中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金2022年第2季度报告

基金管理人:中加基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2022年07月20日
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
2
页，共
15
页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年7月19日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2022年04月01日起至2022年06月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中加转型动力混合
基金主代码 005775
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年09月05日
报告期末基金份额总额 341,452,010.71份
投资目标
在深入研究的基础上，运用灵活的资产配置、策略
配置与严谨的风险管理，在严格控制风险的前提下
力争实现基金净值的稳定增长，力求为基金份额持
有人获取长期稳定的投资回报。
投资策略
本基金采用积极灵活的投资策略，通过前瞻性地判
断不同金融资产的相对收益，顺应中国特色社会主
义进入新时代的宏观政策背景，完成大类资产配置。
在严格的风险控制基础上，力争实现长期稳健的投
资收益。
业绩比较基准
沪深300指数收益率*60%+中债总全价指数收益率*4
0%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险水平
高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。
基金管理人 中加基金管理有限公司
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
3
页，共
15
页
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中加转型动力混合A 中加转型动力混合C
下属分级基金的交易代码 005775 005776
报告期末下属分级基金的份额总
额
241,472,012.23份 99,979,998.48份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2022年04月01日 - 2022年06月30日)
中加转型动力混合A 中加转型动力混合C
1.本期已实现收益 -1,293,624.61 -556,646.24
2.本期利润 13,707,469.06 5,575,939.99
3.加权平均基金份额本期利润 0.0662 0.0605
4.期末基金资产净值 604,654,150.85 242,200,825.08
5.期末基金份额净值 2.5040 2.4225
注：1.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中加转型动力混合A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去
三个
月
2.19% 0.56% 3.84% 0.86% -1.65% -0.30%
过去
六个
月
-2.69% 0.69% -5.46% 0.87% 2.77% -0.18%
过去 4.19% 0.73% -7.69% 0.75% 11.88% -0.02%
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
4
页，共
15
页
一年
过去
三年
112.83% 1.04% 13.11% 0.75% 99.72% 0.29%
自基
金合
同生
效起
至今
150.40% 1.03% 24.22% 0.79% 126.18% 0.24%
中加转型动力混合C净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去
三个
月
1.99% 0.57% 3.84% 0.86% -1.85% -0.29%
过去
六个
月
-3.07% 0.69% -5.46% 0.87% 2.39% -0.18%
过去
一年
3.37% 0.73% -7.69% 0.75% 11.06% -0.02%
过去
三年
107.98% 1.04% 13.11% 0.75% 94.87% 0.29%
自基
金合
同生
效起
至今
142.25% 1.03% 24.22% 0.79% 118.03% 0.24%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
5
页，共
15
页
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证
券
说明
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
6
页，共
15
页
从
业
年
限
任职
日期
离任
日期
冯汉
杰
本基金基金经理
2018-
12-05
- 12
冯汉杰先生，清华大学数
学硕士。2009年7月至201
6年6月历任泰康资产管理
有限公司研究员、投资经
理。2016年8月至2018年6
月任中欧基金管理有限公
司投资经理。2018年7月加
入中加基金管理有限公
司。曾任中加科盈混合型
证券投资基金（2019年11
月29日至2021年1月7日）、
中加改革红利灵活配置混
合型证券投资基金（2019
年10月23日至2021年2月8
日）、中加聚隆六个月持
有期混合型证券投资基金
（2021年3月24日至2022
年4月6日）的基金经理，
现任中加转型动力灵活配
置混合型证券投资基金（2
018年12月5日至今）、中
加聚庆六个月定期开放混
合型证券投资基金（2020
年5月22日至今）、中加科
丰价值精选混合型证券投
资基金（2020年5月8日至
今）、中加核心智造混合
型证券投资基金（2020年7
月22日至今）、中加聚优
一年定期开放混合型证券
投资基金（2021年6月30
日至今）、中加喜利回报
一年持有期混合型证券投
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
7
页，共
15
页
资基金（2021年9月1日至
今）、中加邮益一年持有
期混合型证券投资基金（2
022年1月4日至今）的基金
经理。
1、任职日期说明：基金经理的任职日期为根据公司决定确定的任职日期。
2、离任日期说明：无。
3、证券从业年限的计算标准：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管
理办法》的相关规定。
4、本基金无基金经理助理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉
尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法
规、基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益
输送等违法违规行为，公司根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金
管理公司公平交易制度指导意见》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》
等法律法规和公司内部规章，制定了《中加基金管理有限公司公平交易管理办法》、《中
加基金管理有限公司异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确
具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵
股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期内，本基金管理人严格执行了公平
交易制度的相关规定，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了同
日反向交易控制的规则，并且加强对组合间同日反向交易的监控和隔日反向交易的检
查。同时，公司利用公平交易分析系统，对各组合间不同时间窗口下的同向交易指标进
行持续监控，定期对组合间的同向交易进行分析。本报告期内，本公司所有投资组合参
与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的
5%。投资组合间虽然存在同向交易行为，但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送
金额统计结果，表明投资组合间不存在利益输送的可能性。本基金本报告期内未出现异
常交易的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
8
页，共
15
页
二季度内，权益市场宽幅震荡，先跌后涨，主要指数均收获涨幅，上半年累计跌幅
收窄至10%左右。市场依然体现出极强的结构特征，四月底以来的反弹强度与此前的跌
幅严格负相关。本基金在二季度内的配置大体保持不变，涨幅低于同类基金平均水平。
二季度内，本基金对于市场的观点没有显著变化，依然保持中性态度，也基本没有
参与四月底以来的反弹，核心原因在上一季度季报中也表达过：风险补偿不够。具体说
来，对于市场的长期观点，本基金在去年以来并没有发生改变：在去年的价格基础上，
市场的长期回报率是比较低的。这是由于偏高的估值水平以及较弱的长期基本面。换言
之，长期来看，市场反弹到去年的水平上下就已经是比较乐观的估计。而短期来看，虽
然市场短期跌幅较快，一些负面因素也发生了边际好转，存在反弹需求，但市场的整体
估值水平也并没有处于低位，基本面的几大负面因素也并没有得到完全扭转。故而，回
到去年的水平这样的不大且不确定的涨幅空间，在本基金来看，风险补偿并不很吸引人。
除非有更强的短期判断，但这确实并非本基金所擅长。另一方面，相对于本基金从去年
以来的长期判断，二季度内这样的上行风险也是本基金愿意承担、能够接受的风险之一，
也是本基金始终强调中性的原因之一。
从自下而上的角度，市场近几年结构性行情明显，各类股票分化极大，本基金认为
大体可分为三类，热门的“赛道股”，偏周期的、低估值的“价值股”，以及众多的中
小市值股。今年以来的调整中，赛道股的估值调整并不充分，有些是刚刚调整到合理水
平，但是还面临着基本面的压力。有些则是泡沫都没有得到消化；价值股去年以来估值
持续修复，且在今年的调整中逆势上涨，除了个别行业仍然处于偏低位置外，整体估值
处于合理或偏高水平，且同样面临基本面压力；中小市值今年调整较大，有些表观估值
看起来确实处于合理或较低水平。但是中小市值作为一个整体其基本面脆弱性更强，不
确定性更高，与宏观经济关联更大，且面对着持续的估值中枢下移压力，其真实估值水
平也需要仔细甄别。本基金并不认为一些中小市值指数静态估值水平处于历史极值能够
作为中小市值整体行情的一个强力支持论据。因而自下而上地看，本基金也并不认为二
季度内这三类资产出现了整体强吸引力。在面临基本面压力时，估值如果处于低估状态，
本基金不介意左侧介入，这也是所谓市场底领先于基本面底的原因之一。但是本轮调整
本基金认为并未触发这种条件。本基金观察范围内相对比较多的、可能的个体机会依然
出现在中小市值中，但是这类标的受限于不确定性、研究难度、透明度、流动性等因素，
投资难度较高，效率较低。本基金二季度内也确实把握的不太好，本基金的研究能力还
有很大的提升需求。近年来，很多投资者会担心，市场不再会出现便宜的、很有吸引力
的状态，尤其是对于一些过去几年表现优秀的个股，只能在高估和更高估之间做选择。
对此，本基金认为有两点可以说明。一，如果这种状态成真，那么就意味着这些个股只
会拥有一个低的或更低的，但也许还为正数的长期收益率。但是作为一名投资者，还永
远拥有不选择的权力。这种鸡肋放弃掉并没有太大关系（尤其是相对于所承担的波动而
言），尽管可能会带来相对收益的损失。而且如果投资者把视野放宽一些，在其他大类
资产类别中找到收益率更高的资产也是可能的。二，这种担心，在历史上来看，还从未
在长期内出现过。股票市场最大的周期驱动力其实是人心，而人心的轮回规律是亘古不
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
9
页，共
15
页
变的。当然，短期的收益率讨论不在此列。三年线性10%和一个月10%然后横盘35个月当
然是不一样的。
后验来看，二季度内的反弹幅度严格与前期跌幅相关。涨幅最大的板块，在本基金
看来，属于泡沫没有消化就又重新膨胀回去，这并不属于本基金的投资对象。而其他板
块、个股中位数则涨幅并不明显。本基金在意的，还是本基金关注范围内是否有错过的
重要机会，这可能确实有一些，还需要观察验证。从二季度上涨阶段的表现和轮动状况
来看，还是呈现了明显的流动性和情绪驱动、超跌反弹的特征，只不过其幅度看起来十
分诱人。但是本基金依然愿意强调，这一轮涨的多的最大因素，其实还是跌的多。从10
元跌到2元的股票，反弹一倍也不过才到4元，依然是跌很多，看上去反弹空间巨大，但
是可能并不意味着有什么明确的理由和确定性。在季度末，概念化、边缘化、炒落后等
在去年年末出现的行情特征又重新出现，表征市场情绪重新处于非常亢奋的状态，但与
此同时能够观察到在强势品种继续上涨的同时，大多数个股已经进入滞涨状态。
二季度内，本基金仓位方面与一季度相比有所下降，这主要有两方面原因。一是二
季度内本基金减持了一些达到目标价的个股，主要包括前期持续持有的红利、能源等个
股。同时，基金规模的增长，也迫使本基金的一些中小市值个股持仓有一定被动下降。
二是二季度末，本基金也有意地控制了仓位水平，但这部分的影响是少部分。结构方面，
二季度内基金继续择机增持了一些医药、消费、中小市值个股，方向与一季度一致，但
整体结构仍然处于均衡状态。站在当下，本基金对于市场的看法依然不变，对市场整体
依然持中性态度。一季度的下跌本基金并不恐慌和看空，二季度的反弹本基金也并不亢
奋和看多。本基金依然判断市场处于中长期回报率一般，中短期不确定性较高，难下判
断的状态。本基金目前对于自身中短期的绝对收益和相对收益均没有确定的判断，但对
于长期依然抱有信心。二季度以来，反弹的催化剂主要是国内政策的变化、资金面的变
化，但也需要看到，全球通胀水平、外需形势、海外金融市场稳定性在二季度中是持续
恶化的，国内的基本面好转也仅仅处于预期阶段，国内资金利率目前显然也并不处于合
意的水平，只有市场情绪依然处于较高状态。如果基本面的形势不发生大的变化，而市
场短期继续受到情绪等因素推动继续大幅向上，本基金可能对市场看法转向负面。而若
市场大幅下跌或基本面发生重大正面变化，基金也会对市场看法转向乐观。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末中加转型动力混合A基金份额净值为2.5040元，本报告期内，该类基
金份额净值增长率为2.19%，同期业绩比较基准收益率为3.84%；截至报告期末中加转型
动力混合C基金份额净值为2.4225元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.99%，
同期业绩比较基准收益率为3.84%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人
或者基金资产净值低于人民币五千万元的情形。
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
10
页，共
15
页
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 529,511,105.02 61.75
其中：股票 529,511,105.02 61.75
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 2,294,045.25 0.27
其中：债券 2,294,045.25 0.27
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
311,670,177.05 36.34
8 其他资产 14,068,690.40 1.64
9 合计 857,544,017.72 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 4,241,583.00 0.50
B 采矿业 19,981,998.00 2.36
C 制造业 285,774,609.84 33.75
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
- -
E 建筑业 21,340,282.40 2.52
F 批发和零售业 21,401.16 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 16,013,200.00 1.89
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技 54,341,605.01 6.42
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
11
页，共
15
页
术服务业
J 金融业 56,044,440.00 6.62
K 房地产业 18,279,930.00 2.16
L 租赁和商务服务业 15,545.00 0.00
M 科学研究和技术服务业 8,341,010.57 0.98
N
水利、环境和公共设施管
理业
45,099,426.00 5.33
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 16,074.04 0.00
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 529,511,105.02 62.53
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序
号
股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 600323 瀚蓝环境 2,199,972 45,099,426.00 5.33
2 600941 中国移动 708,171 42,844,345.50 5.06
3 688026 洁特生物 730,000 33,594,600.00 3.97
4 601939 建设银行 4,601,900 27,887,514.00 3.29
5 603043 广州酒家 1,100,080 27,744,017.60 3.28
6 603855 华荣股份 1,000,006 25,500,153.00 3.01
7 601088 中国神华 600,060 19,981,998.00 2.36
8 300791 仙乐健康 600,050 18,733,561.00 2.21
9 600276 恒瑞医药 431,097 15,989,387.73 1.89
10 601966 玲珑轮胎 593,438 15,055,522.06 1.78
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
12
页，共
15
页
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 2,294,045.25 0.27
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 2,294,045.25 0.27
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序
号
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 118010 洁特转债 22,940 2,294,045.25 0.27
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动（元） 风险说明
IC221
2
IC221
2
-25
-31,301,000.
00
-2,798,760.00 -
IF220
9
IF220
9
-9
-12,007,440.
00
-557,760.00 -
IF221 IF221 -26 -34,585,200. -3,269,745.00 -
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
13
页，共
15
页
2 2 00
公允价值变动总额合计（元）
-6,626,26
5.00
股指期货投资本期收益（元）
3,426,590.
83
股指期货投资本期公允价值变动（元）
-7,460,65
5.00
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货以卖出套保交易为主，主要在期现折价不高，预测市场可能发
生下跌时进行卖出套保操作。同时，也会运用股指期货交易来应对相对小额的申赎对基
金股票仓位的影响。基金的股指期货投资符合基金合同的相关约定。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期内未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或
在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 本报告期内，本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 10,108,362.15
2 应收证券清算款 2,081,247.85
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 1,879,080.40
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 14,068,690.40
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
14
页，共
15
页
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
中加转型动力混合A 中加转型动力混合C
报告期期初基金份额总额 179,111,493.61 80,922,020.81
报告期期间基金总申购份额 73,771,213.31 40,809,806.81
减：报告期期间基金总赎回份额 11,410,694.69 21,751,829.14
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 241,472,012.23 99,979,998.48
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理
人未持有本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
本报告期内不存在单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金设立的文件
2、《中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
3、《中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.2 存放地点
中加转型动力灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告
第
15
页，共
15
页
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区南纬路35号综合办公楼
基金托管人地址：北京市西城区复兴门内大街55号
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中加基金管理有限公司
客服电话：400-00-95526（免长途费）
基金管理人网址：www.bobbns.com
中加基金管理有限公司
2022年07月20日