基金管理人:易方达基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:二〇二〇年七月二十一日
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 2页共 16页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020 年 7
月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 易方达恒裕一年定开债券发起式
基金主代码 009050
交易代码 009050
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2020年 3月 12日
报告期末基金份额总额 999,995,000.00份
投资目标 本基金为纯债基金,管理人主要通过分析影响债券
市场的各类要素,对债券组合的平均久期、期限结
构、类属品种进行有效配置,力争为投资人提供长
期稳定的投资回报。
投资策略 封闭运作期内,本基金在债券投资上主要通过久期
配置、类属配置、期限结构配置和个券选择四个层
次进行投资管理。久期配置方面,在投资组合平均
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 3页共 16页
久期与封闭运作期适当匹配的基础上,本基金将对
宏观经济走势、经济周期所处阶段和宏观经济政策
动向等进行研究, 预测未来收益率曲线变动趋势,
并据此积极调整债券组合的平均久期。类属配置
上,在对宏观经济周期、市场利率走势、资金供求
变化,以及信用债券的信用风险等因素进行分析的
基础上,根据各债券类属的风险收益特征,定期对
债券类属资产进行优化配置和调整。期限结构方
面,对市场收益率曲线变动情况进行研判, 在长
期、中期和短期债券之间进行配置,适时采用子弹
型、哑铃型或梯型策略构建投资组合。个券选择方
面,将根据发行人的公司背景、行业特性、盈利能
力、偿债能力、流动性等因素,对信用债进行信用
风 险评估,积极发掘信用利差具有相对投资机会
的个券进行投资,并采取分散化投资策略。另外本
基金还将对资金面进行综合分析,比较债券收益率
和融资成本,判断利差空间,力争通过杠杆操作提
高组合收益。同时,本基金将根据风险管理的原则,
主要选择流动性好、交易活跃的国债期货合约进行
交易,以对冲投资组合的系统性风险、有效管理现金
流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。开放
运作期内,本基金为保持较高的组合流动性,方便
投资人安排投资,在遵守本基金有关投资限制与投
资比例的前提下,将主要投资于高流动性的投资品
种,减小基金净值的波动。
业绩比较基准 中债综合财富(总值)指数收益率
风险收益特征 本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益
率理论上低于股票型基金、混合型基金,高于货币
市场基金。
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 4页共 16页
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期
(2020年 4月 1日-2020年 6月 30日)
1.本期已实现收益 19,170,522.84
2.本期利润 7,937,340.80
3.加权平均基金份额本期利润 0.0079
4.期末基金资产净值 1,006,861,116.02
5.期末基金份额净值 1.0069
注:1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价
值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.80% 0.12% -0.22% 0.12% 1.02% 0.00%
过去六个
月
- - - - - -
过去一年 - - - - - -
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 5页共 16页
过去三年 - - - - - -
过去五年 - - - - - -
自基金合
同生效起
至今
0.69% 0.11% 0.05% 0.11% 0.64% 0.00%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2020年 3月 12日至 2020年 6月 30日)
注:1.本基金合同于 2020年 3月 12日生效,截至报告期末本基金合同生效
未满一年。
2.按基金合同和招募说明书的约定,自基金合同生效之日起六个月内使基金
的投资组合比例符合本基金合同(第十二部分二、投资范围,三、投资策略和四、
投资限制)的有关约定。本报告期本基金处于建仓期内。
3.自基金合同生效至报告期末,基金份额净值增长率为 0.69%,同期业绩比
较基准收益率为 0.05%。
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 6页共 16页
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓
名
职务
任本基金的基
金经理期限
证券
从业
年限
说明
任职
日期
离任
日期
纪
玲
云
本基金的基金经理、易方
达信用债债券型证券投
资基金的基金经理、易方
达 3年封闭运作战略配售
灵活配置混合型证券投
资基金(LOF)的基金经
理、易方达瑞财灵活配置
混合型证券投资基金的
基金经理、易方达恒利 3
个月定期开放债券型发
起式证券投资基金的基
金经理、易方达恒盛 3个
月定期开放混合型发起
式证券投资基金的基金
经理、易方达稳健收益债
券型证券投资基金的基
金经理助理、易方达丰惠
混合型证券投资基金的
基金经理助理(自 2019
年 01月 18日至 2020年
06月 09日)、固定收益研
究部总经理助理、投资经
理
2020-
03-12
- 11年
硕士研究生,具有基金从业
资格。曾任易方达基金管理
有限公司固定收益研究员、
投资经理助理。
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 7页共 16页
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在
控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内,基金运作
合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流
程,以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。
本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易
制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以“时间优先、价格优先”作为执
行指令的基本原则,通过投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对
待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内,公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 42次,均为
指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 8页共 16页
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2020年二季度经济基本面进入疫情后的回升阶段。4月份经济增长出现较为
快速的回升,结构上表现为工业增速好于投资增速、投资增速好于需求增速的特
点。进入 5月份之后经济回升速度有所放缓,但是下游需求恢复有所加快。从细
分情况来看,基建投资和房地产投资恢复较快,房地产和汽车等非必须消费品销
售恢复较快;制造业投资恢复较慢,截至 5月份较疫情前仍有 15%左右的降幅,
零售中的餐饮恢复也相对较慢,截至 5月份较疫情前仍有 23%的降幅。
政策对冲在二季度有所加码,财政方面通过增加发行特别国债、增加专项债
额度和提高赤字率等方式在短期内快速提升基建投资力度。货币政策则通过增加
银行信贷额度、增加专项再贷款额度等方式侧重进行结构性宽松,并探索开发直
达实体经济的货币宽松工具。总量货币政策在 3、4月份宽松后,随即在 5月份
快速边际收紧,银行间融资成本从最低的 1%以下的水平回升至 2.2%附近。
债券市场收益率中枢和期限利差水平受货币政策变化影响,出现较为明显的
波动。收益率曲线先陡峭化下行,5月之后出现快速的熊平走势,至 6月底收益
率水平基本达到疫情之后第一个工作日的水平。单看二季度的情况,10 年金融
债收益率上行 15BP,3-5年金融债收益率上行 30-40BP。信用债券的利差同样出
现先走扩后收缩的走势,高等级利差波动达到 20-30BP。3、4月份基于货币政策
宽松带来的期限利差和信用利差的拉升体现出市场更多是将疫情的影响视为短
期负面冲击。
操作上,组合自 5月上旬开始积极利用国债期货降低久期并调整期限结构,
降低 0-5年期限段资产的风险暴露,在后续曲线平坦化上行的过程中降低了净值
的负面冲击。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 1.0069 元,本报告期份额净值增长率为
0.80%,同期业绩比较基准收益率为-0.22%。
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 9页共 16页
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 固定收益投资 1,161,967,000.00 95.99
其中:债券 1,161,967,000.00 95.99
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 32,458,417.13 2.68
7 其他资产 16,040,765.75 1.33
8 合计 1,210,466,182.88 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有境内股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 国家债券 38,792,000.00 3.85
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 10页共 16页
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 628,059,000.00 62.38
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 446,001,000.00 44.30
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 49,115,000.00 4.88
9 其他 - -
10 合计 1,161,967,000.00 115.40
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(%)
1 155252 19中铁 04 500,000 50,940,000.00 5.06
2
11200921
4
20浦发银
行 CD214
500,000 49,115,000.00 4.88
3 200004
20附息国
债 04
400,000 38,792,000.00 3.85
4 1680002
16常德城
投债
600,000 36,252,000.00 3.60
5 143707 18中煤 06 300,000 31,317,000.00 3.11
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 11页共 16页
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金根据风险管理的原则,主要选择流动性好的国债期货合约进行交易,
以对冲投资组合的利率风险。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
代码 名称 持仓量
(买/卖)
合约市值
(元)
公允价值变动
(元)
风险指标说明
T2009 T2009 -50
-50,137,500
.00
-34,555.56
本交易期内组合
利用国债期货空
头交易降低组合
有效久期,对冲
利率上行风险
TF2009 TF2009 -80
-81,324,000
.00
329,000.00
本交易期内组合
利用国债期货空
头交易降低组合
有效久期,对冲
利率上行风险
TS2009 TS2009 -50
-101,215,00
0.00
-198,000.00
本交易期内组合
利用国债期货空
头交易降低组合
有效久期,对冲
利率上行风险
公允价值变动总额合计(元) 96,444.44
国债期货投资本期收益(元) 2,906,170.44
国债期货投资本期公允价值变动(元) 96,444.44
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金投资国债期货根据风险管理的原则,以套期保值为目的,选择流动性
好、交易活跃的期货合约进行交易。本基金力争通过国债期货的交易,降低组合
债券持仓调整的交易成本,增加组合的灵活性,对冲潜在风险。本报告期内,本
基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 2019年 7月 8日,中国银行保险监督管理委员会上海监管局对上海浦东
发展银行股份有限公司信用卡中心的如下违法违规行为作出“责令改正,并处罚
款 30万元”的行政处罚决定:2015年至 2018 年 6月,该中心在为部分客户办
理信用卡业务时,对申请人收入核定严重不审慎。2019年 12月 3日中国银行保
险监督管理委员会上海监管局对上海浦东发展银行股份有限公司信用卡中心
2019 年 1 月信用卡催收外包管理严重违反审慎经营规则的违法违规事实,作出
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 12页共 16页
“责令改正,并处罚款 50万元”的行政处罚决定。
2019 年 8 月 7 日,江西省交通建设工程质量监督管理局对中国建筑股份有限公
司违反交通法规的行为罚款五万元。2019年 9月 18日,深圳市住房和建设局对
中国建筑股份有限公司违反《中华人民共和国安全生产法》第三十八条第一款
“生产经营单位应当建立健全生产安全事故隐患排查治理制度,采取技术、管理
措施,及时发现并消除事故隐患,事故隐患排查治理情况应当如实记录,并向从
业人员通报”的行为罚款 50000元。2019年 11月 4日,国家税务总局北京市海
淀区税务局对中国建筑股份有限公司未依法履行职责的行为进行罚款。2020年 3
月 19 日,西安市人力资源和社会保障局依据《西安市农民工工资保障办法》第
二十三条第一项,对中国建筑股份有限公司“未按本办法规定预存农民工工资支
付保证金”的行为罚款 10000元。2020 年 5 月 7日,江西省交通建设工程质量
监督管理局对中国建筑股份有限公司 “中国建筑股份有限公司井冈山航电枢纽
工程项目 A1 合同段从事电焊作业的陈子高未按照国家有关规定经专门的安全作
业培训取得相应特种作业资格”的行为罚款 2万元。
本基金投资 20浦发银行 CD214、20中建 MTN003的投资决策程序符合公司投资制
度的规定。
除 20浦发银行 CD214、20中建 MTN003外,本基金投资的前十名证券的发行主体
本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处
罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期没有投资股票,因此不存在投资的前十名股票超出基金
合同规定的备选股票库情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 2,608,573.36
2 应收证券清算款 138,006.68
3 应收股利 -
4 应收利息 13,294,185.71
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 13页共 16页
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 16,040,765.75
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 999,995,000.00
报告期基金总申购份额 -
减:报告期基金总赎回份额 -
报告期基金拆分变动份额(份额减少以“-”
填列)
-
报告期期末基金份额总额 999,995,000.00
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位:份
报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,000.00
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,000.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比
例(%)
1.0000
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 14页共 16页
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目
持有份额总数 持有份额
占基金总
份额比例
发起份额总数 发起份额
占基金总
份额比例
发起份
额承诺
持有期
限
基金管理人
固有资金
10,000,000.00 1.0000% 10,000,000.00 1.0000% 不少于
3年
基金管理人
高级管理人
员
- - - - -
基金经理等
人员
- - - - -
基金管理人
股东
- - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,000.00 1.0000% 10,000,000.00 1.0000% -
§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者类别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有
基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期 初 份
额
申购份
额
赎 回 份
额
持有份
额
份额
占比
机构
1
2020年 04月 01
日~2020年 06月
30日
489,998,
000.00
- -
489,998
,000.00
49.00
%
2
2020年 04月 01
日~2020年 06月
30日
299,999,
000.00
- -
299,999
,000.00
30.00
%
产品特有风险
报告期内,本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况,由此可能导致的
特有风险主要包括:当投资者持有份额占比较为集中时,个别投资者的大额赎回可能会对
基金资产运作及净值表现产生较大影响;极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时
变现基金资产以应对投资者的赎回申请,可能带来流动性风险;如个别投资者大额赎回引
发巨额赎回,基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回
申请,可能影响投资者赎回业务办理;本基金基金合同生效满三年后继续存续时,若个别
投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元,基金还可能
面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形;持有基金份额占比较高的
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 15页共 16页
投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、定期开放运作的风险
(1)本基金以定期开放方式运作且不上市交易,投资者仅可在开放运作期
申赎基金份额,在封闭运作期内无法申购赎回。若投资者在开放运作期未赎回基
金份额,则需继续持有至下一封闭运作期结束才能赎回,投资者在封闭运作期内
存在无法赎回基金份额的风险。
(2)基金合同生效后的首个运作期为封闭运作期,自基金合同生效日至基
金管理人规定的时间,首个封闭运作期可能少于或者超过一年,投资者应仔细阅
读相关法律文件及公告,并及时行使相关权利。
(3)除首个运作期封闭运作外,本基金的运作期包含“封闭运作期”和“开放
运作期”,运作期期限一年,基金管理人在每个封闭运作期结束前公布开放运作
期和下一封闭运作期的具体时间安排,由于市场环境等因素的影响,本基金每次
开放运作期和封闭运作期的时间及长度不完全一样,投资者应关注相关公告并及
时行使权利,否则会面临无法申购/赎回基金份额的风险。
2、单一投资者或者构成一致行动人的多个投资者持有基金份额可达到或者
超过 50%的风险
(1)本基金单一投资者或者构成一致行动人的多个投资者持有基金份额可
达到或者超过 50%,单一投资者或者构成一致行动人的多个投资者大额赎回时,
可能会对本基金资产运作及净值表现产生较大影响。
(2)巨额赎回的风险
相对于其他基金,本基金更可能因开放期内单一投资者或者构成一致行动人
的多个投资者集中大额赎回发生巨额赎回。当发生巨额赎回时,基金管理人可能
根据基金当时的资产组合状况决定延缓支付赎回款,投资者面临赎回款被延缓支
付的风险。
3、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同的风险
(1)本基金的销售对象主要为机构投资者,不向个人投资者公开发售,基
金募集规模及持续营销可能受到影响,若《基金合同》生效之日起三年后的对应
日基金资产净值低于 2亿元,基金合同自动终止且不得通过召开基金份额持有人
大会延续。投资者面临基金合同直接终止的风险。
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2020年第 2季度报告
第 16页共 16页
(2)本基金基金合同生效满三年后继续存续的,若连续 60个工作日出现基
金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于 5000 万元情形,基金管理
人应当在 10 个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案,如持续营销、转换
运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等,并在 6个月内召开基金份额持
有人大会进行表决。投资者面临转换基金运作方式、与其他基金合并或终止基金
合同的风险。
§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1.中国证监会准予易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金注
册的文件;
2.《易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》;
3.《易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》;
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》;
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
10.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30号广州银行大厦 40-43楼。
10.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇二〇年七月二十一日