基金管理人:招商基金管理有限公司
基金托管人:中国银行股份有限公司
送出日期:2020 年 1 月 18 日
招商丰拓灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2020年1月17日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 招商丰拓灵活混合
基金主代码 004932
交易代码 004932
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年 8月 29日
报告期末基金份额总额 152,092,503.46份
投资目标 通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置,在控制下行风险的前提下,力争为投资人获取稳健回报。
投资策略
大类资产配置策略:本基金依据定期公布的宏观和金融数据
以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分
析,重点关注包括 GDP增速、固定资产投资增速、净出口增
速、通胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势,同时
强调金融市场投资者行为分析,关注资本市场资金供求关系
变化等因素,在深入分析和充分论证的基础上评估宏观经济
运行及政策对资本市场的影响方向和力度,形成资产配置的
整体规划,灵活调整股票资产的仓位。
股票投资策略:本基金主要采取自下而上的选股策略。
债券投资策略:本基金采用债券投资策略包括:久期策略、
期限结构策略、个券选择策略和相对价值判断策略等,对于
可转换公司债等特殊品种,将根据其特点采取相应的投资策
略。
权证投资策略:本基金对权证资产的投资主要是通过分析影
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响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产价格以及市
场隐含波动率的变化,灵活构建避险策略,波动率差策略以
及套利策略。
股指期货投资策略:为更好地实现投资目标,本基金在注重
风险管理的前提下,以套期保值为目的,适度运用股指期货
等金融衍生品。本基金利用股指期货合约流动性好、交易成
本低和杠杆操作等特点,提高投资组合运作效率,有效管理
市场风险。
国债期货投资策略:本基金参与国债期货投资是为了有效控
制债券市场的系统性风险,本基金将根据风险管理原则,以
套期保值为主要目的,适度运用国债期货提高投资组合运作
效率。
资产支持证券投资策略:在控制风险的前提下,本基金对资
产支持证券从五个方面综合定价,选择低估的品种进行投资。
五个方面包括信用因素、流动性因素、利率因素、税收因素
和提前还款因素。而当前的信用因素是需要重点考虑的因素。
中小企业私募债券投资策略:中小企业私募债具有票面利率
较高、信用风险较大、二级市场流动性较差等特点。因此本
基金审慎投资中小企业私募债券。
流通受限证券投资策略:本基金投资的流通受限证券须为经
中国证监会批准的非公开发行股票、公开发行股票网下配售
部分等在发行时明确一定期限锁定期的可交易证券,不包括
由于发布重大消息或其他原因而临时停牌的证券、已发行未
上市证券、回购交易中的质押券等流通受限证券。
业绩比较基准 50%×沪深 300指数收益率+50%×中债综合指数收益率
风险收益特征
本基金是混合型基金,在证券投资基金中属于预期风险收益
水平中等的投资品种,预期收益和预期风险高于货币市场基
金和债券型基金,低于股票型基金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 招商丰拓灵活混合 A 招商丰拓灵活混合 C
下属分级基金的交易代码 004932 004933
报告期末下属分级基金的份
额总额 150,868,349.07份 1,224,154.39份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2019年 10月 1日-2019年 12月 31日) 招商丰拓灵活混合 A 招商丰拓灵活混合 C
1.本期已实现收益 13,592,755.27 96,735.88
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2.本期利润 17,609,016.85 124,176.04
3.加权平均基金份额本期利
润 0.0702 0.0719
4.期末基金资产净值 187,140,650.51 1,497,248.55
5.期末基金份额净值 1.2404 1.2231
注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益
水平要低于所列数字;
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收
益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
招商丰拓灵活混合 A
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 6.66% 0.41% 4.35% 0.37% 2.31% 0.04%
招商丰拓灵活混合 C
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 6.50% 0.41% 4.35% 0.37% 2.15% 0.04%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
侯杰 本基金 2018年10 - 17 男,经济学硕士。2002年 7月加入北京
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基金经
理
月 30日 首创融资担保有限公司,历任首创担保
资本运营部职员、部门副经理、主管副
总经理(主持工作),曾负责宏观经济研
究、公司股票投资、债券投资及基金投
资等工作。2017年 9月加入招商基金管
理有限公司,现任固定收益投资部总监
助理兼招商安荣灵活配置混合型证券投
资基金、招商安裕灵活配置混合型证券
投资基金、招商丰拓灵活配置混合型证
券投资基金、招商安德灵活配置混合型
证券投资基金基金经理。
注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期;
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定
以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金
运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有
关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、
维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资
组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,
超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投
资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
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向交易,基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据,并留存记录备查,完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行。
报告期内,公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量
超过该证券当日成交量的 5%的情形共发生过五次,原因是指数量化投资组合为满足投资策
略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交
易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
宏观经济回顾:
2019 年四季度,经济增速低位企稳,但仍面临一些不确定性因素。投资方面,10 月和
11 月固定资产投资累计同比增速均维持在 5.20%,较三季度进一步下滑,主要是地产投资
和建筑业投资的下滑所致,基建投资和制造业投资则维持了相对持平甚至略高的增速。具
体来看, 11 月地产投资累计同比增速为 10.20%,增速较前三季度回落 0.30 个百分点;11
月建筑业投资累计同比下滑 51.20%,下滑幅度较前三季度扩大 20.20 个百分点。当月基建
投资和制造业投资累计同比增速分别为 3.47%和 2.50%,基本持平于前三季度。目前地产政
策尚无明显松动的迹象,尽管地产投资表现出了较强的韧性,但在外部环境显著好转之前
或仍将维持目前逐步下行的趋势。基建投资短期内有反弹的动能,一方面得益于年初基建
项目集中上马,另一方面,低基数效应也将继续发挥作用。制造业目前处于历史低位,尽
管中美就第一阶段经贸协议文本达成一致有助于改善制造业企业的经营状况,但在结构转
型成功之前,制造业投资短期内很难有显著回暖的驱动因素。消费方面,10月和11月消费
数据继续疲弱,尽管11月单月社零增速继二季度后首次回升至8.00%,但受制于10月持平
于历史新低的单月7.20%增速,前11月累计同比增速仍然创下8.00%的历史新低,汽车消费
不振和地产产业链的滞后影响仍然是拖累消费的重要因素。四季度工业生产维持平稳,1
月至 11 月,规模以上工业增加值同比增长 5.6%,持平前三季度但较上年同期下滑 0.70 个
百分点,主要源于制造业和电热燃水生产供应业的下滑。此外,从制造业 PMI 来看,四季
度PMI触底反弹,继10月 PMI创下 49.30的低点后,11月和12月反弹维持在了50.20,保
持在了荣枯线以上,总体向好。
债券市场回顾:
2019 年四季度债券市场收益率呈现快上快下的趋势,主要分为两个阶段。第一阶段为
整个10月,延续了9月下旬以来的调整态势,但10月的调整更为剧烈,市场对于通胀和财
政政策加码的担忧在通胀数据公布和地方专项债提前发行消息的刺激下被放大,收益率迎
来大幅调整,10年国债调整幅度达到25bps。进入11月以后,随着10月PMI不及预期,市
场恐慌情绪得以平复,收益率开始震荡下行。随后央行超预期降低MLF和OMO利率,引发市
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场做多热情,尽管11月和12月公布的经济金融数据屡超预期,但均未对市场造成显著影响,
反而是股债跷跷板效应在特定时间段内对市场造成了较大的影响。此外,资产荒在四季度
愈演愈烈,成为影响信用债市场利率走势的重要因素,导致信用债收益率在市场利率下行
过程中下行更快,信用利差持续收窄。同时低等级的等级利差仍然维持高位,资产荒的结
构性特征明显。目前债券市场处于较为敏感的时期,市场收益率处于历史低位,除低等级
利差以外,各种利差也处于历史低位,意味着收益率向上的弹性较大。从基本面来看,经
济运行低位企稳,未来货币政策和财政政策的走向将很大程度上影响市场利率走势,当前
货币政策处于较为宽松的状态,但边际宽松的空间有限。
股票市场回顾
2019 年四季度股票市场整体处于区间震荡状态。行业层面,消费、电子、食品饮料等
板块高位震荡,传统周期板块估值持续承压,市场结构分化持续明显。传统周期板块的利
润增速虽有下滑,但估值整体处于历史低位;另外,随着库存去化到一定程度,短期盈利
再持续下滑的概率在降低。流动性方面,沪港通北向资金持续买入 A 股,市场流动性充裕,
政策对 A股的持续重视也使得短期风险偏好相对较高。
基金操作回顾:
回顾 2019 年四季度的基金操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资
流程进行了规范运作。在证券投资上,我们在债券市场调整过程中布局中长期久期资产,
拉长组合久期,并在股票市场震荡过程中积极寻求个股机会,优化组合资产配置结构,提
高组合收益率。
4.5 报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金 A 类份额净值增长率为 6.66%,同期业绩基准增长率为 4.35%,C 类
份额净值增长率为 6.50%,同期业绩基准增长率为 4.35%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内,本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 73,288,710.68 33.29
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其中:股票 73,288,710.68 33.29
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 121,639,991.74 55.26
其中:债券 121,639,991.74 55.26
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 18,357,563.12 8.34
8 其他资产 6,837,959.95 3.11
9 合计 220,124,225.49 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
金额单位:人民币元
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 37,273,559.82 19.76
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 3,871,000.00 2.05
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 4,860,912.00 2.58
G 交通运输、仓储和邮政业 5,380,857.00 2.85
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 9,104,039.44 4.83
J 金融业 12,791,764.38 6.78
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 6,578.04 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 73,288,710.68 38.85
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位:人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 603260 合盛硅业 353,519 10,418,204.93 5.52
2 300166 东方国信 662,700 8,615,100.00 4.57
3 600398 海澜之家 1,068,228 8,203,991.04 4.35
4 601111 中国国航 555,300 5,380,857.00 2.85
5 300408 三环集团 235,626 5,249,747.28 2.78
6 002563 森马服饰 527,539 5,206,809.93 2.76
7 600741 华域汽车 192,800 5,010,872.00 2.66
8 601601 中国太保 131,600 4,979,744.00 2.64
9 002867 周大生 255,300 4,860,912.00 2.58
10 601658 邮储银行 796,578 4,548,460.38 2.41
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位:人民币元
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 20,031,000.00 10.62
其中:政策性金融债 20,031,000.00 10.62
4 企业债券 52,693,600.00 27.93
5 企业短期融资券 38,156,400.00 20.23
6 中期票据 10,418,000.00 5.52
7 可转债(可交换债) 340,991.74 0.18
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 121,639,991.74 64.48
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位:人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 011900873 19本钢集团SCP003 120,000 12,086,400.00 6.41
2 101469019 14北汽集MTN001 100,000 10,418,000.00 5.52
3 122660 12石油 07 100,000 10,298,000.00 5.46
4 1280139 12宁波电力债 100,000 10,213,000.00 5.41
5 155478 19联通 01 100,000 10,081,000.00 5.34
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
为更好地实现投资目标,本基金在注重风险管理的前提下,以套期保值为目的,适度
运用股指期货等金融衍生品。本基金利用股指期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作
等特点,提高投资组合运作效率,有效管理市场风险。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性风险,本基金将根据风险
管理原则,以套期保值为主要目的,适度运用国债期货提高投资组合运作效率。在国债期
货投资过程中,基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析与判断,并充分考虑国
债期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置,谨慎进行投资,以调整债券组合的
久期,降低投资组合的整体风险。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未持有国债期货合约。
5.11 投资组合报告附注
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5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券除 18 国开 02(证券代码 180202)、19 本钢集团 SCP003
(证券代码 011900873)、19 联通 01(证券代码 155478)外其他证券的发行主体未有被监
管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、18 国开 02(证券代码 180202)
根据发布的相关公告,该证券发行人在报告期内因违规经营、违反反洗钱法、未依法
履行职责,多次受到监管机构的处罚。
2、19 本钢集团 SCP003(证券代码 011900873)
根据2019年5月22日发布的相关公告,该证券发行人因环境污染、违规经营、未依法
履行职责,多次被本溪市环保局处以罚款。
3、19 联通 01(证券代码 155478)
根据2019年1月16日发布的相关公告,该证券发行人因未依法履行职责被国家税务总
局青岛市崂山区税务局责令改正。
根据2019年1月18日发布的相关公告,该证券发行人因违反交通法规被西安市政设施
管理局处以罚款。
根据2019年2月12日发布的相关公告,该证券发行人因未依法履行职责被工业和信息
化部办公厅责令改正。
对上述证券的投资决策程序的说明:本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法
律法规和公司制度的要求。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库,本基金管理人从制度
和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成
金额单位:人民币元
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 79,393.85
2 应收证券清算款 4,149,369.19
3 应收股利 -
4 应收利息 2,420,644.08
5 应收申购款 188,552.83
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 6,837,959.95
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
流通受限情况
说明
1 601658 邮储银行 4,548,460.38 2.41
新股锁定
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 招商丰拓灵活混合 A 招商丰拓灵活混合 C
报告期期初基金份额总额 285,159,438.53 1,747,011.61
报告期期间基金总申购份额 2,032,948.36 378,263.78
减:报告期期间基金总赎回
份额 136,324,037.82 901,121.00
报告期期间基金拆分变动份
额(份额减少以"-"填列) - -
报告期期末基金份额总额 150,868,349.07 1,224,154.39
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过百分之二十的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金
份额比例
达到或者
超过 20%
的时间区
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
招商丰拓灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 4季度报告
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间
机构 1 20191211-20191231 48,346,324.61 - - 48,346,324.61 31.79%
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况,可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值剧
烈波动,甚至引发基金的流动性风险,基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请,基金份
额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
注:报告期末持有份额占比按照四舍五入方法保留至小数点后第 2位。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件;
2、中国证券监督管理委员会批准招商丰拓灵活配置混合型证券投资基金设立的文件;
3、《招商丰拓灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;
4、《招商丰拓灵活配置混合型证券投资基金托管协议》;
5、《招商丰拓灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》;
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址:中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦
9.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅,或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话:400-887-9555
网址:http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2020年 1月 18日