基金管理人:泓德基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2021年 07月 20日
泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金 2021年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年7月19日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2021年4月1日起至2021年6月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 泓德优质治理混合
基金主代码 011530
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021年03月23日
报告期末基金份额总额 846,799,513.13份
投资目标
本基金在严格控制风险的前提下,重点挖掘优
质治理型公司的投资机会,力争实现基金资产
的长期稳健增值。
投资策略
本基金采取"自上而下"的方式进行大类资产配
置,根据对宏观经济、市场面、政策面等因素
进行定量与定性相结合的分析研究,动态调整
基金资产在股票、债券、货币市场工具等类别
资产间的分配比例,控制市场风险,提高配置
效率。本基金将基于国内外宏观经济、货币政
策、资本市场环境等因素,主动判断市场时机,
根据股票市场估值水平和上市公司盈利能力变
化趋势来决定股票资产的配置比例。
本基金强调公司治理结构的研究,着重考察公
司治理结构是否良好,是否具有持续的竞争优
势以及股票估值是否合理,重点挖掘股票价格
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低于公司内在价值的优质治理型公司的投资机
会。
在对A、H股溢价水平进行重点分析和趋势预测
的前提下,本基金管理人将优选香港市场与国
内A股在部分行业形成有效互补的行业和上市
公司。
本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、
收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进
行综合分析,构建和调整固定收益证券投资组
合,力求获得稳健的投资收益。主要采取久期
配置策略、个券选择策略、可转换债券投资策
略、证券公司短期公司债券投资策略、资产支
持证券投资策略。
本基金本着谨慎原则,从风险管理角度出发,
适度参与股指期货、国债期货投资。
业绩比较基准
中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指
数收益率×10% +中国债券综合全价指数收益
率×20%
风险收益特征
本基金为混合型基金,其长期预期风险与预期
收益低于股票型基金,高于债券型基金、货币
市场基金。
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互
通机制投资于香港证券市场,除了需要承担与
境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般
投资风险之外,本基金还面临汇率风险、投资
于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港
股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有
风险。
本基金可投资于新三板精选层股票,可能面临
新三板市场因投资环境、投资标的以及交易规
则等差异带来的流动性风险、挂牌公司经营风
险、挂牌公司降层风险、终止挂牌的风险和精
选层市场股价波动风险等特有风险。
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§3 主要财务指标和基金净值表现
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3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2021年04月01日 - 2021年06月30日)
1.本期已实现收益 7,127,765.68
2.本期利润 79,520,986.81
3.加权平均基金份额本期利润 0.0817
4.期末基金资产净值 923,492,850.63
5.期末基金份额净值 1.0906
注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
2、所列数据截止到2021年06月30日。
3、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关
费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 8.39% 0.66% 3.46% 0.68% 4.93% -0.02%
自基金合同生效起至
今
9.06% 0.64% 3.11% 0.71% 5.95% -0.07%
注:本基金的业绩比较基准为:中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率×10%+中国债
券综合全价指数收益率×20%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注:1、本基金的基金合同于2021年03月23日生效,截至2021年06月30日止,本基金成立未满1年。
2、本基金建仓期为6个月,截至2021年06月30日止,本基金建仓期尚未结束。
3、建仓期结束后,本基金的各项投资比例符合基金合同关于投资范围及投资限制规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证
券
从
业
年
限
说明
任职
日期
离任
日期
苏昌景
量化投资部副总监,泓德
泓益量化混合、泓德量化
精选混合、泓德泓业混
合、泓德泓富混合、泓德
泓信混合、泓德优质治理
混合基金经理
2021-
03-23
-
13
年
硕士研究生,具有基金从
业资格,曾任本公司研究
部研究员,国都证券股份
有限公司研究所金融工程
研究员、资产管理总部总
经理助理、投资经理。
注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”为基金合同生效日,“离任日期”为根据公司决定
确定的解聘日期,对此后的非首任基金经理,“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确
定的聘任日期和解聘日期。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
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本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项
实施细则、本基金基金合同和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原
则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。本报
告期内,基金运作整体合法合规,没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比
例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公
平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内,基金管理人管理的所有投
资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当
日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
尽管产品发行处在较难的市场环境,但是从投资管理的角度却好做许多。产品成立
时点,从我们拟建仓组合的潜在风险与回报来看,组合持有到年底面临的潜在亏损风险
并不大。而从可能的市场节奏来讲,结构性估值高企叠加宏观环境变化带来的短期高波
动性恰恰可能是建仓的良机,因为反复评估后我们坚信拟投资企业基本面的长期确定性
并没有发生变化。
基于上述判断,我们制定了"波动环境中,重视产品下行风险,关注个股估值与盈
利匹配度,理性建仓"的原则:①评估拟建仓组合短期内潜在风险与回报;②确定期初
合适的底仓水平,并分批买入整体组合,尽可能让持仓成本贴合市场短期随机波动中枢
的下方;③框定组合大概率的调整区间,明确仓位上限水平和期间加仓原则,利用市场
高波动时机,对处于一定安全边际内的个股进行螺旋式加仓。事实上,封闭期间的市场
环境与我们预期比较匹配,在建仓预案指导之下的投资有条不紊,净值表现符合控制下
行风险基础上积极为客户创造投资回报的初衷。
展望未来,决定股价上涨的不再是估值而是企业业绩增长,而业绩高增长的驱动力
并不会来自宏观层面,随着经济增速向中枢回归和宏观波动的下降,我们还是需要高度
关注中国原本的内在长期结构性趋势。这需要我们聚焦可以决定企业长期业绩的一些更
长期、更稳定、能穿越周期的基本面长期变量--比如,商业模式、竞争格局、竞争优势、
治理结构与管理层等,也只有这样才能使得我们的投资组合呈现出部分逆向投资属性,
中长期我们也才能获得更好的超额收益。站在报告期末,我们认为未来市场整体面临的
风险有限,特别是我们组合里面一批优秀的公司,比如互联网、金融地产、化工建材等
在报告期内并没有出现大幅上涨,很多公司具备良好的成长性与持续性,估值消化逐步
充分,市场波动带来的下跌都属于长期投资买入的良机。
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如今的资本市场广度和深度都有了极大提升,行业、个股差异化带来的机会丰富度
给未来的组合管理和结构优化创造了很多的可能。我们的整个投资框架不变:优质企业
+绝对估值安全边际+多因子模型驱动的组合性价比优化,我们仍将坚持面向未来中国内
在长期结构性趋势(消费、医药、科技、光伏、电动智能车、周期成长)进行均衡配置,
通过优秀企业基本面的兑现和持有获取投资回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末泓德优质治理混合基金份额净值为1.0906元,本报告期内,基金份额
净值增长率为8.39%,同期业绩比较基准收益率为3.46%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 766,061,822.89 79.69
其中:股票 766,061,822.89 79.69
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 100,385,516.73 10.44
其中:债券 100,385,516.73 10.44
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
75,681,814.89 7.87
8 其他资产 19,217,222.89 2.00
9 合计 961,346,377.40 100.00
注:本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币179,605,333.36元,占期末净值比例
19.45%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 396,540,331.07 42.94
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
5,160,036.60 0.56
E 建筑业 11,014.44 0.00
F 批发和零售业 67,112.46 0.01
G 交通运输、仓储和邮政业 21,563,886.20 2.34
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
22,858,692.64 2.48
J 金融业 63,092,821.10 6.83
K 房地产业 14,286,000.00 1.55
L 租赁和商务服务业 14,115,000.00 1.53
M 科学研究和技术服务业 31,006,360.00 3.36
N
水利、环境和公共设施管
理业
13,285.02 0.00
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 17,741,950.00 1.92
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 586,456,489.53 63.50
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例(%)
非日常生活消费
品
43,180,791.60 4.68
日常消费品 18,978,912.72 2.06
金融 9,627,165.60 1.04
医疗保健 22,711,623.60 2.46
信息技术 46,232,062.24 5.01
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电信服务 38,874,777.60 4.21
合计 179,605,333.36 19.45
注:以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序
号
股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 00700 腾讯控股 80,000 38,874,777.60 4.21
2 601012 隆基股份 294,032 26,121,802.88 2.83
3 300750 宁德时代 48,016 25,678,956.80 2.78
4 600036 招商银行 450,000 24,385,500.00 2.64
5 03690 美团-W 90,000 23,993,858.88 2.60
6 002142 宁波银行 580,000 22,602,600.00 2.45
7 02382 舜宇光学科技 110,000 22,461,167.52 2.43
8 300124 汇川技术 250,085 18,571,312.10 2.01
9 300012 华测检测 560,000 17,852,800.00 1.93
10 002475 立讯精密 380,000 17,480,000.00 1.89
5.3.2 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的全国中小企业股份转让系统挂
牌股票投资明细
本基金本报告期末未持有全国中小企业股份转让系统挂牌股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 100,120,000.00 10.84
其中:政策性金融债 100,120,000.00 10.84
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) 265,516.73 0.03
8 同业存单 - -
9 其他 - -
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10 合计 100,385,516.73 10.87
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序
号
债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 210301 21进出01 1,000,000 100,120,000.00 10.84
2 127036 三花转债 2,027 265,516.73 0.03
注:本基金本报告期末仅持有两只债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券除宁波银行(证券代码:002142)、招商银
行(证券代码:600036)、腾讯控股(证券代码:00700)外,其他证券的发行主体未
有被监管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
2021年6月10日,宁波银行发行人宁波银行股份有限公司因代理销售保险不规范被
中国银行保险监督管理委员会宁波监管局罚款人民币25万元,并责令该行对相关直接责
任人员给予纪律处分。
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2020年10月16日,宁波银行发行人宁波银行股份有限公司因授信业务未履行关系人
回避制度、贷后管理不到位被中国银行保险监督管理委员会宁波监管局罚款人民币30
万元,并责令该行对贷后管理不到位直接责任人员给予纪律处分。
2021年5月17日,招商银行发行人招商银行股份有限公司因为同业投资提供第三方
信用担保、为非保本理财产品出具保本承诺、部分未按规定计提风险加权资产等原因被
中国银行保险监督管理委员会罚款7170万元。
2021年3月12日,腾讯控股发行人腾讯控股有限公司因存在下列情况被国家市场监
督管理总局给予腾讯50万元人民币罚款的行政处罚。
(一)构成未依法申报违法实施的经营者集中。
(二)不具有排除、限制竞争的效果。
在上述公告公布后,本基金管理人对上述公司进行了进一步了解和分析,认为上述
处罚不会对投资价值构成实质性负面影响,因此本基金管理人对上述公司的投资判断未
发生改变。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 456,688.88
2 应收证券清算款 12,069,063.62
3 应收股利 -
4 应收利息 821,492.85
5 应收申购款 5,869,977.54
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 19,217,222.89
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因,分项之和与合计可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 982,700,703.83
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报告期期间基金总申购份额 10,028,801.73
减:报告期期间基金总赎回份额 145,929,992.43
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以
“-”填列)
-
报告期期末基金份额总额 846,799,513.13
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
本基金本报告期间无单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
(1)中国证券监督管理委员会批准泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金设
立的文件
(2)《泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
(3)《泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
(4)基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
(5)泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放地点
地点为管理人地址:北京市西城区德胜门外大街125号
9.3 查阅方式
(1)投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件
(2)投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人泓德基金管理有限公司,
客户服务电话:4009-100-888
(3)投资者可访问本基金管理人公司网站,网址:www.hongdefund.com
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