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基金管理人:华商基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:2023年 4月 23日
华商上游产业股票 2023年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2023年 4月 21日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 华商上游产业股票
基金主代码 005161
交易代码 005161
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年 12月 27日
报告期末基金份额总额 28,636,844.76份
投资目标
本基金重点研究当前经济趋势,把握上游产业中
所蕴含的投资机会,精选相关产业下具有优质成
长性的上市公司,追求资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金以股票投资为主,并关注宏观市场经济、
微观市场主体及国家政策导向,确定组合中股
票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例,
充分降低投资风险。
具体投资策略详见基金合同。
业绩比较基准
中证上游资源产业指数收益率×80%+中证全债
指数收益率×20%
风险收益特征
本基金为股票型基金,其长期平均风险水平和预
期收益率高于混合型基金、债券型基金和货币市
场基金,属于较高风险、较高收益水平的投资品
种。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
华商上游产业股票 2023年第 1季度报告
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下属分级基金的基金简称 华商上游产业股票 A 华商上游产业股票 C
下属分级基金的交易代码 005161 018023
报告期末下属分级基金的份额总额 22,380,657.84份 6,256,186.92份
注:华商上游产业股票型证券投资基金 2023年 3月 3日起增加 C 类基金份额类别,C类基金份
额的销售服务费年费率为 0.60%。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2023年 1月 1日 - 2023年 3月 31日 )
华商上游产业股票 A 华商上游产业股票 C
1.本期已实现收益 827,563.92 -87,095.25
2.本期利润 4,310,938.03 -383,195.96
3.加权平均基金份额本期利润 0.1826 -0.0851
4.期末基金资产净值 52,593,370.11 14,696,888.28
5.期末基金份额净值 2.3499 2.3492
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.本基金合同生效日为 2017年 12月 27日。本基金从 2023年 3月 3日起新增 C类份额。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
华商上游产业股票 A
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个月 7.64% 1.02% 6.59% 0.92% 1.05% 0.10%
过去六个月 8.67% 1.13% 2.17% 1.00% 6.50% 0.13%
过去一年 11.14% 1.38% -1.36% 1.30% 12.50% 0.08%
过去三年 117.83% 1.54% 65.01% 1.48% 52.82% 0.06%
过去五年 152.68% 1.44% 24.96% 1.36% 127.72% 0.08%
自基金合同
生效起至今
134.99% 1.43% 23.22% 1.36% 111.77% 0.07%
华商上游产业股票 C
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
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自基金合同
生效起至今
-3.57% 0.88% -1.37% 0.90% -2.20% -0.02%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注:①本基金合同生效日为 2017年 12月 27日。本基金从 2023年 3月 3日起新增 C类份额。
②根据《华商上游产业股票型证券投资基金基金合同》的规定,本基金的投资范围主要为国
内依法发行的金融工具,包括股票(含中小板、创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准上市
的股票)、权证、股指期货、国债、央行票据、地方政府债、金融债、公司债、企业债、短期融资
券、资产支持证券、可转换债券(含可分离交易的可转换债券)、可交换债券、中期票据、中小企
业私募债、债券回购和银行存款以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基
金的投资组合比例为:股票投资占基金资产的比例为 80%-95%,其中投资于上游产业相关的上市
公司的证券资产不低于非现金基金资产的 80%;权证投资占基金资产净值的比例不高于 3%;每个
交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值 5%的现金
或到期日在一年以内的政府债券,其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等,股
指期货的投资比例遵循国家相关法律法规。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起 6个月
内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时,各项资产配置比例符合
基金合同有关投资比例的约定。
华商上游产业股票 2023年第 1季度报告
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§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
童立
基金经
理,研究
发展部
总经理,
公司投
资决策
委员会
委员,公
司公募
业务权
益投资
决策委
员会委
员,公司
职工监
事
2017年 12
月 27日
- 11.7
男,中国籍,经济学硕士,
具有基金从业资格。2011年
7 月加入华商基金管理有限
公司,曾任行业研究员、研
究发展部总经理助理、研究
发展部副总经理;2015年 7
月 21 日至 2016 年 4 月 11
日担任华商价值共享灵活
配置混合型发起式证券投
资基金的基金经理助理;
2016年 4月 12日至 2017年
4月 21日担任华商价值共享
灵活配置混合型发起式证
券投资基金的基金经理;
2016年 12月 23日起至今担
任华商新锐产业灵活配置
混合型证券投资基金的基
金经理;2017年 12月 21日
起至今担任华商研究精选
灵活配置混合型证券投资
基金的基金经理;2017 年
12 月 27 日起至今担任华商
上游产业股票型证券投资
基金的基金经理;2019年 3
月 8 日至 2021 年 12 月 29
日担任华商主题精选混合
型证券投资基金的基金经
理;2019 年 12 月 10 日至
2020年 12月 25日担任华商
高端装备制造股票型证券
投资基金的基金经理;2020
年 3月 6日起至今担任华商
科技创新混合型证券投资
基金的基金经理;2021年 7
月 28 日起至今担任华商核
心引力混合型证券投资基
金的基金经理;2022年 5月
华商上游产业股票 2023年第 1季度报告
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19 日起至今担任华商均衡
成长混合型证券投资基金
的基金经理;2022 年 5 月
19 日起至今担任华商万众
创新灵活配置混合型证券
投资基金的基金经理;2023
年 3月 7日起至今担任华商
研究回报一年持有期混合
型证券投资基金的基金经
理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地
为基金份额持有人谋求利益,严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的
规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司内部公平交易制度,在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节,公平对待旗下所有投资组
合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等,建立健全投资授权制度,确保
各投资组合公平获得研究资源,享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易,通过交易系统中的公平交易程序,对于
不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配,报告期内,系统的公平交易程序
运作良好,未出现异常情况。针对场外网下交易业务,公司依照《证券投资基金管理公司公平交
易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定,确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在
各投资组合间进行分配。本报告期内,场外、网下业务公平交易制度执行情况良好,未出现异常
情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析,对各投资组合不同时间窗口(1日、3
日、5日)内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T检验,统计了溢价率占优比例。本报告期
内,未出现违反公平交易制度的情况,公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
为规范投资行为,公平对待投资组合,公司制定了《异常交易管理办法》,对包括可能显著
影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防
范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度,未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指
数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易,按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现
的同日反向交易中,成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2023年一季度以国内弱复苏+海外强衰退的基调中开局,1月市场抢跑复苏交易,2月数据盲
区+3月需求复苏力度偏弱,复苏交易遭遇波折,对需求有期待的板块均有不同程度的回调。
本基金在 2023年一季度继续 2022年四季度的配置思路,仓位结构未做显著调整,整体以有
色为核心仓位,新材料为进攻仓位,因此在 1-2月取得了相对不错的收益率,2月底至 3月的回
调更多是因为上游行业均对需求的修复有要求,在市场对经济修复的信心转弱的环境中录得回调。
期间较为显著的交易是加仓贵金属,并在贵金属重仓标的选择上做了调整,此外的工作集中在通
过翻石头,新找到了一批兼具胜率和赔率的股票。
展望后市,核心变量可能是美联储加息终点临近,国内需求的修复经历波折后重回正轨,海
外需求转弱斜率低于市场预期等。这意味着伴随着复苏在时间轴上的累积效应,供给约束强的有
色和新材料等板块有望重回升势,助力本基金持有人收益率的回升。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至 2023年 3月 31日,华商上游产业股票型证券投资基金 A类份额净值为 2.3499元,份额
累计净值为 2.3499元。本季度基金份额净值增长率为 7.64%,同期基金业绩比较基准的收益率为
6.59%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率 1.05个百分点。
截至 2023年 3月 31日,华商上游产业股票型证券投资基金 C类份额净值为 2.3492元,份额
累计净值为 2.3492元。增加 C类份额起至今基金份额净值增长率为-3.57%,同期基金业绩比较基
准收益率为-1.37%,本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 2.20个百分点。
注:本基金自 2023年 3月 3日起增加 C类基金份额。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产
净值低于五千万元的情形。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 60,421,413.09 88.02
其中:股票 60,421,413.09 88.02
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中:债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 6,819,162.47 9.93
8 其他资产 1,406,616.22 2.05
9 合计 68,647,191.78 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 23,818,950.00 35.40
C 制造业 31,689,313.09 47.09
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 2,505,150.00 3.72
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
- -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 2,408,000.00 3.58
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
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P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 60,421,413.09 89.79
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 601899 紫金矿业 335,000 4,150,650.00 6.17
2 600489 中金黄金 280,000 2,948,400.00 4.38
3 688722 同益中 135,000 2,778,300.00 4.13
4 300910 瑞丰新材 25,000 2,776,500.00 4.13
5 603993 洛阳钼业 450,000 2,695,500.00 4.01
6 600989 宝丰能源 180,000 2,655,000.00 3.95
7 603871 嘉友国际 95,000 2,505,150.00 3.72
8 002155 湖南黄金 160,000 2,424,000.00 3.60
9 000426 兴业矿业 300,000 2,418,000.00 3.59
10 000803 山高环能 200,000 2,408,000.00 3.58
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券投资。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券投资。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证投资。
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5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则,以套期保值为目的,本着谨慎原则,参与股
指期货的投资,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。
在预判市场系统风险较大时,应用股指期货对冲策略,即在保有股票头寸不变的情况下或者
逐步降低股票仓位后,在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值,当股市好转之后再将
期指合约空单平仓。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金的基金合同约定,本基金的投资范围不包括国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金的基金合同约定,本基金的投资范围不包括国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
兴业矿业于 2022年 4月 18日收到《关于对内蒙古兴业矿业股份有限公司的监管函》(公司部
监管函〔2022〕第 81号),主要内容为:兴业矿业于 2019年 1月至 6月期间向合营企业昆明市东
川区铜都矿业有限公司累计提供借款 4,159.80万元,截至目前尚有 3,409.80万元款项未收回,兴
业矿业未按规定就前述提供财务资助事项履行审议程序和披露义务。兴业矿业的上述行为违反了
深交所《股票上市规则(2018年 11月修订)》第 1.4条,第 2.1条和《主板上市公司规范运作指引
(2015年修订)》第 7.4.3条、7.4.4条的规定。希望兴业矿业及全体董事、监事、高级管理人员
吸取教训,及时整改并披露,
杜绝上述问题的再次发生。
兴业矿业于 2022年 6月 26日收到《关于对内蒙古兴业矿业股份有限公司的监管函》(公司部
监管函〔2022〕第 148号),主要内容为:兴业矿业于 2021年 6月 11日在深交所互动易上刊载的
《投资者关系活动记录表》显示,根据探矿成果分析,银漫矿业服务年限有望超过 100年。2022
年 6月 25日,兴业矿业在披露的关注函回复公告中称,银漫矿业服务年限有望超过 100年是按照
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矿床学理论从找矿远景上的理论推测,并非既成事实或基于现有备案储量计算得出的谨慎结果,
未考虑地质环境以外的其他内外部生产经营环境的影响,系仅考虑矿山地质特点推测的结果;截
至目前探矿工作未有阶段性成果,未来探矿工作及探矿结果仍存在不确定性。兴业矿业在投资者
调研活动中回复投资者提问时未能谨慎、客观、准确、完整地介绍和反映公司相关业务的实际情
况,未能充分提示相关事项可能存在的不确定性和风险。希望兴业矿业及全体董事、监事、高级
管理人员吸取教训,及时整改,杜绝上述问题的再次发生。
兴业矿业于 2022年 10月 10日收到深交所《关于对内蒙古兴业集团股份有限公司给予公开谴
责处分的决定》(深证上〔2022〕988 号),兴业集团存在以下违规行为:一、超期未履行业绩承
诺现金补偿义务。2014 年,兴业矿业以 1.2 亿元收购兴业集团持有的唐河时代 100%股权。2015
年,兴业矿业以 3,665.43 万元收购兴业集团持有的荣邦矿业 100%股权。根据兴业矿业与兴业集
团签署的相关业绩补偿协议及相关公告,荣邦矿业 2017年度、2018年度未完成承诺业绩,唐河
时代 2017年度、2019至 2021年度未完成承诺业绩,兴业集团合计应向兴业矿业补偿现金
55,386.39万元,未补偿金额为 53,561.28万元。二、超期未履行业绩承诺股份补偿义务。2016 年,
兴业矿业以发行股份及支付现金的方式购买兴业集团、吉伟、吉祥、吉喆以及 8 家合伙企业持有
的银漫矿业 100%股权。根据兴业矿业与兴业集团、伟、吉祥、吉喆签署的相关业绩补偿协议及相
关公告,银漫矿业 2019至 2021年累计未完成承诺业绩,兴业集团应向兴业矿业补偿股份
65,600,060股,并返还现金分红款 261.76万元。兴业集团的上述行为违反了本所《股票上市规
则(2018 年 11 月修订)》第 1.4 条、第 11.11.1 条和《股票上市规则(2022年修订)》第 1.4
条、第 7.7.5 条的规定。对内蒙古兴业集团股份有限公司给予公开谴责的处分。
本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定,不存在损害基金份
额持有人利益的行为。除此之外,本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立
案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 15,980.91
2 应收证券清算款 1,303,049.79
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 87,585.52
6 其他应收款 -
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7 其他 -
8 合计 1,406,616.22
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 华商上游产业股票 A 华商上游产业股票 C
报告期期初基金份额总额 25,026,690.05 -
报告期期间基金总申购份额 7,440,105.25 6,262,528.14
减:报告期期间基金总赎回份额 10,086,137.46 6,341.22
报告期期间基金拆分变动份额(份额减
少以"-"填列)
- -
报告期期末基金份额总额 22,380,657.84 6,256,186.92
注:1、总申购份额含红利再投、转换入份额;总赎回份额含转换出份额。
2、本基金合同生效日为 2017年 12月 27日。本基金从 2023年 3月 3日起新增 C类份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
华商上游产业股票 2023年第 1季度报告
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§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例达到或
者超过 20%的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 2023-03-14至 2023-03-31 0.00 6,222,259.09 0.00 6,222,259.09 21.73%
个人 - - - - - - -
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例超过 20%及以上的情况,由于持有人相对集中,本基金可能面临基金净值大
幅波动的风险、延迟或暂停赎回的风险,且根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的有关规定本基金可能面临
转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同的风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1.中国证监会批准华商上游产业股票型证券投资基金设立的文件;
2.《华商上游产业股票型证券投资基金基金合同》;
3.《华商上游产业股票型证券投资基金托管协议》;
4.《华商上游产业股票型证券投资基金招募说明书》;
5.基金管理人业务资格批件、营业执照;
6.报告期内华商上游产业股票型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告的原稿。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
9.3 查阅方式
基金管理人办公地址:北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 19 层
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基金托管人地址:北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼
投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话:4007008880,010-58573300
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中国证监会基金电子披露网站: http://eid.csrc.gov.cn/fund
华商基金管理有限公司
2023年 4月 23日