基金管理人:永赢基金管理有限公司
基金托管人:中信证券股份有限公司
送出日期:2018年03月30日
§1? 重要提示及目录
1.1 重要提示
??基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。??基金托管人中信证券股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年3月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 ??基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。??基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本年度报告摘要摘自年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读年度报告正 文。??本报告中财务资料经审计。??本报告期自2017年1月1日起至2017年12月31日止。
§2? 基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称
永赢量化混合型发起式证券投资基金
基金简称
永赢量化混合发起式
基金主代码
001565
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2015年08月06日
基金管理人
永赢基金管理有限公司
基金托管人
中信证券股份有限公司
报告期末基金份额总额
48,907,848.71份
基金合同存续期
不定期
2.2 基金产品说明
投资目标
??本基金通过灵活应用多种量化策略,对冲市场系统性风险,在充分控制基金财产风险和保证基金财产流动性的基础上,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争实现基金财产的长期稳健增值。
投资策略
??本基金采用多因子选股策略为主,辅以事件驱动以及宏观择时等其他绝对收益策略,对冲系统性风险,力争实现稳定的绝对回报。??1、?多因子选股策略??该策略以对中国股票市场较长期的回测研究为基础,运用量化多因子模型框架,结合定性指标和定量指标,综合考虑上市公司基本经营状况和市场对股票的反应两大因素,通过计算市场上所有股票的管理质量、价值、成长变化、市场情绪以及行业特殊因素等量化因子,将计算结果组合成alpha模型,同时结合风险模型构建股票现货组合。基金经理根据市场状况及变化对各类信息的重要性做出具有一定前瞻性的判断,适时调整各因子类别的具体组成及权重。??(1)基本面因子??管理质量:利用计算横截面多种比率来判断上市公司的报表质量以及管理能力,例如衡量报表质量的应收应付因子,衡量管理能力的周转率、偿债能力、ROA和ROE等因子;??成长变化:通过计算时间序列上各种比率的变化来衡量公司基本面的成长性;??价值:判断公司的股票价格相对于它的内在价值是否合理。由于内在价值无法直接计算,我们通过计算全市场所有公司的利润、销售量、总资产等多种指标来综合间接反映公司的内在价值。??(2)市场因子??市场情绪:从技术面的动量、反转、枢轴突破等指标来衡量投资者情绪;??分析师预测:通过扫描市场上分析师观点的变化来预测市场反应。??2、事件驱动策略??该策略通过对某些公司事件和市场事件的研究,分析事件对股价造成波动的方向,以赚取超额收益。此外,该策略还利用市场上存在的金融产品定价非有效性,实现套利收益。??3、宏观择时策略??该策略通过计算和跟踪多种宏观经济变量和市场变量,运用计量经济学方法对未来大盘走势进行预测,为对冲窗口的调节提供参考。??4、市场中性投资策略??该策略主要运用股指期货合约与股票构建投资组合,规避市场系统性风险。在行业中性、市场中性的理念下,本基金根据股票多头组合的市值计算估值期货合约卖单量,并根据市场变化对股指期货合约卖单量进行动态跟踪并适时调整。同时,综合考虑定价关系、套利机会、流动性以及保证金要求等因素,在不同股指期货合约之间进行动态配置,以求取得与市场波动相关性较低的绝对收益。??5、其他投资策略??(1)债券投资策略??出于对流动性、有效利用基金财产的考虑,本基金适时对债券进行投资。通过深入分析宏观经济数据、货币政策和利率变化趋势等因素,制定久期控制下的投资策略,构造能够提供稳定收益的债券和货币市场工具组合。??(2)金融衍生工具投资策略??在法律法规允许的范围内,本基金可基于谨慎原则运用权证、股票指数期货等相关金融衍生工具对基金投资组合进行管理,以控制投资组合风险、提高投资效率,从而更好地实现本基金的投资目标。
业绩比较基准
??一年期银行定期存款税后收益率
风险收益特征
??本基金属于特殊的混合型证券投资基金,预期风险和预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金,低于股票型基金和一般的混合型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
永赢基金管理有限公司
中信证券股份有限公司
信息披露负责人
姓名
毛慧
杨军智
联系电话
021-51690145
010-60834299
电子邮箱
maoh@maxwealthfund.com
yjz@citics.com
客户服务电话
021-51690111
010-60836588
传真
021-51690177
010-60834004
2.4 信息披露方式
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址
www.maxwealthfund.com
基金年度报告备置地点
基金管理人、基金托管人处
§3? 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标
2017年
2016年
2015年8月6日(基金合同生效日)-2015年12月31日
本期已实现收益
-4,533,905.16
-292,203,977.60
8,505,206.76
本期利润
-2,837,273.73
-229,888,596.19
-55,807,073.03
加权平均基金份额本期利润
-0.0378
-0.3153
-0.0198
本期加权平均净值利润率
-4.61%
-35.14%
-1.99%
本期基金份额净值增长率
-5.30%
-15.05%
-2.30%
3.1.2 期末数据和指标
2017年末
2016年末
2015年末
期末可供分配利润
-14,160,054.36
-23,555,384.77
-54,407,204.02
期末可供分配基金份额利润
-0.2895
-0.2338
-0.0234
期末基金资产净值
38,457,950.35
83,613,412.50
2,273,844,751.57
期末基金份额净值
0.786
0.830
0.977
3.1.3 累计期末指标
2017年末
2016年末
2015年末
基金份额累计净值增长率
-21.40%
-17.00%
-2.30%
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3、期末可供分配利润为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
-2.96%
0.19%
0.38%
0.00%
-3.34%
0.19%
过去六个月
-4.73%
0.25%
0.76%
0.00%
-5.49%
0.25%
过去一年
-5.30%
0.24%
1.50%
0.00%
-6.80%
0.24%
自基金合同生效起至今
-21.40%
0.41%
3.68%
0.00%
-25.08%
0.41%
注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字;2、本基金业绩比较基准为一年期银行定期存款税后收益率。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:本基金在六个月建仓期结束时,各项资产配置比例符合合同约定。
3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
注:图中列示的2015年度基金净值增长率按该年度本基金实际存续期8月6日(基金合同生效日)起至12月31日止计算。
3.3 过去三年基金的利润分配情况
本基金的合同生效日为2015年8月6日,截至2017年12月31日,本基金未进行过利润分配。
§4? 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
??永赢基金管理有限公司(以下简称"公司")于2013年10月8日取得了中国证监会《关于核准设立永赢基金管理有限公司的批复》(证监许可[2013]1280号),随后,公司于2013年10月11日取得商务部《中华人民共和国外商投资企业批准证书》(商外资资审字[2013]008号),并于2013年11月7日在国家工商行政管理总局注册成立,此后,于2013年11月12日取得中国证监会核发的《基金管理资格证书》(编号A087),并于2017年3月14日获得中国证监会颁发的信用代码为913302007178854322的《中华人民共和国经营证券期货业务许可证》。2014年8月18日,公司完成工商变更登记,注册资本由人民币壹点伍亿元增至人民币贰亿元;2018年1月25日,公司完成增资,注册资本由人民币贰亿元增至人民币玖亿元。目前,公司的股权结构为宁波银行股份有限公司持股71.49%,利安资金管理公司持股28.51%。??截止2017年12月31日,本基金管理人共管理10只开放式证券投资基金,即永赢货币市场基金、永赢量化混合型发起式证券投资基金、永赢量化灵活配置混合型发起式证券投资基金、永赢稳益债券型证券投资基金、永赢双利债券型证券投资基金、永赢天天利货币市场基金、永赢丰益债券型证券投资基金、永赢瑞益债券型证券投资基金、永赢添益债券型证券投资基金、永赢永益债券型证券投资基金。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
张大木
基金经理
2015-08-06
-
17
张大木先生,硕士,17年金融行业投资研究经验,其中10年证券相关从业经验,曾任美国沃顿商学院高级数据分析师;巴克莱全球投资公司(BGI)投资分析员;博时基金管理有限公司投资经理兼量化分析师。现任永赢基金管理有限公司总经理助理兼量化投资总监。
注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日;若该基金经理自基金合同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
??在本报告期内,本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《永赢量化混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
??为了公平对待投资人,保护投资人利益,避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为,本基金管理人根据《证券投资基金法》、《证券投资基金公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》等法律法规和内部制度,制定和修订了《公平交易制度》。??通过组织结构的设置、工作制度、流程和技术手段全面落实公平交易原则在具体业务(包括研究分析、投资决策、交易执行等)环节中的实现,在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时,确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。同时,通过对投资交易行为的日常监控和事后分析评估来加强对公平交易过程和结果的监督。??在研究分析方面,本基金管理人建立了规范、完善的研究管理平台,规范了研究人员的投资建议、研究报告的发布流程,使各投资组合经理在获取投资建议的及时性、准确性及深度等方面得到公平对待。??在投资决策方面,首先,本基金管理人建立健全投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限。投资决策委员会和投资总监等管理机构和人员不得对投资经理在授权范围内的投资活动进行干预。投资经理在授权范围内可以自主决策,超过投资权限的操作必须经过严格的审批程序;其次,本基金管理人建立投资组合投资信息的管理及保密制度,除分管投资副总及投资总监等因业务管理的需要外,不同投资经理之间的持仓和交易等重大非公开投资信息相互隔离;另外,本基金管理人还建立机制要求公募投资经理与特定客户资产投资经理互相隔离,且不能互相授权投资事宜。??在交易执行方面,本基金管理人设立了独立于投资管理职能的交易部,通过实行集中交易制度和公平的交易分配制度,确保各投资组合享有公平的交易执行机会;此外,本基金管理人对于可能导致涉嫌不公平交易和利益输送的反向交易行为也制定并落实了严格的管理:(1)对于交易所公开竞价的同向交易,交易部按照"时间优先、价格优先"的原则,采取"未委托数量比例法",通过系统的公平交易模块实现公平交易;(2)对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以本基金管理人名义进行的交易,各投资经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量,交易部按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配;(3)对于银行间市场的现券交易,交易部在银行间市场开展独立、公平的询价,并由监察稽核部对交易价格的公允性(根据市场公认的第三方信息)、交易对手和交易方式进行事后审核,确保交易得到公平和公允的执行。对于由于特殊原因不能参与以上提到的公平交易程序的交易指令,投资经理须提出申请并阐明具体原因,交由交易总监及监察稽核总监进行严格的公平性审核;(4)严格禁止同一投资组合或不同投资组合之间在同一交易日内进行反向交易(除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合或严格依据量化模型进行投资的组合外)。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的不同投资组合之间的同日反向交易,相关投资经理须向风险管理委员会提供决策依据并留存记录备查。??在日常监控和事后分析评估方面,监察稽核部开展日内和定期的工作对公平交易执行情况作整体监控和效果评估。其中日常监控包括了日内不定点对交易系统的抽查监控;对非公开发行股票申购、以本基金管理人名义进行的债券一级市场申购的申购方案和分配过程进行审核和监控;以及对银行间交易过程中投资组合与交易对手之间议价交易的交易方式和交易价格的公允性进行审查。事后分析评估上,监察稽核部在每个季度的《公平交易报告》中,对不同组合间同一投资标的、临近交易日的同向交易和反向交易的合理性开展分析评估。
4.3.2 公平交易制度的执行情况
??本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程,以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以"时间优先、价格优先"作为执行指令的基本原则,通过投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。??本基金管理人交易部和监察稽核部进行日常投资交易行为监控,监察稽核部负责对各账户公平交易进行事后分析,于每季度分别对所管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异以及不同时间窗口同向交易的交易价差进行分析,通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。??报告期内本基金管理人严格执行公平交易制度,公平对待旗下各投资组合,未发现任何违反公平交易的行为。本报告期内,公平交易制度执行情况良好。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
??本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
??2017年,A股市场走势分化严重,与过去十年市场整体风格偏好出现明显偏离,以沪深300为代表的大盘蓝筹强势上涨,其余个股则出现较为明显的调整。在本报告期内,本基金遵循稳健原则,利用量化模型灵活配置基金资产,由于受历史回测框架体系限制,本基金主要采用的量化多因子模型在2017年行情中表现一般,超额收益水平处于历史均值下限区域。??未来,我们将继续保持谨慎,灵活配置基金资产,在进一步有效控制产品风险的前提下,力争本产品的平衡运行。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
??截至报告期末永赢量化混合发起式基金份额净值为0.786元;本报告期内,基金份额净值增长率为-5.30%,同期业绩比较基准收益率为1.50%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
??2018年A股市场将很难重演2017年的极端分化行情,市场整体风格大概率将向历史均值回归,部分强势风格和主题存在维持强势可能性,但市场整体结构性行情出现的概率明显上升。??A股市场整体波动率自2015年股灾后持续下降,目前处于历史低位。在此背景下,通过控制投资风险,重点把握阶段性及结构性机会将是较好的选择。同时,在经历了较为低迷的2017年后,量化模型超额收益水平预计2018年表现将有所复苏,向历史平均水平回归。??在市场投资者情绪逐渐转暖的背景下,预期中金所对股指期货交易的限制存在进一步放松可能,2018年股指期货合约交易活跃度和基差水平将持续向有利于对冲策略的方向发展。??本基金一方面通过量化模型分散现货组合个股风险,另一方面采用对冲基准指数规避市场系统性风险降低净值波动率的量化对冲投资策略具有优势。??我们将继续密切关注监管机构的相关措施,同时时刻跟踪股指期货市场交易的流动性及基差水平,在严格控制本基金投资风险的前提下审慎决策,力争本基金的稳健运行。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
??本基金管理人按照相关法律法规规定,设有估值委员会,并制定了相关制度及流程。估值委员会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督,确保基金估值的公允与合理。报告期内相关基金估值政策由托管银行进行复核。本基金管理人估值委员会由分管运营的总经理助理负责,成员包括总经理、督察长、分管投资的总经理助理、分管运营的总经理助理、基金运营部负责人、监察稽核部负责人。以上成员均具有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况,可向估值委员会报告并提出相关意见和建议,但不参与最终估值决策。参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突,一切以投资者利益最大化为最高准则。??报告期内,本基金依据签署的《中债收益率曲线和中债估值最终用户服务协议》从中央国债登记结算有限责任公司取得中债估值服务;本基金与中证指数有限公司根据《中证债券估值数据服务协议》而取得中证数据估值服务。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
??本基金本报告期内未进行利润分配,符合相关法规及基金合同的规定。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
??本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。
§5? 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内,本基金托管人在对永赢量化混合型发起式证券投资基金的托管过程中,严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规的规定和基金合同、托管协议的相关约定,不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内,本基金托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规的规定和基金合同、托管协议的约定,对本基金的管理人永赢基金管理有限公司在本基金的投资运作进行了必要的监督,对基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等方面进行了认真地复核,未发现本基金的管理人--永赢基金管理有限公司存在任何损害基金份额持有人利益的行为。
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本基金托管人依法对永赢基金管理有限公司编制和披露的永赢量化混合型发起式证券投资基金2017年年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查,以上内容真实、准确和完整。
§6? 审计报告
本基金2017年年度财务会计报告经安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)审计,注册会计师签字出具了无保留意见的审计报告。投资者可通过登载于本管理人网站的年度报告正文查看审计报告全文。
§7? 年度财务报表
7.1 资产负债表
会计主体:永赢量化混合型发起式证券投资基金
报告截止日:2017年12月31日
单位:人民币元
资 产?
附注号?
本期末?
2017年12月31日?
上年度末?
2016年12月31日?
资 产:
?
银行存款
7.4.7.1
11,413,124.70
14,347,884.21
结算备付金
6,003,607.54
6,690,564.04
存出保证金
2,440,872.59
9,932,276.91
交易性金融资产
7.4.7.2
19,148,390.39
53,535,454.18
其中:股票投资
19,148,390.39
53,535,454.18
基金投资
-
-
债券投资
-
-
资产支持证券投资
-
-
?贵金属投资
-
-
衍生金融资产
7.4.7.3
-
-
买入返售金融资产
7.4.7.4
-
-
应收证券清算款
-
-
应收利息
7.4.7.5
2,444.16
4,794.11
应收股利
-
-?
应收申购款
-
-
递延所得税资产
-
-
其他资产
7.4.7.6
-
-
资产总计
39,008,439.38
84,510,973.45
负债和所有者权益
附注号?
本期末?
2017年12月31日
上年度末?
2016年12月31日
负 债:
?
?
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
7.4.7.3
-
-
卖出回购金融资产款
-
-
应付证券清算款
-
-
应付赎回款
60,392.27
359,856.63
应付管理人报酬
40,136.38
87,421.59
应付托管费
8,361.72
18,212.86
应付销售服务费
?
-
-
应付交易费用
7.4.7.7
41,588.01
111,393.30
应交税费
-
-
应付利息
-
-
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
7.4.7.8
400,010.65
320,676.57
负债合计
550,489.03
897,560.95
所有者权益:
?
实收基金
7.4.7.9
48,907,848.71
100,731,524.69
未分配利润
7.4.7.10
-10,449,898.36
-17,118,112.19
所有者权益合计
38,457,950.35
83,613,412.50
负债和所有者权益总计
39,008,439.38
84,510,973.45
注:报告截止日2017年12月31日,基金份额净值0.786元,基金份额总额48,907,848.71份。
7.2 利润表
会计主体:永赢量化混合型发起式证券投资基金
本报告期:2017年01月01日至2017年12月31日
单位:人民币元
项 目
附注号?
本期2017年01月01日至2017年12月31日?
上年度可比期间?
2016年01月01日至2016年12月31日?
一、收入
-901,030.05
-203,587,086.30
1.利息收入
245,661.34
1,690,346.20
其中:存款利息收入
7.4.7.11
118,259.69
1,278,742.01
?债券利息收入
18.87
-
?资产支持证券利息收入
-
-
?买入返售金融资产收入
127,382.78
411,604.19
?其他利息收入
-
-
2.投资收益(损失以“-”填列)
-2,860,256.66
-270,219,299.83
其中:股票投资收益
7.4.7.12
5,189,080.45
-315,719,584.91
基金投资收益
-
-
债券投资收益
7.4.7.13
9,620.43
-
资产支持证券投资收益
7.4.7.13.3
-
-
?贵金属投资收益
7.4.7.14
-
-
?衍生工具收益
7.4.7.15
-9,272,787.62
43,562,061.02
?股利收益
7.4.7.16
1,213,830.08
1,938,224.06
3.公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
7.4.7.17
1,696,631.43
62,315,381.41
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
-
5.其他收入(损失以“-”号填列)
7.4.7.18
16,933.84
2,626,485.92
减:二、费用
1,936,243.68
26,301,509.89
1.管理人报酬
7.4.10.2.1
743,498.57
8,091,257.85
2.托管费
7.4.10.2.2
154,895.52
1,685,678.75
3.销售服务费
7.4.10.2.3
-
-
4.交易费用
7.4.7.19
560,742.42
16,083,791.92
5.利息支出
-
-
其中:卖出回购金融资产支出
-
-
6.其他费用
7.4.7.20
477,107.17
440,781.37
三、利润总额(亏损总额以