-0.6987% 基金管理人：上海东方证券资产管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2022年 4月 22日
东方红红利低波动指数 2022年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 4月 20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 东方红红利低波动指数
基金主代码 012708
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021年 12月 30日
报告期末基金份额总额 605,413,480.72份
投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
投资策略 本基金采用被动式指数化投资方法，按照成份股在标的
指数中的基准权重构建股票投资组合。同时为实现对标
的指数更好地跟踪，本基金将辅以适当的替代性策略调
整组合。
业绩比较基准 中证东方红红利低波动指数收益率×95% + 银行人民
币活期存款利率（税后）×5%。
风险收益特征 本基金是一只股票型基金，其预期风险与预期收益高于
混合型基金、债券型基金与货币市场基金。
本基金是指数型基金，具有与标的指数相似的风险收益
特征。
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基金管理人 上海东方证券资产管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 东方红红利低波动指数 A 东方红红利低波动指数 C
下属分级基金的交易代码 012708 012709
报告期末下属分级基金的份额总额 386,068,401.78份 219,345,078.94份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2022年 1月 1日-2022年 3月 31日）
东方红红利低波动指数 A 东方红红利低波动指数 C
1.本期已实现收益 -669,715.40 -410,128.80
2.本期利润 873,702.86 563,544.37
3.加权平均基金份额本期利润 0.0023 0.0039
4.期末基金资产净值 386,509,627.97 219,374,239.53
5.期末基金份额净值 1.0011 1.0001
注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
东方红红利低波动指数 A
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.11% 1.09% 1.68% 1.32% -1.57% -0.23%
自基金合同
生效起至今
0.11% 1.07% 3.17% 1.30% -3.06% -0.23%
东方红红利低波动指数 C
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阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.01% 1.09% 1.68% 1.32% -1.67% -0.23%
自基金合同
生效起至今
0.01% 1.07% 3.17% 1.30% -3.16% -0.23%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：1、本基金合同于 2021年 12月 30日生效，自合同生效日起至本报告期末不满一年。
2、本基金建仓期 6个月，即从 2021年 12月 30日起至 2022年 6月 29日，至本报告期末，
本基金尚处于建仓期。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
徐习佳
上海东方
证券资产
管理有限
公司公募
指数与多
策略部副
总经理
（主持工
作）、基金
经理
2021年 12月
30日
- 21年
上海东方证券资产管理有限公司公募指
数与多策略部副总经理（主持工作）、基
金经理，2019年 07月至今任东方红中证
竞争力指数发起式证券投资基金基金经
理、2021年 12月至今任东方红中证东方
红红利低波动指数证券投资基金基金经
理。天普大学金融学博士。曾任联合证券
投资银行部投行经理，美国 Towers
Watson资深分析师，兴业全球基金金融
工程与专题研究部副总监、基金经理助
理，上海东方证券资产管理有限公司研究
部副总监、量化投资部总经理、投资主办
人。具备证券投资基金从业资格。
注：1、上述表格内基金首任基金经理“任职日期”指基金合同生效日，“离任日期”指根据公司
决定确定的解聘日期；对此后非首任基金经理，基金经理的“任职日期”和“离任日期”均指根
据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2、证券从业的涵义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：本基金基金经理本报告期末未兼任私募资产管理计划投资经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期，上海东方证券资产管理有限公司作为本基金管理人，严格遵守《中华人民共和国
证券投资基金法》、《中华人民共和国证券法》、基金合同以及其它有关法律法规的规定，本着诚实
信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有
人利益的行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
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4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，
通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投
资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《上海东方证券资产管理有限公司公平交易制度》等
规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该
证券当日成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内，国内外宏观经济和政策环境固然日趋复杂，但 3月份以来，非经济类的外生变量
冲击巨大，余波未平。俄乌战争对于资源类品种的冲击既有一次性直接冲击，也衍生出范围更广
的间接影响。短期来看是供给缺口和价格上扬，长期来看，全球各国在生产能力和资源禀赋上不
匹配的矛盾需要新的解决方案。这个问题与全球供应链调整有重叠之处，但绝不等同。
国内疫情防控级别提升，也使市场对于一季度数据的预期有所调整。事实上，开年后的一系
列经济金融政策喊话都比较正面，市场情绪比较稳定。但疫情的传播，进一步引发民众在社交习
惯、生活方式等方面的结构性变化。这种变化目前看既有阶段性直接冲击的属性，也包含有持续
性的长期影响。
股市的波动永远是未来于现在的投影变化。前面的信息为市场主要参与者所知，而如果参与
者对于一季度数据的分歧减少，对于政策博弈的意愿降低，那么市场水分的进一步挤出在一个流
动性泛滥的年代未尝不是隧道尽头的那点光明。
根据东方红资产管理提供的指数估值信息，截至 3月底东证红利低波动指数最近 12个月股息
率约 4.5%，显著高于十年期国债收益率（约 2.82%）。根据东证红利低波动指数真实权重计算的
PE水平约为 8.1倍，处于该指数历史的相对低位。东方红中证东方红红利低波动指数基金作为投
资一篮子可持续高分红、低波动的优质公司，具有"长债+股指期权"属性的投资载体，在外部不确
定性因素影响加大，经济处于低潮的情况下，通过持有现金流状况良好，历史上善待股东，股价
走势、盈利能力均相对稳定的公司组合来穿越周期，在赚取相对国债利息更有吸引力的股息的同
时，享有看好中国对应的长期股权收益。
本基金在 2021年底成立后较快建仓，并在春节前打开申购赎回。其后本基金保持较高仓位运
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行，并与一季度末基本完成对于跟踪指数的复制，一季度实现净值上涨 0.11%。
新冠病毒的流行使得市场中枢暂时下移，经济预期下修，投资人需要耐心等待政策面、基本
面的变化，理清未来结构主线。今年货币和财政政策的加码以稳字当头，稳中求进，未来政策会
根据实体经济和就业情况逐步理性推出。我们认为当前行情的逻辑大概率是基于政策宽松加码、
利率下行、供给不足和低风险偏好资金加速流入权益市场中更加稳健的板块。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,本基金 A类份额净值为 1.0011元， 份额累计净值为 1.0011元；C类份额
净值为 1.0001元， 份额累计净值为 1.0001元。本报告期基金 A类份额净值增长率为 0.11%，同
期业绩比较基准收益率为 1.68%；C类份额净值增长率为 0.01%，同期业绩比较基准收益率为 1.68%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 559,396,278.39 92.24
其中：股票 559,396,278.39 92.24
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 46,874,902.32 7.73
8 其他资产 172,733.86 0.03
9 合计 606,443,914.57 100.00
注：1、本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
2、本基金本报告期末无参与转融通证券出借业务的证券。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.2.1 报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 43,719,634.00 7.22
C 制造业 126,832,467.88 20.93
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
61,493,500.00 10.15
E 建筑业 44,365,342.00 7.32
F 批发和零售业 31,209,256.00 5.15
G 交通运输、仓储和邮政业 44,991,003.00 7.43
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
3,077,768.00 0.51
J 金融业 148,568,544.00 24.52
K 房地产业 30,118,143.00 4.97
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 3,907,450.00 0.64
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 20,913,006.00 3.45
S 综合 - -
合计 559,196,113.88 92.29
5.2.2 报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 182,091.51 0.03
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 18,073.00 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
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O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 200,164.51 0.03
5.2.3 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投
资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 600153 建发股份 1,056,500 13,438,680.00 2.22
2 600028 中国石化 2,964,700 12,807,504.00 2.11
3 601088 中国神华 420,500 12,518,285.00 2.07
4 601328 交通银行 2,203,000 11,257,330.00 1.86
5 002244 滨江集团 1,571,700 10,781,862.00 1.78
6 600502 安徽建工 2,092,000 10,648,280.00 1.76
7 601928 凤凰传媒 1,375,800 10,469,838.00 1.73
8 601098 中南传媒 1,101,600 10,443,168.00 1.72
9 601006 大秦铁路 1,461,600 10,041,192.00 1.66
10 601169 北京银行 2,102,500 9,629,450.00 1.59
5.3.2 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投
资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 688306 均普智能 33,056 163,627.20 0.03
2 301216 万凯新材 579 18,464.31 0.00
3 301263 泰恩康 682 18,073.00 0.00
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
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注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期未进行股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，选择流动性好、交易活跃
的期货合约，并通过对证券市场和期货市场运行趋势的研判，结合对股指期货合约的估值定价，
与股票现货资产进行匹配，以对冲系统性风险和流动性风险。本基金还将利用股指期货，降低股
票仓位频繁调整的交易成本，达到有效跟踪标的指数的目标。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金合同，本基金不参与国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：根据本基金合同，本基金不参与国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金合同，本基金不参与国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金持有的交通银行（代码：601328）的发行主体交通银行股份有限公司因理财业务和同
业业务制度不健全等二十三项违规行为，于 2021年 7月 13日被中国银行保险监督管理委员会处
以罚款 4100万元；因违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定，于 2021年 8月 13日被中
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国人民银行处以罚款 62万元；因未按规定办理内存外贷业务、未按规定办理服务贸易项下海运费
支出业务等八项违规行为，于 2021年 10月 20日被国家外汇管理局上海市分局给予警告，处罚款
340 万元人民币，没收违法所得 823166.01 元人民币；因监管标准化数据(EAST)系统数据质量及
数据报送存在十五项违法违规行为，于 2022年 3月 21日被中国银行保险监督管理委员会处以罚
款 420万元。
本基金对上述证券的投资决策程序符合基金合同及公司制度的相关规定，本基金管理人会对
上述证券继续保持跟踪研究。
本基金持有的前十名证券中其余证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 84,381.63
2 应收证券清算款 65,822.73
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 22,028.47
6 其他应收款 501.03
7 其他 -
8 合计 172,733.86
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
5.11.5.1 报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末指数投资前十名股票中未存在流通受限情况。
5.11.5.2 报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的公
允价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
流通受限情况
说明
1 688306 均普智能 163,627.20 0.03 新股锁定
2 301216 万凯新材 18,464.31 0.00 新股锁定
3 301263 泰恩康 18,073.00 0.00 新股锁定
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5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计项之间可能存在尾
差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 东方红红利低波动指数 A 东方红红利低波动指数 C
报告期期初基金份额总额 383,342,699.11 99,775,477.95
报告期期间基金总申购份额 32,330,532.61 133,973,016.49
减:报告期期间基金总赎回份额 29,604,829.94 14,403,415.50
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 386,068,401.78 219,345,078.94
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期，本基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期，本基金管理人不存在申购、赎回或交易本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予注册东方红中证东方红红利低波动指数证券投资基金的文件；
2、《东方红中证东方红红利低波动指数证券投资基金基金合同》；
3、《东方红中证东方红红利低波动指数证券投资基金托管协议》；
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4、报告期内在规定媒介上披露的各项公告；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人的办公场所：上海市黄浦区外马路 108号 7层。
9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，亦可通过公司网站查阅，公司网址为：
www.dfham.com。
上海东方证券资产管理有限公司
2022年 4月 22日