-1.1914% 基金管理人:汇丰晋信基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:2023年04月21日
汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金 2023 年第 1 季度报告
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INTERNAL
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年4月20日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2023年01月01日起至2023年03月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 汇丰晋信价值先锋股票
基金主代码 004350
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年11月14日
报告期末基金份额总额 504,325,542.85份
投资目标
本基金致力于捕捉中国A股股票市场的投资机会，
基于汇丰"profitability-valuation（估值-盈利）"选股
模型，筛选出低估值、高盈利的股票，以追求超越
业绩基准的长期投资收益。
投资策略
1、大类资产配置策略
本基金将上市公司作为一个整体考虑，如果整体上
市公司的业绩预期改善、投资者的风险偏好增强、
无风险利率下降，则预期股市看涨，应采取加仓的
策略；反之亦然。我们认为，上市公司整体估值水
平和利润变动方向，决定了公司未来股价的变动方
向。上市公司整体估值水平考虑的因素有：市场整
体的市盈率、国内外宏观经济形势（市场情绪）、
市场利率和风险溢价（受宏观经济环境和资金面影
响）等因素。本基金将综合考虑上述因素，判断估
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值水平和公司利润的变化方向，调整基金资产在股
票、债券及现金等类别资产间的分配比例。
2、股票投资策略
本基金充分借鉴汇丰集团的投资理念和技术，依据
中国资本市场的具体特征，引入集团在海外市场成
功运作的"Profitability-Valuation（估值-盈利）"投资
策略。本基金运用的"Profitability-Valuation（估值-
盈利）"是一个二维的概念（PB、PE、EV为代表的
估值维度与EBIT、ROE为代表的盈利维度），其分
别反映公司估值高低（估值维度）和反映公司盈利
能力（盈利维度）。基金管理人力求通过遵循严格
的投资纪律，在这两个维度中选出高盈利下具有低
估值属性的投资标的构成核心股票库，同时，本基
金将持续优化"Profitability-Valuation（估值-盈利）"
投资策略。
3、债券投资策略
本基金投资固定收益类资产的主要目的是在股票市
场风险显著增大时，充分利用固定收益类资产的投
资机会，提高基金投资收益，并有效降低基金的整
体投资风险。本基金在固定收益类资产的投资上，
将采用自上而下的投资策略，通过对未来利率趋势
预期、收益率曲线变动、收益率利差和公司基本面
的分析，积极投资。
4、权证投资策略
本基金在控制投资风险和保障基金财产安全的前提
下，对权证进行主动投资。
5、资产支持证券投资策略
本基金将在严格遵守相关法律法规和基金合同的前
提下，秉持稳健投资原则，综合运用久期管理、收
益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面
分析等积极策略，在严格控制风险的情况下，通过
信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高
的品种进行投资，以期获得基金资产的长期稳健回
报。
业绩比较基准
中证800指数收益率*90%+同业存款利率（税后）*
10%
风险收益特征 本基金是一只股票型基金，属于证券投资基金中预
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期风险、预期收益较高的基金产品，其预期风险和
预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场
基金。
基金管理人 汇丰晋信基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
汇丰晋信价值先锋股票
A
汇丰晋信价值先锋股票
C
下属分级基金的交易代码 004350 015364
报告期末下属分级基金的份额总
额
418,816,452.80份 85,509,090.05份
注：本基金自2022年4月1日起增加C类份额。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2023年01月01日 - 2023年03月31日)
汇丰晋信价值先锋股
票A
汇丰晋信价值先锋股
票C
1.本期已实现收益 24,237,388.93 3,570,898.99
2.本期利润 106,067,394.79 8,015,518.06
3.加权平均基金份额本期利润 0.2833 0.3329
4.期末基金资产净值 854,076,506.85 173,398,762.09
5.期末基金份额净值 2.0393 2.0278
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动
收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额；本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益； ②上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，
开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
汇丰晋信价值先锋股票A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
①-③ ②-④
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④
过去三个月 16.12% 1.03% 4.97% 0.72% 11.15% 0.31%
过去六个月 26.25% 1.07% 6.84% 0.91% 19.41% 0.16%
过去一年 15.36% 1.17% -2.66% 1.01% 18.02% 0.16%
过去三年 81.15% 1.22% 12.23% 1.05% 68.92% 0.17%
自基金合同
生效起至今
149.80% 1.22% 25.70% 1.12% 124.10% 0.10%
注：
过去三个月指 2023年 1 月 1日-2023年 3月 31日
过去六个月指 2022年 10 月 1日-2023年 3月 31 日
过去一年指 2022年 4月 1日－2023年 3月 31日
过去三年指 2020年 4月 1日－2023年 3月 31日
自基金合同生效起至今指 2018年 11月 14日－2023 年 3月 31日
汇丰晋信价值先锋股票C净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 15.95% 1.03% 4.97% 0.72% 10.98% 0.31%
过去六个月 25.89% 1.07% 6.84% 0.91% 19.05% 0.16%
过去一年 14.73% 1.17% -2.66% 1.01% 17.39% 0.16%
成立至今 14.73% 1.17% -2.66% 1.01% 17.39% 0.16%
注：
过去三个月指 2023年 1 月 1日-2023年 3月 31日
过去六个月指 2022年 10 月 1日-2023年 3月 31 日
过去一年指 2022年 4月 1日－2023年 3月 31日
成立至今指 2022年 4月 1日－2023年 3月 31日
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变
动的比较
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注：
1.按照基金合同的约定，本基金的投资组合比例为：股票投资比例范围为基金资产的
80%-95%，权证投资比例范围为基金资产净值的 0%-3%，现金（不包括结算备付金、存出
保证金、应收申购款等）或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净
值的 5%。本基金主要运用"profitability-valuation（估值-盈利）"选股模型构建核心
股票库，筛选出具有低估值、高盈利特性的上市公司，本基金 80%以上的股票资产投资
于该模型筛选出的股票。
2.本基金自基金合同生效日起不超过六个月内完成建仓。截止 2019年 5月 14日，本基
金的各项投资比例已达到基金合同约定的比例。
3.报告期内本基金的业绩比较基准 =中证 800指数收益率*90%+同业存款利率（税后）
*10%
4.上述基金净值增长率的计算已包含本基金所投资股票在报告期产生的股票红利收益。
同期业绩比较基准收益率的计算未包含中证 800指数成份股在报告期产生的股票红利收
益。
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注：
1.按照基金合同的约定，本基金的投资组合比例为：股票投资比例范围为基金资产的
80%-95%，权证投资比例范围为基金资产净值的 0%-3%，现金（不包括结算备付金、存出
保证金、应收申购款等）或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净
值的 5%。本基金主要运用"profitability-valuation（估值-盈利）"选股模型构建核心
股票库，筛选出具有低估值、高盈利特性的上市公司，本基金 80%以上的股票资产投资
于该模型筛选出的股票。
2.报告期内本基金的业绩比较基准 =中证 800指数收益率*90%+同业存款利率（税后）
*10%
3.上述基金净值增长率的计算已包含本基金所投资股票在报告期产生的股票红利收益。
同期业绩比较基准收益率的计算未包含中证 800指数成份股在报告期产生的股票红利收
益。
4.本基金自 2022年 4月 1日起增加 C类份额。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证券
从业
年限
说明
任职
日期
离任
日期
吴培文
汇丰晋信价值先锋
股票型证券投资基
金、汇丰晋信珠三角
2019-
05-18
- 14
吴培文先生，清华大学工学
硕士。历任宝钢股份研究
员、东海证券研究员、平安
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INTERNAL
区域发展混合型证
券投资基金、汇丰晋
信龙头优势混合型
证券投资基金、汇丰
晋信策略优选混合
型证券投资基金基
金经理
证券高级研究员，2011年8
月加入汇丰晋信基金管理
有限公司，历任研究员、高
级研究员、汇丰晋信智造先
锋股票型证券投资基金基
金经理。现任汇丰晋信价值
先锋股票型证券投资基金、
汇丰晋信珠三角区域发展
混合型证券投资基金、汇丰
晋信龙头优势混合型证券
投资基金、汇丰晋信策略优
选混合型证券投资基金基
金经理。
注：1.任职日期为本基金管理人公告吴培文先生担任本基金基金经理的日期；
2.证券从业年限为证券投资相关的工作经历年限。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法规、中国证
监会的规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，
在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份
额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了保护公司所管理的不同投资组合得到公平对待，充分保护基金份额持有人的合
法权益，汇丰晋信基金管理有限公司根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券
投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法
律法规，制定了《汇丰晋信基金管理有限公司公平交易制度》。
《汇丰晋信基金管理有限公司公平交易制度》规定：在投资管理活动中应公平对待
不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输
送。《公平交易制度》适用于投资的全过程，用以规范基金投资相关工作，包括授权、
研究分析、投资决策、交易执行、以及投资管理过程中涉及的行为监控和业绩评估等投
资管理活动相关的各个环节。
报告期内，公司各相关部门均按照公平交易制度的规定进行投资管理活动、研究分
析活动以及交易活动。同时，我公司切实履行了各项公平交易行为监控、分析评估及报
告义务，并建立了相关记录。
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INTERNAL
报告期内，未发现本基金管理人存在不公平对待不同投资组合，或直接或者通过与
第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司制定了《汇丰晋信基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》，加强防范不
同投资组合之间可能发生的利益输送，密切监控可能会损害基金份额持有人利益的异常
交易行为。
报告期内，公司按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《汇丰晋
信基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》的规定，对同一投资组合以及不同投资
组合中的交易行为进行了监控分析，未发现异常交易行为。
报告期内未发生各投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边
交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
我们通过价值先锋产品，争取打造一个偏向于低估值风格的投资方案。该投资方案
重点关注低估值、高股息率的成长股、处于运行周期底部或上行周期的周期股，以及其
他可能被价值低估的标的。这些类型的标的，通常在以“profitability-valuation（估值-盈
利）” 为基础的价值投资框架中具有相对的估值优势。同时，我们还会优先对公司质地、
业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。
我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。这是我们精心设计，严格
实施的结果；是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。
会有助于我们的产品被投资者更容易地理解，更容易地使用。虽然面对股票市场，我们
一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注我们对稳定性的坚持。
2023年是继往开来的一年，是重要的一年。我们预计宏观经济增速相比去年将有明
显抬升，同时上半年可能会有宏观指标陆续呈现出景气上行的特征。这将为资本市场提
供有利的背景。今年开年以来，市场稳步上行，初步地验证了我们的看法。目前本产品
的仓位，相应地维持在较高水平。
去年四季度是资产配置上非常重要的调整期。我们积极研究未来将出现的重要变
化，以及政策未来可能重点发力的领域。并在投资上做出了调整，争取使配置结构与时
代的变化同步。对受益于共同富裕的“大众消费品”，以及可以统筹发展和安全的“数字
经济”领域（含信创），我们在布局上做了相对的加强。至今年一季度末，除了对部分
个股做了获利了结，并向部分估值较低的个股做了切换，主要配置思路基本保持。同时，
我们当前还在重点关注具有创新精神的低估值国企。较多国企在经营上呈现出奋发有为
的气象，甚至承担了重要的创新职责，他们的估值提升在投资原理上具有合理性。
站在中长期的维度上，我们相信今年会是一个重要的起步之年。展望未来，中国资
本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄
不躁，科学、理性的态度。
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4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类份额净值增长率为16.12%，同期业绩比较基准收益率为
4.97%；
本报告期内，本基金C类份额净值增长率为15.95%，同期业绩比较基准收益率为
4.97%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基
金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 964,520,087.82 89.38
其中：股票 964,520,087.82 89.38
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
113,670,118.15 10.53
8 其他资产 879,708.01 0.08
9 合计 1,079,069,913.98 100.00
5.2 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
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B 采矿业 49,054,442.10 4.77
C 制造业 431,923,810.83 42.04
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
6,619.60 0.00
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 74,370,640.00 7.24
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 12,507,906.00 1.22
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
316,092,132.29 30.76
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 42,648,800.00 4.15
M 科学研究和技术服务业 7,856,212.00 0.76
N
水利、环境和公共设施管
理业
10,685,376.00 1.04
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 9,755,325.00 0.95
R 文化、体育和娱乐业 9,618,824.00 0.94
S 综合 - -
合计 964,520,087.82 93.87
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序
号
股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 600941 中国移动 423,307 38,084,930.79 3.71
2 600380 健康元 2,750,400 36,222,768.00 3.53
3 300454 深信服 211,300 31,263,948.00 3.04
4 603927 中科软 859,640 31,033,004.00 3.02
5 600131 国网信通 1,393,800 27,792,372.00 2.70
6 300138 晨光生物 1,455,900 26,861,355.00 2.61
7 603043 广州酒家 859,400 25,472,616.00 2.48
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8 000521 长虹美菱 4,590,400 24,879,968.00 2.42
9 600887 伊利股份 852,000 24,810,240.00 2.41
10 000785 居然之家 5,306,800 24,570,484.00 2.39
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
无。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
无。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
无。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
无。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
无。
5.10.3 本期国债期货投资评价
无。
5.11 投资组合报告附注
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INTERNAL
5.11.1 报告期末本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调
查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 111,497.50
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 768,210.51
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 879,708.01
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
投资组合报告中，由于四舍五入原因，市值占净值比例的分项之和与合计可能存在
尾差；由于小数点后保留位数限制原因，市值占净值比例可能显示为零。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
汇丰晋信价值先锋股票
A
汇丰晋信价值先锋股票
C
报告期期初基金份额总额 335,647,837.64 6,022,840.60
报告期期间基金总申购份额 110,021,149.00 86,039,720.12
减：报告期期间基金总赎回份额 26,852,533.84 6,553,470.67
报告期期间基金拆分变动份额 - -
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INTERNAL
（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 418,816,452.80 85,509,090.05
注：本基金自2022年4月1日起增加C类份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额
比例达到或者
超过20%的时
间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机
构
1
20230101 - 2
0230320
98,342,430.05 0.00 0.00
98,342,430.0
5
19.50%
产品特有风险
报告期内，本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况，可能引起巨额赎
回导致的流动性风险，本基金管理人会根据份额持有人的结构和特点，保持关注申赎动向，根据可能产生的流动
性风险，对本基金的投资组合及时作出相应调整，目前单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%
的情况对本基金流动性影响有限。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）中国证监会准予汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金募集注册的文件
（二）《汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金基金合同》
（三）《汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金托管协议》
（四）关于申请募集注册汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金之法律意见书
（五）基金管理人业务资格批件和营业执照
（六）基金托管人业务资格批件和营业执照
汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金 2023 年第 1 季度报告
第 15页，共 15页
INTERNAL
（七）中国证监会要求的其他文件
9.2 存放地点
地点为管理人地址：中国（上海）自由贸易试验区世纪大道8号上海国金中心汇丰
银行大楼17楼。
9.3 查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人。
客户服务中心电话：021-20376888
公司网址：http://www.hsbcjt.cn
汇丰晋信基金管理有限公司
2023年04月21日