的那部分赎回申请，基金
管理人有权全部延期办理；对于该基金份额持有人未超过上述比例的部分，基金
管理人有权根据前段“（1）全额赎回”或“（2）部分延期赎回”的约定方式与
其他基金份额持有人的赎回申请一并办理。但是，如该持有人在提交赎回申请时
选择取消赎回，则其当日未获受理的部分赎回申请将被撤销。
（3）暂停赎回：连续2个开放日以上(含本数)发生巨额赎回，如基金管理
人认为有必要，可暂停接受基金的赎回申请；已经接受的赎回申请可以延缓支付
赎回款项，但不得超过20个工作日，并应当在指定媒体上进行公告。
3、巨额赎回的公告
当发生上述延期赎回并延期办理时，基金管理人应当通过邮寄、传真或者招
募说明书规定的其他方式在3个交易日内通知基金份额持有人，说明有关处理方
法，并在2日内在指定媒体上刊登公告。
十一、暂停申购或赎回的公告和重新开放申购或赎回的公告
1、发生上述暂停申购或赎回情况的，基金管理人应在规定期限内在指定媒
体上刊登暂停办理申购或赎回业务的公告。
2、如发生暂停的时间为1日，基金管理人应于重新开放日，在指定媒体上
刊登基金重新开放申购或赎回的公告，并公告最近1个开放日的基金份额净值。
3、如发生暂停的时间超过1日但少于2周（含2周），暂停结束，基金重
新开放申购或赎回时，基金管理人依照有关法律法规的规定在指定媒体上刊登基
金重新开放申购或赎回公告，并公布最近1个开放日的基金份额净值。
4、如发生暂停的时间超过2周，暂停期间，基金管理人应每2周至少刊登
暂停公告1次。当连续暂停时间超过2个月的，基金管理人可以调整刊登公告的
频率。暂停结束，基金重新开放申购或赎回时，基金管理人应提前2日在指定媒
体上连续刊登基金重新开放申购或赎回公告，并公布最近1个开放日的基金份额
净值。
十二、基金转换
基金管理人可以根据相关法律法规以及基金合同的规定决定开办本基金与
基金管理人管理的其他基金之间的转换业务，基金转换可以收取一定的转换费，
相关规则由基金管理人届时根据相关法律法规及基金合同的规定制定并公告，并
提前告知基金托管人与相关机构。
十三、定期定额投资计划
基金管理人可以为投资人办理定期定额投资计划，具体规则由基金管理人另
行规定。投资人在办理定期定额投资计划时可自行约定每期扣款金额，每期扣款
金额必须不低于基金管理人在相关公告或更新的招募说明书中所规定的定期定
额投资计划最低申购金额。
第九部分 基金的非交易过户与转托管
一、基金的非交易过户
基金的非交易过户是指基金登记机构受理继承、捐赠和司法强制执行等情形
而产生的非交易过户以及登记机构认可、符合法律法规的其它非交易过户，或者
按照相关法律法规或国家有权机关要求的方式进行处理的行为。无论在上述何种
情况下，接受划转的主体必须是依法可以持有本基金基金份额的投资人或者是按
照相关法律法规或国家有权机关要求的方式进行处理。
继承是指基金份额持有人死亡，其持有的基金份额由其合法的继承人继承；
捐赠指基金份额持有人将其合法持有的基金份额捐赠给福利性质的基金会或社
会团体；司法强制执行是指司法机构依据生效司法文书将基金份额持有人持有的
基金份额强制划转给其他自然人、法人或其他组织。办理非交易过户必须提供基
金登记机构要求提供的相关资料，对于符合条件的非交易过户申请按基金登记机
构的规定办理，并按基金登记机构规定的标准收费。
二、基金的转托管
基金份额持有人可办理已持有基金份额在不同销售机构之间的转托管，基金
销售机构可以按照规定的标准收取转托管费。
第十部分 基金份额的冻结、解冻
基金登记机构只受理国家有权机关依法要求的基金份额的冻结与解冻，以及
登记机构认可、符合法律法规的其他情况下的冻结与解冻。
基金账户或基金份额被冻结的，被冻结部分产生的权益一并冻结，被冻结部
分份额仍然参与收益分配与支付，法律法规另有规定的除外。
第十一部分 基金托管
基金财产由基金托管人保管。基金管理人应与基金托管人按照《基金法》、
基金合同及有关规定订立《农银汇理低估值高增长混合型证券投资基金托管协
议》。订立托管协议的目的是明确基金托管人与基金管理人之间在基金份额持有
人名册登记、基金财产的保管、基金财产的管理和运作及相互监督等相关事宜中
的权利义务及职责，确保基金财产的安全，保护基金份额持有人的合法权益。
第十二部分 基金的销售
本基金的销售业务指接受投资人申请为其办理的本基金的认购、申购、赎回、
转换等业务。
本基金的销售业务由基金管理人及基金管理人委托的其他符合条件的机构
办理。基金管理人委托代销机构办理本基金认购、申购、赎回业务的，应与代销
机构签订代销协议，以明确基金管理人和代销机构之间在基金份额认购、申购、
赎回等事宜中的权利和义务，确保基金财产的安全，保护投资人和基金份额持有
人的合法权益。
第十三部分 基金份额的登记
一、基金的份额登记业务
本基金的登记业务指本基金登记、存管、过户、清算和结算业务，具体内容
包括投资人基金账户的建立和管理、基金份额登记、基金销售业务的确认、清算
和结算、代理发放红利、建立并保管基金份额持有人名册和办理非交易过户等。
二、基金登记业务办理机构
本基金的登记业务由基金管理人或基金管理人委托的其他符合条件的机构
办理。基金管理人委托其他机构办理本基金登记业务的，应与代理人签订委托代
理协议，以明确基金管理人和代理机构在投资者基金账户管理、基金份额登记、
清算及基金交易确认、发放红利、建立并保管基金份额持有人名册等事宜中的权
利和义务，保护基金份额持有人的合法权益。
三、基金登记机构享有如下权利
1、取得登记费；
2、建立和管理投资者基金账户；
3、保管基金份额持有人开户资料、交易资料、基金份额持有人名册等；
4、在法律法规允许的范围内，对登记业务的办理时间进行调整，并依照有
关规定于开始实施前在指定媒体上公告；
5、法律法规规定的其他权利。
四、基金登记机构承担如下义务
1、配备足够的专业人员办理本基金份额的登记业务；
2、严格按照法律法规和基金合同规定的条件办理本基金份额的登记业务；
3、保持基金份额持有人名册及相关的认购、申购与赎回等业务记录15年以
上；
4、对基金份额持有人的基金账户信息负有保密义务，因违反该保密义务对
投资者或基金带来的损失，须承担相应的赔偿责任，但司法强制检查情形及法律
法规规定的其他情形除外；
5、按基金合同及招募说明书规定为投资者办理非交易过户业务、提供其他
必要的服务；
6、接受基金管理人的监督；
7、法律法规规定的其他义务。
第十四部分 基金的投资
一、投资目标
本基金将通过寻找某种程度上被市场低估的，同时又有较强的持续稳定增长
潜力股票，优化投资组合，在严格控制风险的前提下，力争为投资者创造超越业
绩比较基准的回报。
二、投资范围
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法上市的股票
（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准发行并上市的股票）、权证等权
益类品种，国债、金融债、央票、公司债、企业债、可转债、中期票据、短期融
资券、回购、存款、资产支持证券等固定收益类品种，以及法律法规或中国证监
会允许基金投资的其它金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当
程序后，可以将其纳入投资范围。
基金的投资组合比例为：股票投资比例范围为基金资产的60%－95％；除股
票以外的其他资产投资比例范围为基金资产的5％－40%。权证投资比例范围为
基金资产净值的0％-3％，现金或到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于
基金资产净值的5％，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款
等。
若法律法规的相关规定发生变更或监管机构允许，本基金管理人在履行适当
程序后，可对上述资产配置比例进行调整。
三、投资策略
本基金采用传统的“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建投资组合。
具体投资策略分为两个层次：首先是“自上而下”的大类资产配置，决定权益类
证券和固定收益类证券的投资比例；其次是“自下而上”的GARP选股策略，该
策略是对资产配置策略方案的具体实现，是本基金的核心投资策略。
1、大类资产配置策略
大类资产配置策略涉及股票、债券和现金等大类资产在投资组合中的比例调
整。本基金的资产配置策略将采用定性和定量分析相结合的方式，对基金组合在
股票类资产、债券类资产和现金类资产上的配置比例进行明确。
在定性分析方面，基金管理人将充分结合公司投资团队对股票和债券市场的
定性分析，综合考量宏观经济因素、政策环境因素、资金供求因素、股票和债券
市场因素等多个维度指标进行前瞻性研究分析，判断所处的经济周期，形成对未
来市场走势和基金资产配置的定性判断；在定量分析方面，基金管理人将依托公
司内部量化投资研究团队自主研发的量化研究成果以及市场数据库，对未来股票
市场、债券市场的走势的概率进行量化判断，并对各类不同大类资产的预期收益
率和波动率的变化进行量化预测。在结合定性和定量分析的基础上，基金管理人
将形成最终的资产配置方案
2、股票投资策略
（1）行业配置
本基金在投资过程中，将力求基金资产在行业层面上尽量分散，保持适度均
衡，而不是集中于少数一个或几个行业，从而避免在某些行业上过度的风险暴露。
行业的适度分散并不意味着机械意义上的参考业绩比较基准的行业权重，而是在
全面研究基础上对各个行业的合理取舍、适当增减。
（2）个股投资策略
基金的股票投资策略是是本基金的核心策略。本基金在进行个股筛选时，主
要通过GARP定量策略和基本面定性两个角度对上市公司的投资价值进行综合评
价，精选具备成长潜力和低估值的优质上市公司。
GARP策略的核心思想是以相对较低的价格买入成长性较高的公司股票，强
调个股成长性和价值性的均衡。GARP策略的运用其实就是将最朴素的成长投资
和价值投资两种投资哲学进行综合。而量化GARP策略则是通过特定的模型对公
司的成长性和价值度进行度量，选择出符合要求的股票进行投资。
1）全市场股票选股策略
本基金全市场股票投资组合将分两个步骤完成，即初选股票库的构建和股票
组合的精选过程。
①初选股票库
本基金的初选股票库由申万A股指数所有成份股并剔除本基金禁投的股票
后的剩余股票构成。
②股票组合的精选过程
在初选股票池的基础上，本基金将通过构建成长和价值两个维度，筛选出具
有持续成长潜力，而又相对低估的上市公司组合。
ⅰ.成长维度
本基金通过成长维度筛选具有持续的业绩增长历史，且预期保持持续成长的
上市公司。反映成长维度的成长指标包括：预测EPS增长率、销售净利率、净利
润同比增长率、加权ROE等。
A、单项指标打分。各单项成长指标按照从小到大的顺序进行排列，然后采
用百分位制打分法进行指标打分，即以股票在各个指标中所处位置的百分数作为
股票对应该指标的得分。
B、综合得分。各单项成长指标按等权重处理，将各项指标得分分别乘以权
重并相加汇总，计算成长维度综合得分。将计算出的成长维度综合得分按从大到
小的顺序进行排列，作为基金成长类备选池。
ⅱ.价值维度
本基金通过价值维度筛选具有估值优势的上市公。价值维度共包括5个指标：
预测PE、预测PEG、历史市净率PB、历史市销率PS、历史企业倍数EV/EBITA
等。
A、单项指标打分。各单项价值指标按照从小到大的顺序进行排列，然后采
用百分位制打分法进行指标打分，即以股票在各个指标中所处位置的百分数作为
股票对应该指标的得分。
B、综合得分。各单项价值指标按等权重处理，将各项指标得分分别乘以权
重并相加汇总，计算价值维度综合得分。将计算出的价值维度综合得分按从大到
小的顺序进行排列，作为基金价值类备选池。
ⅲ.构建股票投资组合
本基金相关投资人员将根据不同市场行情下的价值、成长风格偏好，各风格
板块的风险收益偏好，通过对成长类股票和价值类股票的进一步交叉筛选，初步
形成基金股票投资组合。
2）行业内股票选股策略
由于各个行业的情况不同，尤其是重资产类行业和轻资产类行业，行业中起
决定性因素的因子不尽相同，有些行业的某些因子在另外一些行业中甚至没有数
据，因此全市场GARP筛选出来的股票在行业配置上存在过度不均衡的风险。为
了规避由于市场行业轮动带来对某些行业过度风险暴露，降低本基金股票组合整
体波动性，同时为了对全市场筛选策略的一个有效补充，保证本基金投资策略能
够在一定程度上长期相对有效，本基金将考虑不同行业属性的差异，相应选定不
同指标对主要类别的行业进行针对性的GARP策略筛选，以此平衡最终投资组合
的行业均衡性。
3）策略的更新
本基金的GARP策略并不是一层不变的。在本基金的运作过程中，基金管理
人将对GARP策略中的成长维度指标和价值维度指标的策略效果进行密切跟踪，
随着市场条件的改变而对相关因子加以改进，否则完全固化的策略将有可能侵蚀
原有的业绩表现，在极端市场环境下还有可能导致较大的风险。基金管理人将对
基金的策略进行动态管理，对所应用的策略进行实时的更新，以保证原有投资目
标和理念的延续性和一致性。
4）股票投资组合
基金经理根据本基金的投资决策流程，权衡风险收益特征后，最终构建股票
投资组合，并根据市场及公司情况的变动，及时动态调整。
在基金投资组合构建的阶段，基金管理人必须将理论组合转化为现实的投资
组合结果，因此在此阶段将面临更多实际的操作性的约束。同时，由于策略所构
建的组合会出现风格上的差异并可能导致在具体行业和个股选择方向上的不同。
解决这一问题的主要方法是在组合整体的层面设定必要的投资约束，并在一定的
幅度内根据约束的要求对理论配置结果进行适度的调整使其最终符合约束的要
求。基金管理人将首先在股票组合所面临的各类约束进行量化，对以此为标准对
于此前所构建的理论组合进行可行性检验。
3、债券投资策略
本基金为混合型基金，因此债券部分的投资主要目的是为了满足资产配置的
需要，提供必要的资产分散以部分抵消股票市场的系统性风险。因此在债券投资
上，基金管理人将秉承稳健优先的原则，在保证投资低风险的基础上力争创造一
定的收益水平。
（1）合理预计利率水平
对市场长期、中期和短期利率的正确预测是实现有效债券投资的基础。管理
人将全面研究物价、就业、国际收支和政策变更等宏观经济运行状况，预测未来
财政政策和货币政策等宏观经济政策走向，以此判断资金市场长期的供求关系变
化。同时，通过具体分析货币供应量变动，M1和M2增长率等因素判断中短期资
金市场供求的趋势。在此基础上，管理人将对于市场利率水平的变动进行合理预
测，对包括收益率曲线斜度等因素的变化进行科学预判。
（2）灵活调整组合久期
管理人将在合理预测市场利率水平的基础上，在不同的市场环境下灵活调整
组合的目标久期。当预期市场利率上升时，通过增加持有短期债券等方式降低组
合久期，以降低组合跌价风险；在预期市场利率下降时，通过增持长期债券等方
式提高组合久期，以充分分享债券价格上升的收益。
（3）科学配置投资品种
管理人将通过研究国民经济运行状况，货币市场及资本市场资金供求关系，
以及不同时期市场投资热点，分析国债、央票、金融债等不同债券种类的利差水
平，评定不同债券类属的相对投资价值，确定组合资产在不同债券类属之间配置
比例。
（4）谨慎选择个券
在具体券种的选择上，管理人主要通过利率趋势分析、投资人偏好分析、对
收益率曲线形态变化的预期、信用评估和流动性分析等方式，合理评估不同券种
的风险收益水平。筛选出的券种一般具有流动性较好、符合目标久期、同等条件
下信用质量较好或预期信用质量将得到改善、风险水平合理、有较好下行保护等
特征。
4、权证投资策略
本基金将从权证标的证券基本面、权证定价合理性、权证隐含波动率等多个
角度对拟投资的权证进行分析，以有利于资产增值为原则，加强风险控制，谨慎
参与投资。
四、业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为75％×沪深300指数＋25％×中证全债指数
沪深300指数是中证指数公司发布的反映A股市场总体走势的综合性指数，
它是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数，
所选择的成分股具有规模大、流动性好的特征。该指数覆盖了沪深两市大约70％
的市值，具有广泛的市场代表性和良好的可投资性，是反映我国证券市场上股票
整体走势的重要代表性指数；中证全债指数是覆盖交易所债券市场和银行间债券
市场两大市场国债、金融债及企业债整体走势的指数，具有更广的覆盖面，成分
债券的流动性较高。
根据本基金设定的投资范围，基金管理人以75％的沪深300指数和25％的
中证全债指数构建的复合指数作为本基金的业绩比较基准，与本基金的投资风格
基本一�