易方达裕祥回报债券型证券投资基金2022年第4季度报告

基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二三年一月二十日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023
年 1月 18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保
证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 易方达裕祥回报债券
基金主代码 002351
交易代码 002351
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年 1月 22日
报告期末基金份额总额 18,544,662,162.99份
投资目标 本基金主要投资于债券资产，严格管理权益类品种
的投资比例，在控制基金资产净值波动的基础上，
力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略 1、本基金将密切关注宏观经济走势，综合考量各
类资产的市场容量等因素，确定资产的最优配置比
例。2、本基金在债券投资上主要通过久期配置、
类属配置、期限结构配置和个券选择四个层次进行
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投资管理；基金将对资金面进行综合分析的基础
上，判断利差空间，通过杠杆操作放大组合收益；
本基金将选择具有较高投资价值的可转换债券进
行投资。3、本基金将适度参与股票资产投资。本
基金股票投资部分主要采取“自下而上”的投资策
略，精选优质企业进行投资。4、本基金可选择投
资价值高的存托凭证进行投资。
业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×15%+中债新综合指数收益
率×80%+金融机构人民币活期存款基准利率（税
后）×5%
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益
率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币
市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2022年 10月 1日-2022年 12月 31日)
1.本期已实现收益 -38,156,958.16
2.本期利润 -408,200,355.51
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0206
4.期末基金资产净值 27,954,162,017.08
5.期末基金份额净值 1.507
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。
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2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价
值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收
益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
-1.24% 0.26% 0.31% 0.18% -1.55% 0.08%
过去六个
月
-3.13% 0.24% -0.94% 0.16% -2.19% 0.08%
过去一年 -3.91% 0.33% -0.78% 0.19% -3.13% 0.14%
过去三年 20.81% 0.34% 9.34% 0.19% 11.47% 0.15%
过去五年 51.18% 0.40% 21.71% 0.19% 29.47% 0.21%
自基金合
同生效起
至今
67.21% 0.36% 28.86% 0.18% 38.35% 0.18%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
易方达裕祥回报债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2016年 1月 22日至 2022年 12月 31日）
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注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为 67.21%，同期业
绩比较基准收益率为 28.86%。

§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓
名
职务
任本基金的基
金经理期限
证券
从业
年限
说明
任职
日期
离任
日期
林
虎
本基金的基金经理，易方
达安心回馈混合、易方达
磐泰一年持有混合的基
金经理
2021-
09-08
- 10年
博士研究生，具有基金从业
资格。曾任宏源证券研究所
固定收益分析师，国信证券
研究所宏观分析师，易方达
基金管理有限公司基金经
理助理。
王
晓
晨
本基金的基金经理，易方
达增强回报债券、易方达
投资级信用债债券、易方
达双债增强债券、易方达
安瑞短债债券、易方达恒
兴 3个月定开债券发起式
的基金经理，固定收益全
策略投资部总经理、固定
2022-
04-30
- 19年
硕士研究生，具有基金从业
资格。曾任易方达基金管理
有限公司集中交易室债券
交易员、债券交易主管、固
定收益总部总经理助理、固
定收益基金投资部副总经
理、固定收益投资部副总经
理，易方达货币、易方达保
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收益投资决策委员会委
员，易方达资产管理（香
港）有限公司就证券提供
意见负责人员（RO）、提
供资产管理负责人员
（RO）
证金货币、易方达中债新综
指发起式（LOF）、易方达
保本一号混合、易方达中债
3-5年期国债指数、易方达
中债 7-10 年期国开行债券
指数、易方达纯债债券、易
方达恒益定开债券发起式、
易方达新鑫混合、易方达恒
安定开债券发起式、易方达
富财纯债债券、易方达中债
1-3年国开行债券指数、易
方达中债 3-5 年国开行债
券指数、易方达中债 1-3年
政金债指数、易方达中债
3-5年政金债指数的基金经
理，易方达资产管理（香港）
有限公司基金经理。
注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”
为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离
任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在
控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流
程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易
制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执
行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对
待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
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4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 12次，其中
9 次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，3 次为不
同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定
履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度国内经济在国内疫情和外需较弱等多重因素影响下，下行压力较大。
10 月经济未能延续三季度的修复势头，10 月规模以上工业增加值同比增速为
5.0%，相比 9月回落 1.3个百分点。经济回落的原因包括：疫情加剧对经济活动
再次带来制约，前期较强的基建也受到冲击；出口的压力未见缓解；地产虽然出
台了较多政策，但效果尚未明显显现。11 月经济数据继续走弱，11 月规模以上
工业增加值同比增速为 2.2%，相比 10月回落 2.8个百分点。12月受疫情影响，
经济数据预计大概率不理想。随着防疫和地产政策的持续优化，2023 年的经济
预计会企稳复苏。
债券市场方面，四季度收益率先下后上，整体大幅上行。10 月，资金利率
的上行趋势阶段性缓和，叠加经济基本面难见起色，债券收益率下行，但这一阶
段同业存单利率已出现上行。11 月，跨月后资金利率仍未见明显回落、地产政
策显著放松，特别是疫情防控政策出现调整，在以上因素影响下，市场对于经济
回暖预期迅速回升，债券市场大幅回调，而且信用利差快速走扩。随后，银行理
财赎回压力引发债市负反馈，债券市场持续下跌。12 月中下旬，央行提供了充
足的跨年流动性，稳定了市场预期，理财赎回的负反馈也边际缓解，债券收益率
得以阶段性修复。全季来看，10 年国开债收益率运行在 2.77-3.05%之间，四季
度末收于 2.99%，较三季度末上行 6bp。信用债方面，整体走势与利率债相似，
但在理财负反馈影响下，四季度信用债收益率整体上行幅度更为显著，3年 AAA
中票收益率四季度末收于 3.17%，较三季度末上行 50BP左右。
股票市场方面，四季度市场整体呈现震荡行情，从走势节奏上看，10 月市
场冲高回落、11 月市场震荡上行、12 月市场震荡下行，沪深两市成交额较三季
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度也进一步下降。行业板块方面，社会服务、计算机、传媒、综合、医药生物等
板块涨幅靠前，煤炭、石油石化、电力设备、有色金属、房地产等板块跌幅靠前。
转债市场方面，四季度整体震荡下跌，估值出现压缩，大盘转债表现优于小
盘转债。10月和 11月，转债跟随正股呈震荡走势。12月债券市场大幅调整，理
财赎回等原因对转债的需求造成利空，可转债的估值明显压缩。
报告期内，随着疫情防控政策的优化调整以及宏观政策的不断发力，组合基
于对经济基本面走势的判断，积极应对并调整资产配置。操作方面，自 9月下旬
起组合逐步降低债券资产的久期和仓位；12 月以来，随着债券市场出现明显调
整，组合逐步增加久期和仓位，券种以中高等级信用债为主。股票方面，考虑到
无论从股债估值比较的维度，还是从宽基指数和行业指数历史相对估值的维度来
看，股票市场整体处于偏低估值状态，组合保持了较高的权益风险敞口，旨在承
受一定波动的前提下获得长期超过债券的回报。转债方面，组合小幅增加可转债
仓位。本基金将坚持稳健投资的原则，力争以优异的业绩回报基金持有人。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.507 元，本报告期份额净值增长率为
-1.24%，同期业绩比较基准收益率为 0.31%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人
或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 5,071,859,176.65 14.78
其中：股票 5,071,859,176.65 14.78
2 固定收益投资 28,738,179,166.00 83.72
其中：债券 28,584,850,893.54 83.28
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资产支持证券 153,328,272.46 0.45
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 17,196,700.26 0.05
7 其他资产 498,583,165.21 1.45
8 合计 34,325,818,208.12 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
252,017,968.00

0.90

C 制造业 3,720,330,353.04 13.31
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 105,088,464.62 0.38
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 292,129,863.56 1.05
H 住宿和餐饮业 2,497,380.00 0.01
I 信息传输、软件和信息技术服务业 126,865,611.13 0.45
J 金融业 314,734,218.33 1.13
K 房地产业 72,692,352.20 0.26
L 租赁和商务服务业 170,856,383.77 0.61
M 科学研究和技术服务业 14,646,582.00 0.05
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
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Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 5,071,859,176.65 18.14
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明
细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 601799 星宇股份 3,036,598 386,771,487.26 1.38
2 600219 南山铝业 107,332,064 350,975,849.28 1.26
3 601088 中国神华 7,500,000 207,150,000.00 0.74
4 600660 福耀玻璃 5,822,147 204,182,695.29 0.73
5 600438 通威股份 4,989,086 192,478,937.88 0.69
6 300124 汇川技术 2,403,074 167,013,643.00 0.60
7 600057 厦门象屿 14,434,851 148,245,919.77 0.53
8 601166 兴业银行 7,859,682 138,251,806.38 0.49
9 000858 五粮液 698,530 126,217,385.70 0.45
10 600031 三一重工 7,807,991 123,366,257.80 0.44
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 18,422,420,410.42 65.90
其中：政策性金融债 2,250,337,610.97 8.05
4 企业债券 3,382,591,630.10 12.10
5 企业短期融资券 132,180,932.60 0.47
6 中期票据 5,107,856,806.56 18.27
7 可转债（可交换债） 1,539,801,113.86 5.51
8 同业存单 - -
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9 其他 - -
10 合计 28,584,850,893.54 102.26
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 2228004
22工商银
行二级 01
10,400,000 1,059,213,045.48 3.79
2 2128025
21建设银
行二级 01
10,000,000 1,010,488,767.12 3.61
3 2128039
21中国银
行二级 03
9,400,000 944,633,813.70 3.38
4 220206 22国开 06 8,100,000 818,489,243.84 2.93
5 220211 22国开 11 8,000,000 804,307,506.85 2.88
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 112450 22沪杭优 900,000 90,261,290.96 0.32
2 112561 22和闽优 200,000 20,034,717.81 0.07
3 193732 至通 02A2 180,000 18,155,152.11 0.06
4 165862
20花
02A1
100,000 10,228,312.33 0.04
5 156659 PR产 1A 100,000 10,018,281.56 0.04
6 169304
20曹操
A3
100,000 4,630,517.69 0.02
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
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5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国工商银行股份有限公司在
报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。中国建设银行
股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处
罚。中国银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理
委员会的处罚。国家开发银行在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管
理委员会的处罚。兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国银行
保险监督管理委员会的处罚。中国邮政储蓄银行股份有限公司在报告编制日前一
年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。中国农业银行股份有限公司在
报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。除上述
主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管
部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,441,447.84
2 应收证券清算款 494,466,606.71
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 2,675,110.66
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 498,583,165.21
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产
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净值比例
（%）
1 113050 南银转债
220,169,990.0
1
0.79
2 113011 光大转债
205,475,291.4
0
0.74
3 110072 广汇转债
173,071,231.4
7
0.62
4 110079 杭银转债 87,514,188.11 0.31
5 127018 本钢转债 68,649,540.88 0.25
6 113033 利群转债 54,813,969.05 0.20
7 110047 山鹰转债 51,233,706.46 0.18
8 128129 青农转债 44,315,506.58 0.16
9 113013 国君转债 40,773,326.38 0.15
10 110045 海澜转债 36,956,727.36 0.13
11 127045 牧原转债 36,209,813.09 0.13
12 127016 鲁泰转债 30,558,121.93 0.11
13 113052 兴业转债 25,453,595.89 0.09
14 110053 苏银转债 23,855,119.86 0.09
15 113542 好客转债 21,442,211.70 0.08
16 128125 华阳转债 14,969,756.86 0.05
17 113530 大丰转债 14,886,934.76 0.05
18 128138 侨银转债 13,203,428.00 0.05
19 123044 红相转债 12,947,572.60 0.05
20 128108 蓝帆转债 12,546,979.62 0.04
21 123004 铁汉转债 12,436,159.47 0.04
22 128083 新北转债 12,307,739.22 0.04
23 113048 晶科转债 12,182,726.03 0.04
24 113584 家悦转债 11,996,662.79 0.04
25 113606 荣泰转债 11,848,989.04 0.04
26 127040 国泰转债 11,526,605.48 0.04
27 128109 楚江转债 11,368,678.11 0.04
28 127019 国城转债 10,961,835.06 0.04
29 123113 仙乐转债 10,637,797.26 0.04
30 113056 重银转债 9,713,449.32 0.03
31 113596 城地转债 9,296,196.70 0.03
32 113037 紫银转债 9,295,242.78 0.03
33 123049 维尔转债 9,099,029.57 0.03
34 127044 蒙娜转债 8,123,453.35 0.03
35 132018 G三峡 EB1 7,854,090.95 0.03
36 113604 多伦转债 6,417,796.40 0.02
37 128105 长集转债 6,300,960.95 0.02
易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2022年第 4季度报告
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38 110077 洪城转债 6,124,261.64 0.02
39 128072 翔鹭转债 5,986,614.60 0.02
40 127055 精装转债 5,786,790.41 0.02
41 113631 皖天转债 5,736,867.12 0.02
42 127052 西子转债 5,690,938.36 0.02
43 123132 回盛转债 5,639,986.30 0.02
44 110080 东湖转债 5,573,465.75 0.02
45 110086 精工转债 5,456,350.69 0.02
46 123142 申昊转债 5,444,847.91 0.02
47 128127 文科转债 5,329,184.93 0.02
48 127061 美锦转债 5,323,990.49 0.02
49 123149 通裕转债 5,303,763.27 0.02
50 113569 科达转债 5,109,689.51 0.02
51 128063 未来转债 4,933,828.44 0.02
52 127047 帝欧转债 4,800,226.03 0.02
53 123056 雪榕转债 2,144,772.60 0.01
54 127032 苏行转债 16,653.20 0.00
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 20,736,519,431.71
报告期期间基金总申购份额 2,636,838,995.59
减：报告期期间基金总赎回份额 4,828,696,264.31
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少
以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 18,544,662,162.99
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2022年第 4季度报告
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§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会准予易方达裕祥回报债券型证券投资基金注册的文件；
2.《易方达裕祥回报债券型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达裕祥回报债券型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30号广州银行大厦 40-43楼。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。








易方达基金管理有限公司
二〇二三年一月二十日