2.2064% 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2022年 1月 24日
景顺长城核心优选一年持有混合 2021年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 1月 21日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 10月 01日起至 2021年 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 景顺长城核心优选一年持有混合
基金主代码 009190
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2020年 5月 8日
报告期末基金份额总额 1,434,569,113.95份
投资目标 本基金通过投资于具有投资价值的优质企业，分享其在中国经济增长
的大背景下的可持续性增长，以实现基金资产的长期资本增值。
投资策略 1、资产配置策略
本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、
股市政策、市场趋势的综合分析，运用宏观经济模型（MEM）做出对
于宏观经济的评价，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建
议，经投资决策委员会审核后形成资产配置方案。
2、股票投资策略
本基金股票投资主要遵循“自下而上”的个股投资策略，利用我公司
股票研究数据库（SRD）对企业进行深入细致的分析，并进一步挖掘
出具有较强核心竞争优势的公司，最后以财务指标验证核心竞争优势
分析的结果。
3、港股通标的股票投资策略
本基金将结合股票基本面信息，以及宏观因素和估值因素综合确定并
适时调整内地 A股和香港（港股通标的股票）两地股票配置比例及投
资策略。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+中证综
合债券指数收益率*20%
风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金和债券型
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基金，低于股票型基金。
本基金还可投资港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金
类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制
下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有
风险。
基金管理人 景顺长城基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2021年 10月 1日-2021年 12月 31日）
1.本期已实现收益 202,363,023.48
2.本期利润 110,010,794.70
3.加权平均基金份额本期利润 0.0722
4.期末基金资产净值 1,890,990,368.41
5.期末基金份额净值 1.3181
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 5.15% 1.76% -0.16% 0.62% 5.31% 1.14%
过去六个月 -6.35% 1.68% -6.62% 0.83% 0.27% 0.85%
过去一年 -7.66% 1.72% -4.84% 0.91% -2.82% 0.81%
自基金合同
生效起至今
31.81% 1.58% 16.67% 0.94% 15.14% 0.64%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：本基金的投资组合比例如下：本基金股票投资占基金资产的比例范围为 60%—95%。本基金港
股通标的股票最高投资比例不得超过股票资产的 50%。本基金每个交易日日终在扣除股指期货合
约、国债期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值 5%的现
金或者到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
本基金的建仓期为自 2020年 5月 8日基金合同生效日起 6个月。建仓期结束时，本基金投资组合
达到上述投资组合比例的要求。
3.3 其他指标
无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
余广
本基金的
基金经理
2020年 5月 8
日
- 17年
银行和金融工商管理硕士。中国注册会计
师。曾任蛇口中华会计师事务所审计项目
经理，杭州中融投资管理有限公司财务顾
问项目经理，世纪证券综合研究所研究
员，中银国际（中国）证券风险管理部高
级经理。2005年 1月加入本公司，担任
投资部研究员，自 2010年 5月起担任股
票投资部基金经理，现任公司总经理助
理、股票投资部总经理、基金经理，并兼
任投资经理。具有 17年证券、基金行业
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从业经验。
注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公
司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任
后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间
余广
公募基金 4 17,403,603,028.41 2010年 5月 29日
私募资产管
理计划
1 932,562,160.19 2021年 4月 28日
其他组合 - - -
合计 5 18,336,165,188.60 -
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投
资基金运作管理办法》、《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》和《公开募集证券投资
基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城核心优选一年持有期混合型
证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整
体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有
关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011
年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平
执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 14次，为投资组合的投资策略需要而发生
的同日反向交易，按规定履行了审批程序。
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本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2021年四季度，整体市场呈现波动向上走势，板块表现出现分化，传媒、军工、通信板块领
涨。整体来看，三季度比较严苛的限电限产政策得到了逐步纠偏，工业生产等得到了边际修复，
但从 10月以及 11月的经济运行数据来看，整体上仍低于市场预期，也并未明显强于季节性，整
体信用环境仍偏弱，信用扩张结构并不如意，经济下行的压力仍在持续发酵。
相较而言，政策层面的信号较为积极，无论是此前房地产政策边际纠偏，还是中央经济工作
会议的定调，“以经济建设为中心”、“逆周期”、“总量”等词汇重现，至少未来一个季度宽
信用的政策意图还是比较明确的，近期货币政策方面也通过全面降准、多种结构性工具进行了配
合。对于短期内的经济触底反弹我们保持相对乐观。
海外方面，四季度经济基本面延续了边际放缓的状态，但随着美联储加快 Taper的落地以及
不断对外释放鹰派言论应对通胀，市场对于美联储加息的预期不断升温，目前市场较为激进的预
期是 3月开始加息、全年加 3-4次，但与此形成鲜明对比的是，美债收益率保持了相对克制并未
触及前高，而美股走势明显偏强。考虑到海外经济基本面的趋弱，以及参考中国疫情之后的经济
周期与政策演化，预计美联储等海外央行的政策推演将不及当前的市场预期，我们认为政策在初
期加快退出之后将趋于缓和。在 2022年上半年，仍需要警惕美股波动以及美元走高对于新兴市场
的冲击，下半年可能反而面临相对友好的外部环境。
四季度报告期内，沪深 300指数、中小 100指数、创业板指数分别上涨 1.52%、6.21%和 2.40%；
行业方面分化严重，在元宇宙概念拉动下，传媒（+22.72%）、通信（+14.59%）表现突出，前期
涨幅较大的周期品跌幅居前，煤炭（-12.61%）、石油石化（-9.51%）、钢铁（-7.17%）。港股方
面回调显著，恒生指数下跌 4.79%，恒生国企指数下跌 5.61%。
展望 2022年，中央经济工作会议的定调，“以经济建设为中心”，“稳增长”会是全年的整
体基调。盈利方面，预计 2022年中见到本轮盈利增速低点，下半年在宽信用传导下盈利有望逐步
企稳，但全年增速预期不宜过高。估值方面，从过往信用周期与估值走势来看，信用扩张时，估
值向上；信用收缩时，估值向下。总体上，我们预计 2022年 A股整体盈利探底后逐步企稳、估值
水平平稳或小幅抬升，作用于指数层面，意味着较难有指数级别的行情，但大幅下跌的概率也不
大，市场大概率延续今年的结构性行情，而宏观信用结构扩张的方向也将带来更多的阿尔法机会。
权益配置方向：
1、转型经济下，科技制造与大消费有长期超额收益。在当前转型经济的大环境下，结构性的
信用扩张，支撑新兴产业（新能源、半导体、专精特新、数字化）的产业趋势持续上行。
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2、PPI-CPI剪刀差收敛，中下游盈利能力修复。建议重点关注提价能力强或行业空间大，且
估值消化充分的消费蓝筹。
宏观方面，短期内倾向于“宽货币、宽信用”，目前宽货币已经得到逐步兑现，未来市场关
注的重点可能逐步向宽信用逻辑转换。对于 2022年全年经济，目前的基准判断是全年 5.2%的经
济增长，通胀压力可控，全年前高后低，政策的下一个拐点可能在二季度出现。
港股市场方面，2021年表现显著弱于 A股，原因在于科技板块政策监管趋严、澳门博彩政策
风险、房地产开发商的违约诱发房地产板块出现进一步抛售、美国 11月 Taper的担忧。展望 2022
年，预计从全年的维度港股市场将会企稳回升，主要得益于：1）中美关系有所缓和，美国贸易代
表宣布美国计划重启关税豁免程序；2）互联网监管政策基本见底；3）大宗商品价格预计全年维
度会边际回落，一定程度上缓解了滞胀的担忧。我们认为，由于当前市场估值水平已经较低，反
映了绝大多数悲观预期，任何正向的催化剂都有可能带来一定预期差。中国货币政策逐步放松也
可能利好优质港股成长标的。港股市场配置价值显现，特别是对于已经跌至历史估值区间底部的
龙头标的投资机会。
投资策略上，我们将更加关注市场结构，配置上相对分散及均衡，继续坚持自下而上精选优
质个股，操作上更加侧重选股，侧重于长期因素，基于企业的长期基本面和估值，以长期持有的
思路来坚持价值投资，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定
性的行业龙头公司，买入持有，以期获取长期的投资回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
2021年 4季度，本基金份额净值增长率为 5.15%，业绩比较基准收益率为-0.16%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 1,724,284,937.82 90.31
其中：股票 1,724,284,937.82 90.31
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 104,882,000.00 5.49
其中：债券 104,882,000.00 5.49
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
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5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 76,451,087.65 4.00
8 其他资产 3,769,363.82 0.20
9 合计 1,909,387,389.29 100.00
注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 355,495,750.40元，占基金资产净值
的比例为 18.80%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 1,115,597,506.32 59.00
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 37,500,000.00 1.98
E 建筑业 40,404,713.80 2.14
F 批发和零售业 128,574.12 0.01
G 交通运输、仓储和邮政业 41,802,240.52 2.21
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 339,094.17 0.02
J 金融业 73,598,756.80 3.89
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 59,335,710.34 3.14
N 水利、环境和公共设施管理业 44,659.04 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 37,932.31 0.00
S 综合 - -
合计 1,368,789,187.42 72.38
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）
原材料 - -
周期性消费品 15,828,736.00 0.84
非周期性消费品 100,123,296.00 5.29
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综合 - -
能源 185,104,640.00 9.79
金融 17,336,390.40 0.92
工业 - -
信息科技 - -
公用事业 - -
通讯 37,102,688.00 1.96
合计 355,495,750.40 18.80
注：以上行业分类采用彭博行业分类标准。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（%）
1 03800 保利协鑫能源 80,000,000 185,104,640.00 9.79
2 600519 贵州茅台 90,000 184,500,000.00 9.76
3 002594 比亚迪 500,000 134,060,000.00 7.09
4 300207 欣旺达 3,000,000 126,480,000.00 6.69
5 000792 盐湖股份 3,500,050 123,866,769.50 6.55
6 01873 维亚生物 26,000,000 100,123,296.00 5.29
7 603799 华友钴业 800,013 88,249,434.03 4.67
8 688169 石头科技 100,000 81,300,000.00 4.30
9 300919 中伟股份 456,138 66,198,089.52 3.50
10 603259 药明康德 500,000 59,290,000.00 3.14
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 100,070,000.00 5.29
其中：政策性金融债 100,070,000.00 5.29
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 4,812,000.00 0.25
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 104,882,000.00 5.55
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例（%）
1 210206 21国开 06 1,000,000 100,070,000.00 5.29
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2 113052 兴业转债 48,120 4,812,000.00 0.25
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金参与股指期货交易，根据风险管理的原则，以套期保值为目的，制定相应的投资策略。
（1）时点选择：基金管理人在交易股指期货时，重点关注当前经济状况、政策倾向、资金流
向、和技术指标等因素。
（2）套保比例：基金管理人根据对指数点位区间判断，在符合法律法规的前提下，决定套保
比例。再根据基金股票投资组合的贝塔值，具体得出参与股指期货交易的买卖张数。
（3）合约选择：基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据，选择和基
金组合相关性高的股指期货合约为交易标的。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金可投资国债期货和其他经中国证监会允许的衍生金融产品。本基金投资国债期货将根
据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要评估期货合约的流动性、交易活跃度等方面。本基
金力争利用期货的杠杆作用，降低基金资产调整的频率和交易成本。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
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本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
1、兴业银行股份有限公司（以下简称“兴业银行”，股票代码：601166）于 2021 年 8 月 13
日收到中国人民银行出具的行政处罚决定书(银罚字〔2021〕26号)，其因违反信用信息采集、提
供、查询及相关管理规定，被处以罚款人民币 5万元。
本基金基金经理依据基金合同及公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程
序对兴业银行进行了投资。
2、青海盐湖工业股份有限公司（以下简称“盐湖股份”，股票代码：000792）于 2021 年 9
月 28日收到国家市场监督管理总局出具的行政处罚决定书（市监处罚【2021】71号），其因在生
产成本未发生显著变化的情况下，大幅度上调销售价格，违反了《中华人民共和国价格法》第十
四条第（三）项的规定，被处以 160万元罚款。
本基金基金经理依据基金合同及公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程
序对盐湖股份进行了投资。
3、其余八名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内
受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 429,690.66
2 应收证券清算款 1,584,502.92
3 应收股利 -
4 应收利息 1,755,170.24
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,769,363.82
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的公允
价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
流通受限情况说明
1 300919 中伟股份 29,835,689.52 1.58 非公开流通受限
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,583,549,786.29
报告期期间基金总申购份额 99,210,771.54
减：报告期期间基金总赎回份额 248,191,443.88
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） -
报告期期末基金份额总额 1,434,569,113.95
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
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1、中国证监会准予景顺长城核心优选一年持有期混合型证券投资基金募集注册的文件；
2、《景顺长城核心优选一年持有期混合型证券投资基金基金合同》；
3、《景顺长城核心优选一年持有期混合型证券投资基金招募说明书》；
4、《景顺长城核心优选一年持有期混合型证券投资基金托管协议》；
5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
9.2 存放地点
以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可在办公时间免费查阅。
景顺长城基金管理有限公司
2022年 1月 24日