0.1142% 基金管理人:惠升基金管理有限责任公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:2022年10月26日
惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金 2022年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年10月25日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2022年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 惠升惠泽混合
基金主代码 008418
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2019年12月17日
报告期末基金份额总额 705,910,448.36份
投资目标
在严格控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳
健增值与超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金将从宏观面、政策面、基本面和资金面四个
角度进行综合分析，在控制风险的前提下，合理确
定本基金在股票、债券、现金等各类资产类别的投
资比例，并根据宏观经济形势和市场时机的变化适
时进行动态调整。
业绩比较基准
中证500指数收益率×70%+中证港股通综合指数收
益率×10%+中债综合全价指数收益率×20%
风险收益特征
本基金属于混合型基金，其长期平均预期风险收益
水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型
基金。本基金如投资港股通标的股票，需承担港股
通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交
易规则等差异带来的特有风险。
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基金管理人 惠升基金管理有限责任公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 惠升惠泽混合A 惠升惠泽混合C
下属分级基金的交易代码 008418 008419
报告期末下属分级基金的份额总
额
641,275,846.03份 64,634,602.33份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2022年07月01日 - 2022年09月30日)
惠升惠泽混合A 惠升惠泽混合C
1.本期已实现收益 -828,461.06 -224,210.93
2.本期利润 -88,139,956.80 -10,415,751.48
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1620 -0.1387
4.期末基金资产净值 769,182,555.48 76,228,231.10
5.期末基金份额净值 1.1995 1.1794
注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
惠升惠泽混合A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -11.03% 0.87% -9.74% 0.88% -1.29% -0.01%
过去六个月 -1.45% 1.11% -7.74% 1.10% 6.29% 0.01%
过去一年 -13.10% 1.14% -16.13% 1.03% 3.03% 0.11%
自基金合同
生效起至今
19.95% 1.18% 6.05% 1.05% 13.90% 0.13%
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惠升惠泽混合C净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -11.18% 0.87% -9.74% 0.88% -1.44% -0.01%
过去六个月 -1.76% 1.11% -7.74% 1.10% 5.98% 0.01%
过去一年 -13.64% 1.14% -16.13% 1.03% 2.49% 0.11%
自基金合同
生效起至今
17.94% 1.18% 6.05% 1.05% 11.89% 0.13%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证
券
从
业
年
限
说明
任职
日期
离任
日期
孙庆
本基金的基金经理、惠升
基金管理有限责任公司
董事、副总经理
2019-
12-17
-
20
年
博士。曾任西部利得基金
管理有限公司联席投资总
监兼事业部合伙人，中国
人寿资产管理有限公司基
金投资部投资经理、高级
投资经理、组合投资部总
经理助理、万能险账户总
监、股份传统风格账户总
监，华夏证券研究所研究
员。现任惠升基金管理有
限责任公司董事、副总经
理。2019年12月17日起任
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惠升惠泽灵活配置混合型
发起式证券投资基金基金
经理。
张一甫
本基金的基金经理、惠升
基金管理有限责任公司
副总经理兼权益投资总
监
2019-
12-20
-
12
年
硕士。曾任国泰君安证券
股份有限公司助理研究
员、研究员，瑞银证券有
限责任公司研究员，上投
摩根基金管理有限公司研
究员、行业专家兼基金经
理助理、基金经理。2019
年8月加入惠升基金管理
有限责任公司，现任公司
副总经理兼权益投资总
监。2019年12月20日起任
惠升惠泽灵活配置混合型
发起式证券投资基金基金
经理。
注：①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
③本基金本报告期内没有基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募
集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、
《基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》等法律法规和基金合同，
本着诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险
的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流
程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，公司严格执行
了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《惠升基金管理有限责任公司公
平交易管理办法》的规定。利用统计分析的方法和工具，按照不同的时间窗口（包括1
日内、3 日内、5 日内），对报告期内的同向交易价差进行了分析，未发现违反公平交
易原则的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
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报告期内未发现本基金存在违反法律、法规、中国证监会和证券交易所颁布的相关
规范性文件中认定的异常交易行为。报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同
日反向交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
三季度以来多方面系统性因素的变化使得经济和信心的走向变得模糊且难以回答。
内部环境方面，投资相关的地产链条经历断贷冲击后元气恢复较缓慢，疫情波动对消费
的影响在三季度也处在一个较大的阶段；外部因素方面，出口预期及资金流向两个层面
的负面拉力也未见缓和，港股市场的体现更为明显。我们前期总体也认为转向为时过早、
组合相对均衡、对估值和位置的倾向也比较保守，但部分板块个股机会的捕捉胜率并不
高、至少在短期市场表现上如此，整体组合情况中规中矩。
以上这些压制因素大部分难以一蹴而就的释放，其中，我们倾向于认为投资和地产
链条已经是相对可控的方面，目前已逐步看到一二线城市的商品房销售企稳和缓慢回
升，即使强度不高，但也算是方向性的变化；消费相关领域在目前的政策框架下，更多
受病毒变异株本身属性的扰动，未来预期依然比较模糊，不过内需整体基盘大有一定韧
性，市值消化后部分公司已经有修复的空间，除了日常消费、也包括可选消费如汽车和
新能源车相关链条；外部因素中出口预期和受多重因素影响的资金流走向，其可把控程
度更低，从这个角度看，自主化和内需主导的业务成长扰动更少，包括工业及信息化基
础中的软硬件自主，和有类型相关的属性军品供应链。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末惠升惠泽混合A基金份额净值为1.1995元，本报告期内，该类基金份
额净值增长率为-11.03%，同期业绩比较基准收益率为-9.74%；截至报告期末惠升惠泽
混合C基金份额净值为1.1794元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-11.18%，同
期业绩比较基准收益率为-9.74%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基
金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 653,506,145.93 77.18
其中：股票 653,506,145.93 77.18
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2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
191,455,436.90 22.61
8 其他资产 1,773,615.50 0.21
9 合计 846,735,198.33 100.00
注：本基金本报告期末通过港股通机制投资香港股票的公允价值为175,598,618.72元，
占基金资产净值比例为20.77%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 13,645,520.00 1.61
C 制造业 376,901,562.37 44.58
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
8,775,000.00 1.04
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
56,256,152.96 6.65
J 金融业 21,910,000.00 2.59
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 419,291.88 0.05
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N
水利、环境和公共设施管
理业
- -
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 477,907,527.21 56.53
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（％）
非日常生活消费
品
77,370,686.09 9.15
能源 34,000,567.70 4.02
医疗保健 13,885,324.66 1.64
工业 12,026,953.70 1.42
通讯业务 13,251,854.88 1.57
房地产 25,063,231.69 2.96
合计 175,598,618.72 20.77
注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序
号
股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 300661 圣邦股份 280,500 39,519,645.00 4.67
2 03690 美团－Ｗ 254,200 38,072,872.11 4.50
3 000568 泸州老窖 150,600 34,737,396.00 4.11
4 00883 中国海洋石油 3,995,000 34,000,567.70 4.02
5 02331 李宁 593,500 32,260,786.91 3.82
6 300750 宁德时代 70,000 28,062,300.00 3.32
7 300775 三角防务 761,100 27,346,323.00 3.23
8 688536 思瑞浦 99,024 23,097,348.00 2.73
9 002304 洋河股份 120,500 19,057,075.00 2.25
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10 002142 宁波银行 600,000 18,930,000.00 2.24
注：所用证券代码采用当地市场代码。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内无股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期内无股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期内无国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内无国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期内无国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
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5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，宁波银行股份有限公司在报告编制日
前一年内曾受到监管部门公开谴责或处罚。
本基金投资的前十名证券中，上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制
度的规定。除上述主体外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部
门立案，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 1,772,466.44
4 应收利息 -
5 应收申购款 1,149.06
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,773,615.50
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和和合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
惠升惠泽混合A 惠升惠泽混合C
报告期期初基金份额总额 408,137,437.53 124,681,320.11
报告期期间基金总申购份额 233,369,597.80 18,407,917.00
减：报告期期间基金总赎回份额 231,189.30 78,454,634.78
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列）
- -
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报告期期末基金份额总额 641,275,846.03 64,634,602.33
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
惠升惠泽混合A 惠升惠泽混合C
报告期期初管理人持有的本基金份
额
10,000,555.61 -
报告期期间买入/申购总份额 - -
报告期期间卖出/赎回总份额 - -
报告期期末管理人持有的本基金份
额
10,000,555.61 -
报告期期末持有的本基金份额占基
金总份额比例（%）
1.56 -
注：以上占比为占相应分级类别总份额比例。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目 持有份额总数
持有份额
占基金总
份额比例
发起份额总数
发起份额
占基金总
份额比例
发起份额
承诺持有
期限
基金管理人固
有资金
10,000,555.61 1.4167% 10,000,555.61 1.4167%
不少于三
年
基金管理人高
级管理人员
0.00 0.00% 0.00 0.00% -
基金经理等人
员
0.00 0.00% 0.00 0.00% -
基金管理人股
东
0.00 0.00% 0.00 0.00% -
其他 0.00 0.00% 0.00 0.00% -
合计 10,000,555.61 1.4167% 10,000,555.61 1.4167%
不少于三
年
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§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额
比例达到或者
超过20%的时
间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机
构
1
20220725 - 2
0220930
83,103,964.10
152,210,646.9
8
-
235,314,611.
08
33.3349%
2
20220701 - 2
0220724
120,947,591.1
1
- -
120,947,591.
11
17.1336%
3
20220727 - 2
0220731
120,947,591.1
1
- -
120,947,591.
11
17.1336%
产品特有风险
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，在市场流动性不
足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及时变现基金资产，有可能对
基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。
在特定情况下，若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回本基金，可能导致在其赎回后本基金资产规模
持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。
§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
中国证监会准予基金募集注册的文件；
《惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》；
《惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金托管协议》；
基金管理人业务资格批件、营业执照；
基金托管人业务资格批件、营业执照；
报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告；
中国证监会要求的其他文件。
10.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人及基金托管人的办公场所。
10.3 查阅方式
投资者可以通过基金管理人网站、中国证监会基金电子披露网站，查阅或下载基金
各类备查文件。
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