易方达商业模式优选混合型证券投资基金2023年第1季度报告

基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二三年四月二十一日
易方达商业模式优选混合型证券投资基金 2023年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 4月 19日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 易方达商业模式优选混合
基金主代码 011847
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021年 8月 3日
报告期末基金份额总额 1,354,874,348.15份
投资目标 本基金主要投资具备良好商业模式的公司，在控制
风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略 资产配置方面，本基金将综合考虑宏观与微观经济、
市场与政策等因素，确定组合中股票、债券、货币
市场工具及其他金融工具的比例。股票投资方面，
本基金将通过分析行业属性和行业景气度，对各行
业的投资价值进行综合评估，从而确定并动态调整
股票资产在各行业之间的配置；本基金主要投资于
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具备良好商业模式的公司。本基金投资存托凭证的
策略依照股票投资策略执行。债券投资方面，本基
金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投
资管理。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×70%+中证港股通综合指数收
益率×15%+中债总指数收益率×15%
风险收益特征 本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收
益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市
场基金。
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机
制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券
投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之
外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场
的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互
通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与
香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招
募说明书。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简
称
易方达商业模式优选混
合 A
易方达商业模式优选混
合 C
下属分级基金的交易代
码
011847 011848
报告期末下属分级基金
的份额总额
1,317,128,025.48份 37,746,322.67份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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主要财务指标
报告期
(2023年 1月 1日-2023年 3月 31日)
易方达商业模式优选
混合 A
易方达商业模式优选
混合 C
1.本期已实现收益 9,935,729.68 267,994.09
2.本期利润 57,645,845.88 1,740,334.56
3.加权平均基金份额本期利润 0.0424 0.0416
4.期末基金资产净值 1,286,258,338.44 36,617,887.17
5.期末基金份额净值 0.9766 0.9701
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本
期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
易方达商业模式优选混合 A
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
3.89% 1.28% 3.24% 0.72% 0.65% 0.56%
过去六个
月
5.96% 1.57% 6.86% 0.96% -0.90% 0.61%
过去一年 9.29% 1.42% -2.48% 0.97% 11.77% 0.45%
过去三年 - - - - - -
过去五年 - - - - - -
自基金合
同生效起
至今
-2.34% 1.25% -15.10% 0.98% 12.76% 0.27%
易方达商业模式优选混合 C
阶段 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 ①－③ ②－④
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率① 率标准差
②
基准收益
率③
基准收益
率标准差
④
过去三个
月
3.79% 1.28% 3.24% 0.72% 0.55% 0.56%
过去六个
月
5.73% 1.57% 6.86% 0.96% -1.13% 0.61%
过去一年 8.85% 1.42% -2.48% 0.97% 11.33% 0.45%
过去三年 - - - - - -
过去五年 - - - - - -
自基金合
同生效起
至今
-2.99% 1.25% -15.10% 0.98% 12.11% 0.27%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
易方达商业模式优选混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2021年 8月 3日至 2023年 3月 31日）
易方达商业模式优选混合 A

易方达商业模式优选混合 C
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注：自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为-2.34%，同期业绩
比较基准收益率为-15.10%；C类基金份额净值增长率为-2.99%，同期业绩比较基准收
益率为-15.10%。

§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓
名
职务
任本基金的基
金经理期限
证券
从业
年限
说明
任职
日期
离任
日期
郭
杰
本基金的基金经理，易方
达国企改革混合、易方达
ESG责任投资股票发起
式、易方达核心优势股
票、易方达长期价值混合
的基金经理，研究部副总
经理
2021-
08-03
- 15年
硕士研究生，具有基金从业
资格。曾任易方达基金管理
有限公司行业研究员、基金
经理助理，易方达资源行业
股票、易方达科汇灵活配置
混合、易方达改革红利混
合、易方达新丝路混合的基
金经理。
注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为
根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”
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分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金
合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资
公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前
提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，
以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管
理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重
视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，
通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期
内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 8次，其中 6次为指
数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，2次为不同基金经理管
理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，宏观数据显示经济复苏并没有市场之前所预期的那么强劲，但还是呈现
了复苏的趋势。在外需明显拖累的情况下，消费和投资均呈现出不错的复苏态势。我
们相信随着时间的推移，在去年低基数的效应下，未来三个季度的经济将逐步呈现出
稳步抬升的态势。一季度市场呈现先涨后跌的走势，到季末沪深 300指数收于 4050.93
点，上涨 4.63%，与经济复苏和消费恢复相关的个股反弹明显，同时与人工智能相关
的个股极度活跃。
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本基金的投资目标是实现中长期稳健的收益。我们致力于寻找具有高确定性的事
物，将之转化为稳健的收益。好的商业模式和具有突出竞争壁垒的公司，是我们寻找
高确定性的两个核心维度。本基金的投资决策将围绕此框架展开，不会因为市场波动
和风格变化而改变。一季度本基金的持股结构变化不大，主要分布在食品饮料、互联
网平台、石油开采、医药生物、运动鞋服、煤炭等多个领域，个股集中度依然较高。
人工智能成为了近期市场最热门的方向。科技的发展在人类历史上一次又一次助
推了人类文明的巨大进步，创造出一个又一个辉煌，而当下的 ChatGPT 很可能将带
领人类进入真正的人工智能时代。证券市场在此过程中无疑也会是一个重要的参与
者，历史上的技术进步都在证券市场上留下了深深的印记。市场不仅认同技术进步最
终能够创造的价值之外，还能在较长的岁月中分辨出鲜花和杂草。市场过往的经历告
诉我们，最终能够给投资者带来可靠回报的还是企业未来的现金流。无论这个世界发
生多大的变化，我们投资的落脚点还是在商业的本质上，寻找真正能够把技术转化为
长期壁垒和回报的公司，否则都只能是水中月镜中花，甚至会给投资带来巨大的风险。
他强任他强，清风拂山岗，面对市场的波澜，我们早已能够泰然处之，不仅不会受其
影响，而且还会变得欣慰，因为市场在波动的过程中会给我们更好的机会和更丰厚的
回报，只是我们需要懂得延迟满足而已。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 0.9766 元，本报告期份额净值增长
率为 3.89%，同期业绩比较基准收益率为 3.24%；C类基金份额净值为 0.9701元，本
报告期份额净值增长率为 3.79%，同期业绩比较基准收益率为 3.24%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 1,241,985,060.64 93.52
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其中：股票 1,241,985,060.64 93.52
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 80,841,875.62 6.09
7 其他资产 5,176,456.71 0.39
8 合计 1,328,003,392.97 100.00
注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为 458,898,299.67元，
占净值比例 34.69%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
103,886,550.00

7.85

C 制造业 591,836,019.18 44.74
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
368,222.80 0.03
E 建筑业 77,329.12 0.01
F 批发和零售业 437,285.50 0.03
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 27,548.50 0.00
J 金融业 44,667,483.73 3.38
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K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 41,692,656.00 3.15
M 科学研究和技术服务业 20,137.60 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 73,528.54 0.01
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 783,086,760.97 59.20
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）
能源 124,590,067.00 9.42
材料 - -
工业 - -
非必需消费品 91,401,339.25 6.91
必需消费品 - -
保健 114,230,552.60 8.64
金融 - -
信息技术 - -
电信服务 128,676,340.82 9.73
公用事业 - -
房地产 - -
合计 458,898,299.67 34.69
注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 600519 贵州茅台 72,100 131,222,000.00 9.92
2 00700 腾讯控股 381,000 128,676,340.82 9.73
3 000568 泸州老窖 491,650 125,267,503.50 9.47
4 00883
中国海洋石
油
12,206,000 124,590,067.00 9.42
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5 000858 五粮液 602,994 118,789,818.00 8.98
6 002304 洋河股份 715,500 118,386,630.00 8.95
7 02269 药明生物 2,647,000 112,616,419.12 8.51
8 601225 陕西煤业 5,107,500 103,886,550.00 7.85
9 000596 古井贡酒 324,000 95,904,000.00 7.25
10 02331 李宁 1,581,500 85,698,130.64 6.48
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，腾讯控股有限公司在报告编制日前一
年内曾受到国家市场监督管理总局的处罚。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监
管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额（元）
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1 存出保证金 77,664.73
2 应收证券清算款 4,868,693.17
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 230,098.81
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 5,176,456.71
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
易方达商业模式优
选混合A
易方达商业模式优
选混合C
报告期期初基金份额总额 1,450,396,124.56 45,749,598.38
报告期期间基金总申购份额 8,693,954.42 4,695,156.06
减：报告期期间基金总赎回份额 141,962,053.50 12,698,431.77
报告期期间基金拆分变动份额（份
额减少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 1,317,128,025.48 37,746,322.67
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
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本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1备查文件目录
1.中国证监会准予易方达商业模式优选混合型证券投资基金注册的文件；
2.《易方达商业模式优选混合型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达商业模式优选混合型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30号广州银行大厦 40-43楼。
8.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。


易方达基金管理有限公司
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