鹏华丰源债券型证券投资基金2021年第4季度报告

基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2022 年 1 月 21 日
鹏华丰源债券 2021年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 01月 20日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 10 月 01日起至 2021年 12月 31日止。

§2 基金产品概况
基金简称 鹏华丰源债券
基金主代码 004498
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017 年 6月 8日
报告期末基金份额总额 650,602,403.12 份
投资目标 在严格控制风险的基础上，通过利差分析和对利率曲线变动趋势的判
断，提高资金流动性和收益率水平，力争取得超越基金业绩比较基准
的收益。
投资策略 本基金债券投资将主要采取久期策略，同时辅之以信用利差策略、收
益率曲线策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择策略等积极投
资策略，在严格控制风险的基础上，通过利差分析和对利率曲线变动
趋势的判断，提高资金流动性和收益率水平，力争取得超越基金业绩
比较基准的收益。 1、资产配置策略 在资产配置方面，本基金通
过对宏观经济形势、经济周期所处阶段、利率曲线变化趋势和信用利
差变化趋势的重点分析，比较未来一定时间内不同债券品种和债券市
场的相对预期收益率，在基金规定的投资比例范围内对不同久期、信
用特征的券种及债券与现金之间进行动态调整。 2、久期策略 本
基金将主要采取久期策略，通过自上而下的组合久期管理策略，以实
现对组合利率风险的有效控制。为控制风险，本基金采用以“目标久
期”为中心的资产配置方式。目标久期的设定划分为两个层次：战略
性配置和战术性配置。“目标久期”的战略性配置由投资决策委员会
确定，主要根据对宏观经济和资本市场的预测分析决定组合的目标久
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期。“目标久期”的战术性配置由基金经理根据市场短期因素的影响
在战略性配置预先设定的范围内进行调整。如果预期利率下降，本基
金将增加组合的久期，直至接近目标久期上限，以较多地获得债券价
格上升带来的收益；反之，如果预期利率上升，本基金将缩短组合的
久期，直至目标久期下限，以减小债券价格下降带来的风险。 3、
收益率曲线策略 收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的依
据之一， 本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配。本基金
将通过对收益率曲线变化的预测，适时采用子弹式、杠铃或梯形策略
构造组合，并进行动态调整。 4、骑乘策略 本基金将采用骑乘策
略增强组合的持有期收益。这一策略即通过对收益率曲线的分析，在
可选的目标久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债券。
在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期限的衰减，债券收益率
将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅的下滑，从而获得较高的资本收
益；即使收益率曲线上升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的
安全边际。 5、息差策略 本基金将利用回购利率低于债券收益率
的情形，通过正回购将所获得的资金投资于债券，利用杠杆放大债券
投资的收益。 6、债券选择策略 根据单个债券到期收益率相对于
市场收益率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选择权条款、
税赋特点等因素，确定其投资价值，选择定价合理或价值被低估的债
券进行投资。 7、中小企业私募债投资策略 本基金将深入研究发
行人资信及公司运营情况，与中小企业私募债券承销券商紧密合作，
合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过程中密
切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情况，力求规避可能存在
的债券违约，并获取超额收益。 8、资产支持证券的投资策略 本
基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的
投资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调
整投资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全
和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。
业绩比较基准 中债总指数收益率
风险收益特征 本基金属于债券型基金，其预期的收益与风险低于股票型基金、混合
型基金，高于货币市场基金，为证券投资基金中具有较低风险收益特
征的品种。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
注：无。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2021 年 10月 1日-2021 年 12月 31日）
1.本期已实现收益 11,572,329.35
2.本期利润 10,023,674.53
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3.加权平均基金份额本期利润 0.0103
4.期末基金资产净值 681,662,775.61
5.期末基金份额净值 1.0477
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎
回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 1.04% 0.03% 1.48% 0.08% -0.44% -0.05%
过去六个月 2.14% 0.04% 3.53% 0.09% -1.39% -0.05%
过去一年 3.84% 0.04% 5.69% 0.08% -1.85% -0.04%
过去三年 10.91% 0.05% 13.68% 0.11% -2.77% -0.06%
自基金合同
生效起至今
20.83% 0.06% 25.18% 0.11% -4.35% -0.05%
注：业绩比较基准=中债总指数收益率
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：1、本基金基金合同于 2017年 06月 08日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3 其他指标
注：无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
曾皓明 基金经理 2020-12-22 - 6年
曾皓明先生，国籍中国，金融学硕士，6
年证券从业经验。曾任招商证券股份有限
公司固定收益总部债券信用评估岗研究
员，2016 年 8月加盟鹏华基金管理有限
公司从事研究分析工作，曾任固定收益部
债券研究员，现担任债券投资一部基金经
理。2020 年 02月至今担任鹏华尊裕一年
定期开放债券型发起式证券投资基金基
金经理,2020年 05月至 2021年 05 月担
任鹏华尊达一年定期开放债券型发起式
证券投资基金基金经理,2020年 08 月至
今担任鹏华丰饶定期开放债券型证券投
资基金基金经理,2020 年 12月至今担任
鹏华丰源债券型证券投资基金基金经
理,2021年 10月至今担任鹏华永泽 18个
月定期开放债券型证券投资基金基金经
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理,曾皓明先生具备基金从业资格。本报
告期内本基金基金经理未发生变动。
吴国杰 基金经理 2021-04-07 - 4年
吴国杰先生，国籍中国，经济学博士，4
年证券从业经验。2017 年 07月加盟鹏华
基金管理有限公司，历任固定收益部助理
债券研究员、债券研究员，现任职于固定
收益研究部，从事投研相关工作。2021
年 04月至今担任鹏华丰华债券型证券投
资基金基金经理,2021 年 04月至今担任
鹏华丰玉债券型证券投资基金基金经
理,2021年 04月至今担任鹏华丰庆债券
型证券投资基金基金经理,2021 年 04月
至今担任鹏华丰源债券型证券投资基金
基金经理,2021 年 04月至今担任鹏华丰
润债券型证券投资基金(LOF)基金经
理,2021年 07月至今担任鹏华永益 3个
月定期开放债券型证券投资基金基金经
理,吴国杰先生具备基金从业资格。本报
告期内本基金基金经理未发生变动。
注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
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生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
4 季度以来，在前期能耗双控、地产违约风险发酵等因素影响之下，国内经济下行压力明显
增加，稳增长诉求显著提升。通货膨胀方面，4季度初，海内外能源价格大幅上涨，全球通胀预
期明显升温，而随着国内加码行政干预，国内主要大宗商品价格见顶回落，通胀压力明显缓解，
PPI 读数高位回落，CPI同比总体维持低位。货币政策方面，4季度初，通胀压力阶段性增加，央
行表态明显偏“鹰”，货币政策宽松预期降温；而随着国内通胀压力出现缓解，叠加稳增长诉求
提升，货币政策宽松进一步加码，降准等宽松政策加速落地。债券市场方面，10月中上旬，海内
外能源价格大幅上涨，全球通胀预期明显升温，国内政策宽预期落空，现券收益率快速调整；10
月中下旬以来，随着国内通胀压力缓解，叠加稳增长诉求提升，货币政策宽松加码，降准等宽松
政策加速落地，现券收益率震荡回落。
本报告期内基金以持有利率债和高等级信用债为主，4季度初，组合久期调降至中性略低水平，4
季度中，组合久期调升至中性偏高水平，4季度末，组合久期小幅调降至中性水平；在资金面维
持平稳的背景下，4季度以来组合杠杆水平总体维持在中性偏高水平。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 1.04%，同期业绩比较基准增长率为 1.48%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 867,907,000.00 97.04
其中：债券 867,907,000.00 97.04
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
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其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 16,103,682.37 1.80
8 其他资产 10,372,657.34 1.16
9 合计 894,383,339.71 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 564,741,000.00 82.85
其中：政策性金融债 564,741,000.00 82.85
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 303,166,000.00 44.47
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 867,907,000.00 127.32
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例（%）
1 200207 20国开 07 2,500,000 252,100,000.00 36.98
2 210207 21国开 07 1,000,000 101,050,000.00 14.82
3 210208 21国开 08 800,000 80,248,000.00 11.77
4 102002066
20 汇金
MTN010A
600,000 60,828,000.00 8.92
5 210313 21进出 13 600,000 60,264,000.00 8.84
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：无。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
国家开发银行
2021 年 3月 3日，国家外汇管理局海南省分局针对国家开发银行海南省分行擅自提供对外担保的
违法违规行为，对其给予警告并处罚款 4266.16万元。
中国进出口银行
2021 年 7月 13 日，中国银行保险监督管理委员会针对中国进出口银行的以下违法违规行为：一、
违规投资企业股权；二、个别高管人员未经核准实际履职；三、监管数据漏报错报；四、违规向
地方政府购买服务提供融资；五、违规变相发放土地储备贷款；六、向用地未获国务院批准的项
目发放贷款；七、违规开展租金保理业务变相支持地方政府举债；八、租金保理业务基础交易不
真实；九、向租赁公司发放用途不合规的流动资金贷款；十、违规向个别医疗机构新增融资；十
一、个别并购贷款金额占比超出监管上限；十二、借并购贷款之名违规发放股权收购贷款；十三、
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违规向未取得“四证”的固定资产项目发放贷款；十四、违规发放流动资金贷款用于固定资产投
资；十五、授信额度核定不审慎；十六、向无实际用款需求的企业发放贷款导致损失；十七、突
破产能过剩行业限额要求授信；十八、项目贷款未按规定设定抵质押担保；十九、贷款风险分类
不审慎；二十、信贷资产买断业务贷前调查不尽职；二十一、向借款人转嫁评估费用；二十二、
同业业务交易对手名单制管理落实不到位；二十三、贸易背景审查不审慎；二十四、对以往监管
通报问题整改不到位，对公司处以罚款 7345.6万元。
以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 10,372,647.35
5 应收申购款 9.99
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 10,372,657.34
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,198,645,438.70
报告期期间基金总申购份额 28,453,023.36
减：报告期期间基金总赎回份额 576,496,058.94
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报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 650,602,403.12
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
（%）
机
构
1 20211001~20211231 471,163,776.86 - 300,000,000.00 171,163,776.86 26.31
2 20211001~20211231 450,874,948.43 - - 450,874,948.43 69.30
产品特有风险
基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回
而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资
产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再投；
2、赎回份额包含基金赎回份额、基金转换出份额、强制调减份额、场内卖出份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）《鹏华丰源债券型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华丰源债券型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华丰源债券型证券投资基金 2021 年第 4季度报告》（原文）。
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9.2 存放地点
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43层鹏华基金管理有限公司。
9.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。


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