基金管理人:中信保诚基金管理有限公司
基金托管人:中国银行股份有限公司
报告送出日期:2020年 01月 17日
中信保诚景泰债券型证券投资基金 2019年第四季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内
容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 1月 16日复核了本报告中的财务
指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招
募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 10月 01日起至 2019年 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中信保诚景泰债券
基金主代码 006583
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 12月 26日
报告期末基金份额总额 58,226,238.64份
投资目标
在严格控制风险的基础上,本基金主要通过投资于精选的流动
性好、风险低的债券,力求实现基金资产的长期稳定增值和超
越业绩比较基准的收益。
投资策略
1、资产配置策略
本基金投资组合中债券、现金各自的长期均衡比重,依照本基
金的特征和风险偏好而确定。本基金定位为债券型基金,其资
产配置以债券为主,并不因市场的中短期变化而改变。在不同
的市场条件下,本基金将综合考虑宏观环境、市场估值水平、
风险水平以及市场情绪,在一定的范围内对资产配置调整,以
降低系统性风险对基金收益的影响。
2、债券投资策略
(1)类属资产配置策略
在整体资产配置的基础上,本基金将通过考量不同类型固定收
益品种的信用风险、市场风险、流动性风险、税收等因素,研
究各投资品种的利差及其变化趋势,制定债券类属资产配置策
略,以获取债券类属之间利差变化所带来的潜在收益。
(2)普通债券投资策略
对于普通债券,本基金将在严格控制目标久期及保证基金资产
流动性的前提下,采用目标久期控制、期限结构配置、信用利
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差策略、相对价值配置、回购放大策略等策略进行主动投资。
1)目标久期控制
本基金首先建立包含消费物价指数、固定资产投资、工业品价
格指数、货币供应量等众多宏观经济变量的回归模型。通过回
归分析建立宏观经济指标与不同种类债券收益率之间的数量
关系,在此基础上结合当前市场状况,预测未来市场利率及不
同期限债券收益率走势变化,确定目标久期。当预测未来市场
利率将上升时,降低组合久期;当预测未来利率下降时,增加
组合久期。
2)期限结构配置
在确定债券组合的久期之后,本基金将采用收益率曲线分析策
略,自上而下进行期限结构配置。具体来说,本基金将通过对
央行政策、经济增长率、通货膨胀率等众多因素的分析来预测
收益率曲线形状的可能变化,从而通过子弹型、哑铃型、梯形
等配置方法,确定在短、中、长期债券的投资比例。
3)信用利差策略
一般来说,信用债券的收益率主要由基准收益率与反应信用债
券信用水平的信用利差组成。本基金将从宏观经济环境与信用
债市场供需状况两个方面对市场信用利差进行分析。首先,对
于宏观经济环境,当宏观经济向好时,企业盈利能力好,资金
充裕,市场整体信用利差将可能收窄;当宏观经济恶化时,企
业盈利能力差,资金紧缺,市场整体信用利差将可能扩大。其
次,对于信用债市场供求,本基金将从市场容量、信用债结构
及流动性等几方面进行分析。
4)相对价值投资策略
本基金将对市场上同类债券的收益率、久期、信用度、流动性
等指标进行比较,寻找其他指标相同而某一指标相对更具有投
资价值的债券,并进行投资。
5)回购放大策略
本基金将在控制杠杆风险的前提下,适当地通过回购融资来提
高资金利用率,以增强组合收益。
3、证券公司短期公司债券投资策略
本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基本面的深入调
研分析,结合发行人资产负债状况、盈利能力、现金流、经营
稳定性以及债券流动性、信用利差、信用评级、违约风险等的
综合评估结果,选取具有价格优势和套利机会的优质信用债券
进行投资。
4、资产支持证券投资策略
资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成
及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析
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和债券市场宏观分析的基础上,对资产支持证券的交易结构风
险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行分析,采取包
括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略
等积极主动的投资策略,投资于资产支持证券。
5、国债期货投资策略
本基金将按照相关法律法规的规定,根据风险管理的原则,在
风险可控的前提下,投资国债期货。本基金将充分考虑国债期
货的流动性和风险收益特征,结合对宏观经济形势和政策趋势
的判断、对债券市场进行定性和定量分析,对国债期货和现货
的基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控,
在最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现委托财产的
长期稳定增值。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理
人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,本基金可以相
应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新或相关公告
中公告。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为:中证综合债指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金,预期风险与预期收益低于股票型基金与
混合型基金,高于货币市场基金。
基金管理人 中信保诚基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中信保诚景泰债券 A 中信保诚景泰债券 C
下属分级基金的交易代码 006583 006584
报告期末下属分级基金的份额总额 57,652,451.25份 573,787.39份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期(2019年 10月 01日-2019年 12月 31日)
中信保诚景泰债券 A 中信保诚景泰债券 C
1.本期已实现收益 527,085.84 2,749.64
2.本期利润 1,129,302.31 7,611.00
3.加权平均基金份额本期利润 0.0144 0.0176
4.期末基金资产净值 60,290,376.78 597,663.04
5.期末基金份额净值 1.0458 1.0416
注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后
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的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中信保诚景泰债券 A:
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 1.69% 0.07% 1.21% 0.04% 0.48% 0.03%
中信保诚景泰债券 C:
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 1.58% 0.07% 1.21% 0.04% 0.37% 0.03%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中信保诚景泰债券 A:
中信保诚景泰债券 C:
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注:本基金建仓期自 2018年 12月 26日至 2019年 06月 26日,建仓期结束时资产配置比例符合本基金基
金合同规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
缪夏美
本基金基金经理,兼任中
信保诚惠泽 18 个月定期
开放债券型证券投资基
金、中信保诚稳鸿债券型
证券投资基金、信诚至裕
灵活配置混合型证券投
资基金、信诚永益一年定
期开放混合型证券投资
基金、信诚至泰灵活配置
混合型证券投资基金的
基金经理。
2018年 12
月 26日
- 3
经济学硕士。曾任职于
方正中期期货有限公
司,担任宏观研究员;于
合众资产管理股份有限
公司,担任投资经理助
理。2016年 8月加入中
信保诚基金管理有限公
司,历任固定收益部研
究员、投资经理。现任
中信保诚惠泽18个月定
期开放债券型证券投资
基金、中信保诚稳鸿债
券型证券投资基金、信
诚至裕灵活配置混合型
证券投资基金、信诚永
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益一年定期开放混合型
证券投资基金、信诚至
泰灵活配置混合型证券
投资基金、中信保诚景
泰债券型证券投资基金
的基金经理。
注:1.本基金管理人已发布公告,缪夏美女士自 2020年 1月 15日起不再担任本基金的基金经理。截至本
报告披露日,本基金由杨立春先生单独管理。
上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《中信保
诚景泰债券型证券投资基金基金合同》、《中信保诚景泰债券型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚
实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,
加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行
为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基
金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易
执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策
机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程序,
及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进公平
交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交易制度
执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告
期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易
(完全复制的指数基金除外)。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
债市回顾:债市在经历了第二、三季度的持续走强之后,受多种利空因素的主导,9月份之后债市情
绪明显走弱,利率债转为震荡调整。从经济基本面看,国内宏观经济趋于平稳、库存周期接近底部、大宗
反弹,外部环境改善带动 PMI显著复苏并重回荣枯线以上,宽信用效果渐显。此外,四季度以来地产产业
链保持韧性、专项债扩容带动基建发力,财政政策持续积极、基建端有望持续复苏,加上出口数据低位走
平,消费整体平稳,宏观经济出现企稳迹象。另外,外部环境也明显好转,随着中美达成贸易谈判阶段性
协议达成,外部不确定性持续减弱,风险偏好抬升利空债市。货币政策方面,央行 11月 MLF和 OMO利率
下调,进而引导 LPR利率下调,宽松预期占主导,银行间流动性整体维持宽裕。通胀方面,猪价继续推动
CPI冲高,但增速明显放缓,PPI逐渐回升,全球经济明显回暖也对债市情绪影响偏空,但市场对货币政
策收紧的担忧已有所缓释。四季度利率债收益率先上后下维持震荡,但信用债走势较好,对利率的跟随并
不明显,收益率在小幅上行后持续下行至年内低点,中高等级信用债全面下行,信用利差保持低位。转债
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整体表现抢眼,市场走势呈结构性行情,四季度以来,科技成长板块、汽车产业链、银行等低估值周期品
种均具有明显的赚钱效应。
市场展望:预计 2020年宏观经济增速小幅下行,其中消费数据维持回暖,基建发力继续提振经济,
但出口增速、房地产、制造业投资增速均可能出现回落。CPI走势前高后低,上半年通胀走势将主要取决
于 CPI翘尾因素,而 PPI走势主要由新涨价因素决定。财政政策方面,当前市场对财政政策的宽松预期较
高,但在 3%赤字红线的限制下,财政政策很难出现超预期。货币政策预计将延续宽松,为财政政策保驾护
航,但资金利率回落空间不大。随着下半年猪肉价格回落,通胀压力逐步缓解,LPR、MLF利率仍有下调空
间,同时有进一步降准的可能。对于后续债市,总体上仍多空因素交织,全球经济下行压力不减,国内经
济基本面风险也相对有限,但随着经济下行压力加大和局部信用收缩问题逐步得到确认,经济下台阶背景
下财政、货币和产业政策、逆周期调节会进一步发力,2020Q1将大概率加大基建投资力度以对冲地产和制
造业投资增速下滑,政策上总体维持平衡温和发力,致力于培育经济内生动力,经济去杠杆向稳杠杆转换。
考虑到经济基本面缺少向上的弹性和空间,核心通胀压力有限,PPI通缩延续,预计长期基本面仍利好债
市,但同时基本面企稳、通胀读数较高、专项债发行等利空因素对长端利率的压制仍在,预计利率在一季
度的整体机会不大,在二季度 CPI压力明显缓解后,利率债可能有迎来波段性机会。
投资策略:报告期内信诚景泰的仓位变化不大,目前组合仓位以信用债为主。四季度以来利率债震荡
调整,组合适时减仓了中长端利率债,并择机增加剩余期限 3年以内的中高等级信用债配置,适度抬升了
转债仓位。组合信用策略注重票息收益,偏重于稳健防守,以风险可控的中短久期信用债为主。组合未来
会视规模变动情况,维持当前的组合配置,投资于风险可控的优质国企信用债,以及受地产调控影响较小、
性价比较高、信用风险可控的地产类龙头。杠杆方面,由于组合规模波动较大,虽然资金成本上行的风险
不大,但杠杆收益并不明显,组合将视规模变化维持适度杠杆。权益市场方面,考虑到下半年以来中美贸
易争端缓和,市场风险偏好有所回升,权益市场整体机会要好于债市,基金将维持合适的转债仓位,把握
好交易节奏,关注政策和基本面改善的投资机会,积极调整仓位并逢高减持涨幅较大的转债标,及时兑现
收益,增仓业绩优秀的低估值、盈利好、安全边际高的转债品种。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金 A、C份额净值增长率分别为 1.69%和 1.58%,同期业绩比较基准收益率为 1.21%,
基金 A、C份额超越业绩比较基准分别为 0.48%和 0.37%
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内,本基金未出现连续 20个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满二
百人)的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 62,163,566.50 95.05
其中:债券 62,163,566.50 95.05
资产支持证券 - -
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4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 606,492.33 0.93
8 其他资产 2,631,321.82 4.02
9 合计 65,401,380.65 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资的股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 6,804,080.00 11.17
2 央行票据 - -
3 金融债券 5,544,000.00 9.11
其中:政策性金融债 5,544,000.00 9.11
4 企业债券 4,142,000.00 6.80
5 企业短期融资券 20,072,000.00 32.97
6 中期票据 15,289,500.00 25.11
7 可转债(可交换债) 10,311,986.50 16.94
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 62,163,566.50 102.09
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 019611 19国债 01 68,000 6,804,080.00 11.17
2 018007 国开 1801 55,000 5,544,000.00 9.11
3 101800533 18洛阳城投 MTN001 50,000 5,160,500.00 8.48
4 101800413 18厦门特房 MTN001 50,000 5,110,500.00 8.39
5 041900028 19威海国资 CP001 50,000 5,039,500.00 8.28
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券投资。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
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5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证投资。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未进行股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资范围不包括股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金将按照相关法律法规的规定,根据风险管理的原则,在风险可控的前提下,投资国债期货。本
基金将充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场
进行定性和定量分析,对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控,在
最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现委托财产的长期稳定增值。
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未进行国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期内未进行国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明
本基金本期投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴
责、处罚。
5.11.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金本报告期末未持有股票投资,没有超过基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 989.12
2 应收证券清算款 1,656,142.47
3 应收股利 -
4 应收利息 973,891.98
5 应收申购款 298.25
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,631,321.82
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 113522 旭升转债 1,813,752.00 2.98
2 113537 文灿转债 1,731,800.00 2.84
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11
3 128039 三力转债 1,132,600.00 1.86
4 110054 通威转债 627,650.00 1.03
5 113533 参林转债 555,924.50 0.91
6 113510 再升转债 547,100.00 0.90
7 127013 创维转债 473,080.00 0.78
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票投资,不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因,投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 中信保诚景泰债券 A 中信保诚景泰债券 C
报告期期初基金份额总额 93,210,572.60 471,830.76
报告期期间基金总申购份额 244,508.02 158,300.62
减:报告期期间基金总赎回份额 35,802,629.37 56,343.99
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以“-”填
列)
- -
报告期期末基金份额总额 57,652,451.25 573,787.39
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期,基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
无
§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
中信保诚景泰债券型证券投资基金 2019年第四季度报告
12
者类
别 序号
持有基金份额比例达到或者超
过 20%的时间区间
期初份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机构
个人 1 2019-10-01 至 2019-12-31 18,803,193.00 - - 18,803,193.00 32.29%
产品特有风险
本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%,则面临大额赎回的情况,
可能导致:
(1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险;如果
持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人可能
根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续 2个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人
可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响;
(2)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影响基金
的投资运作和收益水平;
(3)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动;
(4)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略;
(5)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终止清
算、转型等风险。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
无
§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1、中信保诚景泰债券型基金相关批准文件
2、中信保诚基金管理公司营业执照
3、中信保诚景泰债券型基金基金合同
4、中信保诚景泰债券型基金招募说明书
5、本报告期内按照规定披露的各项公告
10.2 存放地点
中信保诚基金管理有限公司办公地—中国(上海)自由贸易试验区世纪大道 8号上海国金中心汇丰银
行大楼 9层。
10.3 查阅方式
投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅,也可按工本费购买复印件。
亦可通过公司网站查阅,公司网址为 www.citicprufunds.com.cn。
中信保诚基金管理有限公司
2020年 01月 17日